宏觀流動性危機暫時解除，拋售趨勢下降，BTC可望再次衝擊9,4000美元（12.15-12.21）

EMC Labs

特邀专栏作者

2025-12-28 14:51

本文約2098字，閱讀全文需要約3分鐘

經本週測試，BTC 擬正在脫離8,0000 美元低點羈絆。

AI總結

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核心观点：BTC短期风险缓解，有望反弹冲击94000美元。
关键要素：
1. 宏观风险解除：美国通胀数据回落，日本加息落地。
2. 抛售趋势减缓：交易所30日滚动抛售规模下降。
3. 大户持续增持：DATs和鲸鲨群体逆市买入。
市场影响：为BTC短期反弹提供支撑与观察窗口。
时效性标注：短期影响。

本報告所提及市場、項目、幣種等資訊、觀點及判斷，僅供參考，不構成任何投資建議。

對全球金融市場而言，本週堪稱“排雷週”，多個重大數據、利率事件和交割日次第落地，美股市場逐步解除短期風險。

而BTC仍處於2025年10月高點126000美元後、30+%回撤的去槓桿/再定價階段，價格圍繞85000~90000區間反覆測試，仍未形成趨勢性反轉信號。

市場參與者遊戲方面，長手群體持續減持，零售群體持續撤離，而DATs和鯨鯊大戶群體持續增持。博弈仍未分勝負，但拋售趨勢正在減緩，宏觀流動性緩和交易熱情有所恢復，未來數週BTC預計將再次衝擊94,000美元。

政策、宏觀金融及經濟數據

全球金融市場多個重大數據、利率事件和交割日次第落地，整體強化了「美國經濟就業溫和衰退+通膨逐步回落的軟著陸路徑」共識。美股全週走出先抑後揚態勢，市場對已發生事件完成等價，意味著短期風險的解除。 BTC對美股亦步亦趨，最終微漲0.53%。

12月16日，美國勞工部發布10月11月非農業就業數據。其中，10月非農下降105000，11月非農自低點反彈增加64000人，但仍偏弱，11月失業率上漲至4.6%，2022年以來最高點。

美國非農就業人數與失業率

12月18日，美國勞工統計局發布11月CPI數據，CPI年增2.7%，大幅低於預期值3.1%，核心CPI年增2.6%，亦大幅低於預期值3%。因為政府停擺和採集資料不足問題，多家機構提示該資料可能有統計扭曲，其可重複性需要後續12月資料驗證。在周五演講中，聯準會「三把手」約翰威廉斯亦強調這一點。這意味著1月降息依然是小機率事件。

失業率創下數年來新高，而CPI數據“大降”，雖然因為採集原因置信率較低，但市場依然維持判斷，認為2026年美聯儲大概率仍將實現2次計50基點的降息。

12月19日，日本央行一致通過升息決議，政策利率上調25bp，從0.50%上調至0.75%，達到30年來最高。記者會上，日本央行總裁植田和男強調，未來調整將依照數據進行；同時指出當前利率仍低於預估的中性水平區間、實際利率仍偏負。

因為已經完成市場定價，且日央行表填「偏鴿」。美元兌日圓在周二低點後持續反彈，再次逼近年內高點。這使得市場對日圓升息、美元降息導致的Carry Trade衝擊預期大為減弱。各市場重回原有邏輯軌道。

受日圓升息落定影響，週五，美國市場「三巫日」（股指選擇權、股指期貨、個股選擇權）名目價值7.1兆衍生性商品交割日表現平穩，美三大股指持續攀升，以最高點收盤。

雖然AI支出和獲利憂慮仍未消除，但美元降息、日圓升息及美國通膨和就業數據的落定，令市場暫時穿越動盪地帶。 BTC雖仍在反彈低位徘徊，但也暫時解除宏觀金融風險與流動性不足所砸出的80000美元低點的，有望反彈。

交易員們開始期待“聖誕行情”，並等待1月數據恢復後的市場指引。

加密市場

作為全球宏觀流動性的先行表徵，BTC自10月以來持續走低，動力一方面來自流動性緊張背景下的高β資產拋售、去槓桿，一方面來自「週期律」推動的長手減持。