比特幣一度跌破7萬2，幣圈信仰還剩多少？

原文作者：楊宸，華爾街見聞

比特幣跌破 72000 美元關口，把加密市場的「信仰」問題推到台前。在全球風險偏好驟降的背景下，投資者正重新評估比特幣在市場動盪中的定位，加密資產的避險敘事遭遇拷問。

據彭博，比特幣週三在紐約尾盤一度跌至 71739 美元，為約 15 個月來首次跌破 72000 美元。相較去年 10 月的峰值，比特幣累計回撤已超過 42%，年內跌幅約 17%，價格滑落至 2024 年 11 月 6 日以來最低水平。

本輪下跌不再僅是加密市場內部去槓桿的延續，而是更廣泛的跨資產壓力所致。週三全球市場出現同步拋售，納斯達克 100 指數下跌超過 2%，軟體、晶片等對利率更敏感的板塊普遍承壓，比特幣隨之走弱。

情緒層面，「信仰危機」正在形成。Monarq Asset Management 管理合夥人 Shiliang Tang 稱，市場正在經歷一場「crisis of faith」。

Efficient Frontier 業務發展負責人 Andrew Tu 則表示，加密市場情緒已處於「極度恐懼」，若 72000 美元失守，比特幣可能下探至 68000 美元，甚至回落至 2024 年初次反彈前的低位區間。

據 Polymarket，比特幣今年有 83% 的機率跌至 65000 美元，而跌破 55,000 美元的機率已攀升至約 59%。

風險偏好急轉，比特幣被當作「高波動風險資產」

據彭博，週三對比特幣的拋壓與更廣泛的跨資產緊張局勢相關，而不是單一由加密資產內部清算驅動。這一點對投資者意義明確，在市場進入同步賣出階段時，比特幣並未表現出獨立於風險資產的韌性，反而更像高波動的長尾風險資產。

納斯達克 100 指數當日跌幅超過 2%，拖累擴散至軟體、晶片等板塊。比特幣在同一交易日跌破關鍵整數位，強化了其與風險偏好共振的市場認知。

從峰值回撤 42%，加密市場一週蒸發超 4600 億美元

價格回撤正在通過市值收縮快速傳導。據 CoinGecko 數據，加密資產自去年 10 月峰值以來市值合計縮水約 1.7 兆美元。僅過去一週，加密市場市值就減少超過 4600 億美元。

比特幣作為最大加密貨幣，其下跌幅度和速度對市場情緒具有「錨定效應」。當比特幣年內跌幅擴大至約 17% 時，風險控制、保證金管理與資金贖回壓力往往會同時上升，進而加劇整體波動。

「信仰危機」如何出現：從強平衝擊轉向情緒潰散

市場參與者的表述顯示，情緒變化正在成為核心變數。Shiliang Tang 所稱的「crisis of faith」，指向的是投資者對加密資產中長期敘事與短期定價機制的同步動搖。

更關鍵的是下跌驅動的變化。據彭博，此前下跌階段更多由加密資產特有的清算推動，而週三壓力則來自更廣泛的跨市場緊張。

這意味著，即便加密市場內部槓桿出清告一段落，只要外部風險資產繼續承壓，比特幣仍可能缺乏獨立反彈的催化。

72000 成短期分水嶺，預測市場押注年內跌至 65000

多位交易端人士把 72000 美元視為短期關鍵價位。Andrew Tu 指出，若該水平無法守住，比特幣「很可能」下探至 68000 美元，並可能回到 2024 年初次反彈前的低位區間。

據 Polymarket，比特幣今年有 83% 的機率跌至 65000 美元，而跌破 55000 美元的機率已攀升至約 59%。

資金面同樣釋放出搖擺訊號。據彭博彙編數據，美國上市比特幣現貨 ETF 週一錄得約 5.62 億美元淨流入，但週二隨即轉為淨流出 2.72 億美元，顯示增量資金並不穩定。

在價格下行與資金流反覆之下，市場對比特幣「壓力期避險資產」角色的懷疑正在上升。

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