夢醒2022，期盼2023

Azuma

Odaily资深作者

@azuma_eth

2022-12-27 06:16

本文約15677字，閱讀全文需要約23分鐘

數據分析、事件回顧、賽道梳理：迎接2023

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數據分析、事件回顧、賽道梳理：迎接2023

作者| Azuma、十文、秦曉峰、Loopy Lu、胖虎

編輯| 郝方舟、Mandy

出品 |Odaily

2022 ，V神、CZ、SBF 陸續登上《財富》雜誌封面，對應標題分別為“The Prince of Crypto Has Concerns”、“The $ 74 Billion Man”、“The Next Warren Buffett?”。

這一年Crypto 世界劇情的走向，是再厲害的編劇也寫不出的跌宕反轉，令人唏噓不已的戲劇性黑天鵝事件數見不鮮，如今回首，故事裡的草蛇灰線，早已埋下伏筆。

前4 個月，加密總市值仍在2 萬億美元附近徘徊。

2 月開始的俄烏衝突將眾籌DAO 和加密跨境支付推向台前。 3 月拜登簽署數字資產行政命令，將研發潛在的美國CBDC（央行數字貨幣）選項置於最緊迫位置。各主要經濟體也穩步推進其CBDC 的研發與落地。

一眾傳統金融巨頭獲批發行加密貨幣相關產品，擴大Crypto 採用與破圈；Web2 大廠積極試水NFT、元宇宙與Web3，明星與品牌方也緊隨其後，擁抱新的營銷法則。 DeFi 細分領域龍頭們紛紛上新版本；NFT 總交易額和藍籌地板價屢創新高，Yuga Labs 推出元宇宙Otherside，新一代應用之光StepN 以M 2 E 為基石繼續擴展邊界……

然而好夢易逝， 5 月“UST 脫錨、LUNA 崩盤”事件打翻一籃雞蛋，更對用戶資金、生態項目、行業信心和監管態度都產生立體綿遠的影響。

隨後的半年間，我們眼見三箭資本（3 AC）破產清算，Celsius 破產重組，貝寶金融（Babel Finance）停止提現，Voyager Digital 申請破產保護，FTX 更是短短幾日大廈傾塌，BlockFi 破產重組，DCG 陷入流動性危機。曾被認為“大而不倒”的機構們備受質疑、裁員過冬，一些曾沉澱大額資金的CEX 跑路或停止兌付，更多去中心化項目面臨嚴峻的安全環境考驗……

自6 月中旬起，加密總市值跌至1 萬億美元上下搖擺（截至發稿，這一數字約為8447 億美元）。

泡沫破裂，我們發現：“機構資金大舉入場”是為循環加槓桿營造出的幻象；戳破算法穩定和超高收益的錶殼，終會走向崩塌的龐氏眉目顯露；擁抱監管合規、在美國國會上代表行業的CeFi 巨頭賬目混亂，挪用用戶資金；屢屢得手的暗影黑客，仍在不停竊取，逍遙法外，追責與補償是如此遙不可期。

然而，快速入冬的加密行業並未被擊垮，就此蜷縮倒下。

幾經拉扯，馬斯克終收購推特，大刀闊斧的改革後，DOGE、meme、SocialFi、Web3 重被提起；以太坊完成Merge、走入PoS 新時代，為加密史寫下重要註腳；繼承Diem 衣缽的Move系公鍊和乘風而起的L2 們，正哺育新的殺手應用、醞釀下個超級生態；CeFi 競爭格局被意外重構，吸取經驗教訓的“長老”們上位成為舉足輕重的KOL。

一級標題

一、二級市場遇冷，市場走入深熊

2022 年，美聯儲持續加息，全球流動性緊縮；外部金融環境恐慌，加之內部諸多事件連鎖暴雷，加密市場最終步入深熊。

從整體來看，全年加密資產總市值縮水近1.5 萬億美元。數據顯示，總市值從年初的23340 億美元下降至目前的8447 億美元，跌幅超過63% ；市值首次跌破1 萬億美元大關是在今年6 月14 日，隨後持續盤整至今。

即便處於熊市，BTC 和ETH 年內的市值佔比依然沒有太大改變：BTC 市值佔比從年初的37.83% 下降至37.4% ；ETH 市值佔比從年初的18.95% 下降至18.11% 。

在保持著高市值佔比的同時，相對其他山寨幣而言，BTC、ETH 價格跌幅較小。BTC 價格從年初的46215 美元一度下跌至15461 美元，最大跌幅66% ，年內收跌62% ；ETH 價格從年初的3676 美元一度下跌至880 美元，最大跌幅76% ，年內收跌64.7% 。反觀其他資產，市值排名前百的代幣中有多達72 個代幣從歷史高點下跌了90% 以上；DeFi 板塊和GameFi 板塊，總市值跌幅普遍在80% -90% 之間，單個資產跌幅最高達到99% 。

市值前十的幣種，也在今年發生天翻地覆的變化，主要有三個趨勢：一是老主流後撤，去年市值一度躋身前五的ADA 以及DOT，今年市值不斷滑落，ADA 目前市值第9 ，DOT 市值第12 ；二是DeFi 和基礎設施類資產退場，UNI、AVAX、LINK 市值跌至15 名、 20 名以外，目前唯一比較堅挺的是MATIC，示意著L2 依然活躍在前線；三是黑天鵝時間導致相關代幣價值縮水嚴重，比如Terra 代幣LUNA，在今年前四個月，市值始終穩定在前十，但隨著UST 不斷脫錨，LUNA 價格也遭遇瀑布式下跌，從最高120 美元（4 月5 日）暴跌至最低0.000001美元，淪為meme 幣，最終Terra 被迫發行新幣。 SOL 的遭遇也令人同情，在今年前十個月其市值一直排名前十，但隨著FTX 的潰敗，SOL 慘遭波及，價格在一周內從38 美元下跌至11 美元，最大跌幅下跌超過70% ，目前市值排名第16 位。

另有兩個代幣值得重點關注：

XRP：今年憑藉較低的跌幅（年內累計下跌51% ），成功保住前十，目前市值位居第六；2023 年對XRP 來說，值的期待的消息面是與SEC 長達兩年的訴訟可能在一季度迎來最終宣判，一旦獲勝則海闊天空。
DOGE：今年受馬斯克收購Twitter 影響，DOGE 重拾關注，曾在一周內（10 月24 日- 10 月30 日）拉升一倍有餘，最終10 月錄得漲幅105.71% ，再次回到前十的行列。

平台幣方面，Coingecko 統計的48 家數據顯示，截至12 月1 日，平台幣總市值574 億美元，其中前五名分別是：BNB（434 億美元）、OKB（56.8 億美元）、LEO（35.1 億美元）、 CRO（15.5 億美元）以及HT（8.2 億美元）。平台幣中曾經的市值第三FTT，在11 月8 日崩盤前流通市值高達34 億美元，僅僅一周，FTT 便從22 美元下跌至1.2 美元，跌幅高達95% 。另外，虎符（HOO）、AAX（AAB）等多個平台相繼暴雷跑路，其平台幣價格也暴跌99% 。

今年，加密交易所BitMex 發布平台幣BMEX。 2 月起，BMEX 開始向用戶空投，“累計已向8 萬多名交易者空投了數百萬個BMEX”；6 月，該公司以“市場狀況”為由推遲了其代幣的上市；最終， 11 月11 日BMEX 正式上線。但從二級市場表現來看，BMEX 首發上線價格0.9 美元，最高上漲至1.3 美元，而後開始長達一個月的陰跌，最低跌至0.37 美元，目前暫報0.64 美元，流通市值6400 萬美元。

穩定幣方面，截至12 月1 日，穩定幣市值總規模達到1410 億美元，佔加密總市值（8997 億美元）的15.6% 。從市場規模來看，整個穩定幣市場接近90% 的份額被三個中心化的法幣穩定幣主導，分別是：USDT （655 億美元）、USDC （432 億美元）以及BUSD（224 億美元）。目前最大的去中心化穩定幣是DAI（52 億美元），在穩定幣市值中排名第四，相較於前三甲依然有著較大差距；今年2 月16 日，DAI 市值達到最高99 億美元，隨後開始下降。

五月至今，USDT 市值從832 億美元最低下降至653 億美元，縮水179 億美元；反觀USDC 從最低的485 億美元最高漲至561 億美元，上漲76 億美元，但隨著8 月OFAC 制裁Tornado Cash 事件發酵，USDC 也深受影響，市值在一個月內下降20 億美元；再加上幣安今年9 月出台穩定幣兌換計劃——將平台上的USDC、USDP、TUSD 穩定幣餘額和新充值以1: 1 的比例自動轉換為BUSD，對USDC 等穩定幣造成衝擊。數據顯示，過去三個月，USDC 總市值從523 億美元縮水至420 億美元，BUSD 市值則從193 億美元上漲至224 億美元，增長接近30 億美元。

今年也有多個去中心化穩定幣遭遇挫折，逐漸退出歷史舞台。

去中心化算穩USTC（原UST）的市值在今年年後不斷上漲，於五月初達到最高的187 億美元，超過BUSD 位列市值第三；但最終由於設計缺陷崩盤，目前僅剩2.4 億美元。

另外一個崩潰的DeFi 穩定幣是MIM（Magic Internet Money），該項目去年通過綁定Curve 激勵極大刺激了鑄幣需求，今年年初市值一度高達45.6 億美元，排名第六，僅次於USTC 和DAI；但隨著激勵縮水以及陷入增長瓶頸，年後市值大幅降低，目前僅為0.87 億美元，掉出穩定幣市值排行榜前十。

去中心化穩定幣FEI 今年年後遭遇黑客攻擊，損失超過8000 萬美元，市值從年初的7.8 億美元一路下跌至目前的4500 萬美元；據最新消息，Tribe DAO 通過一項提案，開始整合協議擁有的資產，當所有工作完成後，Tribe DAO 將徹底解散。

一級標題

二、投融資總額約350 億美元，崩盤事件為VC 敲響警鐘

經Odaily不完全統計，截至11 月30 日， 2022 年加密行業公開披露了1658 筆一級市場融資，同比增長8.4% ，已披露總金額約為350 億美元，同比增長7.3% 。

我們根據獲投項目的業務類型、服務對象、商業模式等維度將披露融資的所有項目劃進5 大賽道：基礎設施、應用、技術服務商、金融服務商和其他服務商。每個賽道下又分為不同的子板塊包括GameFi、DeFi、NFT、支付、錢包、DAO、Layer 1、跨鍊等。

從融資賽道來看， 2022 年的熱門融資賽道依次是應用、金融服務商和其他服務商。

從各賽道的子版塊融資數量來看，應用領域的GameFi 版塊獲得了許多大型機構的關注和佈局，也是2022 年最受資本方青睞的賽道，共獲得了272 筆融資，佔融資總量的16% ，位列該賽道的第一，同時也位於所有大賽道的榜首。對該賽道的投資包括X 2 E 項目、遊戲公會、GameFi 開發基礎設施等。

其次，較受資本關注的是應用領域的DeFi 和NFT 板塊，分別獲得191 筆融資和188 筆融資。而今年年初討論度較高的元宇宙板塊相對來說處於弱勢，可能是由於其各項基礎設施建設尚不完善，同時更易落地的元宇宙方向也都集中在GameFi 板塊。

其他各賽道位列第一的子版塊有金融服務商的交易板塊，共有78 筆；技術服務商的其他板塊（包括開發、BaaS、算法等），共有92 筆；基礎設施的L1 板塊，共有30 筆；其他服務商的其他板塊（包括營銷、教育、媒體、孵化、合規等），共有162 筆。

從板塊輪動和獲投金額來看，GameFi 貫穿2022 年始終，總融資額為51.89 億美元，並接力NFT 和DeFi 成為可能帶動下一輪牛市爆發的推手。

其次是支付板塊，雖然在融資數量上並不佔優，但是總融資金額位列第二，有42.58 億美元。該板塊較受關注的項目有全球支付解決方案Checkout.com，融資金額有10 億美元，位列2022 年全年單筆融資金額第二。其次是為加密交易、NFT 市場和加密錢包提供法幣入口和出口的Cross River Bank，融資金額為6.2 億美元。最後值得關注的是USDC 發行方Circle，融資4 億美元。

同樣以總融資金額獲勝的是L1 板塊。年初Luna 以10 億美元的融資金額引領公鍊板塊融資榜首，雖然5 月Luna 暴雷給市場帶來巨大損失，但是公鏈仍然是投資機構重點關注的領域。前有相對成熟的Near Protocol、Polygon 分別斬獲5 億美元和4.5 億美元融資；後有新公鏈Aptos、Sui、Aleo 各完成3.5 億美元、 3 億美元和2 億美元融資。

雖然2022 年由牛轉熊，下半年二級市場的表現不盡如人意，並傳導至一級市場，讓不少機構果斷按下了投資暫停鍵。不過，在行業發展的艱難時期，仍然也出現了一些獨角獸，憑藉著較高的估值拿下高額融資。

依照特定賽道劃分，各熱點各領域單筆獲投金額最大的項目如下：

GameFi 領域，遊戲開發商Epic Games 以315 億美元估值完成了20 億美元的融資以構建元宇宙，這也是目前加密市場規模最大的單筆融資。（Odaily注：嚴格意義上講，Epic Games 仍屬傳統遊戲技術服務賽道，目前尚不確定區塊鏈、加密貨幣是否會在其計劃中發揮作用。）
L1 領域，單筆融資金額最高的是Luna（當時完成了10 億美元融資，也是今年第二大的單筆融資項目）。
L2 領域，被認為能夠解決以太坊擴容問題的zkSync 開發公司Matter Labs 完成了2 億美元的C 輪融資，使其融資總額達到4.58 億美元。
NFT 領域，佔據整個2022 年NFT 市場熱點的Yuga Labs 以40 億美元估值完成4.5 億美元融資，這也是截至目前NFT 行業最大的一筆融資。
DeFi 領域，DEX 龍頭Uniswap Labs 以16.6 億美元估值完成1.65 億美元B 輪融資。
元宇宙領域，Improbable 籌集了1.5 億美元，用於建立可互操作元宇宙網絡M²（MSquared）。
錢包領域，Solana 生態錢包Phantom 在B 輪融資中籌集了1.09 億美元，目前估值為12 億美元。由於FTX 破產事件對Slana 生態的影響， Phantom 也擴大了其服務範圍，從單鏈錢包（僅支持Solana）轉向多鏈錢包。
數字身份領域，斬獲大額融資的項目是Unstoppable Domains，以10 億美元估值完成6500 萬美元A 輪融資。
DAO 領域，該領域沒有上億美元級別的融資，但大額融資項目有二：CoW Protocol 的管理組織CoWDAO 以及DAO 薪酬支付系統Utopia，兩者各自完成2300 萬美元融資。
技術服務商領域，Web3 一站式基礎設施提供商NodeReal 於5 月完成由Sky 9 Capital 領投的1600 萬美元的種子輪融資。

除了以上熱門領域外，數據分析、隱私等領域也都曾出現過上億美元的融資項目。

從投資機構出手次數來看，作為區塊鏈遊戲獨角獸企業的Animoca Brands 憑藉投資約116 筆GameFi 和元宇宙相關項目成為了今年出手次數最多的機構。同時，Animoca Brands 自身也在今年獲得了三次融資，金額約為4.9 億美元。並且，在市場行情普遍不理想的情況下，Animoca Brands 擬推出規模高達20 億美元的元宇宙基金，以支持元宇宙業務的發展。可見，Animoca Brands 的財務狀況依然強勁，並始終看好GameFi 和元宇宙相關領域。

出手第二多的投資機構是Coinbase Ventures，在今年共投資約82 個項目；位列第三的投資機構是Shima Capital，今年共投資約66 筆。該投資機構成立於2021 年，熱衷投資的賽道是GameFi、元宇宙和NFT。

其他擠進前10 的投資機構有a16z 約47 筆；Alameda Research 約46 筆；成立於2013 年的老牌做市商GSR 今年在投資領域也異常活躍，憑藉著約44 筆的投資數量力壓眾多老牌投資機構，並向由Binance 牽頭的行業復甦基金提供500 萬美元的資金支持，GSR 熱衷投資的賽道有DeFi、GameFi 等；Jump Crypto 約43 筆；Solana Ventures 約42 筆；Hashed 約38 筆；FTX Venture（否認與Alameda Research 合併投資業務）約36 筆；Dragonfly Capital 約36 筆。

在動蕩的2022 年， Luna 的崩盤、UST 算法穩定幣的脫錨、三箭資本內爆以及FTX 破產讓超過100 萬債權人損失慘重，種種事件都讓我們見證了加密市場的風險。我們也意識到了VC 並非常勝，曾經知名的投資機構名譽掃地，退出市場，連帶其投資組合的估值一同下降。

在出手次數前十的投資機構中，Jump Crypto 或對Solana 生態過度投資以及對FTX 有風險敞口而受挫；Hashed 在其持有的LUNA 資產上估計損失了29 億美元；而處於FTX 破產事件中心的Alameda Research 可能損失超過150 億美元，FTX Venture 既投資於公司又接受投資，將其資金分散在Clifton Bay Investments LLC、FTX Ventures Ltd、Island Bay Ventures Inc 和一些潛在的附屬公司，因財務缺失而導致混亂無序，並且雙方在加密領域投資超過250 多個項目，破產事件也讓加密行業巨震。主要投資於Solana 生態的Solana Venture 雖然沒有公開信息表明其財務受損，但是Solana 生態因為FTX 破產事件也岌岌可危，預測其投入和回報也很難達到正比。

一級標題

二級標題

1. 以太坊及Layer 2 ：進化與生長

儘管寒氣籠罩著整個2022 年，但以太坊大生態的升級腳步從未停歇。

九月，在萬眾矚目之下，以太坊的主網合併總難度（TDD）終於達到了58750000000000000000000 的預定數值，Paris 升級被激活，合併（The Merge）正式開始。隨著合併的完成，以太坊的共識機制也從PoW 切換成了PoS，礦工時代就此作古，而在合併之後的首個PoS 區塊中，華人資本HashKey Capital 作為交易打包方寫下了這樣的寄語——支持下一代區塊鏈創新。

隨著合併的順利執行，Vitalik 也放下豪言：“提升可拓展性並利用好Layer 2 ，以太坊生態系統容納和處理交易的能力有望增長100 - 1000 倍。”

十一月初，Vitalik 在推特上分享了以太坊繼完成The Merge 之後的新版路線圖。路線圖顯示，接下來除了繼續完善The Merge 後續工作（比如質押解鎖、分佈式驗證等等）外，還將逐步推進：

The Scourge，目標是確保交易打包的可靠、可信，避免MEV 的中心化風險及其他協議風險。
The Verge，目標是通過引入易於運行且對存儲和帶寬要求較低的輕客戶端來大幅區塊驗證的門檻。
The Purge，目標是簡化協議，消除技術債，並通過清除歷史數據來控制參與網絡的成本。
The Splurge，所有優先級並不高的其他升級事項均屬於這一類，包括下半年討論較為熱烈的賬戶抽象。

進入十二月，以太坊核心開發者們在周會上敲定了“上海”升級的時間規劃，就此解答了長期以來市場最為關切的一項問題—— 質押的ETH 何時可解鎖。

根據規劃，以太坊“上海”升級定於2023 年3 月進行，屆時將開放信標鏈上已質押的ETH 提款，而截至12 月15 日，質押中的ETH 數量已高達1560 萬個。不過倒不用太過擔心所謂的“砸盤”風險，因為出於安全性考慮，屆時提款數額和驗證者的退出速率均會受到限制。

主網升級步履不停，承載著以太坊擴容另一部分期望的Layer 2 在2022 年同樣取得了矚目進展，關於各個項目的代幣相關問題或多或少也都有了些眉目。

Optimismtic-Rollup 方面，兩大代表性項目Optimism 和Arbitrum 憑藉著先發優勢，各自生態均已積累了相當可觀的TVL 規模。

Optimism 於6 月正式發行了原生代幣OP，成為了Rollup 系Layer 2 中首個發幣的項目。雖然在TGE 階段出現過了機器人搶跑、界面宕機、做市夥伴丟幣等小插曲，但結合全年的趨勢來看，OP 的發行還是成功地幫助Optimism 吸引了大量的用戶及資金，對其生態擴張起到了有效的推動作用。 10 月，Optimism 正式官宣了OP Stack 構架的藍圖，將未來的發力方向聚焦在了模塊化之上，為項目的發展及估值打開了新的想像空間。

相較於Optimism，雖然在代幣方面的進度稍稍偏慢，被外界普遍視為發幣前奏的“奧德賽”活動也意外暫停，但Arbitrum 依然累積了遠超競爭對手的TVL 數字，在生態數據方面領跑整條Layer 2 賽道。 8 月，Arbitrum 在Arbitrum One 之外又上線了另一條鏈Arbitrum Nova，新鏈通過將數據置於鏈下，用一部分的安全性換來了極低的交易費用，從而滿足了社交、遊戲等類型應用對於吞吐量及成本的更高要求。

ZK Rollup 方面，傳說中的zkEVM 已不再只是存在於期望中幻影。在多個團隊的競爭與合作之下，技術性難題正在被逐步攻克，我們距離首個公開可用且功能完備的ZK Rollup 主網已越來越近了。

zkSync 於10 月末上線了兼容EVM 的zkSync 2.0 主網第一階段Baby Alpha，但該階段僅用於壓力測試及安全工作，暫時並不向外部應用程序及參與者開放，根據最新公告，後續階段Fair Onboarding Alpha 和Full Launch Alpha 仍需等待至明年一、二季度方可上線。 11 月，zkSync 的開發公司Matter Labs 完成了2 億美元的C 輪融資，預計該輪融資的敲定將大幅加速zkSync 後續的開發進程。

作為Layer 2 “四大天王”中唯一未選擇Solidity 語言的項目，為了實現與競爭對手相似的EVM 兼容性，Starkware 已於十一月開源其編程語言Cairo 1.0 ，且計劃在明年第一季度推出Solidity - Cairo 1.0 的第一版編譯器。同一時間，StarkNet 的ERC-20 代幣STRK 合約也已部署到了以太坊主網，但具體的代幣經濟模型及分配方案暫時均未釋出。

依靠著併購策略，Polygon 這一Rollup 擴容路徑的“後來者”已成為了zkEVM 賽道的領跑選手之一。今年十月，Polygon 宣布啟動了Polygon zkEVM 的公共測試網，近期市場消息則顯示該網絡已開始接受Spearbit 和Hexens 等安全公司的全面審計，有望在2023 年正式上線主網。

2022 年，Layer 2 賽道最讓人意外的黑馬當屬Scroll。二級標題

二級標題

2. Layer 1 ：舊人唱罷，新人登場

“寒風凜冽”加“風雲突變”，或許是對2022 年Layer 1 賽道的最佳形容。

整體來看，伴隨著市場的持續下行，Layer 1 項目們基本都逐漸回吐了2021 年的數據漲幅，TVL、市值、鏈上活躍度紛紛走低，甚至連消息面上也都以消極色彩為主。BNB Chain 深陷中心化質疑，Avalanche 被曝出惡性競爭醜聞，NEAR 穩定幣計劃夭折，Harmony 幾乎因黑客事件而丟了半條命，Fantom 直到年末AC 拼命喊單前一度消失在了新聞視野裡……一眾頭部Layer 1 中，Terra 和Solana 更是因突發的黑天鵝事件而遭受重創。

先是五月份，隨著激勵走向不可持續，踩著龐氏梯子螺旋上升的Terra 伴隨著泡沫破裂而走向了螺旋死亡。在嘗試了各種自救方案無果後，LUNA、UST 雙雙歸零，最終竟淪落為了社區的meme 玩具，而Do Kwon 這位曾經光芒萬丈的創始人也走上了逃亡之旅。

隨後是在十一月份，另一位曾經自帶光環的天才SBF 帶著他的FTX 商業帝國一併倒下。作為SBF 力推的新一代Layer 1 ，Solana 也親身感受到了自己所搭乘的這趟便車倒起來似乎更快。考慮到仍有許多生態仍未徹底走出衝擊，FTX 暴雷一事對於Solana 生態的影響或許還沒有完全顯現，但從距離巔峰已然百不存一的TVL 上看，Solana 未來的路顯然不會好走。

2022 年，Layer 1 賽道出現了一個新寵兒—— Move 開發語言。

隨著Meta（原Facebook）的crypto 大夢破碎，曾經被寄予厚望的Diem 項目解體，但一眾開發者們卻繼承了該項目數年來的最大開發成果Move，並換了個去中心化的模式加以播種。自此，以Aptos、Sui、Linera 為代表的Diem Gang 成為了Layer 1 賽道最受矚目的新勢力。

10 月已上線主網的Aptos 是Move Layer 1 中步伐最快的那一個。在過去的這一年間，Aptos 已通過多輪融資從各大VC 手中獲得了至少3.5 億美元的資金支持，但客觀來說，Aptos 在上線之後的表現並不是那麼如人意，混亂的代幣發布引發了市場對於其團隊運營實力的質疑，而隨著空投預期的狂熱追捧褪去，Aptos 也需要像其他更早Layer 1 一樣去面對真實的市場寒冬。

9 月，Sui 的開發團隊Mysten Labs 曾以超20 億美元的估值完成了3 億美元的B 輪融資，單從融資額來看，Sui 不輸Aptos。但與先行一步的Aptos 一樣，Sui 未來也終將面對市場關注度及追捧度的下滑，屆時才是Move 系Layer 1 才來迎來真正的競爭。總而言之，擺在這批“新貴”面前的，仍是一條很長很長的路。

除了這些相對清晰的趨勢之外， 2022 年Layer 1 賽道還有著許多其他的“小”創新。比如

比如應用鏈，再比如

再比如模塊化區塊鏈，二級標題

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3. DeFi：熊市過冬百態

今年顯然不是DeFi 最好的一年。

伴隨著大盤的走低，DeFi 的基礎數據全年幾乎是一路下行。 DeFi Llama 數據顯示，截至12 月23 日鎖定在全生態所有DeFi 協議內的資產總價值“僅”剩398.1 億美元，距離去年歲末巔峰時的1785.4 億美元已縮水逾四分之三。

細看微觀層面個體項目們的表現，視財務狀況的不同，不一樣的項目在熊市之中的“過冬”姿態亦有所不同。

情況稍好點一些的尚有餘力繼續“搞事”，有的會縱向繼續優化自身的核心業務，有的則選擇了在橫向之上朝其他賽道開“卷”。 Uniswap 通過收購Genie 正式進軍了NFT 領域，一舉化身成為了跨領域的去中心化交易樞紐；Aave 和Curve 則不約而同地瞄準了想像力空間極大的穩定幣市場，試圖從DAI 的手中分走一杯羹；Compound做了一個資產隔離更為徹底，安全性更高的v3；dYdX 則是放棄了Layer 2 甚至以太坊，決意將其v 4 版本作為基於Cosmos 獨立應用鏈推出……

情況差一些的已不得不開始正視生存的挑戰，突如其來的黑天鵝、神出鬼沒的黑客、日漸乾癟的財庫……任何一個要素都有可能成為壓垮項目的最後一根稻草。這裡的典型案例是Sushi，十二月的一份治理提案讓我們突然意識到這家曾經的賽道龍頭已走到了懸崖的邊緣，依照現有開支項目只能再繼續堅持一年半左右，為了尋求自救，開發團隊最終將主意打到了SUSHI 持幣人的身上，試圖通過更改手續費分配方案來為財庫補充血液，這步選擇很難不令人唏噓。

不過，能夠繼續“苟活”似乎已是幸運，在這一年裡還有許多的項目已經徹底倒下，大家叫得上名字的有曾經輝煌一時的UST 以及Anchor，但更多的小生態的小項目卻是在寂靜之中走向了實質性消亡。

回看DeFi 上一輪的崛起，流動性挖礦的助推可以說的是起到了居功至偉的作用，但隨著時鐘掃過整個2022 年，這一利弊鮮明的方案似乎也已在悄然退場。3 月，Compound 社區提及逐漸將協議的代幣激勵降至零；5 月，Aave 結束了時長一年多的流動性挖礦；12 月，代幣即將全流通的Sushi 也提到擬議中的新代幣經濟模型將考慮用其他方案來補貼流動性……

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4. NFT：PFP 創新枯竭，基礎設施蓬勃生長

2021 年是NFT 大放異彩之年，但隨著市場轉熊，NFT 在2022 年並未延續風光。總體來說，上半年市場仍再創新高，而下半年漸趨枯萎，偶有局部熱點。

以頭部項目BAYC 為例。 4 月，BAYC 創下以ETH 計價的地板價歷史高點153.7 ETH。此後地板價一路下滑，截至11 月30 日，BAYC 地板價達到66.9 ETH，較高點跌去一半有餘。

在今年的NFT 市場上，經過市場的洗禮，純靠畫風和社區的PFP 項目已經很難取勝。隨著創作門檻的降低和創意門檻的提升，PFP 市場面臨著空前的競爭壓力。 mfers 或許是今年最後一個成為現象級的純PFP 項目。 mfers 系列畫風極簡，靠著強大的社區共識，其地板價在2 月一度創下5.3 ETH 的歷史高點。這自然和項目的成功運作有關，而另一無法忽視的要素，即彼時尚未冷卻的市場環境。

進入第二季度，頭部項目逐漸疲軟，整個NFT 市場持續走弱。從成交量來看， 4 月是NFT 市場的頂峰。若以ETH 計價，NFT 市場成交量約為145 萬ETH，而在剛剛過去的11 月，成交量下滑到34 萬ETH。以美元計價，這一差距則更為明顯： 4 月NFT 市場成交量約為43 億美元， 11 月僅為4.5 億美元，已滑落至頂峰時的約十分之一。

另一個能從側面旁證的數據是：佳士得今年NFT 拍品成交額僅590 萬美元，相比去年減少96% 。

在整體走弱的市場，創業者紛紛尋求創新和突破。

8 月，一個名為DigiDaigaku（日語意為數碼大學）的“隱形發布”新項目一時間成為NFT 頂流。該項目不在官網披露項目信息、沒有團隊信息、不做發售預熱，但其一經發售就備受關注，價格迅速暴漲。 8 月底，其地板價一度躍升至超過18 ETH。

DigiDaigaku 母公司Limit Break 也憑藉這一項目斬獲2 億元融資。根據其後續披露的信息來看，這一項目採用了名為“free to own”的全新概念。儘管項目方對這一概念的解釋語焉不詳，引來頗多爭議，但“free to own”無疑為市場帶來了新的熱點。

此後，新的NFT 系列或有模式創新、或有強力背書，純粹“小圖片”已經很難獲得投資者的認可。

NFTScan 數據顯示，自2022 年年初至11 月30 日，共有超過7700 萬件NFT 被鑄造。 NFT 市場早已過飽和，大量新項目無法獲得關注與交易。不過，更多圍繞NFT 基礎設施所展開的競爭在今年漸趨白熱化。

8 月，“版稅”成為NFT 市場創業者、參與者、投資者最熱衷的話題。在相當漫長的時間內，大多數交易平台均採用了與OpenSea 類似的版稅規則。諸多項目方在坐擁版稅收入之後“躺賺不做事”的局面，也引來了NFT Holder 的不滿。而對於NFT Trader 來說，版稅自然成為了影響收益的交易摩擦成本，一場圍繞版稅的大戰開始打響。

Sudoswap 作為這場版稅大戰的發起者，也開啟了新一輪的NFT 市場間的競爭。 Sudoswap 特有的做市製度和零版稅策略都顯得獨樹一幟。

與之相對，Magic Eden、LooksRare、X2Y2、Blur 等市場允許用戶自定義版稅，OpenSea 和ImmutableX 則強制執行版稅。

圍繞著版稅，NFT 領域各方角色均參與了這場激烈的討論，而一些工具或平台甚至集成了“拉黑”零版稅市場的功能。項目方普遍認為，版稅是“創作者價值”，本就是應得的收益。而投資者則認為，比ERC-20 高出幾個數量級的交易稅費並不合理，這也助長了項目方“soft rug”的情況，並損害到買家利益。

目前，這場版稅大戰仍未落下帷幕。而隨著熊市的深入，NFTFi 在市場上的可組合性也日益凸顯出來。例如，在BAYC 地板價快速下墜之時，BendDAO 的清算機制就成為了人們關注的對象：儘管他最終完成了任務，但並沒有人們預想的那麼完美。

一級標題

四、安全事故總損失額減少，但偶現“大案”“奇案”

據Beosin 統計， 2021 年整個區塊鏈生態發生的相關典型安全事件數量超332 起，經濟損失超153 億美元。

截至2022 年11 月末，區塊鏈生態發生的相關典型安全事件數量超過164 起，經濟損失約38.23 億美元。其中損失金額前十的事件主體分別是Ronin、 FTX、Wormhole、Nomad、Beanstalk Farms、Wintermute、Elrond Harmony、Fei Protocol和Transit Swap，詳見下圖。