TAMC研究院：資金持續博弈，市場高位震盪
2020年第22週區塊鏈二級市場報告
2020年第22週區塊鏈二級市場報告
本期報告重點內容：
正文
2020年5月26日-2020年6月1日
本期報告重點內容：
2020年第22週區塊鏈二級市場報告
交易所成交量：交易所日成交量均值下跌21.47%
正文
2020年第22週區塊鏈二級市場報告
2020年5月26日-2020年6月1日
總結
本期報告詳細內容：
交易所成交量：交易所日成交量均值下跌21.47%
總結
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數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌10.36%本期報告詳細內容：
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖1 近三月全球區塊鏈資產總市值變化
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
本期報告詳細內容：
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
2. 交易所成交量：資料來源：非小號，TokenMania
圖3 近兩週九大交易所總成交量變化
圖3 近兩週九大交易所總成交量變化
資料來源：非小號，TokenMania
圖4 九大交易所歷史每日總交易量變化
資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
圖5 LocalBitcoins全球交易量
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
圖6 LocalBitcoins中國地區交易量
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
【注】：
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖9 本週十大資產換手率明細
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖9 本週十大資產換手率明細
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。。
圖10 近期交易所BTC餘額與BTC價格走勢
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖11交易所USDT總餘額變化
資料來源：TokenMania
圖9 本週十大資產換手率明細
5.資料來源：TokenMania
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
圖12Kraken USDT/USD交易對價格
資料來源：Tradingview（Kraken），TokenMania
表示USDT
【注】USDT折溢價指數為100資料來源：Tradingview（Kraken），TokenMania平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT表示USDT
6. 折溢價指數為100
一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。
則表示USDT
資料來源：BitMEX，TokenMania
圖14 恐懼&貪婪指數
資料來源：Alternative.me，TokenMania
圖14 恐懼&貪婪指數
7. 期貨合約：短期期貨升水轉貼水，市場多空預期切換頻繁
資料來源：Alternative.me，TokenMania資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
圖15近兩週比特幣期貨與現貨價格走勢
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
圖16近兩週比特幣期貨升貼水率
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT資料來源：Alternative.me，TokenMania
從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
圖16近兩週比特幣期貨升貼水率從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。
圖17本週各類資產動態收益率比較
資料來源：TokenMania
圖18 近三年各類資產動態收益率比較
圖18 近三年各類資產動態收益率比較
資料來源：TokenMania
本週各類風險資產普遍上漲，其中美股和比特幣漲幅靠前，黃金價格小幅收漲。
9. 總結
資料來源：TokenMania資料來源：TokenMania
9. 總結
圖18 近三年各類資產動態收益率比較圖18 近三年各類資產動態收益率比較
各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。 2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調，近期市場行情有所回暖，但長期來看仍處於相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。
交易所成交量：交易所日成交量均值下跌21.47%。9. 總結
資料來源：TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。 2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調，近期市場行情有所回暖，但長期來看仍處於相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。
9. 總結大盤走勢：本周大盤震盪上行，同期市場量能持續回落，投資者情緒由恐懼轉為中性。
周初大盤延續前期走勢在2500億美元附近弱勢震盪，底部窄幅盤整兩日後，週三震盪向上進入上行通道，接連突破2600，2700 億美元整數關口，以太坊和比特幣領漲大盤，最高觸及2733億美元，而後承壓回落，尾盤收報2700 億美元上方，總市值日均值較上週上漲1.28%。外圍市場方面，5月各類風險資產普遍紅盤收官，本周全球主要市場總體表現穩定，其中美股和比特幣漲幅靠前，黃金價格小幅收漲。從盤面上看，當前增量資金主要佈局於比特幣和以太坊幣種，交易所USDT 餘額持續增加，USDT 流通總量本週增發逾1.5%，市場短期指標與投資者情緒較前期有所改觀，本週比特幣價格階梯上漲，最高觸及9800美元下方而後漲勢受阻，未能繼續向上突破，比特幣本輪上漲過程市場追漲資金不多，整體市場交易活躍度小幅下行，usdt溢價率維持低位，考慮10000美元附近為重度籌碼壓力位，同期幾輪試探性回踩下方9300美元支撐有效，短期多空動能基本持平，當前量能難以實現有效突破，出現單邊行情的概率較低，或將維持區間盤整，若高位久盤不破，需注意回調風險。
交易所成交量：交易所日成交量均值下跌21.47%。本週九大交易所一周累計總成交量為10090.66億元人民幣，較上週下降2759.19億元，降幅為21.47%，九大交易所本週單日成交量均值為1441.52億元，較上週下降394.17億元，降幅為21.47%；從交易量結構來看，成交量佔比前三名的交易所分別是Huobi（42.45%)，Binance（23.53%)，OKEX（22.80%)，前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的88.78%，前三名佔比較上週增加0.22%；Huobi本週累計成交量較上週下降1437.16億元，降幅為25.12%，Binance本週累計成交量較上週下降433.15億元，降幅為15.43%，OKEX本週累計成交量較上週下降551.16億元，降幅為19.33%。
交易所錢包餘額：BTC餘額增加3.88%，USDT餘額增加1.95%。比特幣合約價格波動
風險提示
價格回調風險
本週交易所BTC錢包餘額24.81096萬BTC，增加3.88%；交易所USDT餘額29.1126億USDT，增加1.9461%；當前USDT流通總量（含Omni，ERC-20，TRC-20）為90.93億美元，較上周同期增加1.56%。
本週比特幣波動率指數保持窄幅震盪，較上周小幅上行，開盤值1.97，最高值3.73，最低值1.78，收盤值2.55，收盤值較上周同期上漲29.44%；恐懼&貪婪指數7日前為43點，本週最高為51點，最低為39點，情緒是恐懼，恐懼&貪婪指數最新點位51，較上周同期43點增加8點，隨著市場價格回暖，投資者情緒由恐懼轉為中性。
疫情進一步擴散風險
比特幣合約價格波動
免責聲明
國際地緣環境變化超預期
本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。
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本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員於定稿本報告當日的判斷，未來基於行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。
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