OKX上線收益獵手，加密選擇權用戶或迎來大規模成長

特邀专栏作者

2023-11-15 10:01

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降低用戶參與門檻，讓新手用戶也能輕鬆參與選擇權。

對大部分使用者而言，選擇權產品理解困難、再好也不會玩。

作為一種有效的避險工具，選擇權可以幫助用戶鎖定最大風險並追求更高利潤，在傳統金融領域有非常廣泛的機構用戶和專業用戶，但在相對早期的加密行業仍有待規模化發展和流動性提升。目前加密產業非金融專業用戶較多，且選擇權非線性的收益曲線特性、較專業的定價模型等導致交易門檻較高，無法滿足其需求。

針對上述痛點， 11 月15 日，OKX 宣布上線基於選擇權建構的全新產品－收益獵人。產品整體風格上，透過簡單明了的圖形化收益曲線降低用戶理解門檻；交易體驗上，透過簡化選擇權賣方的下單流程並以年化形式展示收益，降低用戶參與門檻，讓新手用戶也能輕鬆賺取高額年化收益。

說穿了，OKX 收益獵人就像理財產品一樣簡單，以後用戶可以輕鬆參與選擇權。OKX 收益獵人的推出，降低了加密選擇權產品的參與門檻，將帶來更多新用戶。

簡析OKX 收益獵手

OKX 收益獵人是幫助用戶獲得較高年化收益的非保本交易產品，其底層是以賣出期權為基礎所構建的產品，用戶在投入收益獵手時，賣出期權合約收到權利金，用戶的收益取決於到期價與目標價之間的關係。使用者可以根據自身對行情的判斷選擇不漲就賺或不跌就賺兩種產品。

例如，以BTC 和ETH 為標的選擇權產品而言，包括BTC 不漲就賺、BTC 不跌就賺、ETH 不漲就賺和ETH 不跌就賺，用戶選擇適合自己投資產品，下單成功後，可持有到期等待結算或中途提前平倉。

OKX 收益獵手在產品收益方面，以預估年化利率的形式展現，收益一目了然。在產品參與形式方面，其參與形式為投U 賺U，投幣賺幣，免去繁瑣的兌換過程。在產品選擇方面，可以靈活選擇標的的目標價格區間、到期日和收益率，非常靈活。此外，還透過提供1-X 倍的槓桿，提升資金利用率等等。

透過OKX 收益獵手，那些沒有有能力建構期權多腿資產組合去達到收益目標、對期權的定價和收益特徵不明確、不知道以何種維度選擇期權等的用戶，都可以非常輕鬆的參與進來。OKX 從用戶理解和參與等多個方面降低用戶的參與門檻，大大提升了便利性和操作體驗。

此外，值得注意的是，OKX 收益獵人不僅在產品體驗方面大幅降低了選擇權產品的參與門檻，還可以給用戶相對較高的年華收益，雖然並非保本，但產品顯示的預估年化利率要高於一般的理財的產品，這是如何做到的？

想要回答這個問題，首先要對選擇權有個簡單的了解。

一張圖讀懂選擇權

選擇權是一種選擇權，即在未來某特定時間以特定價格買入或賣出某種特定商品的權利。

選擇權策略眾多、如領式選擇權、海鷗選擇權、牛市價差熊市價差選擇權等等，這些看似複雜且晦澀難懂的選擇權，大部分的本質都是由非常普通的單式策略組合而成，單式策略可以看漲或看跌，主要包括：買入看漲期權、買入看跌期權、賣出看漲期權、賣出看跌期權四種。

結合以下草圖來，簡單分析一下四種單式策略，及其風險與效益。其中，橫坐標為標的的價格，縱坐標為收益，A 為行使價格，P 為權利金。以買入看漲期權為例，假如張三以權利金P 買入了行使價為A 的BTC 看漲權，即意味著到日期，張三有權以A 的價格買入BTC。

若到期日BTC 的價格大於A，那麼理論上BTC 漲多少就賺多少，收益就無限。但實際上考慮到權利金P 即成本在內，也就是到期日BTC 價格大於A+P 時，才能開始收益。但無論漲多少，張三以A 價格買進BTC 都是賺錢的，所以可以行使權利。若到期日BTC 價格小於A，那麼理論上BTC 跌多少就賠多少，虧損無限。但張三可以放棄行使以A 價格買入BTC 的權利，即損失掉權利金P 即可，虧損有限。其他同理。

而OKX 收益獵人底層就是以賣出選擇權為基礎所建構的產品，透過上圖可以看出，單式策略下的賣出類型選擇權包含賣出看漲和賣出看跌兩種，賣出看漲意味著BTC 價格上漲就會虧錢，但是不漲就會賺到權利金P ；賣出看跌意味著BTC 價格下跌就會虧錢，但是不跌就會賺取到權利金P。

賣出類型選擇權雖然大機率會賺到權利金P，但選擇權的權利金P（選擇權價格）由標的資產價格、行使價、標的資產價格波動率、剩餘時間、利率等多個因素共同決定的，這些因素可以影響選擇權的價值和交易價格。以標的資產價格波動率為例，依選擇權虧損有限，收益無限的特徵來看，如果標的價格波動越劇烈，方向正確收益越高，方向錯誤收益可控，所以波動率越高其價值越大。

目前市面上有眾多的選擇權策略，透過多元化的組合和計算，可以適用於各種不同的行情，甚至在實現保本前提下的獲利。這也就是為什麼OKX 收益獵人是一款幫助用戶獲得較高年化收益的非保本交易產品了。