幣圈模式幣簡史：萬字長文梳理幣圈“模式”的前世今生

編者按：本文來自BlockArk，Odaily經授權轉載。

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最近兩週，大量的區塊鏈行業從業者來到深圳，參與各種大會，雖然沒有上海或者矽谷“區塊鏈週”這樣的噱頭，但各地從業者扎堆似地不約而同出現在深圳，頗有蹊蹺，因為這是17年行業爆發以來一直少有的事情。大多時候，大家來深圳開一場會，講完就走，不留下一點留念。這次不一樣，短則一周，長則就地開始搭建深圳團隊，問及他們為何都來深圳時，很多人會回答：“來學習模式，找社區合作。”如果說北京上海兩個城市因為項目方和投資機構的聚集而形成了獨特的幣圈文化，深圳這座城市並沒有在幣圈給人留下太深圳的印象，或者說留下的印象並不太好。大多數人來深圳，不過是為了中轉香港，或者去華強北批發礦機。而這次不同，深圳因為其深厚的ZJP資源，在兩個圈子融合的時候，吸引了一大批人“前來取經”。

二級標題

二級標題

3M 和ETHTrade

高風險高收益的“模式幣”這個時候就映入了散戶的眼簾。山寨幣缺少持續的造血功能，資金不斷流失，即使比特幣上漲，跌了100倍的山寨幣也很難翻身，最後似乎就只剩下了“走模式”這一條路。

二級標題

模式幣的前世今生

模式幣這個詞雖然是今年誕生的新詞，但模式本身在幣圈已經有久遠的歷史，其早期的代表就是使用比特幣來參與的“3M”和使用以太坊參與的“以太坊貿易”。

2017年，以太坊上出現的以太坊貿易也是這樣的套路，雖然以太坊作為一個POW幣，本身並沒有任何的模式，但使用以太坊進行出入金，助長了以太坊貿易迅速的發展。

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分紅模式（ANS和GXS）和回購模式（BNB）

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“模式”原本是一個中性詞，直到最近“模式”才和“ZJP模式”劃了約等號。如果講區塊鏈本身，確實沒有任何“模式”可言，但加上“Token Economics”代幣經濟以後，模式的出現就不可避免了。為了讓持幣者持續“Hold”，二級市場的交易者有購買需求，必然需要一些留住投資者的激勵機制。 BTC/ETH為首的原生加密貨幣並沒有太多相關的思考，只有一個簡單的升值邏輯——網絡價值效應，使用的人越多，其代幣越有價值。但是對於一個誕生初期的數字貨幣來說，如何獲得種子用戶，在早期就吸引大家去購買，是一個值得探討的命題，為此，山寨幣們不得不絞盡腦汁。

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小蟻股第一版白皮書

2016年，小蟻股（ANS）帶領了一陣“分紅模式”的熱潮。在那個草莽年代，數字貨幣還沒有今天的影響力，也就並沒有Security Token和Utility Token的分別，ANS帶領的諸如（公信寶）GXS等一票數字貨幣都藉鑑了股票的模式，將公司的利潤給持幣者分紅。合規？不存在的，所有的玩法都處於灰色地帶，而這些分紅幣們也因此獲得了第一桶金。

但隨著2017年數字貨幣市場大牛市的來臨，資金的湧入，監管機構開始逐步審查這些上線的數字貨幣。 SEC等眾多監管機構對證券型的代幣提出了明確的監管要求，這讓這些帶著分紅屬性的數字貨幣不得不改變其分紅模式。至此，ANS改名NEO，GXS改名GXC，都去掉了名字中的Share一詞，重新設計了代幣經濟模型，改成較為隱晦的“回購模式”。

另一個橫空出世的是幣安交易所的平台幣BNB。不知道幣安是不是首創了交易平台發行平台幣融資的模式，但毋庸置疑的是，這一模式隨後被眾多交易所紛紛效仿，而兩年後他們已經通過平台幣做到了世界第一。2017年6月24日，幣安開始在官網進行愛西歐，價格約為為0.1 USD/BNB。 BNB作為一個功能性代幣，卻有較強的基本面支撐。

每個季度，幣安將拿出20%的利潤對BNB進行回購銷毀，這讓BNB與交易平臺本身的收益情況深深聯繫在一起。雖然取巧地使用回購來避開監管，但本質與分紅別無二致，且通縮的代幣經濟模型在對幣價的拉升上有更強的效應。後期幣安給BNB賦予了更多使用功能，抵扣手續費，參投LaunchPad，使用BNB支付，上線幣安鏈，搭建DEX等等，給BNB帶來了巨大的增值效應，BNB也因此一躍成為了市值排名前十甚至前五的數字貨幣。

交易即挖礦

FOMO3D

OK出走的CTO 趙長鵬帶領幣安從零做到第一，屁股還沒坐熱，就有火幣前前CTO張健建立Fcoin來挑戰這個位置了。

2018年6月，Fcoin推出“交易即挖礦”，瞬間引爆了市場。所謂交易挖礦，即用戶交易消耗的手續費會給予其返還等值的平台幣FT，FT可獲得全網交易手續費的分紅。這樣用戶就會大量地刷交易量，以大量支付手續費獲得低價的FT，期望獲得更多交易所的分紅。交易挖礦雖然非Fcoin首創，但卻引領了市場的風向，一時，市場交易所四起，並紛紛採用了“交易即挖礦”的機制，交易量一度衝到了世界第一。這也第一次讓幣安、火幣、OK聯合起來，抵制這些刷量的交易所，號稱要開100、1000個交易所與之對抗。

我們當時寫了一篇文章，

Fcoin:三天漲了50倍的交易所，日交易額已超火幣

我們預測FT將螺旋上升，到一定閾值後進入螺旋下跌的趨勢。果不其然，在6月18號這天，FT崩盤，開始了永無止境的跌勢，直到最低點，其價格跌去了99%。

Fcoin的問題在於沒有真正的交易用戶，所有的用戶都是為了FT而來，並非想要參與交易本身。如果一個賭場所有的賭客都是為了性感荷官而來，一定比不過那些真正留存了賭客的賭場的。不過Fcoin或者說龍網創造的交易挖礦也給行業帶來了巨大的意義：讓用戶成為股東去拉人頭，不失為一個絕好的推廣裂變模式。這樣的模式有了數字貨幣的加持變得簡單可操作，“XX即挖礦”而後成為了幣圈一個廣為藉鑑的範式。

7月20日，一款名為Fomo3D的遊戲一夜之間在幣圈炸開，凌晨4點的微信群因為這個遊戲的火爆變得熱鬧非凡。 FOMO是Fear of Missing Out的意思，指一種害怕錯過的情緒。正是因為大多數人有這樣的情緒，追漲殺跌才成為散戶們交易的常態，而這個名字就叫FOMO的遊戲也正式利用了人們這樣的心理。該遊戲的核心玩法是網頁中間有一個24小時的倒計時，系統會售賣一種持續漲價的Key，每有一個人購買Key，這個倒計時就會增加20秒的時間（24h封頂）,直到最後一個人的出價後倒計時結束，該人就會獲得整個獎池的獎金。遊戲在一天之內就積攢了10000個ETH，價值3000萬人民幣，而讓玩家如此瘋狂的原因有兩點：1. 1.持有Key的數量在所有Key的佔比，將獲得新增資金的分紅，如果在早期購買大量的Key，該遊戲後續的增量資金都將給你大量分紅。

2. 2.新用戶通過邀請鏈接註冊，將給10%的佣金給到邀請者。

3. 3.所有的規則放在了以太坊的智能合約上並且開源，也就是說該遊戲沒有開發商跑路風險。

第三點是區塊鏈賦予這個遊戲最重要的特性，一個去中心化的ZJP讓大量的玩家為之著迷——終於沒有了莊家，是時候去大賺一筆了。

然而，最終這些希望大賺一筆的人希望卻落了空。根據DAppreview的文章，

你玩的Fomo3D跟我玩的可能不太一樣？

，整個遊戲僅有20%左右的玩家獲得盈利，其他玩家多少都是虧損，完美滿足了二八定律。

然而，這個去中心化的ZJP與傳統ZJP最大的區別也成了這個遊戲短時間爆火卻又迅速冷卻的原因，傳統的ZJP你只知道你的上下級關係，並不知道整個獎池的資金量和入金速率，只能看到莊家想讓你看到的洗腦信息。 FOMO3D則不同，所有的信息在鏈上公開可查，所有的玩家都可以查到，要有多少的資金增量才能保本退出，而每個人入場後，獎池的資金規模需要增長到當前的數倍才能獲得盈利。當這個數量逐步增大，而資金增速減緩的時候，玩家知道這個時候進場已經很難獲得利潤，那也就是這個遊戲死亡的時候。

大家萬萬沒想到的事，FOMO3D的結束是因為黑客的粉塵攻擊擁堵以太坊網絡，讓玩家無法再加註，最終拿走了1萬ETH的獎金。

Plustoken錢包

12萬BTC，800萬ETH，還有不計其數的XRP, EOS, LTC, BCH，總共300億的金額，直到今年6月Plustoken崩盤，人們才對這個數字貨幣歷史上最大的ZJP有了清晰的認識，而每一次Plutoken的錢包發生異動，都會引發市場的恐慌式暴跌。Plustoken始於2017年，宣稱自己是一個錢包，只要存入資金，就會給你每個月返10-30%的利息。利息的來源是因為錢包內置了“智能狗”搬磚功能，可以自動用你的資產在不同交易平台之間進行套利交易。然而，熟悉量化交易的朋友都直到，簡單的套利交易根本不可能在這個市場獲得如此高的收益，尤其是在市場湧入大量量化機構後，單純的搬磚套利已經無法達到10%的年化收益，即使加上期現、跨期、三角套利等策略，年化收益能達到50%已經是遠超市場水平了，還有各種系統性風險和黑天鵝事件可能帶來的回撤。所以Plustoken宣傳的高額收益本質上並無實際資產收益支撐，只能是通過龐氏騙局讓後面進場的人給前面的人補貼。可能Plustoken的創始團隊自己都沒想到，最終這個盤子做到了這麼大。以至於你去三四線城市走一圈，可能他們並不知道imtoken、Jaxx、tokenpocket這些幣圈的錢包產品，但卻知道Plustoken普拉斯，或者其他仿盤“xxxxtoken”錢包。在這些人的思維中，錢包就應該是放錢進去獲得利息的，至於我們常說的“私鑰的管理工具”，Who Care？

貝爾鏈/Egretia

2018年，數字貨幣市場在到達了頂峰以後開始急速下跌，雖有些許反彈，但一整年的大勢就是“跌跌不休”，讓無數人從期望到失望，失望到絕望。 BTC從年初近2萬美金到年底一度跌至3000美金，而其他山寨幣更是相對於BTC還跌去了90%。在這樣的環境下，貝爾鏈橫空出世，發行價$0.15 的BRC在2018年年底已經達到了$1.5，漲了10倍不止，踏過熊市的溝壑之後，2019年BRC最高達到$17，流通市值達到18億美元，一度成為市值TOP10的數字貨幣，成為名副其實的“百倍幣”。

根據貝爾鏈官網簡介，Baer Chain是基於區塊鏈技術構架打造的分佈式遊戲生態平台。它以去中心化的結構，直接將整個遊戲生態鏈上的組成分子有機地鏈接起來，實現個體價值的直接對接、無損流通和安全存儲。你以為貝爾鍊是一個純粹的區塊鏈項目？非也，能讓它逆勢而起，縱橫幣圈的，正是他的盤圈基因。

參考DOGI寫的文章：

半年吸金52億，貝爾鏈的黑莊往事

，貝爾鏈開發了兩款遊戲，《超級富豪》和《環球城》，官方承諾，充值用戶可以根據充值金額的高低，在90~120天內回本並開始盈利。每年獲得3~4倍甚至更多的回報。

實現的方式是，用戶投入以太坊，而官方以自己的數字貨幣BRC進行支付。

“由於錨定以太坊價值回本的時間是鎖定的，所以會發生以下情況：

當BRC價格上漲時，玩家獲得的BRC數量將變少；

反之當BRC價格下跌時，玩家將獲得更多的BRC。

這一有趣的設定給了官方一個完美的宣傳話術：

如果BRC上漲的話，你可以高價出售手中的幣，賺更多的錢；

如果BRC下跌的話，也沒關係，你可以獲得更多的BRC，等以後上漲的時候可以賺更多。

這一巧妙的設定，使得很多商舖持有人在幣價下跌時也非常開心。 “

而能夠這樣操作的核心，在於BRC由官方發行，且由於高度控盤，BRC的價格被莊家高度控制。價格拉高後，市場上BRC的新增流通量也會減少。隨後，貝爾鏈發行了《超級戰士》這款遊戲，玩家可以用BRC購買道具在遊戲中消耗，同時開展了超級節點計劃，這些也減少了官方在二級市場上回購BRC的壓力。減少供應，增加需求，這讓BRC的價格不斷被抬高，莊家順利震盪出貨。

如今，貝爾鏈的價格已經呈現了崩盤趨勢，相對於頂峰已經跌了80%,我們回去看當初貝爾鏈在各地地推時的口號“貝爾10萬才開始”，貝爾到10萬我們應該是見不到了，但虧了數十萬的人卻比比皆是。

同時，也有一些區塊鏈項目在看到貝爾鏈異常火熱的時候，選擇了學習模仿，其中最為成功的莫Egretia莫屬。這個做遊戲引擎的區塊鏈項目在市場寒冬中開發了幾款遊戲，都不溫不火，直至今年3月份推出《巨商》，引入了仿貝爾的出入金模式，一炮而火。其代幣EGT的價格從0.00026 USDT一直漲到0.1 USDT，翻了300多倍，造就一段傳奇。正是EGT帶來的價格效應，給市場上眾多低迷的數字貨幣彷彿指出了一條明路——既然正路走不通，不妨試試別的路子。

區塊鏈遊戲和DApp

與貝爾鏈上中心化的遊戲不同，2018年掀起的另一股熱潮是區塊鏈遊戲。 2018年也被稱作公鏈的元年，眾多公鏈的主網紛紛上線，EOS，Tron，本體網絡，IOST，但是光有底層架構，沒有應用怎麼辦？人們開始把炒作熱點開始瞄準最容易讓大眾接受的DApp(去中心化應用)——區塊鏈遊戲。第一次在市場引爆的區塊鏈遊戲是《加密貓》/謎鏈貓，回頭看來，你大可以認為這就是區塊鏈化的ZJP遊戲。加密貓是一個擊鼓傳花的遊戲，玩家可以在市場上用ETH購買屬於自己的加密貓。這個加密貓實質是一種非同質化代幣，每一隻貓有獨特的代碼，全世界獨一無二。而這樣的貓除了收藏之外，可以繁殖，生出擁有更多稀有屬性的貓，還可以以更高的價格賣給別人。有創造實際上的應用價值嗎？沒有，但只要炒的人多了，自然會有價格。對於一雙成本幾百塊的鞋子，炒作上萬元，也遠遠不是其實用價值可以比擬的。加密貓後有眾多模仿它的遊戲，加密名人，加密國家，皆是這樣“擊鼓傳花”的模式，而這些遊戲的道具，無一例外最後都爛在了玩家手裡。不過至少還能留作紀念，這個NFT永遠留在了他們的錢包裡。

DApp在2018年底重新爆發，是由於去中心化菠菜平台。根據DAppReview的數據，2018年Dapp上的資金流水為336億人民幣，大部分都是因為年底Dapp爆發後在EOS和Tron上產生的。

VDS

80天80億，寒冬下的暗流湧動——你所不了解的EOS DApp生態大爆發

去中心化菠菜遊戲除了能保證資金安全，規則透明等區塊鏈的優勢外，EOS和Tron主網上線帶來的上千的TPS讓這樣高頻的遊戲變得可玩起來。但真正讓菠菜遊戲爆發的，是因為其最大的核心亮點“賭博即挖礦”。這是對前面提到的Fcoin玩法的一種延展：菠菜平台憑藉其莊家優勢，玩家通過大量的刷單，虧損的價格菠菜平台會予以平台幣補償玩家。這是一種變相用EOS購買平台幣的方法， 購買平台幣以後，投資人可以獲得平台的分紅，到代幣上線Newdex等去中心化交易所後，投資人可以選擇持有繼續等待分紅，或者在交易所拋售。

DApp的高光時刻是今年6月幣安LaunchPad上線WINK，其前身就是Tron上最大的菠菜遊戲Tronbet。我們寫的文章：

WINk：我從山中來，欲成修羅身

對這件事進行了解讀。

值得一提的是，大部分DApp的存活週期在兩週左右，原因在於留不住真實的賭客，大部分玩家進入只是為了炒作一波平台幣，當熱度不再時，迅速就會崩塌。而WINk運營至今，最大的原因也正是因為，有大量真正的賭客持續在給平台供血。持續的外部供血，也正是ZJP唯一的破局之道。

VDS是2019年誕生的新星，同樣這也是一個誕生於盤圈，卻轟動了整個幣圈的產品。與其他項目大多會曝光創始團隊以獲得信用背書不同，VDS的官網放在暗網之上，大多數人只能通過微信群口口相傳的白皮書和共振規則來了解它。

用大白話解讀一下，這是一個充錢買幣，發展下線的玩法。項目方的宣發資料充滿著神秘感，各種高大上的名詞，帶著“V字仇殺隊” 面具的神秘人，流利的英語，讓很多小白為之著迷。

Staking模式

真正推動它在幣圈蔓延開的，還是高漲的代幣價格。從最初的3塊5塊，漲到最高的80塊，初期入場的玩家賺的盆滿缽滿。甚至VDS還帶火了MXC抹茶交易所，讓這個曾經三四線的交易所一躍成為二線交易所的龍頭。

當我去問一個幣圈的朋友，為什麼要玩這個明顯是ZJP的項目的時候，他告訴我，“這項目有邏輯縝密的白皮書，精緻的宣發資料，功能強大而極其流暢的主網錢包（Vollar是一個主網幣），陸續上線的新玩法，還有一飛沖天的價格，比大多數歸零的區塊鏈項目強多了，你告訴我憑什麼去玩那些空氣幣？”頓時我啞口無言，只能求這些區塊鏈項目們多努努力。

隨著VDS的火熱，眾多“XDS”應運而生，有用LTC、EOS的，也有用BNB，HT的，但好像確實沒有用ETH的，可能是因為，用ETH的叫1CO吧。

Staking模式

如果我們不考慮治理機制與鏈上投票，PoS帶來的代幣增發與ZJP模式並無太大差別，儘管這樣的說法必然會引起PoS主義者極大的不滿，但事實就是如此。投資者將BTC換成等值的ATOM/TEZOS/DASH，把這些代幣鎖定，再期待獲每年幾十個點的代幣分紅。入金法幣，出金代幣，這些代幣都是系統“印”出來的，直接增發而無價值抵押，那和ZJP有什麼區別呢？

還真有些許區別，區別就在於治理機制上。區塊鏈之所以能夠發展至今，就是因為其去中心化的治理機制保證了這個去中心化賬本的唯一性，無論是PoS還是PoW，核心都是為了維護這個賬本。我們談論眾多模式無可厚非，但是如果忘記了去中心化的原本目的，單純去追求所謂的利益或者幣價，就是捨本逐末。從2012年sunny king創造點點幣，至今PoS已經走過了7個年頭。各個項目提出了各種PoS機制的變種，EOS的DPOS-BFT，DASH的雙層網絡機制，以太坊探索的Casper，都是為了保證系統的可拓展性、安全性和去中心化所做出的努力。同樣，我們也贊成，一定程度的通貨膨脹更有利於貨幣的流通。如今，越來越多的數字貨幣加入Staking的陣營，眾多項目也開始提出了自己的Staking計劃或者超級節點計劃，去探索PoS的發展方向。良性的增發模式可以助力數字貨幣更好地發展，劣性的模式卻會將代幣推進無盡的深淵。

荷蘭式拍賣+破發回購

幣圈的人對區塊鏈技術逐漸失去信心很有可能是技術大咖們集合了大量的資金和資源，最後卻沒有拿出能讓大家滿意的東西來。其中首當其衝的，就是圖靈獎獲得者Silvio Micali希爾維奧·米卡利創辦的Algorand項目。區塊鏈中現在應用廣泛的零知識證明，就是由他在1985年提出。按理說，Algorand這麼一個牛逼的項目，為何最後落得“聞者嘆息，聽者流淚”的下場？在於其公募與私募的巨大差價和荷蘭式拍賣+破發回購的機制。 Algorand的公募採用荷蘭式拍賣的機制，每期拍賣2500萬代幣ALGO，每年進行24次，每次從10美元開始降價拍賣，當2500萬代幣賣完時，以最低的價格給所有人成交。如果成交價格大於1.0美元，投資人將獲得一個回購期權，一年後可以以90%的拍賣價格申請回購。誰會參加公募呢？大家認為是已經參與了私募的機構。通過參與公募，獲得退幣權，在公募上線後賣出代幣，一年後私募代幣解鎖，即可鎖定代幣的價格。而私募的價格，是0.1美元，也就是說，這些參加了私募的機構，會一直參加公募並託高價格。 Primitive Ventures創始合夥人對此評價到：“這個盤子崩塌的很慢，而且只要沒有回購完，應該都不會崩塌。”

賺錢，還真的和智商有關- 圖靈獎級別資金盤Algorand

萬萬沒想到的是，由於私募機構每天都會解鎖代幣，你不賣，別人就賣掉砸低了價格，在這樣的囚徒困境下，私募機構不得不每天解鎖就去賣掉手上的代幣，鎖定收益，而市場並沒有這麼龐大的增量資金，ALGO價格在跌破了2.4的發行價格後，並沒有止跌，反而是一路向下，直到0.05美元。

“模改”指北

超鏈接：

那些年Algo教會我們的事

，ALGO的故事告訴我們，即使是圖靈獎級別的ZJP，也是ZJP。只要是ZJP，只要沒有增量資金且分配不均，就一定會崩塌。

“模改”指北

從今年上半年開始，受到VDS/EGT等幣價飆升的項目影響，如果一個區塊鏈項目傳出要“走模式”的消息，其幣價就會開始上漲，套用李老師的名言，可以說絕大多數區塊鏈項目面臨的困境，“你這個問題走模式就可以解決。”

走模式真的可以解決問題嘛？ “模改”的核心是什麼？且聽船長徐徐道來。所謂模式，是給項目加上ZJP的收益模式。模式眾多，萬變不離其宗，所有的模式無非分為“靜態收益”和“動態收益”，靜態收益是指通過投資或者質押資金獲得分紅；動態收益，是指拉“下線”，下線充值，系統就會給你分成。轉換成幣圈的說法，一個是鎖倉收益，一個是邀請獎勵。

出入金的計價方式和結算方式不同，最終帶來的效果完全不同。我們將出入金的方式分為幣本位和金本位。所謂幣本位，即是以代幣的數量作為基準進行計價和結算，參與模式的時候以代幣數量計價，退出的時候以相應代幣的數量退出，所有收益與代幣的法幣不掛鉤，一個標準的staking模式與之類似。而金本位，則是以法幣計價，具體表現形式為USDT等穩定幣進行出入金，或者等值USDT的BTC/ETH等主流數字貨幣。比如貝爾鏈，在投入ETH時會給與錨定ETH的價格，分紅的時候會按照法幣的價格進行計價，分紅的時候仍然以BRC結算，就是出入金使用幣本位，計價結算使用金本位的模式。

動態收益

ARPA

二級標題

到了ZJP這裡，已經沒有實體產品的東西，但是邀請推薦的方式一樣存在，推薦下線參與投資，上家就能直接獲得利潤。分成的百分比，在業內稱作“啪點”，分成的多少，直接決定了項目的裂變速度。如果分成足夠高，高至50%，那推薦者不惜不出任何代價，去誘導下家投資，但這也意味著巨大的泡沫隨之產生——大部分利潤給到了渠道，項目方拿到的收益較小，當資金無法填補給投資者承諾的“靜態收益”時，就會崩盤；如果收益分成很低，泡沫確實會小，但是這就會造成推薦動機不足，難以裂變的情況。二級標題如何去設定靜態收益出入金模式，動態收益推薦分成模式，這都是一個區塊鏈項目“模改”的關鍵。我們用兩個區塊鏈項目“模改”的例子，來說明不同模式可能帶來的效果。

二級標題

項目案例

ARPA是一個純粹的區塊鏈項目，根據官方介紹，ARPA 致力於用為企業與個人提供隱私計算能力和數據的安全流轉解決方案。基於前沿的安全多方計算（MPC）密碼算法，ARPA 安全計算網絡可以作為協議層（Layer 2）為任何公鏈提供隱私計算能力，並賦能開發人員在ARPA 計算網絡上構建高效、安全、能保護數據隱私的的商業應用。

前些日，ARPA發布了阿波羅二級火箭計劃，計劃在月底推行。

二級登月火箭| 8000萬ARPA質押獎勵計劃震撼公佈

CITEX

，通過對其進行解析，我們發現這是一個“幣本位出入金，幣本位計價結算”的模式，這也是一個典型的區塊鏈項目所使用的模型。

靜態收益方面，鎖定ARPA成為節點獲得年化收益，鎖定金額越高，收益越高。這樣獲取收益的方式與眾多POS項目的Staking機制別無二致，只是沒有參與項目治理的權利而已。

ARPA的超級節點會有24%-30%的年化收益，這遠超於普通PoS項目的收益。也正是因為節點收益與共識機制無關，也就可以加上動態收益的玩法。推薦下線可獲得被推薦節點收益的10%，對於沒有ARPA或者擔心ARPA下跌的投資者來說，邀請他人成為節點是一個無本萬利的事。

與其他項目不同的是，ARPA還創新地提出了獎池機制，讓每個成為節點的人需要付一部分費用。所有的費用進入獎池，給質押排行榜前列的節點和幸運兒更多獎勵，這將更大程度地激發散戶的參與感。最低質押5000ARPA（約150 USDT）即可成為參與抽獎，一旦中獎每個人將獲得獎池1%的獎勵，是一個以小博大的機會。

ARPA的模式，核心在於“鎖定流通量”，流通量減少，短期內代幣不會增發，相當於供給量減少，而需求量增加，這將有利於項目的幣價拉升。 “表面模式，實則拉盤”是幣本位出入金並以幣本位結算的最終目的。當然，這樣的模式也有不少潛在的風險，當同期鎖定的代幣在未來同一時間解鎖的時候，必將面臨巨大的拋壓。這就要求項目在這段時間上線更多大交易所，做更多活動，增強代幣的流動性。當未來代幣解鎖的時候，市場上有足夠的流動性，才能防止幣價被砸穿。

CITEX的解決方案是再嵌套一個回購模式，用交易平台的收入持續對平台幣進行回購，減少流通，當交易平台有足夠多的用戶的時候，這些用戶帶來的手續費收入可以讓這個模式持續運作。換句話說，這是CITEX用未來的收益來買現在的用戶。交易平台的手續費收入並不受幣價影響，當幣價下跌足夠多的時候，同樣的資金體量可能會較大幅度拉升幣價。最終幣價將穩定在一個平衡態，預期拋壓與回購量等同。不過，這都建立在未來CITEX將有穩定的現金流的基礎上。

總結

二級標題總結二級標題

總結

對於投資者來說，“模式”必然是一個“九死一生”的負和博弈市場，既然選擇去博取高收益，就必須考慮其中的風險——這是一個大概率失去本金的遊戲。賭輸了，怪不得別人，因為你如果賺到錢，也必然是有人虧掉的錢。而且這個市場裡面，還存在著大量你把本金換成籌碼後，賭場關門了的可能。只有明確自己的投資信條，堅守自己的原則，才不至於被路上無數的誘導蠱惑。留住自己的本金，才能在區塊鏈真正改變世界的時候，搭上這趟飛往外太空的火箭。

後記

二級標題

後記