U型反彈，趨勢向上
本期報告重點內容：
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大盤走勢：U型反彈，趨勢向上
九大交易所成交量：交易所累計成交量降幅為23.91%
數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲1.26%
交易所錢包餘額：BTC餘額上漲0.05%，USDT餘額下跌3.91%
場外溢價率：USDT維持正溢價，場外折溢價指數寬幅震盪
比特幣波動率指數：波動率指數上行，市場恐懼情緒緩解
本期報告詳細內容：
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市場總結
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1. 大盤走勢：U型反彈，趨勢向上
截至報告統計時間（2019年10月21日），本週六全球區塊鏈資產總市值為2232.2億美元，較上周同期2302.3億美元下跌70.1億美元，跌幅為3.01%；市場24小時成交量506.4億美元，較上周同期548.6億美元下跌42.3億美元，跌幅為7.71%。
截至報告統計時間，Tokenmania 8 周行情指數最新點位-1.23% , Tokenmania 32 周行情指數最新點位0.46%，Tokenmania 60 周行情指數最新點位-0.60%。
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
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2. 九大交易所成交量：交易所累計成交量降幅為23.91%
資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：非小號，TokenMania
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資料來源：Coin.Dance，TokenMania
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【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
【注】：九大交易所是指幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖9 本週十大資產換手率明細
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
4. 交易所錢包餘額：BTC餘額上漲0.05%，USDT餘額下跌3.91%
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
資料來源：TokenMania
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【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據
資料來源：TokenMania
【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
圖13 USDT折溢價指數
資料來源：Tradingview（Kraken），TokenMania
圖13 USDT折溢價指數
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
圖14 日級別比特幣BVOL24H波動率
一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。
圖14 日級別比特幣BVOL24H波動率
資料來源：Alternative.me，TokenMania
資料來源：Alternative.me，TokenMania
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本週比特幣價格波動率指數較上周有所上升，開盤值1.36，最高值3.07，收盤值2.16，收盤值較上周同期上漲58.82%；恐懼&貪婪指數7日前為38點，本週最高為41點，情緒是恐懼，最新點位41，較上周同期38點增加3點，當前市場仍處於恐慌情緒狀態，恐懼情緒較低位有所緩解。
7. 期貨合約：多空資金持續博弈，市場維持看多預期
從期貨合約的角度來看，本週不同期限合約基差再次擴大，多空資金持續博弈，尾盤維持升水狀態，市場保持看多預期【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
8. 宏觀視角：本週風險資產收益率分化，黃金價格持穩
對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
本周全球各類風險資產收益率分化，美股小幅上行，A股三大股指均下挫，黃金價格持穩。資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
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9. 市場總結
資料來源：TokenMania
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9. 市場總結
9. 市場總結
大盤走勢：本周大盤探底回升，市場成交量能回落，投資者恐慌情緒較低位有所緩解。周初大盤維持在2250美元上方橫盤震盪，而後市場中樞逐步下移跌破2200億美元關口，險守2100美元上方，尾盤企穩回升收報2232.2億美元，較上周同期下跌3.01%。本週比特幣呈U形震盪，一度階梯向下跌破7900美元，在底部橫盤整理後，尾盤回升至8200美元上方。從盤面上看，目前比特幣下方支撐有效，本週回調後盤面尚未走壞，經過盤整換手市場風險得到一定程度釋放，後市二次探底概率較低，短期看市場總體趨勢向上，仍有待逐步試探上軌壓制，但不排除出現下一波行情的可能。本週期貨市場維持看多預期，多頭資金佔比有所回升，行情震盪下反向波動概率較高，望期貨投資者合理控制槓桿倍數，規避風險。
交易所成交量：交易所累計成交量降幅為23.91%。本週九大交易所一周累計總成交量為4685.35億元人民幣，較上週下降1472.09億元，降幅為23.91%，九大交易所本週單日成交量均值為669.34億元。從交易量結構來看，成交量佔比前三名的交易所分別是Huobi（39.97%)，OKEX（28.51%)，BitMEX（16.96%)，前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的85.44%，前三名佔比較上週減少2.51%。
從LocalBitcoins的全球交易量來看，全球比特幣場外交易量減少11.79%至4148.7萬美元，中國比特幣場外交易量增加3.60%至2044.7萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少15.52%至860.8億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =2704.11VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3183.265萬元。
數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲1.26%。本週十大數字資產換手率週累計259.20%，較上週上漲3.22%，漲幅1.26%；換手率最高為42.75%，最低為32.29%，極值差為10.46個百分點，近兩週市場交易活躍度較前期低位小幅回升。本週累計換手率排名前三位的分別是ETC（本週664.68%，較上週上漲19.75%，漲幅3.06%)，LTC（本週521.92%，較上週上漲40.84%，漲幅8.49%) ，EOS（本週374.34%，較上週上漲14.77%，漲幅4.11%)。
交易所錢包餘額：BTC餘額上漲0.05%，USDT餘額下跌3.91%。本週交易所BTC錢包餘額59.09萬BTC，較上周同期增加0.03萬BTC，漲幅0.05%；交易所USDT錢包餘額16.72億USDT，較上周同期減少0.68億USDT，跌幅3.91%。本週Tether增發0.0536億USDT，增加0.13%，當前USDT流通總量（含ERC-20版USDT）為42.9129億美元。
USDT溢價率：USDT維持正溢價，場外折溢價指數寬幅震盪。本週kraken交易所USDT溢價率窄幅震盪，溢價水平基本處於0-0.2%之間橫盤整理，尾盤維持正溢價，kraken交易所usdt/usd交易對本週開盤溢價0.03%，最高溢價0.20 %，收盤溢價0.07%；USDT場外折溢價指數本週寬幅震盪，整體呈觸底回升走勢，尾盤收報100點上方，開盤值100.9566點，最低值99.8737點，最高值101.3913點，收報100.5027點較開盤小幅回落。
比特幣波動率指數：波動率指數上行，市場恐懼情緒緩解。本週比特幣價格波動率指數較上周有所上升，開盤值1.36，最高值3.07，收盤值2.16，收盤值較上周同期上漲58.82%；恐懼&貪婪指數7日前為38點，本週最高為41點，情緒是恐懼，最新點位41，較上周同期38點增加3點，當前市場仍處於恐慌情緒狀態，恐懼情緒較低位有所緩解。
期貨合約：多空資金持續博弈，市場維持看多預期。本週不同期限合約基差再次擴大，多空資金持續博弈，尾盤維持升水狀態，市場保持看多預期。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約平均升水0.36%，升水幅度下降0.12個百分點；次週合約平均升水0.33%，升水幅度下降0.13個百分點；季度合約平均升水1.02%，升水幅度下降0.02個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.04%；從比特幣期貨多空對比來看，截至統計時間，BITMEX多空對比為55.83%：44.17 %，多空資金持續博弈，多頭相對佔優。
回調風險比特幣合約價格波動
風險提示
回調風險
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比特幣合約價格波動
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