每週編輯精選Weekly Editor's Picks（0525-0531）
「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔「功能性」專欄。星球日報在每週涵蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在資訊流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去7 天發布的內容中，摘選一些值得花時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。
下面，來和我們一起閱讀：
投資
短期持有者通常是新進業者或投機交易者，對價格變動較為敏感。在牛市期間，這些投資者往往都是損失最多的那部分人，這是因為他們更容易被市場波動影響而出售。這種現象使得對短期持有者的分析在用來識別市場底部的時候特別有價值。
文章進一步給出具體指標的使用方法和即時監控網址。
大多數主要的敘事都會經歷三個階段：首先，一些聰明錢開始購買與潛在即將到來的敘事相關的代幣。然後，幾個粉絲較少的X 帳戶開始在X 上分享該敘事的看漲論點。最終，所有人都開始在X 上談論敘事，與之相關的代幣價格直線上漲。這是開始獲利的好時機。應利用鏈上數據來獲取優勢，建立你的網絡，監控聰明錢錢包。
至於退出策略，要根據交易的敘事類型來判斷：
1.重大意外新聞（現實世界資產敘事是由於貝萊德發布代幣化基金的公告引起的）——大多數這類敘事只持續幾週。在交易這些敘事時，最好的做法是在上漲過程中逐漸獲利，而不是一次性關閉整個部位。
2、即將到來的催化劑（2024 年初的加密貨幣人工智慧敘事是由於對即將到來的英偉達人工智慧大會的高度期望引起的）——在大多數情況下，與這些敘事相關的代幣價格在催化劑日期前幾天就達到了局部高點。在催化劑之前幾天就大幅獲利，甚至可能關閉整個部位。
3.二級市場炒作（GameFi 是散戶喜愛的敘事之一）——大部分情況下會持續到牛市結束。
相較於上一輪“放水牛市”，這一輪我們能明顯感覺到“資金不那麼足”，數據也佐證了這一點。
當前週期也反映出以下現象：幾乎沒有普漲行情；不同參與者互不接盤；Memecoin > 價值幣；空投怪象；BTC 生態敘事冷寂；遊戲產業在探索。
Galaxy Digital：比特幣是財務資產還是技術工具？
Thorn 強調了企業利用比特幣技術進行全球匯款的潛力，表示公司可以從LightSpark、OpenNode 和Voltage 等解決方案中受益，這些解決方案有助於使用比特幣的閃電網路作為支付通道，而無需持有資產。
機構現在有多種方法可以取得比特幣。金融領袖越來越認識到美國國債的不可持續性，這種認知使比特幣成為一項越來越有吸引力的投資。捐贈基金和退休金等長期投資者的好奇心越來越大，他們在最初的猶豫之後正在重新參與比特幣。這些投資者的投資期限較長，他們將比特幣視為波動風險環境中的避險工具。而比特幣正處於風險和對沖之間的鴻溝中。
ETH ETF 敘事交易指南：抓住 ETH 生態與 RWA 板塊的黃金機會
隨著SEC 批准ETH ETF，標誌著對加密貨幣的更鴿派立場，這意味著由機構驅動的RWA 資產也將看到更多的資金流動（正如我們已經在ONDO 與貝萊德的關係中看到的那樣）。
機構的「ETH 論點」一直是代幣化、穩定幣、現實世界結算——主要機構會四處談論以太坊上的RWA 資產；畢竟，這一直是ETH 的主要敘事。
因此，作者建議做多ETH 及其最佳beta；做多RWA，尤其是 ONDO。
成功的投資者通常會優先考慮基於深入研究和分析的投資主題，而不是進行短期的投機行為。這種方法能夠幫助他們做出更理性和永續的投資決策。
一覽 Multicoin Capital 投資版圖：鍾情公鏈、DeFi 等基礎設施
創業
Solana 的快速發展和社區的堅定支持是其成功的關鍵因素。另一個重要優點是Solana 的開發速度。 Solana 在開發社群中的獨特性在於其自上而下的開發模式，採取了「快速行動，快速修復」的策略。
Ansem 明確表示，Solana 是他最喜歡的生態系統，第二名是 Base。
Ansem 建議將70% 的投資組合定投分配到相對安全的資產中，例如Solana、Coinbase 股票、比特幣和Prime。
生產方便分享的優質內容，透過提出真誠的問題來吸引目標受眾，社群管理永不懈怠，利用Newsletter、播客和其他社交管道來引導Twitter/X 上的早期粉絲，利用現有的傳播網絡，巧用Meme，建立可複製性框架。
總的來說，社群媒體運作是尋求共識的藝術。
另推薦《成為Web3開發者：why and how 》。
Meme
最初MemeCoin 主要聚集在ETH 生態，隨著高性能網絡的崛起，Solana 網絡成為MemeCoin 交易的重要網絡，其社區的熱情參與使其成為充滿活力的模因幣市場的中心。 Denchun 升級後，得益於DEX 上交易費用的大幅降低，Base Chain 也成為交易MemeCoin 的主要平台。
2024 年第一季，MemeCoin 成為最有利可圖的加密賽道，平均回報率達1312.6% ，其中TOP 5 分別為DOGE、SHIB、PEPE、WIF 和FLOKI。
當Meme 敘事的共識需求達到飽和以後，便會轉向追求實質的功能探索以擴張用戶和支撐市值。
作為MemeCoin 項目，PEPE 缺乏實質性的產品技術支撐，同時，PEPE 團隊之前惡意套現的黑歷史，以及創始人可能面臨的法律審查，都為PEPE 的發展增添了更多的不確定，這也是投資PEPE時需重點考慮的風險因素。但PEPE 天生的傳播屬性，讓它擁有獨特的對比優勢，並已經在社群和文化敘事方面的成功，在MemeCoin 市場佔據一席之地。而大量巨鯨對於PEPE 的持續炒作，也為PEPE 長期發展提供了一定的成長基礎。
就目前市值來說，與DOGE 和SHIB 相比，PEPE 處於一個相對低估狀態，有機會再大周期行情中獲得更高的成長。
以太坊與擴容
自去年黑山EDCON 後，業界對於以太坊基金會的不滿情緒就已開始顯化。這個組織似乎步入了中年危機，在結構、效率和文化等方面都陷入困境，並隨著Solana 的再次崛起頹勢盡顯。在ETH 正式成為世界資產後，以太坊基金會好像成為了這個生態最大的包袱。
如今的EF 就像是以太坊的「國會」，研究員們手上寫出的EIP 可以直接改變以太坊的方向與格局，影響上億美元的生態產業。隨著生態參與者數量和體積的不斷增長，EIP 牽涉到越來越多的利益關係。每位參與者都希望自己能像L2 一樣在升級中得到「特殊照顧」，但又無法做到所有人與以太坊利益保持一致，因此EF 研究員就成了資本眼中必須拉攏的「議員」。
與大多數公鏈不同，以太坊並沒有「Ethereum Labs」，因此EF 成了獨攬生態大權的唯一實體，但作為一個「中立組織」，生態內許多事情又很難親自下場，這讓EF 更多呈現出「無為而治」的形象，也使得EF 在與Solana 團隊競爭時顯得力不從心。相較起來，EF 似乎不太願意弄髒自己的手。在以太坊社區，你確實可以表達不同觀點，但有趣的是，這些觀點往往集中在純粹的技術討論上，你很少會看到EF 研究員對以太坊的方向、治理以及文化展開激烈的爭論。現今的以太坊世界似乎缺失了許多東西，它的文化就像中毒一樣，在某些議題上幾乎喪失了思辨能力。
市場需要Vitalik 的關懷，EF 需要市場的輸血，所以EF 把Vitalik 圍起來，讓市場圍著自己轉，最後，Vitalik 成了以太坊的「硬通貨」。
許多大協議在「逃離」以太坊時，還要背負Vitalik 或EF 的道德審判，或許是希望協議能跟自己走到最後，但開發團隊們顯然不希望和以太坊一起死。應用永遠服務於用戶，而不是區塊鏈，儘管安全性是在許多藍籌協議在部署時考慮的重要標準，但完全忽視用戶環境和市場同樣是非常愚蠢的。
多元生態
將 100% 優先費用獎勵驗證者，解讀 Solana 新提案的潛在影響
5 月28 日，Solana 驗證者社群透過投票批准了Solana 改進文件（SIMD）-0096 提案，該提案將所有交易優先費發送給驗證者，改變了先前50% 銷毀費用和50% 獎勵驗證者的分配方式，旨在改善驗證者收入和網路安全性。在提案論壇中驗證者們卻爆發了一場圍繞代幣經濟模型、治理漏洞和內部操控的多輪爭鬥。
DeFi
BitMEX 創辦人Arthur Hayes，嘗試使用類似Ondo 的估值對ENA 進行估值。他的估值模型是基於：長期分割將是協議產生的收益的80% 歸入質押的USDe (sUSDe)，而產生的收益的20% 歸入Ethena 協議。使用類似Ondo 的估值得出的FDV 為1, 890 億美元，換算成幣價就是12.6 美元。
SocialFi
Farcon 參會有感：為什麼a16z願意豪賭下一代社群網路 Farcaster？
Channel 和Frame 是使用者參與的關鍵。頻道透過嵌入URL 促進集中的社區討論，而Frame 將廣播變成互動應用，支援NFT 鑄造、投票和安全交易等活動。這些功能促進多樣化和個人化的內容供給，提升用戶體驗。
Farcaster 的開放社交圖譜和內容演算法為開發多樣化的客戶端提供了獨特的機會。潛在的客戶包括專注於AI、視訊和音訊的應用。這種開放性減輕了平台風險，允許創新，有望創造成功社交應用的「魔力時刻」。
Farcaster 的ID 註冊表可以作為Web3 中的基礎身分層，解決認證和責任問題。它提供安全、可驗證的身份，連結到各種Web3 服務，增強信任和透明度，同時管理去中心化環境中的所有權和責任。
主要挑戰包括從現有平台導入1: 1 社交圖譜的潛在問題、在熊市中的彈性、管理機器人和自動帳戶、以及超越加密社區實現主流採用。解決這些挑戰對於Farcaster 的長期成功至關重要。
Farcaster 的去中心化和開放基礎設施為創新應用和用戶控制的社交媒體Landscape 鋪平了道路。透過專注於策略規劃、社群參與和用戶中心的功能， Farcaster 可以克服其挑戰，引領下一波社群媒體浪潮，提供更安全、動態和用戶驅動的平台。
Web3
Web3發布者和交易所融合為統一的發布者-交易所，加速新應用程式的創建和採用。加密貨幣消費性應用的代表案例是 Frames。
Web2發布者-交易所將採用加密支付，"迎接下一個十億用戶"。
有兩個顯著特徵可能使Web3明顯優於Web2：協議發行信用、逐步淘汰Cookies。
我們正處於基礎設施夠好的階段。現在，採用加密支付的好處可能超過其感知風險。特別是Web2 發布者-交易所，他們面臨著一個獨特的機會，可以成為加密貨幣最早的機構採用者。發布者-交易所代表了電子商務的未來。隨著資訊變得民主化和可訪問，貨幣也將變得民主化和可訪問。
加密 AI 賽道的下一波敘事推演：催化因素、發展路徑和相關標的
從產業供給端，看AI 背後的能源和數據賽道機會，有四大發展推動力（演算法、算例、能源、數據）。
AI 敘事的第二個視角是 GPT 時刻再現，通用人工智慧降臨。
這兩個敘事推演的風險在於：能源方面，GPU 更新換代造成的能耗速降；數據方面，Q*計劃實現「自產數據」；AGI 降臨：OpenAI 的隱憂。
深入理解V神讚的 Orb Land 的靈感來源——哈伯格稅，共享所有權和反壟斷
共享所有權制度透過強制的手段為資產帶來流動性，避免壟斷帶來的不公平問題。其製度設計主要包括：自我評估與公開定價、持續拍賣機制、稅務用途。
一週熱點惡補
在過去的一週內， Mt.Gox 確認轉移比特幣是為 10 月 31 日債權人償還期限前做好準備（市場影響分析）；
此外，政策與宏觀市場方面，香港證監會：在港營運虛擬資產交易平台的不違反期間將於 6 月 1 日結束；
觀點與發聲方面，川普：將確保加密貨幣和比特幣的未來在美國創造，絕不會允許創建 CBDC ，承諾當選即特赦絲綢之路創始人，力挺加密貨幣並抗議拜登打壓該行業的行動；因採取支持加密產業立場，Polymarket 等預測平台上川普支持率上升；川普34 項指控罪名全部成立，其也成為美國歷史上首位因刑事指控而被定罪的前總統；知情人士：拜登競選團隊轉變立場，開始接觸加密產業關鍵人物； CFTC 前主席：加密貨幣終將在美國王者歸來；紐交所總裁：若美國監管更加清晰，將考慮提供加密貨幣交易服務；摩根大通：對美SEC 批准Solana 和其他加密貨幣 ETF表示懷疑；QCP Capital：ETH 或因川普支持加密貨幣而持續上漲接近 4000 美元；Bitfinex Alpha：ETH 面臨 4000 美元關鍵阻力位，若突破成功或出現強勁上漲；Bernstein：ETH 是第一個獲批現貨 ETF 的權益證明代幣，SOL 等同類代幣或將受益； Glassnode：比特幣長期持有者自去年 12 月以來首次重回囤幣模式；灰度：ETH 價格進一步上漲空間有限，Solana 或奪取市場份額； Trusta Labs ：從未也永遠不會報告任何女巫地址； Casey ：只用小倉位“賭博”，剩下的去買比特幣；1 0x Research： Chiliz（CHZ）可能因 6 月 14 日歐洲盃開賽大漲，若通膨率為 3.3% 或更低，比特幣可能創新高；Vitalik 談以太坊生態文化多元化趨勢：Layer 2 將成不同文化的發源地； Polyhedra回應與 zkSync 衝突：將使用 ZKJ 交易代碼；
機構、大公司與頭部專案方面，蘋果公佈新策略 Project Greymatter，擬將 AI 工具整合至 Safari、照片等核心應用中；friend.tech 聯創暗示因團隊與 Base 關係不穩定有意遷出協議，致FRIEND 24 H 跌超32% ；Aave 將在V4版本之後推出Aave Network ，預計明年實現；EOS 網路基金會公佈新 EOS 代幣經濟學第一部分，質押獎勵預計 6 月底開始，新代幣經濟學提案已通過； ZKasino 承諾退款引發質疑，社區回饋 72 小時註冊退款流程時間過短；
Meme 與 GameFi 領域，卡戴珊繼父Caitlyn Jenner 再發 meme 幣；STEPN 與 STEPN GO 將同時發展， GMT仍是其主要治理代幣；
安全方面， Normie遭閃電貸攻擊；知名交易員 GCR X 帳戶被盜，發布“重倉 ORDI”推文致 ODRI 短線拉升……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
