16張圖多維度回顧比特幣的2022

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1. 交易市場

1)BTC的幣價變化表現出兩大特徵，一是年內整體跌幅大，超過65% ；二是下跌速度快，形成了類似“台階式”的下跌形態。

2)交易所BTC 存量減少了53.37 萬枚，跌幅約為20.20% 。

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2. 鏈上基本面

1)比特幣鏈上地址變化有兩大特點，一是今年比特幣的鏈上用戶數量較去年有較為明顯的下降。二是在年內市場波動較大的情況下，比特幣的鏈上用戶數量都保持了相對的穩定。

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3. 籌碼和地址結構

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4. 礦業

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01、幣價下跌65.09% ，交易所存量減少20.20%

2022 年，BTC 的幣價變化表現出兩大特徵，一是年內整體跌幅大，BTC 的價格從年初的約4.77 萬美元下跌至年末（12 月16 日）的約1.66 萬美元，跌幅約65.09 % 。如果將收盤價的日環比跌幅超過10% 理解為“暴跌”的話，那麼BTC 全年共經歷了6 次暴跌，其中11 月單月出現了2 次。

二是下跌速度快，形成了類似“台階式”的下跌形態。儘管BTC 全年的日均最大振幅僅約4.43% ，但每次“暴跌”幾乎都伴隨著超過10% 的超高日內振幅。換言之，BTC 的大幅下跌通常在日內完成，然後經歷短暫穩定期後再次下跌。

2022 年交易所BTC 存量從264.23 萬枚下跌至210.86 萬枚，減少了53.37 萬枚，降幅約為20.20% 。其中，以FTX事件為界，以前，交易所BTC 存量穩中有降；以後，交易所BTC 存量快速下降。 11 月6 日至17 日這11 天內共減少約24 萬BTC，降幅約9.80% 。且在事件基本平息後，交易所BTC 存量仍然明顯下降。

幣價和交易所存量變化影響著BTC 市場預估槓桿率的走勢，總體而言，市場預估槓桿率在年內先持續拉升，後快速下跌的，年內最高槓桿率為10 月11 日創造的40.47% ，但大約1 個月以後的11 月8 日，槓桿率就回落至了28.05% 。此後，槓桿率始終沒有超過30%

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02、月均累計活躍地址2782 萬個，累計交易總額12.56 億BTC

市場波動的背後是比特幣鏈上數據的變化。根據統計， 2022 年前11 個月比特幣的月均累計活躍地址約為2782 萬個，較去年月均累計活躍地址下降了7.67% 。 2022 年前11 個月比特幣的日均活躍地址約為91.65 萬個，較去年日均活躍地址數下降了7.70% 。

2022 年，不僅比特幣的活躍地址規模有所減少，而且新增地址數量也有所減少。根據統計，截至12 月15 日，今年比特幣的累計新增地址數達到了1.41 億個，較去年同期減少了9.50% 。另外，前11 個月月均累計新增1227.4 萬個，較去年同期減少了9.83% 。這裡的新增地址數量包含了UTXO 找零機制的影響。

總體而言， 2022 年比特幣鏈上地址變化有兩大特點，一是今年比特幣的鏈上用戶數量較去年有較為明顯的下降。二是在年內市場波動較大的情況下，比特幣的鏈上用戶數量都保持了相對的穩定。

除了鏈上地址變化以外，鏈上交易情況也是鏈上基本面的重要構成部分。根據統計，截至12 月15 日， 2022 年比特幣全年累計交易次數8899 萬次，較去年減少了4.13% 。前11 個月月均累計交易次數773.3 萬次，其中5 月交易次數最高，突破805 萬次。

不過，儘管交易次數有所減少，但2022 年比特幣的鏈上交易總額卻有明顯增長。截至12 月15 日， 2022 年比特幣全年累計交易總額約12.56 億BTC，較去年大幅增長了36.37% 。如果具體到更小的時間週期，可以看到上半年月均交易總額為1.35 億BTC，明顯高於下半年（不含12 月）的8696 萬BTC。受到下半年市場大幅下挫的影響，鏈上資金活躍度也大幅降低。

鏈上交易活躍度下降還帶來了交易手續費的下降。按照比特幣每日收盤價折算， 2022 年比特幣每日平均每筆鏈上交易手續費約為1.53 美元，且年內呈明顯的下跌趨勢。其中，下半年每日平均每筆鏈上交易手續費約為1.26 美元，遠低於上半年均值。

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03、平均盈利籌碼佔比持續下跌， 1-2 年持幣週期的籌碼數量佔比增長最多

2022 年市場劇烈波動造成了籌碼結構的變化。首先，從盈利籌碼分佈來看， 2022 年比特幣盈利籌碼佔比的均值為60.50% ，也即全年日均有40% 的籌碼處於虧損狀態。而且，盈利籌碼佔比全年呈現明顯的下降趨勢，從年初的74.54% 下降到了年末的55.77% ，減少超18 個百分點。尤其是FTX 事件發生後的11 月8 日至11 月29 日期間，比特幣盈利籌碼佔比幾乎始終低於50% ，也即當時超過一半的代幣都處於虧損狀態。

另外，比特幣籌碼的集中程度也在年內經歷了一個先集中後分散的過程。根據統計，餘額前100 的地址總餘額佔流通量從年初的15.03% 先上升至6 月中旬的最高點15.81% ，後又下降至年末的14.82% 。儘管年內這一佔比的最大變化只有1 個百分點，但對比特幣而言， 1% 的流通量就有約19 萬BTC，從絕對數量來看，這種變化仍然十分值得關注。

2022 年，比特幣持幣地址的資產運動延續了去年的兩大特徵。首先，從餘額角度來看，今年，小額地址繼續顯著增長，但較去年而言的新變化在於，地址數量實現增長的餘額範圍從1 BTC 以下擴展為10 BTC 以下，且小額地址增幅大幅提高。

其中，餘額大於0.01 BTC 的地址數量年內增長了20.55% ，高於去年的近10 個百分點。餘額大於0.1 BTC 的地址數量年內增長了26.08% ，高於去年的近20 個百分點。餘額大於1 BTC 的地址數量年內增長了19.04% ，餘額大於10 BTC 的地址數量年內增長了4.64% ，另外，餘額大於10000 的地址數量年內也增長了27.47% ，這三類地址數量去年都是負增長。

其次，從持幣週期來看，今年，不同持幣週期的籌碼繼續分化，主導持幣週期為1 年至2 年。截至12 月15 日，有391.86 萬BTC 的持幣週期1 年至2 年，佔比達到20.37% 。

但較去年而言的新變化在於，第一，增幅最大的持幣週期從6 個月至1 年轉為1 年至2 年。根據統計，年內持幣週期1 年至2 年的籌碼佔比增幅超過8 個百分點，與6 個月至1 年的籌碼佔比變化基本相當，有理由推測，今年大部分原先6 個月至1年的籌碼都被繼續持有，轉向了1 年至2 年周期。

第二，短期和超長期持幣地址有所增長，其中，持幣週期小於24 小時的籌碼數量佔比在年內增長了0.5 個百分點，持幣週期在1 周至1 個月的籌碼數量佔比在年內增長了1.24 個百分比。另外，持幣週期在5 年至7 年、 10 年以上的籌碼數量也在年內有所增長。

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04、全年算力持續增長，每日單位算力挖礦收益下降超77%

截至12 月17 日，全年BTC 挖礦難度調整25 次，其中上調15 次，下調10 次。總體而言，上調幅度大於下調幅度，其中， 10 月10 日上調幅度最大，達到了13.55% ，另外， 1 月21 日和8 月31 日的上調幅度也較大，都超過了9% 。相反， 12 月6 日下調幅度最大，達到了7.32% ，另外， 5 月25 日和7 月22 日的下調幅度也較大。

從算力來看， 2022 年比特幣日均算力約為218.5 EH/s，全年增幅約為11.21% ，呈現溫和上升趨勢。年內最高算力約為316.2 EH/s，最低算力約為160.3 EH/s。根據DIGICONOMIST 的統計，截至12 月18 日，比特幣挖礦的全年預估耗電量約為113.83 TW/h，與荷蘭相當。

從算力與幣價的相對變化來看，年內兩者向著相反方向變化，即幣價持續下跌與算力持續增長同時發生，但幣價下跌幅度大於算力增長幅度。這意味著礦業的盈利空間進一步受到擠壓，且幣價下跌限制了礦業規模增速。根據統計，比特幣每日每T 算力的挖礦收益從年初的0.25 美元下跌至年末的0.06 美元，跌幅高達76% 。尤其是9 月以後，比特幣每日每T 算力的挖礦收益始終低於0.1 美元。

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05、閃電網絡通道數量下降超18% ，WBTC 供應量減少超24%

比特幣網絡的應用性目前主要體現在兩個方面，一方面是支持高效點對點交易的閃電網絡，另一方面是作為與以太坊生態連接媒介的WBTC，但這兩方面的應用在2022 年均出現了阻滯。

從閃電網絡的數據來看， 2022 年閃電網絡的通道數量從8.30 萬個下降至6.77 萬個，整體降幅約為18.53% 。以10 月中旬為界，此前，通道數量保持基本穩定，但此後，通道數量快速大幅減少。通道數量的下降意味著整個網絡的聯通性降低。

另外，閃電網絡的資金容量在年內則出現了先升後降的變化。以10 月25 日為界，此前，閃電網絡的資金容量從3305 BTC 上漲至了5097 BTC，漲約為54.22% 。但此後，閃電網絡的資金容量出現了快速下跌，在3 天內跌至了4845 BTC，跌幅約為4.94% ，此後基本穩定在4760 BTC 左右。全年資金容量整體增幅約為46.19%

不過，從總體來看， 2022 年閃電網絡的發展仍然是相對穩定的，尤其是資金規模還有顯著的增長。未來，作為二層網絡的閃電網絡，其生態還有很大的發展空間。

從WBTC 的數據來看， 2022 年WBTC 總量同樣是先升後降。以5 月中旬為界，此前，WBTC 的總量從25.81 萬枚增長至28.50 萬枚，隨後則一路下跌至年末的19.49 萬枚，年內整日跌幅約為24.48% 。受到FTX 事件的影響， 11 月下旬，WBTC/BTC 兌換比例一度小幅低於1 ，出現脫鉤現象。不過，WBTC 本質上是跨鏈發行的BTC 錨定幣，受多簽控制，相對比較安全。 WBTC 數量的下降意味著比特幣與其他DeFi 生態之間的聯通性降低。