「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資與創業
門頭溝債權人會賣出一部分BTC，但應該不會賣出全部。結合德國政府代幣轉移的情況，可以清楚地看到，市場對於代幣出售的下跌預期要搶先於代幣的實際出售時間。德國政府在此期間總共向市場拋售了4 萬枚代幣，約24 億美元。同時，BTC ETF 的需求不足以提供足夠的承接力量，市場價格出現下跌。
如果門頭溝的賠償在一個月內售完，市場面臨的拋壓和德國政府的拋售有較高的相似性，拋售的數量、拋售的時間相當。依照目前ETF 的需求，無法提供足夠的承接力度，BTC 的價格還可能進一步下跌。
如果門頭溝的賠償持續的時間更長（2 – 3 個月），每日進入市場的BTC 數量不會特別大，不會造成一次性的下跌。但是，由於持續存在拋壓預期，可能會有一段時間的震盪，透過震盪來消化賣盤。這也意味著，短期內難以有主升浪的到來。
目前門頭溝的代幣真正轉入交易所的只有1545 枚代幣，其餘代幣還在門頭溝的帳戶中，可以認為實際拋壓尚未進入市場。當門頭溝所持有的BTC 大規模分發到幾個交易所地址的時候，可能會造成較大的恐慌下跌，從而形成暴跌插針。
另推薦：《過半 Mt.Gox 債權人已獲賠償，將如何處置這筆資產？ 》。
創投產業面臨的結構性挑戰：資本過剩，但可投資的優質資產卻寥寥無幾，這導致了不可持續的估值上漲，最終損害了股權價值。
Electric Capital：研究超 1500 個項目後，我們發現了什麼？
Electric Capital 的行業 mapping
結論是不會。
購買山寨幣以獲取ETH 的槓桿敞口是一種不明智的做法，因為你將承擔許多可能未曾察覺的額外風險。如果你想要取得ETH 的槓桿敞口，直接在例如Aave 上做一個2 倍的ETH 多頭策略會更合理。在這種情況下，你可以達到100% 的相關性和2 的beta 值。
政策
Cycle Capital：美國大選對資產價格的影響及「川普貿易」的主要邏輯
未來競選有三個較為關鍵的時點：
兩黨全國代表大會： 2024 年7 月15 – 18 日共和黨全國代表大會， 8 月19 – 22 日民主黨全國代表大會將分別選出該黨的總統和副總統候選人。
第二輪候選人辯論： 2024 年9 月10 日。
總統大選日： 2024 年11 月5 日。
大選本身不能作為交易看漲的理由，民主黨為了贏得大選所以需要美股保持上漲的樸素邏輯並不成立；常規大選年10 月份前後市場因波動性增加而存在下行風險。
交易大選結果（Trump Trade）主要的方向為多CPI、多美債利率（這裡「多」是相對於市場向下的預期而言，其意義為對CPI 和美債利率下行產生阻力而非絕對上漲） 、空黃金、多美股但力度沒有上次川普當選時大；多BTC（認為BTC 更多是跟著美股走，與美股的背離情況在長期不具備持續性&特朗普crypto 友好）。
自首次發行或銷售以來，每種加密資產證券都是作為投資合約進行發行和銷售，因此被視為證券。對於每一種加密資產證券，發行者和推廣者的聲明使投資者合理地預期會從這些發行者和推廣者（以及相關第三方）的管理或創業努力中獲得利潤。無論投資者是透過最初的發行、或從先前的投資者那裡獲得，亦或是透過包括MetaMask Swaps 平台在內的加密資產經紀平台獲得這些加密資產證券，這種合理的預期都是存在的。
空投機會和互動指南
LayerZero 和 ZkSync 空投之後：是時候暫停、回顧並重新思考空投的未來了
文章精華主要在回顧空投歷史。
另推薦：《一文盤點近 40 個潛在空投項目與互動策略》。
Meme
近幾個月來的meme 熱中，事件型meme、名人幣以及PolitiFi 是meme 的主要類別，其中同時在Solana 和以太坊上都具有代表性標的的三個meme 就是GME、JENNER 以及FIGHT。
文章選取上述三組在Solana 和以太坊上表現最好的meme 幣，並從發幣效率、流動性以及持續時間上進行對比分析： Solana 具先發優勢（時間效率）；以太坊流動性更好，持續時間更久。
雖然人人高呼百倍「金狗」幾乎都是從Solana 上誕生，但如果你入場較晚，不願加入Solana 的PvP，那就給以太坊一點耐心，或許也能賺到同一個百倍。
以太坊與擴容
L3經濟困境：除非每月交易量超過 5,000 萬筆，否則無法獲利
L3 的主要經濟利益不在於收入生成，而在於它們為建構在其上的應用程式提供的價值。透過大幅降低交易成本，L3 使得在更昂貴的L1 或L2 網路上可能在經濟上不可行的新應用程式和商業模式成為可能，並且它們允許應用程式以較低的成本保留更多的價值。未來新的模式機會在於優先費用，使用L3 的本地gas 或質押代幣。
多元生態與跨鏈
原生鏈的目的：Binance 和Coinbase 等交易所透過建立自己的區塊鏈平台，增強生態系統並多元化收入模式，從而適應快速變化的市場環境。
原生鏈的類型：原生鏈大致分為兩大類。第一類是以Token 為中心的原生鏈，例如Binance 的生態系統，它們透過自己的Token 提升交易所和生態系統的價值。第二類是以技術為中心的原生鏈，專注於區塊鏈技術的效能和功能，而不依賴Token。
原生鏈的挑戰：儘管Binance 和Coinbase 展示了其顯著優勢，但開發和使用原生鏈仍面臨巨大挑戰和監管風險。 Huobi 的HECO Chain 就是一個例子，顯示了這些困難，並需要大量資源來吸引初始用戶和產品。
DeFi
文章從空投和收益角度，盤點介紹了 dAppOS、Symbiotic、Elixir、Mitosis、Infinex、Hyperlane、Shogun、Infinity Pool。
Web3
VC 與 EigenLayer 創辦人激辯：「Web3資料所有權」是偽命題嗎？
Multicoin 合夥人Kyle Samani ：所謂的「所有權」其實是關於「排他性」。 「更大可能的是透過立法來強制大科技公司提供演算法選擇（類似於你在Windows 中選擇瀏覽器的方式），而不是寄希望於讓需要許多開發者的基於共享開放資料的新網路起飛，因為現有的網路效應實在是太強了。在其上構建。 」數據總是可以無限複製的。而資產是稀少的。
一週熱點惡補
在過去的一周內，德國政府地址「清倉」完畢；Mt.Gox 受託人已透過指定交易所向部分債權人償還了 BTC 和 BCH ；
川普槍擊案發生後，川普主題 Meme 幣 TRUMP 一度暴漲，Polymarket 上預測川普當選機率續創新高，分析師稱市場湧向比特幣等非傳統避險交易；知情人士： Elon Musk已向為川普助選的超級政治行動委員會捐款； Meta 將解除對川普Facebook 和 Instagram 帳戶的封鎖；川普：參議員 JD Vance 是擔任副總統候選人的最佳人選（人物解讀） ；拜登：若身體出現問題，將考慮退選，隨即新冠病毒檢測呈陽性；
此外，觀點與發聲方面，QCP Capital：維持中期看漲觀點，加密市場已為反彈做好準備，短期內比特幣將在6.1 萬美元至 7.1 萬美元之間波動；Arthur Hayes：我們需要積極的加密立法，而非競選捐款；Vitalik：不要根據「是否支持加密」來決定政治立場；Elon Musk否認WSJ 有關其「每月將捐款 4500 萬美元以支持川普競選」報道；Vitalik：基礎設施投資存在不平衡，部分類型基礎設施投資過多，而其他類型投資不足； Bitwise 首席投資官：以太坊會在年底創下新高；華爾街日報：美 SEC 擬於下週一宣布以太坊 ETF註冊聲明生效；Craig Wright（CSW ）發表公開聲明，承認其不是中本聰；Sanctum 創始人：理解存款用戶的失望，絕對沒有「老鼠倉」行為；
機構、大公司與頭部項目方面， 9 檔現貨以太坊 ETF 費用已公佈；彭博終端機已添加部分以太坊 ETF ，為下週開啟交易做準備； FTX 與 CFTC 達成和解，後者40 億美元索賠將排序於債權人和利息之後；貝萊德 BUIDL 和 Ondo 等發行商有意參與 MakerDAO 10 億美元國債代幣化規劃；Arthur Hayes 家族辦公室基金 Maelstorm 宣布啟動比特幣開發者資助計劃； Maker開啟新執行投票，涉及穩定性範圍參數更新、Spark Proxy Spell 等變更； UXLINK發布代幣經濟學，社區空投 10% 代幣；Starknet 計劃Q4推出STRK 質押功能；Sanctum 將「動態空投」引入空投細則；TON 基金會擬推出比特幣跨鏈橋服務TON Teleport BTC ；
數據上，Bitwise CIO：比特幣 ETF 推出以來購買BTC 數量是礦工挖礦量的兩倍多；Reddit 社區調查結果顯示 Mt. Gox 債權人並不急於拋售比特幣；Messari 發布Solana 二季度報告：穩定幣市值、總經濟價值、每日付費活躍地址成長，Sanctum 表現亮眼；
安全性方面，印度加密交易所WazirX 遭駭客入侵，損失達 2.3 億美元以上；LI.FI現漏洞，現已全面恢復運行；FTX 提醒用戶當心假冒FTX 債務人的網絡釣魚郵件以及虛假網站……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
