SignalPlus宏觀研報(20231018)：美國通膨捲土重來，宏觀政策恐將收緊

市場風險情緒反反復，繼週一強勁復甦後，市場昨天再次改變腳本，一些美國數據顯示通膨有重新加速的跡象，對通膨以及緊縮政策的擔憂再次浮現，推高了整體美債殖利率曲線，另外，Bloomberg 的一份報告稱，日本央行可能考慮在下一次央行會議（10 月31 日）上調2023 年和2024 年的通膨預測，導致10 年期日本公債殖利率升至10 年來的高點，而強勁的德國ZEW 經濟指數結果和2 年期德國國債拍賣的疲軟也使得當天德國短天期收益率上漲了9.5 個基點。

隨後美國發布的零售銷售數據也超出預期，環比增長0.7% ，遠高於預期的0.3% ，而控制組的表現更加突出，環比增長0.6% (vs 預期的0.1% )，銷售數據的強勁體現在所有類別，除汽車與汽油的零售銷售在9 月份增長了0.6% ， 8 月份前值也被上修，此外，第三季實際消費支出預計將季增4% ，給下週的第三季GDP預測增加了上行風險。

零售銷售數據公佈後，亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow 模型的預測上調至5.4% ， 2 年期收益率升破5 月21 日的高點，逼近5.20% ，隨著整體美債收益率曲線上漲15 個基點（連續5 天波動超過10 個基點），固定收益的多頭頭寸全面出現平倉；火上澆油的是，美聯儲的Barkin 打破了（鴿派）立場，表示美聯儲在政策方面試圖“在過度修正和修正不足間取得平衡”，他需要看到“需求疲軟影響通膨”進一步的證據，儘管他贊成暫時維持利率不變，但美聯儲在對抗通脹方面“尚未達到目標”；在強勁經濟數據的支持下， 12 月加息的可能性回升至36% ，甚至2024 年1 月加息的可能性也小幅上升至略高於10% ，Powell 明天在紐約經濟俱樂部的演講現在變得更加重要，這將是美聯儲進入緘默期前最後一次官方談話。

利率走高掩蓋了股市的光芒，零售銷售數據發布後，股市最初出現下滑，接著盤中強勢反彈1.3% （好消息還是壞消息嗎？還是好消息現在其實是好消息？），最後在債券持續崩盤的情況下，股市收盤微幅下跌，其中銀行股表現較佳，Bank of America 獲利輕鬆超出市場預期，不過另一方面，受到美國限制Nvidia 部分芯片出口中國的消息影響，Nvidia 股價下跌4.5% ，並拖累整個科技板塊走軟。

在加密貨幣方面，BTC 價格堅守在28, 000 美元上方，表現幾乎優於所有其他幣種，除了現貨ETF 獲批的預期之外，行業仍然缺乏其他利好消息或預期；在監管方面，澳大利亞政府終於在周一的Australian Financial Review Crypto Summit 上發布了期待已久的監管框架，宣布加密貨幣交易所將需要取得AUSTRAC 發出的金融服務牌照才能繼續運作，與香港證監會早些時候宣布的嚴格要求類似，預計400 家小型交易所中的大多數將被迫與規模更大的競爭對手合併，以滿足較高的資產負債表和監管報告要求。

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