「SOL衛兵」莫慌，主力資金來托舉了

原文| Odaily 星球日報（ @OdailyChina ）

作者｜Golem（ @web3_golem ）

今日比特幣再度跌破10 萬美元，加密市場陷入極度恐懼狀態，恐懼與貪婪指數達22。

機構買盤撤退是近期市場下行的主要原因之一，根據SoSoValue 數據，11 月13 日，比特幣現貨ETF 總淨流出8.70 億美元，為歷史第二高，在過去1 個月（10 月13 至11 月13 日）比特幣現貨ETF 僅有7 天實現淨流入，單月淨達18.4 億美元。以太坊現貨ETF 情況也不樂觀。根據SoSoValue 數據，在過去1 個月也僅有6 天達到淨流入，單月淨流出量達10.6 億美元。

ETF 作為本輪牛市的主要外部買盤支撐，卻都在持續拋售比特幣和以太坊，這意味著傳統金融的主流資金也對加密失去興趣了嗎？

就在美國政府停擺期間，10 月28 日美國首隻Solana 現貨ETF—Bitwise Solana Staking ETF（股票代號BSOL）在紐交所正式上市，根據SoSoValue 數據，上市首日淨流入6,945 萬美元。緊接著，10 月29 日Grayscale Solana Trust ETF（股票代號GSOL）也由信託轉換為ETF，在紐交所正式上市。

市場上目前就只有這兩隻Solana 現貨ETF 。截止11 月13 日，Solana 現貨ETF 總資產淨值為5.33 億美元，Solana 淨資產比率達0.64%，歷史累計淨流入已達3.7 億美元。

雖然Solana 現貨ETF 總淨流入資金仍不及比特幣現貨ETF 百分之一，但在目前其他ETF 資金撤出、SOL 價格持續下跌的背景下，Solana 現貨ETF 連續13 天保持淨流入就顯得「信心十足」。

對SOL 投資者而言，這也是個可推導的正向訊號。 ETF 資金在SOL 底部進行吸籌並給予買盤支撐，在完成充分換手後，SOL 或將開啟獨立行情。

為什麼傳統金融資金對SOL 買帳

如果要剖析現在傳統金融為何大舉買進Solana 現貨ETF，最大的可能便是看重Solana 的質押收益。與持有比特幣現貨ETF 不同，投資者購買Solana 現貨ETF 是能夠獲得額外收益，Bitwise 和灰度都承諾支持SOL 質押，並將質押收益分給用戶。

相較於以太坊2%左右的APY，Solana 平均7%左右的APY 更具吸引力。 Bitwise 的首席投資長Matt Hougan 也表示，“機構投資者喜歡ETF，因為他們喜歡收入，Solana 是所有區塊鏈中收入最高的。因此，機構投資者喜歡Solana ETF”，並且其認為隨著機構買盤持續增長，SOL 的下一階段將由更理性的資本推動。

同時，機構或許也不過是市場中「大尺碼」理財韭菜，對於APY 趨之若鶓。 Solana 現貨ETF 推出後給了機構投資者接觸更高APY 加密產品的機會，從逐利角度，未來可能也會吸血以太坊現貨ETF 的買入資金。

SOL 價格何時能漲

從政府停擺，監管變弱的角度而言，Solana 現貨ETF 的推出趕上了好時機；但從市場環境角度而言，Solana 現貨ETF 的推出真不是時候，不僅加密市場情緒低迷，還趕上了巨鯨拋售，如Jump Crypto 就在10 月30 日拋售了超110 萬美元。從10 月28 日Solana 現貨ETF 推出至今，SOL 價格跌幅超26%。

Solana 現貨ETF 推出至今共3.70 億美元的淨流入完全無法消化多個市場因素疊加後的賣盤。宏觀變化和市場情緒總是難以預測，不過至少機構透過Solana 現貨ETF 持續增持SOL 這件事是確定性的。在其他加密資產被拋棄、持續流血的情況下， SOL 迎來了一個更堅實的後盾，一個資金充足的機構買盤支撐已經形成。

一般情況下，機構投資者或ETF 買家的持倉週期會比一般投資者長。如今正值SOL 老巨鯨變現立場、價格維持低位的階段，此時Solana 現貨ETF 的持續流入相當於機構在底部建倉，在未來就更加不會輕易拋售。

今年下半年，主流幣種如BTC、ETH、BNB 等均突破了前高， 唯SOL 在今年1 月創下295 美元的價格高點後就未有再次突破。主要原因之一是獲利盤過重，2024 年10 月至2025 年1 月，3 個月時間SOL 從152 美元上漲至295 美元，漲幅接近100%。如今隨著先前的SOL 獲利盤逐步“出清”，新的、更加堅定的結構性買盤加入，將為SOL 撐開未來的上漲通道。

而對一般投資人而言，下跌帶來痛苦，也可以帶來「黃金坑」。

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