上週五，中國經濟數據略有改善（工業增加值同比增長4.5% ，高於預期的3.9% ），同時歐洲央行警告12 月份可能再次加息，試圖引導市場預期，另外，美國紐約聯儲製造業指數出現了不錯的反彈（1.9 點），主要是受到新訂單項目增長25 點的拉抬，而進口價格通脹放緩的趨勢則慢下來，同比下滑3% ，幅度小於先前的4.4 %。

美債市場整週都未能得到緩解， 2 年期收益率週五收盤時高於5.03% ，而10 年期收益率則回到近期高點4.33% ；市場定價認為本週三會議暫停加息的機率為99% ，而預期11 月加息的機率又回到了近期低點，僅有30% 。

股市在上週的最後48 小時相當活躍，首先是周四令市場期待已久的ARM IPO，打破了美國IPO 市場長期以來的停滯狀態，開盤時該公司股票價格上漲了25% ，使其市值達到約600億美元（市盈率約110 倍），成為2021 年以來最成功的IPO，並促使SPX 在周四收於近一個月的最高水平，市場對此的積極反響應該會使休眠的IPO 市場有所回暖，一些公司將爭取在年底上市（Instacart、VNG Ltd.、Birkenstock、Klaviyo 等）。

然而，週五股市出現反轉，自紐約開盤後幾乎直線下跌了1.2% ，市場對美國汽車工人聯合會(UAW) 的大規模罷工行動表示擔憂，這是該工會88 年的歷史上首次同時針對三大汽車製造商進行罷工，車輛短缺可能會在中期加劇通脹壓力；UAW 的訴求較為激進，要求在4 年內加薪40% ，並減少工時至每週4 天、共32 小時，同時也要求生活成本和養老金調整等相關福利，這些都會導致汽車製造商的勞動成本上升且盈利能力下降；此外， Biden 總統似乎傾向支持工會工人這一點也令市場感到擔憂，但考慮到UAW 是唯一一個還沒有對即將到來的2024 年總統選舉給出支持的主要工會，這個舉動也不令人意外。

我們預計9 月下半月會比上半月更加波動，除了UAW 罷工的隱憂和股票季節性的負面影響外，上週五的期權到期日有約4 萬億美元的期權到期，在過去幾週裡，由於市場long gamma，SPX 基本上保持在一定範圍內波動，在月底之前我們更傾向對風險敞口持消極的立場。

在加密貨幣方面，日本傳來一些正面消息，據報導，日本政府將允許新創公司向特殊類型的投資基金（“LPS”）出售代幣（而不是股權），而德國銀行業巨頭Deutsche Bank 已與瑞士加密貨幣公司Taurus 合作，要為機構客戶提供託管服務，雖然加密貨幣交易仍然不在該銀行的“近期計劃”中。

另一方面，目前約有20% （410 億美元）的Ether 流通量已被質押鎖定，用於產生長期收益，根據一些Ethereum 開發者的估計，按照目前的速度，到明年5 月將有近50 % 的Ether 流通量會被鎖定，而到明年12 月這個比例可能會達到100% ，為因應這個情況，他們推出了新的EIP-7514 提案作為下次主要升級的一部分，通過設置新驗證者數量（“churn change”）來減緩質押的速度，這可以將達到100% 質押的時間推遲幾年至2030 年，作為一個暫時的解決方案，為社區爭取時間直到找到更長期的解決方案。

與TradFi 在過去15 年裡所看到的“追逐收益”敘事類似，加密貨幣在短期內似乎也會出現同樣的現象，在我們等待這個漫長熊市結束的同時，投資敘事將會主要圍繞生成收益來展開。

這個提案旨在實施適當的解決方案前，減輕高比例ETH 被質押帶來的負面效應，也就是說，該提案理解改變獎勵機制的複雜度，目的僅是為了減緩質押增長。

如果按照當前速度，ETH 供應量的質押比例將在2024 年5 月之前達到50% ，到2024 年9 月達到75% ，到2024 年12 月達到100% 。

來源：EIP-7514

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