40億刀穩定幣江湖：墮落和攀升

“ 傳統資產抵押型穩定幣仍占主導地位”

2017年，USDT（Tether USD）是一個毫無爭議的絕對市場壟斷者。僅僅一年後， 2018年，湧現的穩定幣項目數量就達到幾十個了。而截至2019年，現在已經出現兩百多個穩定幣項目了。最早期的一些項目已經關閉了，一些新的項目暫時仍然只是初期進入市場，但可以肯定地說，至少有上百個穩定幣項目現在已經得到不同利益群體的認同，處於不同的商業化階段。

無論是還沒有上線只有概念的穩定幣，還是已經上線可以在交易所交易的穩定幣，太多都難以追踪。在CoinMarketCap的幫助下，我們找到了23個穩定幣接近2年的運行數據。為了簡化研究，通過擔保抵押資產和附屬類型對這些穩定幣進行了分組。類別如下：

按擔保物類型：

1、傳統資產：資產抵押與某種相對具有穩定價值的資產錨定賦予價值，比如黃金，法幣，或者其他資產等。最直接的方式是資產抵押。

3、無資產抵押，即以算法控制貨幣價值，代表為Basis

據CoinMarketCap最新統計，排行前50的加密貨幣中，穩定幣佔據5席。分別是排名第8的USDT、第27的TUSD、排名36的PAX以及第48位的GUSD。其中USDT因為先發優勢份額巨大，在穩定幣中佔據高達75%的份額，5月29日總市值為31.3億美元；同時，當日交易額為250億美元，佔比特幣每日成交量的73.3 %。儘管USDT供應量減少了近10億美元，但2019年1月，穩定幣的總供應量幾乎恢復到最高值。如果說早些時候Tether的不透明性只是引起了大眾的質疑，那麼現在，毫無疑問，部分USDT可能不只以美元支付，而是由Tether Limited或Tether International Limited的信用支付了。新的穩定幣成功地利用了Tether信任危機並從USDT中奪走了部分市場。 Tether的市佔率已經連續五個月低於75％了，在最近Bitfinex的交易所IEO巨額融資中，Tether的市佔率一躍而上達到最高的85%。

儘管競爭對手相繼取得了成功，但Tether繼續佔據主導地。

對於非法定貨幣實驗項目的支持者來說，情況並不十分樂觀：傳統的電子貨幣，即使登陸區塊鏈，也很難被稱為貨幣思想的先鋒。

二級標題

“ 加密貨幣抵押式穩定幣”

DAI是唯一成功的加密貨幣抵押式穩定幣，即由基於智能合約的加密貨幣擔保的穩定幣。圍繞這個穩定幣的生態系統MKR平台正在快速發展。 DAI以中心化和去中心化交易所的法定貨幣，比特幣，主流加密貨幣和其他穩定幣進行交易。

儘管DAI取得了成功，但加密貨幣擔保的穩定幣的增速並沒有像區塊鏈上傳統加密貨幣的那麼快。比DAI早幾年推出的加密貨幣抵押式穩定幣項目正在經歷一段艱難時期。 DAI的市場歷史始於BitShares區塊鏈上主要加密貨幣抵押式穩定幣（比如bitUSD）的報價達到頂峰時。而現在，DAI的報價超過了所有其他同類穩定幣的報價。

二級標題

“ 無抵押的穩定幣”

說到無抵押式穩定幣，即算法穩定幣，雖然曾有一些引人注目的消息，但在這種類型的穩定幣在市場上並沒有太大的進展。

最近，這一細分市場最重要的訊息是Basis項目的關閉，這是第一個野心勃勃的算法穩定幣項目，還得到了頂級風險投資機構1.33億美元的支持。相比於在現行的法律下發行私人貨幣，通過發行和贖回股票和債券並吸引其下的投資來製定管理貨幣供求的概念更容易實施。

Basis必然會會推動其他計劃利用發行證券來管理穩定幣供應以放棄這種模式的項目。 Carbon最初計劃創建一個具有算法穩定幣和Carbon Credit安全性的系統，僅限於在區塊鏈上創建傳統數字貨幣。 Fragment將模型改為包含一個算法穩定幣的單邊系統，並被稱為Ampleforth。為了控制代幣的供給，一個部分提供加密貨幣的穩定幣，它還計劃使用債券和股票。雖然該項目的團隊沒有報告代幣組成的變化，但也沒有關於計劃推出這種穩定幣的消息。

與冷冷清清的NuBits社區相比，另一個算法型穩定幣Minexcoin的Telegram聊天群比MakerDAO聊天群更加火熱。然而，MNX通過Minex區塊鏈向礦工提供報酬而提高報價，無法將市場價格維持在目標水平。根據該計劃，MNX的價格預計會增長。而事實上，其價格變動一直是負增長的。

USNBT和MNX無法保持目標利率。

二級標題

“ 尋求全球衡量標準和穩定幣籃子”首先，全球貨幣是全球價值衡量標準。全球市場需要一個衡量標準。加密貨幣聲稱擁有全球貨幣的地位，那麼穩定幣也不例外。為了尋求這樣一個全球性的衡量標準，穩定幣與特別提款權和新的國家貨幣和金屬籃子相關聯。 Facebook正在考慮提供與一籃子貨幣掛鉤的穩定幣。 TiberiusTechnology Ventures提供一種代幣，這種代幣與一籃子用於生產現代電子產品的金屬掛鉤。

二級標題

“ 兩個商業案例：證券和佣金”

在本文的最後，我想提請您注意與穩定幣項目的業務日常工作相關的兩個問題。

第一個：在首次分發後重新設計二代幣。

第二種：對穩定幣的使用徵收額外費用。

讓我們從第一個開始吧。

如果代幣的所有權以交易佣金，鑄幣稅，貸款利息或股息的佣金形式產生收入，則該代幣是證券。通過出售代幣（即證券）吸引資金的項目並不總是能獲得所有必要的官方批准。也許這就是為什麼Maker和Chronobank在他們的首次發行之後改變了他們的二代幣（分別為MKR和TIME）的設計。現在，這些代幣並未賦予持有人分享相應穩定幣用戶的佣金費用的權利。鑑於加密貨幣監管收緊，這些變化的法律問題將不可避免地成為辯論的主題。

穩定幣項目與監管證券發行和流通的現實之間的衝突導致了不同的結果。有些人關閉了項目，有些人完全改變了他們的代幣設計，你甚至可能找到那些改變二代幣設計的人，有些人準備根據現行法規的要求發行證券。

對穩定幣的使用收取額外費用的問題是，用戶必須不僅要支付區塊鏈原生代幣中礦工的佣金，還要支付項目費用。