谷燕西：Libra應用場景和範圍與USDT有本質不同，兩者不會形成正面競爭
最近彭博社的一篇關於USDT的一篇文章再次引起市場對USDT的關注。我們看到USDT在全球範圍內的流通使用已經不再限於加密數字貨幣的交易場景，而且開始被應用到更多的領域。 USDT可以說是在現有的法幣服務最弱的領域，也就是在跨境支付和跨境交易的應用場景，開始流通使用起來。 USDT目前在全球範圍內已經迅速發展到100億美元的規模，成為目前加密數字貨幣市場中市值第四大的加密數字貨幣。隨著它的市值總量的日益增長以及它在日常使用中的使用頻率，它開始對主權貨幣的流通使用產生挑戰，成為主權政府不得不應對的問題。
現在市場中同時也出現了基於單一法幣的數字穩定幣。這些數字穩定幣是在發行轄區內按照當地的監管制度合規地開展，在使用者的身份核實以及反洗錢方面都會遵循所在地的法律。因此這些數字穩定幣同USDT有著本質上的不同。譬如在美國市場，就有PAX， USDC，GUSD以及即將推向市場的Libra穩定幣。 Libra穩定幣從一開始就定位於在全球範圍內使用，因此它就會在全球範圍內成為一種可流通的數字穩定幣。由於它的合規的特點，它的應用場景和應用範圍會同USDT有本質的不同。
首先，Libra穩定幣是在Libra區塊鏈上來發行。 Libra區塊鍊是許可鏈，是由Libra協會成員共同經營的。使用Libra穩定幣的用戶以及機構都是必須經過批准才能加入使用。由於Libra協會在全球任何經營地區都需要滿足當地的監管要求，所以在Libra生態中的用戶及機構都是所在地區的合法的用戶。這就同USDT的匿名賬戶和隨意加入的特點有著本質上的不同。
其次，Libra穩定幣會基於單一法幣來發行。按照它的發行計劃，它會基於美元，英鎊，歐元等一系列的法幣來發行。這也不同於目前的只是基於美元的USDT。
在市場競爭方面，Libra穩定幣不會同USDT形成正面的競爭。兩者的用戶群體和應用場景完全不同。兩者會處在各自獨立發展的狀態。
除了以上的不同點之外，Libra穩定幣同USDT在應用場景方面會是相似的。 Libra穩定幣會同USDT一樣，會首先應用於跨境支付轉賬和交易領域。
跨境支付和轉賬領域是數字穩定幣的首先應用場景。這估計也是Facebook最初計劃開發穩定幣的初衷。根據媒體的報導，Facebook計劃的其穩定幣的首先應用場景是印度的跨境匯款。印度是從其國外向其國內匯款的大國。但由於目前的跨境匯款的低效率和高成本，印度市場迫切需要一個更加高效低成本的解決方案。另外又是由於Facebook在印度市場的大量使用用戶，因此Facebook計劃開發一個數字穩定幣來提供此類服務。這個穩定幣的開發後來經歷了非常大變化，最後發展成為目前的Libra。儘管Libra白皮書一直聲稱它服務的目標用戶群體是全球範圍內沒有得到金融服務或金融服務不足的用戶，但我認為，當Libra穩定幣推向市場的時候，最初的應用一定是在跨境領域。而在各種跨境應用中，跨境轉賬是一個主要的應用場景。因此，Libra穩定幣一定會大量地應用於這個領域。但同USDT的不受監管的屬性不同，Libra穩定幣一定是在其運行地區，在獲得監管的批准下進行的。所以這是Libra穩定幣同USDT在此方面的一個本質上的不同。
跨境應用的另外一個主要領域是跨境交易。這就包括數字金融產品的直接交易和跨境商品買賣的交易。 USDT的最初出現的市場需求就是需要一個可供跨境交易的交易媒介。現有法幣在跨境交易方面的限制包括各國的貨幣監管政策以及各個法幣的隔離的清算結算系統。 USDT實際上是直接繞過了這兩個限制。另外再由於匿名的特點，所以USDT在最近快速發展到了100億美元的規模。但Libra穩定幣會是依然遵守各地貨幣監管政策的要求，它是在底層的技術結算系統方面優於現有的法幣清算結算系統，所以它還是會帶來明顯的改進。目前市場中的跨境交易，特別是商品交易方面，迫切需要任何能夠對流程的改進，以此來增進交易雙方的收益。因此Libra穩定幣的推出，一定會受到跨境電商的歡迎。最近跨境電商Shopify加入Libra協會就是此方面一個最好的證明。
跨境交易的另外一個領域是跨境的數字金融產品交易。我一直認為，在Libra的生態中會很快出現一個數字資產交易所。這個交易所會在Libra的生態當中，基於Libra穩定幣交易各種數字金融產品。由於Libra協會成員服務的用戶是在全球範圍內的，因此這個交易所的潛在用戶範圍同樣是在全球各個角落的。這些交易用戶因此能夠使用Libra穩定幣進行便捷的跨境交易。當然了，這樣的交易同樣是在用戶所在地區合規地進行。鑑於目前加密數字貨幣市場交易的發展，這樣的需求已經存在了。加密數字貨幣市場中的各個服務機構迫切需要一個數字穩定幣來為其業務服務。這也是為什麼像Paradigm和Tagomi這樣的公司最近加入了Libra協會。在美國市場，SEC已經認可比特幣和以太幣不屬於證券產品。因此可以對這兩個加密數字貨幣進行合法的交易。至少是在美國的合規的加密數字貨幣交易所當中，採用Libra穩定幣交易這兩個產品就是可以合法地進行。因此在這個細分領域，Libra穩定幣會同USDT產生正面的競爭。
總的來說，Libra穩定幣會同USDT在短期內在市場中共存。但是Libra穩定幣肯定會成為市場中的主流，特別是在數字金融生態發展起來之後。
