Odaily 前線| 歐盟擬議的加密新規MiCA將產生哪些影響？

本文來自Cointelegraph，原文作者：KIRILL BRYANOV

Odaily 譯者| 念銀思唐

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二級標題

加密領域存在一個“玄學”現象——秋季往往是監管機構的活躍季，2020 年也不例外。大西洋兩岸局勢緊張：市場仍在受到“美國商品期貨交易委員會（CFTC）指控衍生品交易平台BitMEX”事件的影響，英國金融監管機構——金融行為管理局（FCA）也已採取行動，全面禁止散戶投資者使用加密貨幣衍生品。

這一影響深遠的框架旨在為服務於歐洲經濟區居民的數字金融業務提供監管清晰性。對於加密領域而言，穩定幣和DeFi 領域注定會受到特別重大的影響。這兩個領域相互關聯，並且在2020 年大部分時間里居於加密行業的主導地位。

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對穩定幣的威脅

目前，這份被稱為“加密資產市場監管（Regulation on Markets in Crypto-assets，簡稱MiCA）”的草案，系歐盟執行機構——歐盟委員會（European Commission）提出的提案。在成為法律之前，它還必須經歷一個相當漫長的立法過程，這意味著新法規可能需要數月甚至數年才能生效。

該草案清楚地表明，穩定幣（在文件中也被稱為“asset-referenced tokens”和“e-money tokens”）一直是歐洲立法者的首要關注領域：MiCA 專門分出這類資產，並為其提供了一個定制的監管框架。

“穩定幣作為一種數字支付方式，被廣泛認為具有潛在的巨大效益，提供了更大的金融包容性和更有效的資金轉移方法。但它們也被視為對金融穩定性和完整性的潛在風險，可能削弱貨幣政策的效力。似乎合乎邏輯的是，歐盟可能不歡迎除歐洲中央銀行以外的實體以電子形式發行歐元。”

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Isola 提到了“顛覆者”，比如未來的穩定幣Libra，有可能顯著分散對貨幣的控制。

“僅USDC 的市值在2020 年就增長了250%，從5.2 億美元增長到18.6 億美元，在過去兩個月裡增長速度顯著加快。銀行監管機構無疑也觀察到，儘管該資產類別在傳統支付領域的空間仍然相對較小，但它有可能對受監管銀行和支付機構產生巨大影響。”

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來自Libra 的威脅

歐盟最高官員對維護歐盟貨幣主權的擔憂有多深，以下事實可以說明這一點：9 月初，“德國、法國、意大利、西班牙和荷蘭的財政部長發表了一份聯合聲明，概述了在歐盟的穩定幣業務應在合法之前停止，”區塊鏈基礎設施公司Blockdaemon 的CEO 兼創始人Konstantin Richter 說道，“監管和監督方面的挑戰已經在著手解決”。

MiCA 以一份解釋性備忘錄開頭，討論了加密資產市場規模仍然較小，不會對金融穩定構成嚴重威脅；然而，框架制定者承認，隨著“全球穩定幣”的出現，情況可能會發生變化。這些穩定幣通過整合旨在穩定其價值的特性，並通過利用促進這些資產的公司所產生的網絡效應，尋求更廣泛的採用。 ”迄今為止，已經有一個穩定幣項目包含在本描述的範疇之內：Libra。

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瑞士加密投資管理公司FICAS AG 董事會主席Mattia Rattaggi 認為，穩定幣是區塊鏈技術的應用，具有最大的影響概率，監管機構對此非常清楚：

為了進一步對沖穩定幣對歐元區貨幣穩定的潛在顛覆，MiCA 提案對被視為“重要（significant）”的穩定幣的發行人規定了更嚴格的合規要求。重要性標準包括客戶群規模、市值、交易量，甚至包括“發行方跨境活動以及與金融體系相互聯繫的重要性。”

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對DeFi來說是個壞消息？

穩定幣在很大程度上推動了加密金融活動的另一個擴展領域：在DeFi 的保護傘下存在的各種各樣的應用程序和協議。考慮到針對穩定幣的擬議要求非常嚴格，如果某個DeFi 協議中鎖定的大部分流動性以不符合MiCA 標準的穩定幣計價，可以想見事情會變得多麼複雜。

另一個主要的不確定性來源是要求所有尋求在歐盟運營授權的加密資產服務提供商（CASPs）成為在其中一個成員國設有辦事處的法人實體。歐洲當局是否會將單個DeFi 應用程序視為CASP 仍然是一個開放的（也是集中式的）問題，但如果是這樣的話，維護DeFi 協議的開發團隊可能會被迫提出變通辦法，而這將大幅度稀釋“去中心化”的概念。

國際可信區塊鏈應用協會（International Association for Trusted Blockchain Applications）的成員在回應擬議條例時表示，他們擔心MiCA 可能會有效地阻止歐洲居民參與DeFi 市場。

區塊鏈工具提供商Confio 的首席運營官兼副總裁Martin Worner 認為，合規問題可以通過實施針對特定轄區監管框架的鏈上治理機制來解決：

“（這可以）在一個自我主權的框架內實現，在這個框架中，機構可以開發在其管轄範圍內運作的合規DeFi 工具。就像不同司法管轄區的企業以及它們如何進行跨境轉移有不同的規則一樣，區塊鏈也將適用同樣的規則。”