MSX美股每日观察：亞馬遜2026 Q2財報：AWS創五年最快增速

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今日觀察

亞馬遜本季營收、AWS增速全面超預期。營收2006.06億美元，超預期約1970億；AWS營收422.32億，年增+37%，創18個季度以來最快增速。EPS 5.75美元大幅超預期1.84美元，但主要因其中含534億美元一次性非經營收益（主要來自對Anthropic投資的升值），剔除後核心營業利潤274.61億，年增+43%，同樣強勁。下季指引偏弱：Q3營收指引中值1995億，低於一致預期約2040億；營業利潤指引中值245億，也略低於預期約247.9億，疊加全年資本開支上調至2200億美元（因記憶體成本上漲），共同壓制市場對下季的預期。

數據一分鐘

營收2006.06億，超預期約1970億

AWS營收422.32億，年增+37%，創18個季度以來最快增速

EPS $5.75超預期$1.84，含534億美元Anthropic投資一次性收益

核心營業利潤274.61億（剔除一次性收益），年增+43%

營業利潤率13.7%，去年同期為11.4%

下季指引：Q3營收中值1995億（低於預期2040億）；營業利潤中值245億（低於預期247.9億）

全年資本開支上調至2200億美元，因記憶體成本上漲

MSX View

本次財報真正的亮點是AWS 37%的增速，這是18個季度以來最快，說明雲端運算需求還在加速，不是強弩之末。EPS暴漲到5.75美元裡，大頭是Anthropic投資升值帶來的一次性收益，跟主營業務無關，該看的是核心營業利潤274.61億、年增+43%這個更紮實的數字。隱憂藏在下季指引裡：營收和營業利潤指引都略低於市場預期，疊加資本開支還在調升，說明AWS這輪強勁增長目前還是靠真金白銀砸出來的，能不能轉化成更高的利潤率，是接下來幾個季度的關鍵看點。

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