抵押借貸平台的利率之爭

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數據來源：https://medium.com/hydro-protocol/

MakerDAO 的決策也許並不是為了從其他借貸平台吸取用戶，而僅僅是對市場流動性寬鬆的一個反應，但其結果卻造成了大量用戶的遷移。從市場競爭的角度看，利率仍然是抵押借貸業務最有效的競爭手段。有關DSR（DAI 存款利率）的上線將為MakerDAO 帶來競爭優勢的話題，我們在

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算法調節vs 治理調節

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數據來源：Compound、dYdX 等借貸池類的平台，其存貸利率是由供需關係直接決定的。利率是藉貸池中資金利用率的函數：當資金池中大量資金被借出，資金利用率上升時，利率就會相應上升，以此抑制貸款需求，同時吸引用戶存款補充資金池；相反當資金利用率降低，為了拉動需求激勵用戶貸款，利率也會相應降低。利率調節的過程是由算法自動完成的，儘管有一些參數可以人為修改，我們仍然可以認為，這些平台的利率是由算法決定，利率曲線的形狀十分固定，而不容易進行人為乾預。圖片描述

上面的圖中可以看到，各家的利率曲線不盡相同，在相同的資金利用率下，利率多有差異，而這些差異也必然會影響用戶行為，改變抵押借貸市場的格局。當用戶轉向其他平台，項目方本身並不能通過人為調節利率來扭轉局面。

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