DeFi觀察：穩定幣是連接虛擬與現實的橋樑
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WebX實驗室Daily（ID：gh_3bc595acebaf） WebX實驗室Daily（ID：gh_3bc595acebaf） ，Odaily經授權轉載。 二級標題 二級標題 WebX實驗室Daily（ID：gh_3bc595acebaf） 2020年作為DeFi元年，一輪DeFi大潮來的很突然也很意外，它的引爆點由6月COMP治理代幣上線，緊接著國內項目發幣潮，到最後流動性挖礦將DeFi推到了最為狂熱的高峰，不光於DeFi的熱潮，穩定幣也在同時擴大自身的市場，在這個DeFi的元年裡單單穩定幣中的龍頭USDT便從年初的20億美元的發行量，增加到了至今的110億美元的發行量，550%的增長率是多麼具有吸引力的一個數據，更何況在DeFi賽道中的核心DAI，在短短的五個月時間內從一億美元的發行到如今九億美元的發行量，直接佔據穩定幣市場中第三的位置，穩定幣雖然不是此次浪潮的熱點，但卻是每一次市場進步的受益者。 （數據來源於DeBank） 二級標題 二級標題 去中心化資產抵押 二級標題 二級標題 算法銀行支持 二級標題 二級標題 二級標題 穩定幣於數字貨幣市場中最重要的便是交易媒介作用。 二級標題 充當交易對 利差 對於並不打算離場數字貨幣的投資者來說，當未來的市場預期並不理想時，可直接通過穩定幣來進行套利保值，或直接將手中的貨幣兌換為穩定幣進行避險操作。 二級標題 二級標題 二級標題 利差 二級標題 二級標題 穩定幣是否真的穩定（不可能三角） 最大的穩定幣USDT的解決方式 MakerDAO（Dai） 二級標題 USDT的成功是完全放棄了貨幣政策的獨立性，將匯率與儲備金完全錨定於美元價值，獲得了極強的流動性以及美元的穩定性，但是USDT若不錨定於美元則失去了市場的信任度，也就是失去了穩定幣的核心穩定。 目前關注度最高的穩定幣DAI的解決方式 DAI的成功通過多擔保非國家中心化貨幣以獲得市場信任並遠離貨幣政治，通過算法銀行方式將DAI價格軟掛鉤於美元以獲得固定匯率，且通過前期DeFi熱潮獲得了較高的資本流動性，但其未經歷過市場大幅贖回的經歷，且儲備資金大多為高波動貨幣，在市場大幅波動時能否完成與美元掛鉤的1:1兌換仍然需要時間考驗。 Kave（USDX） 二級標題 從市場應用角度看穩定幣 目前市場中的穩定幣主要可以通過發行機構及應用場景分為三類，第一種是中心化機構發行的穩定幣，以USDT，USDC，PAX為首，第二種為中心化交易所發行的穩定幣，代表的有火幣HUSD、幣安BUSD以及USDK等，第三種是以去中心化金融DeFi以錨定機制發行的穩定幣，代表的有Dai、USDX等，三種類型因其出身不同，則應用場景與方向已然不同。 市場應用較為相似，依托交易所巨大的資產入口發展，並在交易所生態中扮演交易對及避險貨幣（交易媒介及儲值）的重要作用，交易所發行的穩定幣目標在於利用自身交易所方的優勢，搶奪USDT所佔領的穩定幣市場，利用自身穩定幣與其他幣種兌換，一方面方便客戶出入金及充提幣操作，一方面向自身發行的穩定幣導流佔據市場。 去中心化金融DeFi下的穩定幣 通過用戶角度來講，MakerDAO通過智能合約來質押用戶的數字資產ETH，再藉給用戶同等金額的穩定幣Dai自由使用。 二級標題 與中心化機構發行的穩定幣最大的區別便是，Dai的整體運行機製完全公開透明，不僅Dai本身透明，換取Dai的ETH數量也同樣對外透明可見，更重要的是Dai始終超額抵押，利用風險保護與套利清算機制對擔保物進行抵扣，使Dai備用始終有足額資產擔保，以使Dai無論市場波動如何劇烈始終擁有足夠的兌付性。 是基於Cosmos生態的多資產DeFi平台，同時Kava是一條單獨的公鏈，這和基於以太坊的Maker有很大不同，Cosmos獨特的跨鏈特性，讓同生態間的公鏈能夠比較容易的實現跨鏈互通。 二級標題WebX實驗室Daily（ID：gh_3bc595acebaf）
二級標題
穩定幣是一種市場價格較為穩定的數字貨幣，也就是數字貨幣市場中的法定貨幣，誕生背景源自於數字貨幣市場中波動率過於巨大，需要一種較為穩定的數字貨幣進行流動性提供並對其他資金進行對標。同時一種虛擬世界中的貨幣連接現實生活中的資產，由此最早發行的穩定幣USDT出現，既作為連接現實資產的橋樑，又作為數字貨幣市場中的避險產品，以避免當市場寒冬時的資金巨額流出。
穩定幣的三種核心類別
穩定幣與法幣的區別
目前各大交易所中最常見的交易對仍然以各個穩定幣為主，比如USDT，USDC，DAI。此外也有以主流幣BTC，ETC，ETH對標的交易對，以穩定幣充當交易對可以清晰單邊波動率，以更加簡單的方式製定交易計劃以及清晰市場行情走勢。
首先機構搶佔市場進行圈地遊戲，獲得了現實世界中各國依靠多年國家信用，武裝，科技獲得的鑄幣權，且目標直指傳統金融領域的核心（銀行）。
中心化機構發行的穩定幣則以嚴格的財務審計作為自身優勢，但USDT的多次超發與涉嫌操縱BTC市場導致中心化機構的穩定幣機制深受外界質疑。
USDX採用了彈性供給機制，正常情況下USDX的供應量是和抵押資產價值以及抵押率掛鉤的，但是如果出現清算或債務拍賣的情況，系統相應地擴展USDX的供應來達到超額抵押的平衡狀態。
Kave相對於Maker最重要的優勢便在於DAI只能通過ETH抵押產生，當以太坊價格走低則降低DAI的供應量，受到較強的市場局限性，而Kave的邏輯可以通過抵押USDC、PAX、DAI等生成USDX，同時可以通過介意將USDX兌換成其他穩定幣，極強的增加了跨欄市場的流通性。
以下則是目前前十穩定幣的市場數據：
二級標題
