预测市场热度蛰伏期，Polymarket为追上Kaishi准备杀招
- 核心观点：Polymarket 在重返美国市场后，通过收购持牌交易所、上线网页版及团队扩编，推动其美国业务交易量快速增长，正逐步缩小与头部对手 Kalshi 的差距，并为即将到来的美国中期选举等事件做准备。
- 关键要素：
- 人事调整：聘请前 Uber/Lyft 高管 Travis VanderZanden 任首席增长官，并从 Robinhood、Coinbase、FBI 等机构引入合规与风控人才，以应对营销争议和监管压力。
- 市场扩张：Polymarket US 于 2025 年 7 月通过收购 CFTC 持牌交易所 QCEX 重返美国，并于同年 12 月及今年 5 月先后开放候补名单和 iOS 用户，昨日上线网页版，用户入口持续增加。
- 交易量攀升：Polymarket US 月交易量从 5 月的 17.69 亿美元增至 7 月的约 50 亿美元，与 International 的比例由 25% 升至 62%，显示美国业务增长迅猛。
- 营销整改：因《华尔街日报》曝光模拟交易视频及 CFTC 调查，Polymarket 重组营销部门、更新合作方规则，并聘请 AlixPartners 审核推广内容，新增长官需在整改基础上推进增长。
- 竞争格局：7 月 Kalshi 月交易量约 377 亿美元，远超 Polymarket US（50 亿）和 International（80 亿）合计的 130 亿美元，但其估值（目标 400 亿美元）也高于 Polymarket（目标超 200 亿美元）。
原創｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜Asher（@Asher_0210）
世界盃結束後，其他熱門體育賽事近期也大多處於休賽期，Polymarket 的交易熱情有所下降。平台在近日對管理層、市場方向、推廣策略進行了一輪密集調整，為即將到來的熱門體育賽事，以及 11 月美國中期選舉提前做準備。
人事方面，共享電動滑板車公司 Bird 創辦人、前 Uber 和 Lyft 高階主管 Travis VanderZanden 加入 Polymarket，出任首席成長官，並負責公司的行銷體系。與此同時，Polymarket 還從 Robinhood、Coinbase、Nasdaq 以及 FBI 等機構引入多名高階主管，涵蓋合規、監管、調查與風險管理等崗位。
此外，Polymarket 在重返美國市場方面持續發力，接下來一系列體育賽事和政治事件，也有望進一步推高其美國業務的交易熱度。
重返美國一年，Polymarket US 進入成長期
從收購持牌交易所到上線網頁版，Polymarket US 加速落地
2022 年，Polymarket 因未註冊衍生性商品交易業務與 CFTC 達成和解，並退出美國市場。
直到 2025 年 7 月，Polymarket 以 1.12 億美元收購 CFTC 持牌衍生性商品交易所和清算機構 QCEX，為重返美國鋪路。隨後 QCX LLC 以 Polymarket US 名義營運，並在當年 11 月獲得 CFTC 修訂後的指定令，進一步完善其在美國開展受監管交易的基礎。
同年 12 月，Polymarket US 開始向候補名單用戶開放；今年 5 月，Polymarket US 正式向美國 iOS 用戶全面開放。再到昨日，社群成員回報 Polymarket US 已上線網頁版，開放給美國用戶的管道仍在繼續擴展。
Polymarket US 交易量持續成長，正逐步接近 Polymarket International
今年 5 月，伴隨美國用戶入口逐步開放，Polymarket US 的交易量開始明顯成長。
根據 Dune 數據，5 月 Polymarket US 交易量為 17.69 億美元，同期 Polymarket International 交易量為 70.77 億美元，US 交易量約為 International 的 25%。到了 6 月，Polymarket US 交易量快速升至 40.41 億美元，較 5 月成長超過一倍，同期 International 交易量為 107.73 億美元，兩者比例提高至約 38%。
7 月，這一差距進一步縮小。Polymarket US 單月交易量達到約 50 億美元，繼續刷新新高，而 International 7 月交易量僅為 80.44 億美元，US 交易量相當於 International 的 62%，而兩個月前這一比例還只有 25%。
用戶入口在增加，交易規模也在持續上升，接下來 Polymarket 不僅需要進一步獲取美國用戶，還要面對行銷、合規、風險管理等一系列更具體的問題。因此，成長、行銷、合規和風控也成為這輪團隊調整最集中的幾個方向。
成長與合規同時補人，但首先要處理此前的行銷問題
共享電動滑板車公司 Bird 創辦人、前 Uber 和 Lyft 高階主管 Travis VanderZanden 接手行銷業務後，首先要處理的就是此前留下的推廣爭議。
此前，《華爾街日報》調查發現，Polymarket 曾透過推廣合作方讓內容創作者展示模擬交易。一些影片使用與真實 Polymarket 高度相似的網站介面，讓觀眾誤以為創作者正在進行真實交易並獲得獲利。相關調查稱，超過 1100 條相關影片中展示的約 190 萬美元下注均為模擬交易。此後，CFTC 又對 Polymarket 相關行銷行為展開調查。
Polymarket 隨後開始整改行銷體系，包括重組行銷部門、更新推廣合作方規則，並對員工進行相關培訓。公司還聘請顧問機構 AlixPartners，對合作夥伴發布的內容進行審核，檢查是否符合新的推廣規範。
因此，VanderZanden 此次加入 Polymarket，任務並不只是繼續擴大用戶規模。他接手的是一套仍在調整中的行銷體系。Polymarket US 目前還在持續擴大用戶入口，交易量也處於成長階段。接下來體育賽事和政治事件增多，平台希望進一步吸引美國用戶、提高交易活躍度，但此前的監管調查也意味著，過去一些偏激進的推廣方式已經很難繼續沿用。
秋季才是真正的大考，Polymarket 還要追趕 Kalshi
在美國預測市場，Kalshi 仍顯著領先於 Polymarket US。7 月，Kalshi 月交易量約 377 億美元，Polymarket US 約 50 億美元，Polymarket International 同期約 80 億美元——兩個平台合計約 130 億美元，不足 Kalshi 的三分之一。更何況，Kalshi 的業務幾乎全部集中在美國市場。
這種差距也體現在資本市場的定價上。6 月底，Kalshi 正洽談新一輪融資，目標估值約 400 億美元；就在一個月前，公司剛完成 10 億美元融資，當時估值為 220 億美元。相比之下，Polymarket 2025 年 10 月估值約為 90 億美元，今年 4 月完成約 10 億美元融資後估值升至 150 億美元，進入 8 月又開始尋求新一輪約 10 億美元融資，目標估值超過 200 億美元。
9 月之後，一系列熱門體育賽事和 11 月美國中期選舉將陸續到來。美國合規預測市場是 Kalshi 的立身之本，也正在成為 Polymarket 最重要的成長引擎。對 Polymarket 來說，接下來幾個月將是 US 進一步擴大交易規模的關鍵窗口，這輪團隊調整究竟能帶來多少效果，也很快就會得到檢驗。
