USDT持續負溢價背後的邏輯

本文來自：哈希派（ID：hashpie），作者：Adeline ，經授權轉發。

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2020年以來，比特幣價格呈連續上漲趨勢。

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有人說是減半行情，有人說是國際緊張局勢下，比特幣的避險屬性突顯所致，而目前局勢緩和，原油、黃金等避險資產的漲勢也已“啞火”，比特幣卻仍保持漲勢。數據顯示，從2020年1月1日到現在（2020年1月18日），比特幣累計上漲23.56%，根據環球財經報導，這已經創下了自2012年以來的最佳開年表現。"不少人直呼“春天來了”。"

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然而，在漲勢背後，我們觀察到，從去年11月中旬以來，穩定幣USDT場外價格（對人民幣）一直處於負溢價的狀態。這種負溢價用通俗的話來說，就是我們可以用低於美元對人民幣的匯率，去買到和美元1:1掛鉤的USDT。

而數據顯示，牛市中的USDT OTC大都為正溢價，例如，在17年的牛市之下，USDT OTC的溢價率一度高達+5.76%；而在熊市中，USDT一般為負溢價，根據OKEx法幣交易區的交易數據，2018年10月16日，從下午1點到下午2點半，USDT兌人民幣從6.70直接跌至6.20，溢價率達-8%。顯然，這次的負溢價和往常的邏輯並不一樣。

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數據來源：KRAKEN

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