PAX市值翻番，縮水80%的GUSD到底怎麼了？

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，自從穩定幣Tether 和其母公司Bitfinex 捲入了一場與紐約總檢察長辦公室的鬥爭之後，其他大多數穩定幣的處境都得到了不少改善。

但是也有一個例外。在2018 年9 月上線、且由交易所Gemini 推出的穩定幣Gemini Dollars（GUSD）市值已經跌破2200 萬美元，相比此前已縮水80%，而與之有著明顯對比的是，與GUSD 在同一時間獲得紐約金融服務部認可的PAX 市值則飆升至新的歷史高點，達到近2 億美元，幾乎翻了一番。

目前還不清楚為什麼GUSD 為何陷入困境。但交易社區的消息來源認為，這可能與該公司用來刺激採用的計劃有關。去年年底，Gemini 向交易公司提供GUSD 的折扣，以期後者可以在Tether 之外也使用自家穩定幣。

Gemini 並非唯一一家這樣做的公司，Paxos 也提供折扣。

B2C2 的Max Boonen 在一封電子郵件中曾評論道:“大概有8000 萬美元的GUSD 是由臨時激勵機制推動的。”

不過，市場觀察人士表示，Gemini 在分配折扣時可能沒有足夠的選擇性，因為折扣後的GUSD 落入了交易員手中，他們將這些美元一對一地兌換成了其他穩定幣，然後將這些美元兌換成利潤。

那麼，GUSD 的困境背後可能還有什麼原因呢? 答案或許和Gemini 的競爭對手更有關係。

當前市面上與美元1:1 錨定的穩定幣中，除了佔據加密貨幣交易半壁江山的USDT 之外，另有TrueUSD（TUSD）、USDC 以及PAX 與GUSD 幾乎瓜分了其他加密貨幣市場。

TrueUSD 是由斯坦福創業基金支持下的TrustToken 初創公司創造並推出的穩定幣，於2018 年3 月創建，相比Gemini，擁有先發優勢。

USDC 則受益於其創始團隊Coinbase 和Circle 的大型客戶基礎。這兩家公司的總成交量佔加密貨幣市場總成交量的10%，而交易所Gemini 的這一比例僅為1%。

至於Paxos，它提高了它的即時贖回和創造（instant redemptions and creations. ），今年5月，PAX對外宣布上線了USD/PAX交易對的購買贖回自動化功能，這意味著PAX成為首個支持即時贖回、並具備即時性和高度金融隱私的穩定幣。

此外，這三家穩定幣都獲得了Gemini 沒有獲得的好處：它們都在Binance 上市，Binance 是整個加密貨幣市場上最大的流動性來源。知情人士稱，Binance 和Gemini 無法就交易所上市的條款達成一致。