穩定幣DAI 的數據可視化

以太坊爱好者

特邀专栏作者

2019-11-15 08:00 (UTC+8)

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本文利用統計學手段，從供應增長、資產流動性、借貸需求以及價格波動的角度全面分析了穩定幣DAI 。

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本文利用統計學手段，從供應增長、資產流動性、借貸需求以及價格波動的角度全面分析了穩定幣DAI 。

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五月初Compound 將自己的協議遷移到了新版本，在這裡我們只引用了Compound v2 版協議的數據。可以從分區圖看到，橙色區域（Compound v2）一直在和粉色區域（dYdX）交替佔據第二名的位置，各自都在最高峰達到約300 萬的日借入量。

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下面的圖表展示了多個主流去中心化交易所（decentralized exchanges，DEX）的日交易活動量。可以看到OasisDEX 處於遙遙領先的主導地位，該交易所是從MakerDAO 系統中衍生出來的。根據月度交易量排名，位於第二名的是Uniswap ，第三名是Kyber ，緊接著是RadarRelay。

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-Fig. 主流DEX 的DAI 交易量市場份額佔比（2019年數據）-

對於dYdX 我們採用了一樣的做法，因為它直接使用了OasisDex 的Eth2Dai 作為兌換市場，為了避免總交易量的比例超過100% ，我們將dYdX 的交易量納入了OasisDex 下。 dYdX 上實際的DAI 交易量大小位於Uniswap 和Kyber 之間，在六月份達到月度交易量的最高點，約為1790 萬。

通過梳理上述統計數據，我們可以發現DAI 金融生態系統的自治生命週期。下面時間序列圖中各數據的變化趨勢和相關性則展示了DAI 如何通過用戶的激勵驅使行為來維持穩定：

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同樣的，當Dai 的價格低於1 美金時，用戶能以更便宜的費率償還繫統中的賬務，他們以低於1 美金的價格購入Dai ，然後按1 Dai 1 美金的固定費率償還債務。用於償還債務的Dai 最終會被銷毀，使得Dai 的供應量降低，價格升高。

在2 月初，Dai 的價格開始略有波動（根據第一張和第二張圖），潛在解釋了隨後幾天借入/出借量的增長（第五張圖）——在2 月24 號，DeFi用戶在一天之內借入了433 萬DAI，導致當天供應表折線翻藍，（價格上升、供給量亦隨之上升）；那天累計生成了8801 萬的DAI。像這樣供應量的迅速增長隨後導致了四月初Dai 的貶值，我們能從表中讀到-6.54% 的價格下降，潛在解釋了後續交易量（第四張圖）和借入量（第五張圖）的上升——當DAI 貶值時，借款人和交易者能以更低的成本（以美金計價）持有DAI 。

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很難推斷出這些變量變化的因果關係，它們之間總是相互影響，並且在整個經濟系統中交叉幹預。不過可以肯定，它們之間有著同相的共振關係並且關聯緊密。

DAI 的價格波動— 穩定幣真的穩定嗎？

上面我們可以看到DAI 價格很大程度上受用戶行為的影響，因此大家可能很自然的提出一個問題：DAI 真的穩定嗎？我們接下來會進行beta 分析，將DAI 和其他的穩定幣對比，評估其風險。

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-Fig. 價格表& 過去12 個月以來各穩定幣的價格比例波動表現（數據來源：coinmarketcap.com）-