BTC在1月8日達到歷史新高以後回落，在2月6日再次沖上40000美元。 41000美元這裡壓力很大，BTC突破受挫後，再次回落到38000美元以下。最大跌幅大約8.8%。

二級標題

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ETH

回調

2月2日，ETH突然啟動上漲，順利突破歷史高點，2月5日昇上新高1760美元。隨後逐步回調，今天凌晨ETH驟然下落，最低點1490美元，最大跌幅15.34%。

ETH這一波上漲，單從行情來看，確實是ETH整理一段時間了，市場對ETH突破前高具有很高的預期。

而引爆這個預期、帶來上升的是CME上即ETH期貨的消息。該消息出現在國內是2月3日。消息一出，引發ETH持續上漲。

而CME, Chicago Mercantile Exchange，芝加哥商品交易所，是一家大型期貨交易所。其主要期貨產品包括農產品、能源、股指、外匯利率、金融製品等。加密貨幣期貨是近幾年推出的。在ETH之前，只有BTC期貨和期權。而ETH確定在2月8日上市。

CME的加密貨幣期貨和加密貨幣交易所中的期貨合約一個最大的區別就是，要用現貨交割。這意味著將有一部分對ETH需求增加，持有ETH以滿足CME的ETH期貨到期交割。

所以CME上線ETH期貨，並不僅僅是消息面上的利好。

所以，在事件發生之前ETH先下跌了一波。一方面，由於消息面影響的投機者拋售，導致ETH在急劇上升以後快速下跌；另一方面，市場主力也需要在利好來臨之前洗盤吸籌。將一部分散戶甩下車。

正應了幣圈常說的那句話，所有的利好都是利空。如同2020年5月10時的BTC，在BTC產量減半之前先下跌一波。

牛市

二級標題

牛市

除此以外，觀察目前回落比較明顯的，BTC也好、ETH也好還是後面小蜜蜂想聊的Defi，都是曾經有過明顯上漲的。

像BSV、EOS等公鏈幣，近24小時沒有回落，且有所上升。

跳水

二級標題

Defi

跳水

相信大部分幣友都沒有踏空ETH，在大家的資產配比里，BTC和ETH應該是必要的組成部分。但是，應該有一部分幣友和小蜜蜂一樣，因為Defi曾經在2020年不止一次竄紅，所以2021沒有配置Defi。

而Defi在2021年1月到2月初，又再一次驚艷。在BTC回調階段，UNI等Defi幣仍然在上漲，而在BTC和ETH上漲時，Defi仍然在上漲。

直到2月6日，BTC再上40000美元，這才開始啟血，Defi才集體跳水。

這時候，應該有幣友和小蜜蜂一樣，在想要不要上車Defi？

小蜜蜂在前幾天的文章中分析過，Defi之所以上漲主要是四個原因：第一是因為Defi多是一些新項目，拋壓小、易拉盤；第二是因為Defi項目作為金融類項目，確實是離錢最近的地方；第三是因為區塊鏈產業仍然處於蠻荒階段，真正為社會創造價值的區塊鏈並不多，所以資金會集中在金融領域；第四是法幣持續放水，熱錢進入幣市，需要一個熱點來引發上漲。

那麼回到現在這個階段，第一點有所改變。畢竟經過上漲，Defi項目的拋壓有所上漲。但是第二、三、四點因素仍然沒有發生改變。

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諸神之戰

不過，2021年Defi已經和2020年不同了。如果說2020年的Defi是群魔亂舞，那麼2021年的Defi便是諸神之戰。

Defi的龍頭，作為幣市裡離錢最近的地方，熱度依舊。

小蜜蜂本來想根據每個Defi的算法計算一下市盈率。不過仔細看了一下發現實在沒法算，而且大家在買幣的時候也不會計算這個。反而是鎖倉量比較直觀，所以小蜜蜂就用前20名鎖倉的Defi幣的市值除以平台鎖倉量計算了市淨率：

其中Curve, Badger, CREAM這三個項目的市淨率相對比較低。

當然，市淨率這個東西，在幣市是不管用的。一方面是不同類型的Defi有不同的資金模型，另一方面，幣市不講武德的，大家不會理性的去計算這個資金模型。

所以，小蜜蜂用近1年的數據，計算了這18種幣的市值的變異係數。

因為每天價格波動數據比較多，所以索性用市值來計算。

變異係數=標準差/均值，反應的是價格的偏離水平。

變異係數更大的幣，表明價格波動更大，在短期波動中獲利的機會相對更多一些。

Curve、Uniswap、Sushiswap、Synthetix、Badger、Alpha、Ren這幾種幣平均波動超過100%。

再來看看最近的波動，當然這些數據很多平台上都有，小蜜蜂整理在一起，方便大家比較：