以史為鏡知興替：區塊鏈賽道變遷旋律复盤與展望

原文作者：Frank Fan @Arcane Labs、Don @Arcane Labs

原文作者：Frank Fan @Arcane Labs、Don @Arcane Labs

原文編輯：Charles @Arcane Labs

任何事物的創新與發展都離不開在前人的基礎和問題上做迭代。本文將從行業經歷過的三次大周期出發，根據所觀察到的行業現象與細節，分析行業賽道演進方向的變化規律。再對下一輪週期行業會達到的階段和熱門賽道做預測研判。

“區塊鏈”一詞自比特幣白皮書於2009年誕生以來，已經走過了13個年頭。從一個默默無聞的名詞變成了一個人盡皆知的行業，衍生出無數枝繁葉茂的生態和賽道。數輪牛熊的變化，行業從無到有，讓很多專注在行業各個賽道的早期玩家順勢而起，收穫了其中的巨額財富。回看這幾年行業各個賽道的變化，我們不難發現隱藏其中的規律。

首先，眾所周知的是，區塊鏈行業一直是一個週期行為特別顯著的行業。在牛市週期中，行業極度繁榮，不斷催生泡沫。而在熊市週期中，行業又非常冷清慘淡，快速出清。時間上曾一直以比特幣減半為時間節點，伴隨著大量資金的瘋狂湧入進場和落寞離場割肉，形成了一個四年為一輪牛熊週期的行業規律。

而在每一輪週期中，除了比特幣減半這個不變的敘事之外，我們也能發現，每一輪週期都有獨特的行業變化作為行業發展的主線。

比如我們之前經歷過的三次：

第一次，是以比特幣為首的去中心化商品貨幣的價值發現；

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1.1 去中心化商品貨幣啟蒙階段（2010-2013）

回顧歷史，在第一次加密週期中，比特幣作為整個行業的開山鼻祖，因其匿名性、去中心化性和固定總量的稀缺性，開始逐步進入到人們的視野，其跨境轉賬、數字黃金的敘事價值也慢慢受到越來越多的人認可。 “比特金、萊特銀”是當時去中心化商品貨幣啟蒙階段最好的詮釋。

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1.2 智能合約平台的萌芽階段（2014-2017）

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1.3 階段Dapp應用的基礎（2018-2021）

第三次加密週期，也是離我們最近的一次。這一輪中市場最明顯的變化是鏈上的生態和用戶在鏈上的活動明顯繁榮了起來。最直觀的感觸是很多交易用戶，當提到某個他們不熟知的token時，他們不再去問在哪家中心化交易所可以交易，而是問該token鏈上的合約地址。現在聽起來稀鬆平常的事情，而在上一輪週期中是不可想像的一件事。

這得益於這一輪週期，鏈上的一些去中心化基礎應用開始完善。從大家熟知的DeFi Summer開始，AMM自動化做市商機制和流動性挖礦兩大殺器，徹底開啟了DeFi鏈上繁榮的時代。隨後的故事大家肯定都還記得，21年一整年，DeFi、NFT、GameFi等鏈上應用輪番成為牛市的熱點。另外Doge、Shiba等開啟的一段短暫的meme熱潮和Dydx、ENS等空投帶來的財富效應也是促進這輪週期中鏈上活動繁榮的重要推手。

這一階段鏈中的DeFi基礎設施已經基本搭建完成，交易流通、借貸等產品均有相關的龍頭誕生。 DAO目前還處於一個思潮的萌芽階段，產品仍未成熟。而NFT則處於DeFi和DAO兩者之間，已經探索出PFP頭像這一條比較成熟的成功路徑，但需拓展更多成功場景來進一步發展。這是目前曾經被稱為區塊鏈應用三架馬車的現狀。

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二、區塊鏈應用全面爆發的初級階段

下一次週期，才會是區塊鏈全面應用化的初步價值發現。

應用的全面化發展，會使區塊鏈行業更加主流化，也只有不斷地主流化才能為行業帶來指數級的用戶增長。而在目前宏觀經濟下行、互聯網行業人口紅利消失的背景下，隨著Web 3.0這一區塊鏈行業新的代名詞的流行，行業也得到了新老資本們前所未有的關注。另外，這輪週期中已經沉澱下來的一些公鏈平台、新晉的資本密集型新公鏈、以太坊Merge後的Rollup和Danksharding等敘事，在資本的催生加上技術的沉澱下，都讓我們看到了在未來區塊鏈大規模應用的曙光。

行業進一步向主流化邁進，也需要從這三個方面加強：

a.擴展性更強的區塊鏈底層技術及平台來處理和運行更複雜的區塊鏈應用

b.與加密行業更加相適配的監管及合規政策帶來更多的主流資本和資金

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2.1 產品與概念

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2.3 發行與流通

Web 3和Web 2最大的差異其實就是Token（即資產與信息的本質差異），Token的發行流通、經濟模型是每一個Web 3創業者繞不開的問題。在這麼多年行業的發展歷程中，Token的發行與流通方式也一直在發生變化。從發行來講，從最早期的POW/POS等共識機制挖礦產生，到後來的ICO、IEO等融資發行，再到這一輪DeFi流動性挖礦和GameFi打金，以及各種公募平台IDO和空投發行代幣的流行。期間越來越多風投資本的進入，也讓現在項目的Token發行和公司多輪融資再IPO上市的發行已經幾乎無疑，Token的發行方式呈現出多樣化的狀態。

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3.1 Rollup及其他擴容方案

在區塊鏈擴容這方面，有非常多的技術方案和團隊也一直在build。從之前單獨的對共識算法進行改進，到L1的分片方案，再到現在L1、L2、L3的分層設計，分層方案中現在最主流的就是Rollup。 2020年底的時候，V神發布了文章“以Rollup為中心的以太坊路線圖”，2022年在ETH上海峰會中再次肯定了Rollup路線的發展地位，Danksharding等技術也是專門為Rollup準備。其中Rollup目前又分為了Optimistic Rollup和ZK Rollup。

Optimistic Rollup比較容易兼容EVM，支持通用型合約，但退出網絡的時間比較長。可以看到，Optimistic Rollup的代表項目Arbitrum和Optimism，其生態已經做得比較好了，上面也有了很多項目。同時因為其退出特性，也讓很多第三方的跨鏈橋有了不錯的市場。

而Zero-Knowledge Proof零知識證明技術在一級市場中，可謂是目前資本爭相投資的一個賽道。從技術角度上講，ZK是一個驗證技術，在證明者不透露證明本身之外任何消息的前提下，驗證者即可確認某項證明是有效的。 ZK的技術最早用於隱私，近年來開始被用於擴容。

ZK Rollup退出網絡比Optimistic Rollup快很多，但是在兼容EVM，支持通用合約方面則相對比較差，所以目前的代表項目ZkSync、StarkWare等還在準備的階段。

性能上ZK Rollup略高於Optimistic Rollup，生態遷移難度上Optimistic Rollup易於ZK Rollup。這也讓V神公開表示過短期看好Optimistic Rollup，長期則更關注ZK Rollup的表現。

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3.2 DID

DID，即去中心化的數字身份。這個概念被提出其實也很久了，而今年V神提出了SBT靈魂綁定代幣的概念，幣安也隨之上線推出了“靈魂綁定令牌”BAB。這兩件事再次將DID這一概念推向了市場關注的高潮。

其特性不再贅述，單純從敘事和實用性的角度上來看，在未來一款成熟且廣泛使用的DID產品可能會是整個行業走向更加主流化必要的基礎設施。

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3.3 GameFi

GameFi在去年下半年可謂是一個異常火熱的賽道。可好景不長，伴隨散戶的瘋狂，鏈遊也成為了這輪牛市裡的最後一棒。如今，遊戲賽道的投資也成了機構投資中最有爭議的賽道。回看鏈遊，現在大家都知道了，GameFi 1.0實則就是套著Game表象的DeFi挖礦，甚至是ponzi。由於GameFi這層遊戲的外衣，很多都是以公會的形式進行參與（可以理解為礦池），導致對於很多非Web 3精通的人來說，GameFi相比DeFi的參與門檻實則是更低的，只需要把資金託管給其公會。但其實託管代理人和投資者之間存在的利益矛盾點，更是傷害了很多GameFi用戶。

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圖8：GameFi Users and Volume Comparison

這不單單是某些項目的問題，而是整體上現在Web 2用戶和Web 3用戶需求和體驗割裂的問題。 Web 3用戶追求高額的資金回報，而Web 2用戶追求娛樂需求，這兩部分人並非完全沒有交集，Web 3中有大量愛玩遊戲的人，Web 2用戶同樣有賺錢的需求，這些需求並不是一個製作精美的遊戲，再套上一個token就可以滿足的。本質上需要針對不同性質的用戶制定不同的策略，從某個點突破，進行有機結合。

回到初衷，我們對區塊鏈遊戲價值的認可，是它能夠解決遊戲資產所有權的問題，將用戶的資產掌握在自己手中，其次是可以通過token參與治理，讓遊戲官方並非一言堂。這些是一個遊戲在已經受到玩家認可之後，區塊鏈可以為之提供的價值。以目前Web 2用戶對區塊鏈的使用程度來講，這種意義的鏈改還有點為之過早。那麼做Web 3原生的遊戲，激勵就顯得尤為重要。所以去年的狀況，也是早期激勵走向第一次極端化的必經階段。

參考資料：

結語

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參考資料：

參考資料：

1.https://twitter.com/DocumentingBTC/status/1574421976298332160

2.https://DeFillama.com/chains

3.https://dappradar.com/industry-overview

4.https://dapponline.io/dapp

5.https://twitter.com/viv_three/status/1574003545283891200

6.https://dappradar.com/topic/games

7.https://twitter.com/BMANLead/status/1520488056599457792

8.https://nova.arbitrum.io/

9.https://dune.com/becks0303/binance-soulbound-token