谷燕西| 不動產通證市場基礎設施（四）：數字穩定幣

目前美國不動產市場對區塊鏈技術的應用主要是用於提高現有流程的效率。儘管此方面的努力的一個目標是增強不動產資產的流動性，但由於基礎設施的不完善以及業務模式的錯誤，所以此方面的進展緩慢。在缺失的基礎設施服務中，沒有應用數字穩定幣是此方面的一個重要的缺失。

將區塊鏈技術應用於不動產市場，其的主要目的之一就是提供不動產資產的流動性。將一個不動產的所有權分成標準化的小單位進行交易流通，這是實現資產流通的最基本的措施。但是由於目前美國法律的限制，以這種方式流動的不動產只能面向美國的合格投資者和美國海外的投資者，而且在向公眾宣傳方面也有很多的限制。由於不動產這個資產種類的本身特點，它也只能吸引美國合格投資者中的一部分。美國合格投資者在美國總人口中只約2%左右。其中的一部分就數量更少。而不動產本身的種類數量眾多，分散，所以基於單個不動產產生的通證，就很難實現更好的流動。但是在面向美國海外投資者方面，在合規的前提下，可運作的空間就非常大。在向海外用戶銷售的過程中，各種成本必須低，同時還需要能保證交易的便捷性。在這樣的一個過程中，數字穩定幣就是必不可缺的交易媒介。對於美國海外用戶來說，數字穩定幣能大幅提供交易效率和降低成本。這就有利於他們投資美國不動產。這同樣有利於擴大海外用戶的規模，因此就非常有助於融資。但是在目前的美國的不動產通證市場的基礎服務當中，數字穩定幣還沒有得到廣泛的應用。如果這個問題得到解決，美國的不動產通證市場會得到進一步的激活。

即使是在美國市場，如果數字穩定幣得到廣泛應用，這也會非常有助於美國投資者來購買不動產通證。美國不動產資金募集的主要來源是銀行。由於銀行本身受到嚴格的合規方面的限制，所以它在它的業務開展過程中，會有諸多的限制條款。譬如一個不動產的資金募集方式，在有銀行的參與情況下，就有不可能基於數字貨幣進行資金募集。如果數字穩定幣得到廣泛的應用，投資者可以有大量的數字穩定幣進行直接投資，那麼地產開發商就可以直接從用戶那里以數字穩定幣募集到足夠的資金。這樣的資金募集受到的束縛就小很多。在不動產通證的二級交易市場，數字穩定幣的應用也會非常改進交易效率，這也會增加不動產通證的流動性。所以即使是在美國市場，數字穩定幣的廣泛應用也會極大地改進不動產資產的流動性。

從區塊鏈技術本身的價值來看，它的一個重要的功能就是能促進數字資產在全球範圍內的流動。目前任何行業中的應用，都應該首先以國際化為目標，而不是局限在一個市場之內。但是在目前的美國不動產通證市場，主流經營思想依然是以美國國內為主。這種指導思想的一個後果就是沒有對穩定幣的應用足夠重視，因為在美國市場，美元的使用是習以為常的。同樣，相應的經營模式自然一定會遇到很多的困難，而且也不能充分發揮出區塊鏈技術的最大價值。

美國的不動產通證市場發展到今天，已經開始越來越認識到國際化對這個業務的重要性。這個認識比在2018年時有了更大的進步。這個市場中的服務提供方開始在美國海外建立起服務機構。美國本土的不動產通證的銷售也開始更加註重海外用戶。伴隨著這些業務在國際化方面的進展，數字穩定幣的應用一定會越來越受到重視。相信它也會越來越多地應用在美國不動產通證市場當中。

我一直認為，Libra數字穩定幣在推出之後，它的首先服務對像一定不是它的白皮書中所聲稱的全球範圍內17億沒有得到金融服務或者是獲得金融服務不足的用戶，而一定會使應用在跨境交易和支付領域。最近加入Libra協會的會員的性質也正在證明我的這個觀點。最近加入Libra協會的會員包括跨境電商，跨境支付和加密數字貨幣領域的公司。它們的共同的特點就是它們的業務都是在跨境交易和支付領域。對於不動產這個行業來說，不動產通證的流動的全球化也是勢在必行（見我的另外一篇相關文章)，而數字穩定幣會非常有助於不動產資產在全球範圍內的流動，所以如果有一家公司採用Libra穩定幣來提供不動產通證化方面的服務，我是一點都不會覺得奇怪的。