Tether的隱密棋局：20家公司揭開數位金融帝國藍圖

原文作者： 100y.eth

原文編譯：深潮TechFlow

關鍵要點

• 帝國的秩序與貨幣的地位密不可分，而USDT 的持續成長預示著一個龐大的數位金融帝國的崛起。
• 本文回顧了Tether 最近投資的20 家公司，並分析其建構數位金融帝國的策略。
• Tether 始終遵循以下策略：1）透過比特幣和黃金建立信任，2）在全球範圍內進行策略性擴張，3）透過服務和產品提升零售和機構的可近性。

1.Tether 與數位金融帝國

1.1 貨幣與帝國

來源：Dyken Wealth Strategies

貨幣是日常生活中廣為接受的交換媒介和價值單位。然而，從帝國的角度來看，貨幣的作用遠遠超出簡單的交易，它可以被理解為一種權力工具，涵蓋了政治、文化和社會功能。在帝國的歷史中，貨幣曾扮演以下額外角色：

• 帝國秩序的象徵：硬幣上的人物圖案或帝國徽章以視覺形式體現帝國的權威，成為向使用者展示帝國秩序的象徵物。
• 帝國控制的工具：透過將鑄幣和貨幣發行的權力集中於帝國中心，外部地區依賴中央帝國的貨幣體系，從而強化了帝國秩序。
• 資源聚合的標準化工具：帝國透過稅收和貢品累積區域資源，而貨幣作為關鍵媒介，使這些資源得以標準化並實現運輸。

毫無例外，貨幣的地位總是與帝國的地位緊密相連。當一個帝國發展並達到巔峰時，其貨幣變得強勢並維持帝國的繁榮；而當帝國衰退時，其貨幣的地位也隨之下降，加速了帝國的崩塌。

如今，「帝國」或「殖民地」這樣的詞彙已經從表面上消失，但我們仍未擺脫這些概念。美國憑藉著強大的經濟和軍事力量扮演著現代帝國的角色，而美元已成為全球貨幣。

許多國家試圖挑戰美元在現代社會中的主導地位，但都以失敗告終。美元約佔全球外匯存底的57%，佔SWIFT 國際結算的約50%，牢牢鞏固了其地位。

1.2 USDT 的不可阻擋的成長

來源：Artemis

隨著資訊科技（IT）不斷進步，全球經濟逐漸遷移至網際網路。區塊鏈技術的出現使得線上安全使用貨幣成為可能，鏈上經濟迅速發展，而作為鏈上經濟中使用的貨幣，穩定幣的規模也快速擴張至約3,000 億美元。

在眾多穩定幣中，最值得關注的是Tether 的USDT。 USDT 使許多法幣極不穩定的國家的民眾能夠輕鬆獲得美元這一「帝國貨幣」。即使沒有信用記錄或銀行帳戶，只要擁有能夠連接網路的行動設備，任何人都能輕鬆接觸到美元。這為USDT 的快速成長打開了大門，尤其是在發展中國家和第三世界國家。

更值得注意的是，儘管《GENIUS 法案》出台以及區塊鏈逐漸融入監管主流，USDT 的市佔率並未顯著下降。 USDT 的市佔率仍維持在60%以上，比排名第二的USDC 的市佔率高出兩倍多。

1.3 邁向龐大的數位金融帝國

Tether 正在建構屬於自己的龐大帝國，而這帝國的核心動力正是強勢貨幣USDT。然而，建立帝國從來不是一件容易的事。

儘管USDT 與美元掛鉤，其儲備不僅包括現金、美國國債和回購協議等高度流動性的現金等價資產，還包括相對穩定性較低的資產，例如貴金屬、比特幣、非美國國家的政府債券以及公司債。在已經建立穩定幣監管框架的主要國家，這些類型的資產通常無法被法律認可為儲備資產。

事實上，根據歐盟的MiCA（《加密資產市場監管框架》）法規，USDT 未能滿足EMT（電子貨幣代幣）類別下穩定幣的一些條件。結果，營運於歐洲的交易所紛紛將USDT 下架，因此實際上將USDT 排除在歐盟市場之外。

然而，Tether 並未退縮。作為一家企業，Tether 透過投資各種新創公司和公司來獲取股權，有時還會向非營利組織捐贈。透過檢視這些行動，我們可以推測Tether 所選擇的方向，以及它如何努力建立一個龐大的數位金融帝國。接下來，讓我們透過Tether 的投資案例，了解它如何克服帝國建設中的種種挑戰。

2.Tether 投資了哪些類型的公司？

2.1 開始之前

Tether 是一家備受加密社群關注的公司。這種關注是可以理解的，因為Tether 是全球最大穩定幣USDT 的發行方，同時也被稱為世界上人均收入最高的公司。

然而，加密社群似乎對Tether 的新創公司和公司投資活動並沒有表現出同樣的興趣。更準確地說，人們更關注的是那些由Tether 支持的代幣發行協議。代表性的例子包括專為USDT 打造的鏈，如Stable 和Plasma。然而，這兩個項目並非直接由Tether 投資，而是由相關實體，如Bitfinex、USDT0 以及Tether 的執行長Paolo Ardoino 進行投資。

Tether 在企業投資方面非常活躍，但大多數被投資的公司並未發行代幣，也沒有顯著的區域特性，因此這些投資未能引起加密社群的廣泛關注。儘管如此，審視Tether 的投資案例，仍能揭示其未來發展方向的線索。

2.2 Tether 投資了哪些類型的公司？

Tether 透過其官方網站新聞發布平台宣布投資活動。經過約一年半的投資公告的分析，我總結了以下關鍵主題：

• 歐洲市場：儘管USDT 實際上已被歐盟市場排除在外，Tether 仍透過投資歐洲的發行方和平台尋求進入歐洲市場的機會。
• 新興市場：USDT 在新興市場的產品市場契合度（PMF）已被驗證。 Tether 正策略性地擴大在這些地區的影響力。
• 零售用戶：Tether 投資了多個非託管錢包開發商，以確保零售用戶能夠輕鬆使用USDT。
• 機構用戶：除了零售用戶和新興市場，Tether 還投資了企業的解決方案供應商，以幫助機構更方便地存取USDT。
• 比特幣：Tether 一直在投資BTC 及更廣泛的比特幣生態系統。
• 黃金：Tether 將黃金與BTC 一樣視為重要的地緣政治資產，並加速推進以比特幣和黃金為核心的雙軸戰略。
• 未來技術：Tether 不僅投資於與貨幣相關的業務，還涉足能夠推動人類社會發展的先進技術領域。

這些投資主題反映了Tether 所致力於建構的數位金融帝國的清晰戰略方向。

2.3 進入歐洲市場的間接策略

StablR @StablREuro

來源：StablR

StablR 是一家符合《歐洲加密資產市場條例》（MiCA）要求的穩定幣發行商，總部位於馬耳他，發行與歐元掛鉤的EURR 和與美元掛鉤的USDR。除了獲得投資外，StablR 還計劃使用Tether 的代幣化平台Hadron。

Hadron 是一個SaaS 平台，旨在輕鬆代幣化包括股票、債券、商品和穩定幣在內的各種資產，並具備支援完整代幣生命週期管理、KYC（了解你的客戶）、AML（反洗錢）、監控及其他合規基礎設施的強大能力。

• Quantoz @Quantoz

來源：Quantoz

Quantoz 是一家符合MiCA 要求的穩定幣發行商，提供與歐元掛鉤的EURQ 和EURD，以及與美元掛鉤的USDQ。

其中，EURD 專用於閉環系統，與EURQ 相比，EURD 可被理解為一種通用型穩定幣。 Quantoz 也計劃使用Tether 的Hadron 代幣化平台。

Bit2Me @bit2me

來源：Bit2Me

Bit2Me 是西語世界最大的數位資產平台。個人、企業和機構可以在該平台上交易和投資廣泛的加密貨幣，並參與匯款、支付和貸款等多種金融活動。

Bit2Me 成立於2014 年，已經營運超過十年，擁有超過120 萬用戶，是重要的平台。尤其值得注意的是，Bit2Me 在MiCA 合規框架下運營，並持有CASP（加密資產服務提供者）許可證，這使其成為Tether 的高度策略性投資對象。

2.4 針對新興市場的投資佈局

Parfin @parfin_io

來源：Parfin

Parfin 是一家總部位於拉丁美洲的機構區塊鏈基礎設施公司。 Parfin 提供管理和工作流程平台，使金融機構能夠輕鬆採用區塊鏈技術和加密貨幣，同時提供安全的MPC（多方運算）錢包解決方案以及資產代幣化服務。

Parfin 也獲得了全球領先創投公司（如Framework、Valor、Accenture 和ParaFi）的投資。透過投資Parfin，Tether 旨在幫助拉丁美洲的金融機構更方便地使用USDT。

Kotani Pay @kotanipay

來源：Kotani Pay

Kotani Pay 是一家總部位於非洲的Web3 支付基礎設施公司，提供包括加密貨幣入口和出口服務、穩定幣結算與支付，以及基於簡訊的區塊鏈錢包等服務。

透過投資Kotani Pay，Tether 計劃擴展入口和出口基礎設施，使非洲人民能夠更便捷地使用USDT。

Shiga @ShigaDigital

來源：Shiga

Shiga 是一家總部位於非洲的區塊鏈金融解決方案公司，提供多種區塊鏈服務，包括本地貨幣與穩定幣之間的入口和出口服務、場外交易（OTC）、企業虛擬帳戶、企業資金管理以及區塊鏈解決方案開發。

這些服務使非洲的個人和企業能夠透過鏈上金融輕鬆連接美元經濟。 Tether 表示將非洲視為USDT 採用的關鍵地區，並透過投資Shiga 以積極拓展其在非洲的業務。

Sorted @sortedwallet

來源：Sorted

Sorted 是一家總部位於非洲和南亞的錢包解決方案公司，提供能夠在基礎功能手機和低階智慧型手機上流暢運行的非託管錢包。這大幅提升了貧窮人口和未開戶族群的金融可近性。

Sorted 的用戶可以輕鬆完成加密匯款、付款以及入口和出口服務。透過投資Sorted，Tether 不僅能夠擴大在非洲的影響力，還能深入南亞市場。

Kem @kem_app

來源：Kem

Kem 是中東地區廣泛使用的加密匯款、支付及金融管理應用程式。用戶可以透過Kem 應用程式使用加密資產進行匯款和支付，還可以將其與實體卡綁定，甚至投資於黃金等資產。

與非洲和拉丁美洲類似，中東地區也擁有大量外籍工人，因此基於USDT 的加密匯款能夠大大穩定他們的生活。 Tether 計劃以對Kem 的投資為基礎，擴大USDT 在中東的市佔率。

CityPay @citypayio

來源：CityPay

CityPay 是一家總部位於喬治亞的加密支付公司。除了喬治亞，該公司也積極擴展業務至東歐地區，包括亞美尼亞、亞塞拜然、哈薩克和烏茲別克斯坦，提供錢包服務、推出支付卡並吸收加密支付商家。

透過投資CityPay，Tether 旨在策略性地鞏固USDT 在東歐支付市場的份額。

2.5 零售策略

需要注意的是，上文提到的Sorted 和Kem 也是非託管錢包解決方案公司，可以納入零售策略佈局。

Fizen @fizenapp

來源：Fizen

Fizen 是一款面向消費者的加密超級應用程式。用戶可以透過自寄錢包儲存、轉帳並使用加密貨幣進行付款。 Fizen 提供付款、購物和禮品卡等功能，使用戶能夠輕鬆將加密貨幣融入日常生活。

透過投資Fizen，Tether 希望為使用者提供高品質的USDT 使用體驗，使USDT 廣泛應用於日常支付。

Be Water

來源：Be Water

Be Water 是一家總部位於義大利的媒體與內容公司，業務範圍包括電影、電視和紀錄片的製作與發行，以及經營新聞品牌。

Tether 以1000 萬歐元的投資獲得了Be Water 30.4% 的股份，為其從金融領域擴展到全球內容生態系統奠定了基礎。

Zengo @ZenGo

來源：Zengo

Zengo 是一種基於MPC （多方計算）技術的錢包解決方案，用戶可以在無需管理複雜助記詞的情況下安全地使用自託管錢包。透過投資Zengo，Tether 可協助用戶更安全地儲存、發送及使用基於Tether 的資產進行支付。

2.6 機構策略

需要注意的是，Parfin 也是一家服務拉丁美洲金融機構的公司，因此被納入機構策略佈局。

Crystal Intelligence @CrystalPlatform

資料來源：Crystal Intelligence

Crystal Intelligence 是一家區塊鏈情報公司，提供詐欺偵測、風險監控、即時錢包位址分析、合規支援、非法資金追蹤及犯罪應變等服務。

透過投資Crystal Intelligence，Tether 計畫加強與其合作，提升防止USDT 被非法使用的能力。這是USDT 作為機構友善穩定幣的重要戰略投資。

2.7 比特幣產業投資

Ledn @hodlwithLedn

來源：Ledn

Ledn 是一家以比特幣為抵押的借貸平台，允許個人和企業在不出售比特幣的情況下，以BTC 為抵押借入穩定幣。

Tether 一直致力於建立連接加密資產與實際金融應用的基礎設施，而Ledn 正在開拓基於比特幣的金融新市場，因此Tether 投資了Ledn。

adecoagro @adecoagro_

來源：adecoagro

adecoagro 是南美洲地區最大的永續農業與再生能源公司，同時在紐約證券交易所（NYSE）上市。 adecoagro 將部分發電量出售至現貨市場，但由於價格波動較大，其收入可能不穩定。

從這個角度來看，比特幣挖礦可以作為固定電力的需求方。 Tether 計劃收購adecoagro 高達70% 的股份，並共同推進比特幣挖礦專案。

BTCPay Server Foundation @BtcpayServer

來源：BTCPay

BTCPay 是一個開源的比特幣和穩定幣支付處理器。其獨特之處在於採用自託管模式，讓使用者可以直接在自己的伺服器上運行。

Tether 已連續兩年支援BTCPay，以加強比特幣和USDT 無審查支付的基礎設施。

OpenSats @OpenSats

來源：OpenSats

OpenSats 是一家美國501(c)(3) 公益慈善機構，致力於資助比特幣及抗審查技術。 OpenSats 透過永續模式支持比特幣開源生態系統，其捐贈資金用於比特幣協議開發、隱私工具開發、研究和教育。

儘管這不是一項投資，Tether 一直向OpenSats 捐款，展現了對比特幣及開源生態系統的持續支持。

2.8 黃金作為地緣政治資產

Elemental Altus Royalties @Elemental_Royal

來源：Elemental Royalties

Elemental Altus Royalties 是一家與黃金礦業相關的公司，但並非直接進行採礦活動，而是透過與黃金礦業公司簽訂特許權協議來產生收入。

Tether 將黃金與比特幣視為數位貨幣的基礎設施，為了加強與黃金相關的策略，Tether 收購了Elemental Altus Royalties 31.9% 的股份。

Alloy @Alloy_tether

來源：Alloy

Alloy 是由Tether 直接推出的服務，而非投資公司，但由於其在Tether 的黃金相關策略中扮演了關鍵角色，因此被列入此處。

Tether 提供一種名為XAUT 的黃金代幣服務，而Alloy 則推出了aUSDT，這是一種由XAUT 抵押的黃金支援型穩定幣。這是Tether 重塑歷史黃金標準的嘗試，同時也進一步強化了其黃金與比特幣戰略。

2.9 對未來科技的投資

Blackrock Neurotech @BlackrockNeuro_

資料來源：Blackrock Neurotech

Blackrock Neurotech 是腦機介面領域的領先公司，由猶他大學的研究團隊創立。該公司開發的技術可以透過植入腦部電極，將思想轉化為數位訊號。

對於行動困難、缺乏感官功能或面臨溝通障礙的人來說，Blackrock Neurotech 的技術能夠顯著改善他們的生活品質。透過這項投資，Tether 成為主要股東，顯示其雄心壯志不僅限於金融領域，還延伸至人類先進未來技術的探索。

來源：Tether

Tether 持有價值1,350 億美元的美國國債，這一龐大的規模使其在全球排名第17，超越韓國。實際上，Tether 已經透過其貨幣USDT 建構了一個數位帝國。

透過Tether 最近的投資佈局，可以看出其建立數位帝國的策略：

• 建立信任：Tether 透過兩大核心資產－比特幣和黃金，致力於贏得用戶信任。
• 全球擴張：Tether 的目標是涵蓋全球所有大陸，包括亞洲、非洲、南美洲、歐洲、中東，以及最近透過USAT 進入的美國市場。
• 提升可用性：Tether 旨在透過多種服務，讓零售用戶、企業和機構能夠在日常生活和金融活動中輕鬆使用USDT。

曾有人預測，隨著區塊鏈產業逐步受到監管，Tether 和USDT 的地位會減弱，但事實證明這項預測是錯誤的。我毫不懷疑以美國為中心的穩定幣產業將繼續成長，同時也堅信Tether 和USDT 的影響力將進一步加速。

最終，我們正站在一個基於USDT 的數位帝國的邊緣——這個帝國已經大到無法失敗。