2.5億美元併購案後，Polygon的長線佈局浮出

原創 | Odaily（@OdailyChina）

作者 | 叮噹（@XiaMiPP）

1 月 13 日，Polygon Labs 宣布已完成對加密貨幣新創公司 Coinme 和 Sequence 的收購，總收購價超過 2.5 億美元，但 Polygon Labs 拒絕透露每家公司的具體收購價格，也未說明交易是以現金、股權還是兩者混合的方式進行。從現有揭露的資訊來看，交易將採取分階段交割的方式推進：其中，Sequence 相關交易預計將在本月內完成，而 Coinme 的收購則需等待監管審批，最快也要到 2026 年第二季才能最終落地。

低潮期中的「逆週期動作」

Polygon Labs 執行長 Marc Boiron 和 Polygon 基金會創辦人 Sandeep Nailwal 表示，此次收購旨在助力該網路的穩定幣戰略。具體來說，Polygon 當前一直在推動穩定幣的採用，但是卻缺乏本土化的監管基礎設施。Coinme 的收購，正是為了補上這個短板。作為一家總部位於美國的加密金融公司，Coinme 持有覆蓋多個州的匯款牌照，同時營運著比特幣 ATM 網路，這意味著 Polygon 可以借助 Coinme 的現有合規框架，繞過漫長的審批週期，直接切入監管最為嚴格的美國市場。Coinme 將繼續作為 Polygon Labs 的全資子公司營運其現有業務，包括加密交易所、錢包和 Crypto-as-a-Service 服務。

Sequence 的價值更多體現在區塊鏈錢包與開發者基礎設施層面。在 Web3 語境中，錢包不僅是資產儲存工具，更是用戶進入整個鏈上世界的入口，其安全性、易用性和可擴展性，直接決定了網路能否承載更大規模的用戶與資金。Polygon 對 Sequence 的收購，某種程度上是在為其穩定幣戰略提前搭建「用戶側」的基礎設施。

從這個角度看，Polygon 的這兩筆併購是圍繞同一目標展開的上下游佈局：一端是合規通道，另一端是用戶入口。

將視角拉回到行業整體，在 L2 生態持續萎縮、市場行情低迷的情況下，Polygon 反而選擇銳意進取、積極自救，持續投入資源進行整合與擴張。這種逆週期動作背後，是以「合規優先」為核心原則，試圖在全球監管持續收緊的大環境中，率先完成從「加密基礎設施」向「金融基礎設施」的轉型，從而吸引更多傳統資金與機構用戶，築牢自身護城河。

鏈上數據：並非所有 L2 都在衰退

除了戰略層面的佈局，Polygon 的鏈上數據表現也很出色。根據 defillama.com 近 30 天公鏈收入數據，Polygon 位居第七，仍然在競爭激烈的公鏈賽道中保有一定韌性。

當然，整體差距依舊十分明顯。排名第一的 Tron，月收入高達 2790 萬美元，而第十名的 Sui 僅有 36 萬美元，二者之間相差超過 77 倍。現實正在快速淘汰「講故事但缺乏真實需求」的公鏈項目，甚至曾經融資 2250 萬美元的 Web3 錢包公司 Zerion 孵化的 L2 網路 Zero Network， 已停止出塊超過 3 週。

在這樣的對比下，Polygon 至少仍然「活躍在牌桌上」。

收入激增的真相：Polymarket 的短期推力

不過，需要指出的是，Polygon 手續費收入的顯著增長，其實是從 2026 年初才開始顯現。根據 Castle Labs 在 1 月 13 日揭露的數據，Polygon 當前月收入已接近 170 萬美元。

這輪收入增長的主要驅動力，來自 Polymarket。自其 15 分鐘價格預測市場開啟收費模式後（即用戶押注 BTC、ETH、SOL、XRP 等主流幣在接下來 15 分鐘內價格上漲或下跌的市場，每 15 分鐘結算一次）），Polygon 網路的日收入一度可達 10 萬美元。

更為重要的是，Polygon 採用的是 PoS 網路的費用燃燒機制，交易量越高、代幣燃燒越多，從而產生通縮效應。年初至今，Polygon 已累計銷毀約 1250 萬枚 POL，價值約 150 萬美元，佔總供應量的約 0.12%。

按照當前節奏測算，若這一趨勢得以維持，2026 年銷毀比例或將達到約 3.5%，顯著高於 staking 獎勵約 1.5% 的年發行率，燃燒量已超過 staking 獎勵發放量的兩倍以上，形成淨供應減少。

雖然，Polymarket 在 2025 年 12 月下旬已經通過 Discord 社群確認，將遷移到自建 Ethereum Layer 2（名為 POLY），但是遷移並非立即完成的。短期內，Polygon 仍將受益於 Polymarket 的高活躍度，推動通縮效應加速，從而利好 POL 價格。

更多兩者相關性的分析，詳見：《Polymarket出逃Polygon背後的經濟帳》。

結語

綜合來看，Polygon 當前的交易手續費激增與代幣燃燒，很大程度上仍依賴 Polymarket 帶來的階段性繁榮；但與此同時，其圍繞穩定幣支付與真實世界金融基礎設施展開的長期戰略，也正在逐步落地。

這或許正是 Polygon 此刻最值得關注的地方：短期數據為市場提供信心，而長期佈局決定它是否還能留在下一輪競爭中。