分析：以太坊網絡增長主要由穩定幣驅動，穩定幣市值可能會超過以太坊

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自三月份的黑色星期四大跌以來，儘管市場有所恢復，但與以太坊2.0越來越近並無太大關係，加密貨幣的價格最近一直在橫盤整理。儘管社區猜測了許多原因，但研究人員喬爾·約翰（Joel John）最近強調了圍繞ETH這種世界第二大加密貨幣的“胖協議理論（Fat protocol thesis）”，以了解使用Tether和DeFi的應用層對其價格的影響。

“由於應用層的成功推動了協議層的進一步增長，因此協議的市值增長總是快於基於頂層應用的組合價值。”

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2019年7月，穩定幣Tether（USDT）的發行從比特幣網絡過渡到以太坊網絡，從而使以太坊的價格瞬間上漲。

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並非如此，因為有多個因素影響以太坊的價格。然而，有證據表明，與其自身的加密貨幣ETH相比，穩定幣的主導地位增長對以太坊的貢獻更大。

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在過去的幾個月中，Tether的發行量激增，這也有助於縮小穩定幣總市值與以太坊之間的差距。以太坊上大量使用Tether可能會因代幣發行符合消費者需求的邏輯而推高價格，這反過來又意味著更多的交易，因此也就增加了對gas的需求。 Tether已經在以太坊上佔據了最高的gas銷毀量，但這並沒有轉化為推高價格，研究人員建議說，ETH的價格可能無法趕上新發現的需求。

同樣，即使DeFI已被確立為一個新的細分市場，但價格波動還是不夠令人興奮，或者市場尚未意識到這種影響。

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