Solana鏈上治理新紀元：通縮力度大幅提高，銷毀提案意外擱淺

原創｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜jk

2026 年 8 月 27 日至 28 日，Solana 網絡完成了其歷史上首次真正具有約束力的鏈上治理投票，標誌著 Solana 治理模式從「驗證者鏈下信號徵詢」正式轉向「質押權重鏈上表決」。

這是第一次機構投資者、上市公司與普通質押代表在同一個投票程序中正面交鋒。三項提案中有兩項高票通過，唯獨旨在提高 SOL 銷毀量的費用改革方案未能越過三分之二的通過門檻。

三項提案分別是什麼？

此次投票在 Solana 新上線的 SGP（Solana Governance Proposal）框架下進行，該框架於 2026 年 7 月 1 日正式啟用，取代了此前非正式、且僅限驗證者參與的鏈下信號徵詢機制。新框架最大的變化在於引入了「委託人推翻權」：即便代幣被委託給某個驗證者質押，代幣的實際持有人依然可以推翻該驗證者的投票選擇，從而在一定程度上化解了驗證者與普通持幣人利益不一致的老問題。

擺在投票桌上的三項提案分別是：

SGP-0001《Solana 憲法》，確立了整套治理框架的基本規則，包括法定人數（三分之一質押量參與）和通過門檻（三分之二多數）。這項提案最終以約 86% 的支持率、約 2% 的反對率、約 12% 的棄權率順利通過。

SGP-0002《雙倍通縮》（對應技術提案 SIMD-0550），將 Solana 的年度通縮速率從 15% 提高到 30%，使網絡觸及 1.5% 終端通脹率的時間從原定的 2032 年前後提前到 2029 年前後，預計未來六年將累計減少約 1890 萬枚 SOL 的發行量。

這項提案的通過過程堪稱驚心動魄：投票結束前約 70 分鐘，由於加密交易所 Kraken 旗下最大驗證者臨時將其約 890 萬枚 SOL 的立場從支持轉為反對，提案一度以約 5800 萬枚 SOL 的差距落後。但是在最後關頭，Kraken 又將約 810 萬枚 SOL 的立場重新翻轉回支持，同時機構投資機構 Galaxy 也在最後幾分鐘從棄權轉向支持，再加上 Jito 質押池代表的質押者推翻了部分委託立場，SGP-0002 最終以整整 67.00% 的支持率通過，僅比三分之二門檻高出約 0.33 個百分點，堪稱驚險過關。

SGP-0003《資源與准入費用提案》（對應技術提案 SIMD-0553），則未能通過。最終計票結果顯示，支持票佔比 53.90%，反對票佔 18.92%，棄權票高達 27.18%，雖然投票參與率達標、越過了法定人數的門檻，但支持率遠遠未能觸及三分之二的通過線。

SGP-0003 未通過，來源：Solana

未通過的銷毀提案提議了什麼？

這項未通過的 SGP-0003 並非外界一些報導所理解的「銷毀國庫資金」或「銷毀 MEV 收入」提案，它針對的其實是網絡最基礎的交易手續費結構。目前 Solana 網絡上每一筆交易的每個簽名都需支付 5000 lamport 的統一手续费，其中一半被直接銷毀，另一半歸當次出塊的驗證節點所有。

SGP-0003 提議將這筆費用一分為二：一部分是固定為 2500 lamport 的「准入費」，全部支付給出塊節點；另一部分則是根據交易實際消耗的計算資源浮動定價的「資源費」，這部分費用將被全額銷毀，不再分給任何一方。

這項設計的初衷，是讓佔用更多鏈上計算資源的重度用戶承擔更高的成本，同時把更多價值以銷毀的方式留在協議本身，而非流向出塊節點。據分析機構 21Shares 測算，一旦該方案落地，SOL 的每日銷毀量將從目前的約 648 枚躍升至 7500 至 9000 枚之間，按當時價格計算相當於每日銷毀價值提高近 14 倍。

不過即便按上限估算，這一銷毀量仍遠低於目前每日約 6 萬枚的新增發行量，因此該提案本身並不會讓 SOL 立刻變成通縮資產，只是顯著加大了通縮的力度。

通縮有利於價格上漲，為什麼失敗？

細究 SGP-0003 失敗的原因，反對票其實並不是主因，真正決定其命運的是高達 27.18% 的棄權票。

根據《Solana 憲法》確立的計票規則，棄權票雖然計入達到法定人數所需的參與度統計，卻也同時被算入支持率計算公式的分母之中，這意味著棄權票越多，通過所需跨越的門檻在事實上就越高。SGP-0003 的棄權比例明顯高於另外兩項提案，大型驗證節點的集體棄權，實質上左右了最終結果。

有測算顯示，如果按照將棄權票排除在分母之外的方式重新計算，SGP-0003 的「決定性質押」支持率將達到約 74%，本可順利通過。這一算法差異，後來也演變成一場關於計票規則解釋權的公開爭議：SOL Strategies 公司首席執行官 Michael Hubbard 就公開表示，憲法條文與投票前部分溝通材料中所描述的計算口徑存在出入，按照參與者原本被告知的規則理解，該提案理應被視為已經通過。不過他同時坦言，儘管從程序上有異議，自己個人也認為該提案最終未通過或許是更好的結果。

據部分渠道援引鏈上數據的報導，去中心化交易協議 Jupiter、借貸協議 Drift、上市公司 Forward Industries 以及質押服務商 Anagram Staking 被認為投出了反對票；質押服務商 Everstake 被認為投出了棄權票；而質押服務商 Figment、Staking Facilities、P2P.org，以及在早前信號徵詢階段就已表態支持的 Helius、OtterSec、Solana Compass、Blueshift、Temporal 等機構，以及美國首家上市 SOL 國庫公司 DeFi Development Corp（DFDV），則被認為投出了支持票。

納斯達克上市公司公開反對，但圈內項目方大多支持

在這場投票中，最引人關注的莫過於納斯達克上市公司 The Solana Company（股票代碼 HSDT）的公開表態。這家總部位於費城、在亞太地區營運機構級驗證節點業務的數字資產國庫公司，在投票前幾天即公開了自己的立場：對憲法提案投支持票，對通縮提案與銷毀提案均投反對票。

公司董事長兼首席執行官 Joseph Chee 表示，根據公司與各類機構投資者的溝通經驗，發行速率本身很少被視為機構進入加密資產領域的障礙，真正令機構望而卻步的，是網絡經濟參數能否在長達數年的週期內保持穩定和可依賴。在治理框架剛剛上線、首次正式投票週期就同時調整網絡最核心、最穩定的兩項經濟參數（發行速率與手續費結構），在他看來風險過高，可能反而拖慢機構入場的步伐。

針對通縮提案，Chee 特別指出，質押收益對許多 SOL 持有者而言相當於一項需要預測、披露並接受審計的財務報表科目，甚至可以視為經營性現金流的一部分，公司不願看到這一原本確定、可預測的發行計劃表被重新打開討論。而針對銷毀提案，他的表態則更加直接：目前的交易手續費是一個已知的固定常量，使用 Solana 網絡的金融機構可以據此提前編制預算；一旦在生態系統尚未充分適應的情況下就將交易成本變為浮動值，實際上是把成本估算的風險轉嫁給了終端用戶與營運方。

據媒體披露的財報數據，該公司持有的 SOL 透過質押產生的收益，在其第二季度總收入中佔比高達 99.4%；公司當季透過質押獲得逾 3 萬枚 SOL 的收益並選擇自動再質押，但同期由於 SOL 資產價格下跌帶來的減值計提，公司仍錄得約 3000 萬美元的淨虧損。

Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko 公開表態支持提案的大方向，他將投下支持票理解為對提案方向的一種授權，具體的技術落地細節仍可留待後續的技術提案繼續打磨。不過他也坦承，SGP-0003 這次「一次性打包提出的內容有點多」，更傾向於未來將其拆分為幾個更簡單、更聚焦的獨立提案分別表決，例如把替換固定簽名費的部分，與如何具體確定浮動費率的部分分開討論。

去中心化基礎設施項目 DoubleZero 聯合創始人、Solana 基金會前成員 Austin Federa 援引數據，Solana 生態的應用層大約捕獲了鏈上產生總價值的 93%，而基礎網絡層本身僅獲得剩餘的 7%。在他看來，一項與計算資源消耗量成比例、並將資源部分費用全額銷毀的機制，能夠把更多原本流向應用層或出塊節點的價值重新導回協議本身。

這場投票也罕見地暴露出 Solana 生態內部數字資產國庫（DAT）公司之間的立場分化，這類公司通常大量持有並質押 SOL 作為企業資產負債表的一部分，理應對網絡經濟參數變化最為敏感。DeFi Development Corp 明確支持兩項經濟類提案；The Solana Company 則明確反對；另一家納斯達克上市的基礎設施與國庫公司 SOL Strategies，其首席執行官 Michael Hubbard 公開將通縮提案稱為「為時過早」，並對銷毀提案的計票方式提出了程序性異議；而背後聚集了包括 Multicoin Capital、Galaxy Digital、Jump Crypto 等知名機構股東的 Forward Industries，據報導也對銷毀提案投下了反對票。

投票後，SOL 迎來久違月度收陽

這場治理投票的進行過程恰逢 SOL 價格走出低迷。據行情數據顯示，SOL 在 8 月 27 日投票當天一度觸及 110.38 美元的高點，創下自當年 1 月末以來的最強價格表現，並最終在 8 月末收於 106 美元附近，單月漲幅達到約 46%，終結了此前連續十個月下跌的頹勢，錄得久違的月度收陽。

Solana 月度走勢，來源：Coingecko

這輪漲勢同時也得益於交易所交易基金（ETF）資金的強勁流入，相關 SOL 類 ETF 的累計淨流入規模達到約 13.22 億美元，該類別產品的總管理資產規模達到約 14.9 億美元；其中 8 月 27 日單日淨流入達到 6091 萬美元，是該類別產品自推出以來單日流入規模的歷史第三高位。在當日流入資金中，資產管理公司 Bitwise 旗下的相關 SOL ETF 產品獨攬約 66% 的份額，其管理規模也順勢突破 10 億美元大關，持有 SOL 約 930 萬枚，其披露信息中最大的機構持倉方為高盛集團。

未通過的銷毀方案是否會再次擺上會議桌？

儘管此次未能通過，但從各方表態來看，銷毀提案以修訂版形式重新提交、再次付諸表決，幾乎已經是大概率事件，只是截至目前尚未有正式的重新投票時間表被公佈。

正如前文所述，Yakovenko 已明確呼籲將原方案拆分為幾個更簡單的獨立提案分別處理；而反對方的代表 The Solana Company 也已明確表態，只要新版方案能夠保留一個固定的手續費下限，公司將願意重新審視自己的立場。據了解，該銷毀方案對應的技術提案 SIMD-0553 此前實際上已經通過了核心開發團隊 Anza 以及另一驗證客戶端 Firedancer 團隊的技術審查，這意味著一旦該方案在治理層面重新獲得授權，其技術層面的落地速度理論上可以相當迅速。

也就是說，我們很快就可以看到一個通縮力度大幅提高的 Solana 了。