區塊鏈二級市場報告：弱勢震盪，臨近短期變盤點
本期報告重點內容：
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大盤走勢：弱勢震盪，臨近短期變盤點
九大交易所成交量：交易所累計成交量降幅9.77%
數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲11.35%
交易所錢包餘額：BTC餘額增加0.67%，USDT餘額增加2.67%
場外溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數低位震盪
比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震盪，市場情緒維持恐懼
本期報告詳細內容：
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市場總結
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1. 大盤走勢：弱勢震盪，臨近短期變盤點
截至報告統計時間（2019年09月21日），本週六全球區塊鏈資產總市值為2719.6億美元，較上周同期2700.8億美元上漲18.7億美元，漲幅為0.69%；市場24小時成交量540.9億美元，較上週六同期476.1億美元上漲64.9億美元。
截至報告統計時間，Tokenmania 8 周行情指數最新點位-2.25% , Tokenmania 32 周行情指數最新點位0.79%，Tokenmania 60 周行情指數最新點位4.00%。
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
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資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
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2. 九大交易所成交量：交易所累計成交量降幅9.77%
資料來源：非小號，TokenMania
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資料來源：非小號，TokenMania
資料來源：非小號，TokenMania
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從更長的時間維度來看，今年一季度九大交易所日交易量基本處於400億元上下區間震盪，二季度交易量在4月初放量突破1400億元，5-6月市場成交量連創新高，九大交易所日交易量一度突破4300億元高點；7月以來市場成量呈現持續震盪縮量態勢，近兩週市場日均交易量均值降低到1000億元以下，本週均值為841.62億元。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低於統計數據。
資料來源：Coin.Dance，TokenMania
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【注】：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖8 近兩週十大資產日均換手率變化
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
圖9 本週十大資產換手率明細
資料來源：CoinMarketCap，TokenMania
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
【注】換手率是十大幣種（BTC、ETH、XRP、XLM、BCH、EOS、LTC、ADA、ETC、DASH）的每日平均值。
4. 交易所錢包餘額：BTC餘額增加0.67%，USDT餘額增加2.67%
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
資料來源：TokenMania
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【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據
資料來源：TokenMania
【注】交易所錢包餘額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。
圖片描述
資料來源：Tradingview（Kraken），TokenMania
圖13 USDT折溢價指數
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
【注】USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大於100表示USDT溢價，小於100則表示USDT折價。
圖片描述
一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對後市走勢的分歧度越高。
圖14 日級別比特幣BVOL24H波動率
資料來源：Alternative.me，TokenMania
資料來源：Alternative.me，TokenMania
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本週比特幣價格波動率指數窄幅震盪，開盤值1.50，最高值3.48，最低值1.01，收報1.78，收盤值較上周同期上漲18.67%；恐懼&貪婪指數7日前為39點，本週最高為41點，情緒是恐懼，最新點位37，較上周同期39點下降2點，市場恐懼情緒有所增強。
7. 期貨合約：合約價格寬幅震盪，市場多空預期切換頻繁
從期貨合約的角度來看，本週不同期限合約價格震盪走低，多空資金持續博弈，短期期貨由升水轉貼水，季度期貨溢價走高。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約價格由升水轉為貼水，平均貼水0.12%；次週合約價格由升水轉為貼水，平均貼水0.28%；季度合約平均升水2.18% ，升水幅度上升1.49個百分點；BitMEX永續合約平均升水0.03%；從比特幣期貨多空對比來看，截至統計時間，BITMEX多空對比為45.14 %：54.86 %，空頭頭寸相對佔優。 9月23日BAKKT上線實物交割BTC合約，首日交易量較低。
從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania
【注】報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算
從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對於投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。
資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
資料來源：TokenMania
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9. 市場總結9. 市場總結
9. 市場總結
大盤走勢：本周大盤維持弱勢震盪，市場成交量小幅下跌，投資者情緒保持謹慎。本周大盤維持在2600億美元到2700億美元之間窄幅震盪，週四大盤跳水下跌，險守2600億美元關口，而後觸底反彈，收報2700.8億美元，較上周同期上漲0.69%；本週比特幣繼續維持近3週以來的弱勢橫盤走勢，漲幅弱於主流幣種，市場量能持續萎靡，同期USDT溢價率維持低位，9月23日Bakkt上線實物交割BTC合約首日成交量較低，投資者情緒保持謹慎；從盤面上看，目前比特幣價格承壓較為明顯，交易活躍度回落，市場避險情緒加重，更多資金處於謹慎觀望態勢，空頭力量積累，短期看存在一定的變盤風險，建議謹慎操作，靜觀其變。
交易所成交量：交易所累計成交量降幅為9.77%。本週九大交易所一周累計總成交量為5891.36億元人民幣，較上週下降638.10億元，降幅為9.77%，九大交易所本週單日成交量均值為841.62億元。從交易量結構來看，成交量佔比前三名的交易所分別是Huobi（39.30%)，OKEX（29.01%)，BitMEX（16.23%)，前三名交易所成交量佔九大交易所總成交量的84.53%，前三名佔比較上週減少1.65%。
從LocalBitcoins的全球交易量來看，全球比特幣場外交易量增加1.42%至5325.2萬美元，中國比特幣場外交易量減少7.80%至2850.9萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少13.93%至1040.1億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例（1 CNY =2776.62VES）計算，最近一周場外BTC交易量約3745.800萬元。
數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲11.35%。本週十大數字資產換手率週累計232.26%，較上週上漲23.67%，漲幅11.35%；換手率最高為42.35%，最低為26.97%，極值差為15.38個百分點。本週十大數字資產換手率先走高後走低。本週累計換手率排名前三位的分別是ETC（本週500.33%，較上週上漲20.14%，漲幅4.19%)，LTC（本週449.49%，較上週上漲42.82%，漲幅10.53%) ，EOS（本週368.11%，較上週下跌15.25%，跌幅3.98%)。
交易所錢包餘額：BTC餘額增加0.67%，USDT餘額增加2.67%。本週交易所BTC錢包餘額58.77萬BTC，較上周同期增加0.39萬BTC，增加0.67%；交易所USDT錢包餘額15.500億USDT，較上週增加0.403億USDT，增加2.67%。本週Tether增發0.06347億USDT，增加0.15%，當前USDT流通總量（含ERC-20版USDT）為41.42699億美元。
USDT溢價率：USDT溢價率走低，場外折溢價指數低位震盪。本週kraken交易所USDT溢價率走低，收盤轉為負溢價，usdt/usd交易對本週開盤溢價0.24%，最高溢價0.45%，收盤溢價-0.02%；USDT場外折溢價指數於100點下方低位震盪，開盤值99.7678點，最低值98.9636點，盤中周四最高漲至100.0479點，而後回調下探，尾盤振幅收窄，收報99.2753點。
比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震盪，市場情緒維持恐懼。本週比特幣價格波動率指數寬幅震盪，開盤值1.50，最高值3.48，最低值1.01，收報1.78，收盤值較上周同期上漲18.67%；恐懼&貪婪指數7日前為39點，本週最高為41點，情緒是恐懼，最新點位37，較上周同期39點下降2點，市場恐懼情緒有所增強。
期貨合約：合約價格寬幅震盪，市場多空預期切換頻繁。本週不同期限合約價格震盪走低，多空資金持續博弈，短期期貨由升水轉貼水，季度期貨溢價走高。從期限結構上來看，本週OKEX的當週合約價格由升水轉為貼水，平均貼水0.12%；次週合約價格由升水轉為貼水，平均貼水0.28%；季度合約平均升水2.18% ，升水幅度上升1.49個百分點；BitMEX永續合約平均升水0.03%；9月23日BAKKT上線實物交割BTC合約，首日交易量較低。隨著比特幣價格震幅加大，市場對後市預期切換頻繁，基差總體呈擴散狀態，行情震盪下，望投資者註意風險。
回調風險比特幣合約價格波動
風險提示
回調風險
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比特幣合約價格波動
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