SignalPlus波動率專欄(20230928)：宏觀波動加劇，Put Spread策略受到市場關注

昨日（27 SEP 23）美股三大指數基本收平，道瓊指數下跌0.2% 。美國十年期公債殖利率再創新高，目前殖利率已上漲至4.6 左右徘徊。黃金價格跌破1,900 美元的關口；WTI 原油期貨價格昨日一路高歌，漲超94 美元，目前稍有回落在93 美元附近。此外，美國汽車工會威脅表示週五可能會擴大罷工範圍，增加了政府停擺的可能性，或將加劇後市波動。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

數字貨幣在昨天交割後（27 SEP 23 04: 00 pm UTC+ 8）市場短線拉升，BTC 在挑戰27000 失敗之後又快速下挫跌回26000 附近，振幅達到3% ，隨後價格緩慢反彈回到接近26500 左右，收在26447.29 （+ 0.82% ）。

Source: Binance & TradingView

受實際波動率上升以及政府停擺風險的影響，IV 曲面整體上揚1% Vol 左右；ETH 前端IV 翹起更加明顯， 2w 之內上升3% 左右，回歸到和BTC 相近水準（約30% ）。另外值得注意的是，自八月初以來隱含波動率曲面的曲率數值持續震盪上行，目前25 dFly 處在過去三個月內較高位置。

Source: Deribit （截至28 Sep 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，ETH 前端IV 大幅上漲，回歸到與BTC 相近的水平（30% ）

Source: SignalPlus，八月初以來25 dFly 持續震盪上行

在大宗交易方面，過去24 小時BTC 和ETH 同時呈現出由Put Spread 主導的態勢。 BTC 上除了有一筆逾400 BTC 的年底22k-24k 的P/S 之外，更有一筆客製訂單通過拋售雙倍12 月底22k 行權價來支持1 月期的近ATM 看跌期權。類似的，在ETH 上投資者透過拋售1400 或1350 行權價來補貼1500 strike 的Put，唯一的不同在於到期日更集中在未來兩週，這或許在一定程度解釋上ETH IV 前段曲線上揚幅度更大的現象。

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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