逆市狂飆40%，一文讀懂Base生態黑馬Hydrex

Foresight News

特邀专栏作者

2025-10-15 12:00

本文約2548字，閱讀全文需要約4分鐘

10月11日市場整體大幅下挫之際，Base鏈上的DeFi專案Hydrex代幣HYDX逆勢上漲超40%。

AI總結

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核心观点：Hydrex逆势上涨，展现生态韧性。
关键要素：
1. HYDX单日逆势涨超40%。
2. TVL达1300万美元，用户近2000。
3. 100%手续费分配给质押者。
市场影响：增强Base生态DeFi吸引力。
时效性标注：短期影响

原文作者：Nicky，Foresight News

2025 年10 月11 日，加密貨幣市場出現顯著下跌，然而Base 生態項目Hydrex 的代幣HYDX 卻逆勢上漲，單日漲幅超過40%。

Hydrex 定位為Base 生態的MetaDEX 和流動性基礎設施，旨在透過社區治理引導流動性激勵和協議收入分配。根據協議數據，目前Hydrex 總鎖倉價值達到1,300 萬美元，支援超過250 種資產，累計交易量為1.78 億美元，用戶帳戶數接近2,000 個。

專案定位與核心功能

Hydrex 的核心定位是「流動性協調系統」，旨在透過社區治理驅動代幣分配與協議收入，將流動性與交易導向最俱生產效率的池子。

其設計融合了投票鎖定（ve）機制與策略優化，用戶可透過鎖倉代幣參與治理，影響流動性激勵方向，形成「鎖倉- 投票- 吸引流動性- 產生費用- 再分配」的正向循環（即「Hydrex 飛輪」）。同時協議將100% 的交易費用收入分配給參與質押的流動性提供者，目前累計交易費用收入超118 萬美元。

具體功能上，Hydrex 提供三類帳戶滿足不同用戶需求： Liquid Accounts （靈活型）支援即時收益獲取與資產借貸， Flex Accounts （長期型）需鎖倉2 年並獲得30% 收益加成（早期退出有懲罰）， Protocol Accounts （永久鎖定型）透過轉換oHY 代幣收益。

協議設置了戰略儲備金機制，要求每個流通的HYDX 代幣必須有至少0.01 USDC 作為支撐。這項設計旨在確保代幣發行有實際資本支持，避免無限制通膨。用戶透過選擇權代幣oHYDX 取得流動性HYDX，需要存入對應USDC 才能完成轉換。

此外，Hydrex 強調「流動性中性」策略，不限於自有流動性池，而是透過路由技術整合Base 鏈上外部DEX（如Uniswap V 4、Algebra 等），為用戶爭取最優交易價格。

團隊背景

Hydrex 團隊選擇保持匿名，未公開核心成員的具體身分。這種做法在Web 3 專案中較為常見，通常是為了規避監管風險或個人隱私考量。據推特用戶@larrettgee 透露團隊近期新加入了一名BD 領導，和一名成長顧問（Base OG）。

此專案公開的顧問資訊顯示，Coinbase 資深軟體工程師Colin Johnson 已加入Hydrex 顧問委員會。

在融資方面，Hydrex 強調沒有進行傳統的創投輪次，也沒有預售或KOL 行銷活動。計畫主要透過生態合作獲得資金支持，包括從Peapods Finance 獲得1 萬美元的種子資金，以及Coinbase 開發者平台的Builder Grant 資助，用於嵌入式錢包整合和DeFi 入口優化。

代幣經濟學

HYDX 代幣初始供應量為5 億枚，但其中約90% 的代幣將透過創建協議帳戶（即永久鎖定頭寸，以前稱為veHYDX）永久燃燒，目前代幣總量約3,438 萬枚。在初始分配中，50% 用於社區和合作夥伴成長活動，25% 分配給資金庫，20% 歸屬核心貢獻者，3% 用於協議自有流動性，2% 分配給顧問和早期支持者。

其發行與經濟模型圍繞著「儲備約束」與「長期對齊」。關鍵機制包括：

策略協議儲備：每發行1 枚HYDX，需至少0.01 USDC 存入儲備，確保代幣發行有真實資本支撐。用戶需支付USDC 或燃燒oHYDX 以兌換流動HYDX，後者可直接從市場取得或透過治理獎勵獲得。
帳戶類型與收益分配：所有質押HYDX 流動性池的用戶，其手續費透過週度分配返還給帳戶持有者。鎖倉時長與規模直接影響投票權重與收益能力，鼓勵長期參與。
反稀釋與再平衡： veHYDX 持有者初始獲得26% 的增發份額，隨時間遞減，平衡新發行代幣與舊用戶權益。 Flex 帳戶早期退出時的懲罰機制（燃燒部分HYDX）則提供通縮壓力。

協議採用反稀釋機制，veHYDX 持有者的複基份額從排放量的26% 開始，在第一年內每週下降0.5%。這種設計旨在隨著生態成熟逐步減少通膨壓力，促進長期參與。