一、$LIBRA 暴跌：一場由內幕收割引發的信任危機
2025 年 2 月 15 日，阿根廷總統哈維爾·米萊（Javier Milei）背書的迷因幣$LIBRA 上演了一場史詩級崩盤。代幣價格從高峰 4.61 美元暴跌 96% ，市值從 45 億蒸發至 2 億美元，而短短 4 小時內竟創下 12 億美元交易量。
根據Lookonchain 監測，在中午 12 點之前，與LIBRA 團隊相關的8 個錢包在推文發布前數小時從交易所提取 USDC 和 SOL，接著在代幣上線瞬間狙擊籌碼，隨後分批拋售，並通過增加流動性、移除流動性和費用獲得了5760 萬套合計約1000,000 億美元，共計約700 萬
這場崩盤導致大量 KOL 虧損，部分人呼籲通過法律維權，更有行業 OG 認為行業會"團滅"。但身為區塊鏈原教旨主義者，我們更該思考：科技能否根治人性的貪婪？ 當監理落後創新，唯有更先進的工具才能重建市場公平。
二、Rug Pull 肆虐下的產業悖論：危機催生創新
2024 年 4 月在 SOL 上就有 18 個presale meme rug pulls，金額達到$ 26.7 M，到了 5 月是 41 個項目總共$ 102 M。
諷刺的是，產業並未因此消亡，反而催生了 Pump.fun——一個因「池子無法被撤出」而爆紅的發射平台。其核心邏輯簡單卻致命：透過科技鎖死流動性，讓 meme 沒有 rug 行為。
到了 6 月，因為 pump.fun 的爆火，容易發生 rug pulls 的 ol presale meme 已經基本絕跡。
到了 7 月，Pump.fun 交易量就達到第一次高潮， 7 月的單日收入為 231 萬美元，甚至超過了以太坊的日收入（229 萬美元），成為本輪牛市最大引擎之一。
這揭示了一個殘酷真相：市場從不排斥風險，卻痛恨不公。當詐欺橫行時，用戶會用腳投票，而真正解決問題的協議將獲得超額回報。
三、美股啟示：做空工具如何讓市場更健康
傳統金融市場的發展史為我們提供了重要啟示。美股之所以成為全球最穩健成長的市場，與其允許做空的機制密不可分。以**渾水（Muddy Waters）**為代表的做空基金，透過深入調查揭露公司造假（如瑞幸咖啡），擠出了市場的「膿瘡」。
做空的價值：
價格發現：空頭力量平衡市場情緒，抑制泡沫。
市場淨化：做空者透過揭露詐欺行為，淘汰劣質資產。
長期穩健：美股允許做空後，市場透明度與投資人信心顯著提升。
區塊鏈市場同樣需要這樣的製衡機制。 Likwid 可以為Web3版的「渾水」的出現提供基礎設施——透過原生做空工具，讓內幕玩家無處遁形。
四、破解之道：原生做空工具如何終結內幕霸權
若想根治$LIBRA 式崩盤，需從機制上瓦解內幕玩家的壟斷優勢。目前現存的 DEFI 槓桿交易產品因為依賴預言機，導致僅支持主流資產，無法覆蓋長尾代幣。
Likwid 的答案：基於 Uniswap v4建構無需許可的原生做空協議。
技術核心：透過公式**(x+x')(y+y')=k**，將借貸與交易統一，允許用戶在代幣發射瞬間建立空頭部位。
抗操縱設計：
截斷式預言機：每個區塊內設定價格漲跌幅上限，杜絕閃電貸狙擊（Uniswap 2020 年提出，Likwid 首個落地）。
雙重清算模型：結合「基於償還」和「基於 Swap」的清算機制，解決代幣大規模清算的難題，保護 LP 利益。
動態費率：將套利利潤重新分配給流動性提供者（LP），而非 MEV 機器人。
效果驗證：
狙擊內幕玩家：若 Likwid 存在，用戶認為價格高估就可在$LIBRA 內幕玩家大規模拋售前建立空頭頭寸，如果內幕玩家拋售，用戶就可以賺取空頭盈利。
健康價格發現：空頭力量自然抑制泡沫和惡意操縱，降低「拉盤即砸盤」的惡性循環。
LP 收益革命：手續費、槓桿利息、爆倉罰金三重收益，吸引資金沉澱。
五、Web3市場的終極形態：工具即秩序
從 Pump.fun 到 Likwid，區塊鏈的進化史證明：每個危機都是科技躍遷的催化劑。當傳統金融依賴法律與監管時，Web3選擇用程式碼重建信任。
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結論：無需等待救世主，密碼即正義
$LIBRA 的崩盤不是終點，而是新典範的起點。當工具足夠強大，內線霸權終將被瓦解——這不是理想主義，而是 Pump.fun 日均 2 億交易量與 Likwid 獲得 Uniswap Grants 所預示的必然。
