胖企鵝編年史：邁向全球頂級IP

原文作者：c 4 lvin，Four Pillars

原文編譯：Saoirse，Foresight News

編者按：作為Web 3 領域從投機屬性向實體商業轉型的典型樣本，本文系統呈現了胖企鵝（這一NFT 項目從創始人更迭危機到構建全球IP 生態的完整演進軌跡。文中深度解析了Luca Netz 收購後的戰略重構路徑，涵蓋實體玩具商業化突破、PENGU 代幣資產體系建構合規、金融市場等結構，區塊鏈技術基建」的複合模式分析，揭示數位資產商業化的創新典範。

以下是編譯內容，基於原文做了適當的刪減與調整。

核心摘要

• 2022 年經歷創辦人罷免危機後，胖企鵝Pudgy Penguins 在Luca Netz 收購下實現重大轉型，透過社群媒體策略與合作獲得品牌影響力，並成功拓展實體玩具業務。
• 胖企鵝隨後發行PENGU 代幣，成為全球市值第四大加密貨幣及過去三年發行的最大模因幣（Memecoin）；透過《Pengu Clash》《Pudgy Party》等遊戲、兒童內容發行向綜合娛樂IP 拓展，並與樂天（Lotte）、LINE FRIENDS 等亞洲企業合作加速全球化。
• 胖企鵝成為首個進入傳統金融市場的NFT 項目，透過Canary Capital 申請NFT 與代幣混合ETF，計劃近期啟動IPO；其持續證明NFT 可作為IP 資產創造實際商業價值，而非單純投機工具，致力於實現Web 3 大規模應用。

胖企鵝NFT：起源與初期發展

計畫啟動與「大暴風雪」危機

來源：《紐約時報》

2021 年7 月，由Cole Villemain 等四名大學生創作的NFT 系列“胖企鵝”正式推出，8888 個獨特生成的胖企鵝NFT 以每個0.03 ETH 的價格，19 分鐘內售罄，吸引名人購買並獲《紐約時報》等主流媒體關注。

2021 年12 月，胖企鵝推出包含22222 個「小企鵝」的Lil Pudgys 系列，向每位胖企鵝NFT 持有者免費發放1 個後，剩餘13334 個成功售出，社區規模進一步擴大。

但計畫初期繁榮背後隱患漸顯：原團隊曾承諾推出電玩遊戲、NFT 教育書籍、2021 年聖誕節孵化的「神秘蛋」等規劃，但多數未兌現。最後孵化出的「釣竿NFT」被誤標為「Rogs」（正確應為「Rods」），讓期待新企鵝角色的持有者失望，社區不滿情緒爆發。 2022 年1 月，社區投票罷免創辦人，這段時期被稱為計畫史上最黑暗的「大暴雪」時期。

Luca Netz 接手

2022 年4 月，胖企鵝NFT 地板價跌破1 ETH，社區瀕臨解散，曾透過多項業務累積財富的連續創業家Luca Netz 提出收購方案。收購前，Luca 已透過胖企鵝IP 實現五個月600 萬美元淨利潤，最終以250 萬美元收購該專案。

來源：EO Youtube

Luca Netz 的成長與創業背景具有特殊性：童年生活困難，九年間隨單親母親搬過30 多次家，16 歲輟學打工，首份工作是在當時僅25 名員工的初創公司Ring Doorbell 打包商品。兩年內，Ring Doorbell 員工規模擴張至500 人以上，後來由亞馬遜以10 億美元收購，Luca 藉此首次完整見證企業發展週期。

此後，Luca 涉足線上經紀銷售業務，後來透過「從中國進口商品在美國分銷」的模式取得成功，19 歲時將首家公司出售給競爭對手，成為百萬富翁。 2019 年，他依托Instagram 行銷經驗創立創投公司Netz Capital；2020 年加入服飾品牌Von Dutch 並助力其復興，後任玩具公司Gel Blaster 首席行銷官，14 個月內實現1 億美元營收。憑藉連續創業經驗，Luca 推動瀕臨停擺的胖企鵝重啟。

復甦起步

收購後，Luca Netz 及其團隊迅速推進業務與社區重組：

• 業務層面：招募涵蓋Web 2 與Web 3 領域的產業顧問，推進專案規劃落地；2022 年7 月與大型玩具經銷商PMI Toys 合作，推出胖企鵝IP 玩偶與手辦，開創Web 3 IP 商業模式－ 借用NFT 持有者的IP 授權，將實體玩具分成銷售收入的一部分與持有者，增強社區凝聚力。
• 品牌傳播：收購後立即在GIPHY 上傳胖企鵝GIF，透過Instagram 帳號製作角色短視頻，六個月內GIF 總瀏覽量超10 億次，Instagram 粉絲突破10 萬人，品牌認知度初步建立。
• 產業合作：2022 年11 月與全球最大拍賣行蘇富比合作，拍賣10 個胖企鵝NFT，為買家發行靈魂綁定代幣（SBT）。此次合作是蘇富比首次涉足加密領域，拍賣品中包含前創始人Cole Villemain 的企鵝NFT，既提升胖企鵝公眾關注度，也成為社區標誌性事件。

來源：蘇富比

實體產品與品牌合作：打開市場突破口

建構品牌影響力

胖企鵝從NFT 專案升級為全球IP 的核心策略之一，是透過社群媒體與Web 2 產業滲透強化品牌力：

社群媒體傳播

Luca Netz 將過往業務經驗融入胖企鵝的社交媒體策略：2022 年4 月收購後，團隊在GIPHY 大規模上傳胖企鵝GIF，六個月內瀏覽量超10 億次，即便未持有NFT 的用戶也開始在日常溝通中使用該GIF；Instagram 短視頻內容吸引Z 世代與千禧一代，收購後重達1000 萬粉絲，進一步突破。

滲透Web 2 IP 產業

為推動品牌主流化，胖企鵝主動參與Web 2 IP 產業活動，將自身定位為「可參與授權與流行文化競爭的內容」，而非單純數位資產：

• 2023 年6 月，亮相拉斯維加斯「2023 授權博覽會」（Licensing Expo 2023）— 該展會是全球最大授權行業展會，迪士尼、寶可夢等頂級IP 均參會，胖企鵝首次將NFT IP 作為可授權內容，與Web 2 企業建立聯繫。
• 2023 年7 月，在全美最大流行文化活動「聖地牙哥國際動漫展」（SDCC 2023）設立展位，成為首個擁有官方展位的Web 3 品牌。該展會年均吸引超10 萬名觀眾，此次亮相不僅是品牌曝光，更標誌著Web 3 創新向傳統娛樂產業的滲透。

憑藉可愛的角色設計與社區導向理念，胖企鵝與Web 2 的大眾吸引力高度契合，透過上述展會突破IP 授權門檻，為後續品牌合作奠定基礎，逐步跳出Web 3 局限，融入Web 2 生態。

品牌合作佈置

來源：Pudgy Penguins

胖企鵝的品牌合作呈現體系化擴張：

• 玩具與零售：2022 年7 月與玩具製造商PMI 合作奠定實體玩俱生產基礎；2023 年2 月與零售企業Retail Monster 達成分銷合作，建立全球玩具銷售網絡，產品進入沃爾瑪、Target 等大型連鎖超市，成為NFT 項目拓展實體經濟的典型案例。
• 食品業：2022 年11 月與家樂氏（Kellogg）合作推出穀物包裝，成為首個與大眾消費品牌合作的NFT 項目；2024 年與高端曲奇品牌Last Crumb 聯合推出限量版胖企鵝曲奇，同時覆蓋年輕消費者與高端市場。
• 科技與數位：2023 年初與Hologram Labs 合作開發胖企鵝角色的3 D 建模與AR/VR 內容，為元宇宙佈局；2024 年2 月與Unstoppable Domains 合作推出“.pudgy”域名服務，支持社區成員搭建網站、在Web 3 生態中收發加密貨幣並建立數字身份。
• 時尚與生活：2024 年初與高階手機殼品牌Velvet Caviar 合作推出胖企鵝設計手機殼，透過日常配件擴大IP 觸達，進一步定位為潮流生活品牌。
• 娛樂產業：2023 年6 月與好萊塢大型經紀公司WME 合作，開啟電影、電視、音樂等多媒介領域的拓展可能，推動品牌突破NFT 邊界，向全球綜合IP 轉型。

實體玩具業務的成功

2022 年中期Luca Netz 收購胖企鵝時，加密市場正遭遇危機：Terra Luna 事件引發市場崩盤，NFT 交易量下降95%，版稅體系失效，以太坊價格下跌80%，Luca 曾不得不自掏腰包追加投資，金額甚至超過初始收購價。但在此背景下，胖企鵝的品牌力推動實體玩具業務爆發：

資料來源：@ST_McFly

2023 年5 月，基於社區授權開發的「胖企鵝玩具」（Pudgy Toys）在亞馬遜上線，首周末銷售額超50 萬美元，上線12 個月內銷量突破100 萬件，營收超1000 萬美元，在亞馬遜多個品類中排名第一；2023 年9 月，營收超1000 萬美元，在亞馬遜多個品類中排名第一；2023 年9 月，玩具進入美國最大零售商商店的玩具商店之一（沃爾瑪家內的玩具” Insider）評為「2023 年最佳夏季玩具」。

2024 年2 月，胖企鵝與沃爾瑪的合作進一步擴大，新增1100 家門市，涵蓋全美3100 家沃爾瑪，同步推出沃爾瑪獨家產品－5 款收藏手辦與25 款「小企鵝神秘冰屋」（Lil Pudgy Mystery Igloos）。

此後，胖企鵝玩具持續拓展零售通路：2023 年10 月進入英國玩具零售商Smyths；2024 年5 月進入美國塔吉特超市與澳洲最大連鎖超市Big W；2025 年6 月進入2000 家沃爾格林（Walgreens）藥局；2025 年2 月與全美商業樂園產品引入全美樂園。

胖企鵝玩具的一大特色是自然引導買家進入Web 3 環境：每個玩具附帶QR 碼，掃描後可在zkSync 驅動的在線開放世界遊戲“胖企鵝世界”（Pudgy World）中解鎖角色特質與收藏品。用戶可在該遊戲中遊玩或自訂企鵝角色，截至2025 年1 月，約20% 的玩具買家透過「胖企鵝世界」進入鏈上環境，用戶數超16 萬。截至目前，全球超1 萬家門市售出的胖企鵝玩具已突破1,000 萬件。

實體玩具業務的成功讓胖企鵝實現穩定營收，為後續發展奠定基礎。

擴張訊號：PENGU 代幣發行與Abstract 主網啟動

PENGU 代幣發行

2024 年12 月17 日，胖企鵝宣布發行官方代幣PENGU，核心目標是突破現有社區規模限制，建構「數十億人全球社區」。

過去三年，胖企鵝在Web 2 領域已取得顯著成果：社群媒體曝光超500 億次，全球超1 萬家門市售出150 萬件玩具，社群媒體粉絲數百萬，但受限於8888 個NFT 與22222 個Lil Pudgys 的供應量，社群擴張存在瓶頸。發行PENGU 旨在打破這項限制，打造「社交貨幣」，讓更多人認同並參與胖企鵝的發展。

儘管胖企鵝是以太坊生態NFT 項目，團隊仍決定在Solana 鏈發行PENGU 觸達更多用戶。

來源：Pudgy Penguins

PENGU 的代幣分配以「擴大生態參與」為核心：總供應量888.88 億枚，其中25.9%（約230 億枚）分配給社區，以當時市值計算，此次空投規模達15 億美元，是加密產業史上最大規模空投之一。

值得注意的是，空投總量中約24% 分配給與胖企鵝無直接關聯的鏈上生態貢獻者，包括以太坊與Solana 的活躍鏈上用戶、主流NFT 項目持有者及廣泛加密社區，最終超600 萬個錢包獲得PENGU 申領資格，社區規模實現突破性擴張。

2024 年12 月17 日PENGU 正式上線後，市場反應強烈：初始市值25 億美元，峰值達35 億美元；一周內鏈上持有者超50 萬人；上線一個月內，成為僅次於DOGE、SHIB、PEPE 的全球第四大模因幣，也是過去三年發行的模因幣中市值最高的。

來源：Pudgy Penguins

PENGU 在全球大小交易所上線，降低投資門檻。

Abstract 主網啟動

來源：Pudgy Penguins

在籌備PENGU 發行的同時，胖企鵝團隊啟動了新計畫—— 開發以太坊Layer 2 鏈「Abstract」，目標是解決現有區塊鏈的用戶體驗痛點，推動區塊鏈主流化。為實現這一目標，團隊獲得曾投資Stripe、SpaceX 的創投機構Founders Fund 投資，並收購NFT 專用鏈Frame 以增強技術能力。

Abstract 的核心差異在於定位「消費級區塊鏈」：多數區塊鏈聚焦技術完整性或去中心化理念，而Abstract 則專注於提供遊戲、社交網路、娛樂等日常數位體驗。其關鍵創新是基於帳戶抽象的錢包系統—— 用戶可透過谷歌或蘋果帳號直接登入創建錢包，且錢包可跨多應用使用，同時覆蓋現有加密用戶與Web 2 新用戶，旨在消除區塊鏈主流化的核心障礙。

目前，Abstract 生態已發展至相對獨立於胖企鵝團隊的規模，同時也成為胖企鵝品牌擴張的基礎設施：PENGU 被用於Abstract 門戶主播打賞，胖企鵝自研遊戲（後文提及）也接入該鏈，未來有望將胖企鵝積累的Web 2 大規模社區引入Web 3。

當下的胖企鵝：邁向全球頂級IP

加速全球化佈局

深化品牌合作

2025 年，胖企鵝透過跨產業合作向「全球生活風格品牌」轉型，合作重點從「品牌曝光」轉向「融入日常生活」：

• 娛樂與玩具：2025 年初與Basic Fun 合作推出遊樂園主題玩具線；與PEZ 合作推出胖企鵝主題糖果與糖果盒，與寶可夢、迪士尼等全球IP 共同納入PEZ 產品線，標誌胖企鵝成為主流角色品牌；與美國經典品牌ICEE 合作，為遊戲《Pudgy Party》推出客製化下冰品牌造型體驗。
• 運動領域：2024 年9 月與西班牙乙級足球隊CD Castellón 合作，將胖企鵝NFT 印在球隊球衣與週邊產品上，成為首個登上職業足球隊球衣的NFT；2025 年8 月與NASCAR（美國全國運動汽車競賽）合作，在HYAC 賽車運動部車手Ricky Stenhouse JrCAR 的賽車上完整版，呈現企鵝人參與企鵝人參與企鵝四大熱門賽事之一的勞動節週末賽事，既觸達賽車迷群體，也像徵Web 3 項目與傳統運動產業的融合。
• 其他領域：與漢莎航空（Lufthansa）「Miles & More」常旅客計畫合作，用戶購買胖企鵝商品可兌換航空哩程；與街頭服飾品牌VANDYTHEPINK 合作拓展時尚市場；與硬體錢包品牌Ledger 推出聯名產品。

聚焦亞洲市場

來源：Igloo APAC

胖企鵝近期重點佈置亞洲市場，透過線下活動與頭部企業合作提升區域影響力：其營運方Igloo 專門成立亞太分部，推動胖企鵝與PENGU 在亞洲的落地。

在線上下曝光方面，胖企鵝透過「Pengu Takeover」活動，在首爾、東京的核心商圈投放戶外廣告，在曼谷則利用整棟高樓進行品牌宣傳。

品牌合作上，2024 年與韓國五大企業集團之一的樂天（Lotte）達成策略合作，推出限量版收藏品；2025 年2 月與韓國/ 亞洲最大IP 品牌LINE FRIENDS 的子IP Minini 合作；與中國玩具收藏企業Suplay 合作，為進入全球最大玩具市場提供便利基礎；2025 年8 月，DoniDonaah（DonfDon） Quijote）。

Luca Netz 先前在0 xThreadGuy 播客中提及：「歷史上IP 多從西方傳播至東方，但未來十年文化傳播將呈現東方輸出的趨勢，IP 行業從業者需關注這一變化。」胖企鵝計畫藉此趨勢搶佔亞洲市場，透過區域本土化內容提升品牌認知，同時鞏固PENGU 的市場地位。

建構遊戲生態

為從「收藏品」升級為「互動娛樂品牌」，胖企鵝積極佈局遊戲領域，針對不同玩家群體，在多平台、多區塊鏈開發遊戲產品：

《Pengu Clash》

來源：Pengu Clash

2025 年5 月，胖企鵝與Elympics 合作，在TON 區塊鏈推出技能型遊戲《Pengu Clash》，核心玩法為「將對手推下冰山」，規則簡單但兼具策略性。

遊戲同時部署於Abstract 與TON 鏈：Abstract 鏈版本面向PC 用戶，TON 鍊版本則作為Telegram 小程序，支援行動裝置用戶無需下載APP 直接遊玩，大幅降低參與門檻。

上線首周，《Pengu Clash》玩家超6 萬人，遊戲次數達17 萬次；上線一個月內，玩家突破20 萬人，遊戲次數超100 萬次。

《Pudgy Party》

《Pudgy Party》是胖企鵝首款行動端獨佔遊戲，屬於「糖豆人」（Fall Guys）風格的競技障礙賽遊戲。針對行動端高品質遊戲稀缺的市場現狀，胖企鵝以自有IP 切入，吸引Web 2 手遊玩家。 2025 年8 月29 日上線後，首日即登頂美國App Store 賽車類遊戲排行榜，同時進入免費遊戲總榜前30 名。

遊戲的核心亮點是「可交易角色皮膚」：角色皮膚可透過遊戲玩法與活動參與獲取，並能在Mythical Games 的交易市場流通。 2025 年動漫展期間免費發放的「Power Pudgy」皮膚，目前交易價格約4,300 美元，反映出這類數位資產的市場需求熱度。

《Vibes TCG》

《Vibes TCG》是由Orange Cap Games 開發、基於胖企鵝IP 的集換式卡牌遊戲（TCG）。 2024 年第四季推出首套卡牌“Enter the Huddle”，此前該項目已獲得200 萬美元種子輪天使投資。

這款遊戲的獨特之處在於「雙型態玩法」：既支援實體卡牌收藏的傳統TCG 體驗，也可在數位平台便捷遊玩，兼顧不同偏好的玩家群。

借助近期實體卡牌交易熱潮，《Vibes TCG》的實體卡牌獲得市場高度關注：動漫展期間免費發放的卡牌，依據品相不同，當前單張交易價格在70-150 美元區間；包含10 套首版卡組的補充盒，近期成交價格達5000 美元，進一步印證市場強度。

內容拓展：佈局兒童市場

胖企鵝的「可愛」特質在兒童市場具備天然優勢，而兒童市場的快速成長也使其成為胖企鵝長期發展的關鍵佈局領域。基於此，胖企鵝積極推進兒童向內容開發，其中最具代表性的舉措是兒童書籍出版與動畫製作：

來源：Lil Pudgys

2025 年5 月，胖企鵝宣布與全球最大兒童出版商—— 企鵝蘭登書屋兒童出版公司合作，推出首部兒童繪本《最糟糕的生日禮物》。企鵝蘭登書屋長期與迪士尼等傳統頂級IP 合作，此次合作可望為胖企鵝IP 帶來廣泛的兒童群體曝光。

此外，2025 年春季起連載的動畫《小企鵝秀》，是胖企鵝媒體策略的重要里程碑。動畫由TheSoul Publishing 共同製作，講述Atlas、Eureka、Snofia 與Springer 四位企鵝室友的冒險故事，故事背景設定在「冰山之下」—— 一個隱藏在冰山內部的神秘世界，為後續劇情拓展預留了充足空間。動畫中每位角色都有獨特性格與背景設定，能夠涵蓋不同年齡層觀眾的情感共鳴需求。

負責《小企鵝秀》製作的TheSoul Publishing 是全球知名內容生產公司，內容觸達人群超20 億，此次合作將成為胖企鵝觸達全球兒童受眾的重要管道。

胖企鵝的未來：邁向全球頂級IP 的終極形態

進軍機構市場與ETF 落地推進

源：Pudgy Penguins

胖企鵝正探索Web 3 IP 先前未涉足的領域— 機構金融市場。目前，胖企鵝已出現在VanEck、Bitwise 等主流資產管理公司的ETF 廣告中，這些機構還透過更換社交媒體頭像為胖企鵝形象表達支持；近期，胖企鵝團隊更與VanEck 共同敲響納斯達克開盤鐘，這一事件在Web 3 項目中尚屬首次。

2025 年3 月，胖企鵝透過金絲雀資本（Canary Capital）向美國SEC 提交ETF 申請，引發產業震動。該ETF 採用「NFT + 代幣」混合結構，而非單一代幣模式，開創了NFT 資產證券化的全新典範。

來源：Pudgy Penguins

目前，胖企鵝ETF 的批准進程推進順利：2025 年6 月，芝加哥期權交易所（CBOE）為金絲雀資本的胖企鵝ETF 提交19 b-4 申請（交易所產品上市申請）；7 月，SEC 正式確認收到申請並啟動審核程序。此外，胖企鵝團隊近期還受邀擔任美國政府官方監管顧問，這一角色具備重要長期戰略價值—— 透過參與監管規則制定過程，胖企鵝既能為自身創造更有利的市場環境，也可主動規避潛在監管風險；同時潛在監管風險；同時，「政府認可項目，「政府認可項目」的屬性將大幅降低保守型機構投資者的參與門檻。

啟動IPO 與切入傳統資本市場

來源：Yahoo Finance

胖企鵝最有野心的計畫之一，是在2027 年前完成首次公開發行（IPO）。 2025 年8 月，Luca Netz 在訪談中明確表達這一目標：「如果未來兩年內無法推動公司上市，我會對自己非常失望。」這項計畫並非空想，而是基於明確業績目標的具體規劃—— 胖企鵝將2025 年營收目標設定為5000 萬美元，該數據將成為IPO 進程中的關鍵里程碑。

一個起源於NFT 的專案若能在傳統股票市場上市，將成為產業開創性事件；若成功落地，將徹底改變市場對Web 3 資產的認知－ 證明NFT 市場對Web 3 資產的認知－ 證明NFT 收藏不僅是數位資產，更能發展為具備永續商業模式的實體企業。目前，胖企鵝已透過玩具銷售、IP 授權、品牌合作等業務形成穩定營收流，這項特質對傳統投資者俱備較強吸引力。

全球頂級IP 的終極構建

來源：@jpgKenny

胖企鵝的終極目標清晰明確：成為「超越迪士尼的全球IP」。這個目標並非空想，而是基於系統化戰略與執行能力的務實規劃—— 僅用三年時間，胖企鵝便實現了傳統IP 企業數十年才能達成的成就：社交媒體曝光超500 億次、產品覆蓋全球超1 萬家門店、擁有數百萬社交媒體粉絲，如今更構建起專屬區塊鏈與代幣生態，成為橫跨Web 2 與Web 3 的存在。

《胖企鵝》的發展路線圖充分體現這一願景：近期上線的《Pudgy Party》將自然引導Web 2 手遊玩家進入胖企鵝生態；兒童書籍、動畫等多形態內容將推動其全面切入兒童市場；與企鵝蘭登書屋的繪本合作、與TheSoul Publishing 的動畫合作，標誌著企鵝蘭登書屋的繪本合作、與TheSoul Publishing 的動畫合作，標誌著“NFT 企鵝項目”。

胖企鵝的成功對整個Web 3 產業具備深遠意義：它證明NFT 並非單純的投機工具，而是能夠創造實際商業價值的IP 資產。透過發行PENGU 代幣，胖企鵝將持有者規模擴大至60 萬人以上，實現社區量級突破；透過Abstract 區塊鏈搭建技術基礎設施；透過IPO 計畫打通與傳統金融市場的連結—— 這些舉措共同推動胖企鵝朝向「Web 3 時代的迪士尼」邁進。

胖企鵝的發展歷程才剛開啟，但從過去三年的成就與未來規劃來看，其並非在「空想」，而是在系統性地實現願景：打破Web 2 與Web 3 的邊界、連結數位與實體經濟、與社區共同成長，為下一代全球IP 構建全新範式。其「數十億人全球社區」的目標，不再是遙不可及的夢想，而是逐漸清晰、觸手可及的未來。