SignalPlus波動率專欄(20230926)：決戰十月，交易員看漲ETH

昨日，美股終結了四連跌，三大股指全天震盪收高。美國十年期公債殖利率昨天收報4.546 ，創2007 年以來的新高。應該注意的是，當前收益率的走高是由實際收益率而非平衡通貨膨脹率所推動的。此外， 0 DTEs（零日期權）勢頭再起，根據摩根大通報道，最近0 DTEs 已佔所有SPX 500 指數期權交易量的一半，這或將加劇市場的波動。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

數字貨幣方面，BTC 價格在26000-26500 區間小幅震盪，ETH 也在1600 阻力位下方橫盤。實際波動率的下跌推動了短期IV 的回落，BTC/ETH 29 Sep IV 分別降至30.68% （-1.26% ）/ 28.31% （-0.96% ），前端IV 正處於過去三個月的較低水平；遠端IV 則延續了昨日的反彈趨勢，再度上調0.5 ～ 1.5% Vol，整體斜率變陡。

Source: Deribit （截至26 Sep 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus

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從另一方面來看，在風險情緒受到持續打壓的影響下，BTC/ETH 的中短期曲面斜率均落到了負值區域。過去一日，BTC 25 dRR 再度下挫，而ETH 則從接近-6% 的低谷稍有反彈，至此兩者近期的Skew 達到相近水平。

Source: SignalPlus

交易方面，BTC 仍以日曆價差為主，投資者透過拋售短期的選擇權來為中遠端的部位提供部分資金支持，與IV 曲面走陡的變化相符。 ETH 最大的單筆交易來自年底1200 vs 2200 的Long RR（4000 per leg），除此之外，十月底還有大量看漲Call Spread 成交，看漲的行使價主要集中在1800 和1900 。

Source: Deribit Block Trade

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