美聯儲9 月會議如預期維持利率在5.25% ～ 5.50% 區間不變，上演了一次“鷹派暫停”，值得關注的是：

第一，在預計今年會再升息一次的同時，對於2024 年降息的預測由100 bp 縮減至50 bp，正如鮑威爾在後續問答環節中提到的，“美聯儲將保持限制性利率，直至有信心讓通膨降至2% 」。

第二，美聯儲大幅上調了美國今年的經濟預期增速（從1% 上調至2.1% ），並相應的將摘要（SEP）中對經濟活動擴張步伐的表述由此前的"溫和（moderate）"改為「穩健（solid）」。本次會議過後，市場的核心矛盾已非“ 2023 年是否再有一次加息”，而是利率何時能打破“Higher for Longer”的模式，由加息轉向降息。

Source: SignalPlus, Economic Calendar

在數位貨幣方面，BTC 結束了接連幾日的震盪上行情，並在昨日FOMC 問答環節與美股風險資產一同短線下挫，跌幅達到2% 左右。儘管價格在這之後迅速反彈並收復大部分失地，日間BTC 價格走勢仍處在緩慢下跌通道當中，今日交割收報27003(-0.41% )。

Source: Binance & TradingView

FOMC 過後，前端IV 顯著回落，BTC/ETH 九月底ATM IV 分別降至33.47% （-0.88% ）/28.13% （-1.99% ）。從中遠端看，ETH IV 有所下降，相反BTC 卻略有升高，此變化加劇了BTC 和ETH 的IV 差值，在流動性較好的十月/十二月底上，兩者ATM IV 差距均已超過8% Vol，或為跨品種波動率套利策略提供了入場機會。

Source: Deribit （截至21 Sep 16: 00 UTC+ 8）

Source: SignalPlus，FOMC 過後前端IV 快速回落

交易方面，過去24 小時市場的交易量分佈逐漸向中長期轉移，投資者開始更專注於長線投資策略。其中，十月底往後的遠期買入Call Spread 成了關注的焦點，累積成交額達到1700 BTC/16800 ETH。

Source: Laevitas

Source: Deribit Block Trade

Source: Deribit Block Trade

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