Odaily星球日報訊 Galaxy 研究主管在 X 平台發文表示，眾議院共和黨領導層已取消 9 月 21 日和 9 月 28 日當週的投票安排。眾議院將於 9 月 14 日復會，進行為期 4 天的議程，隨後離開華盛頓，直到中期選舉結束後才復會。該安排使 CLARITY 法案在中期選舉前獲得通過的可能性極低。
Odaily星球日報訊 據 Bitwise CEO 監測，Robinhood Chain 持續產生收入，日收入超過 200 萬美元，成本為 1.5 萬美元。Bitwise CEO 表示，對於企業而言，鏈上金融意味著具備軟體利潤率的金融服務，並稱這一趨勢將會發生。
Odaily星球日報訊 Uniswap 創辦人 Hayden 在 X 平台發文表示，相關性交易對正在形成。交易量排名前五的代幣化 SPY 交易對是連接其他常見基礎交易對的「橋樑」交易對，之後主要連接相關性較高的代幣化股票。這類市場具有全球化、可程式化、低成本以及全天候運行的特點。
Uniswap 創辦人 Hayden 在 X 平台發文表示：。
我已在 DeFi 前沿工作 9 年。這是一個令人著迷的領域，擁有無限深度，並具備改變資本市場的能力。
我一直相信 AMM 具有巨大潛力，但過去十年裡，一個問題始終存在：這種全新的市場結構能否真正成為所有金融市場的核心引擎？
經過多年的演進和發展，AMM 走向全球主導地位的路徑正變得越來越清晰。要解釋這一點，需要從 1976 年開始。
代幣化改變做市者。
指數基金本月迎來成立 50 週年。Jack Bogle 於 1976 年推出指數基金時，希望籌集 1.5 億美元，最終僅籌集到 1130 萬美元。競爭對手稱其為「Bogle 的愚行」，並張貼海報，稱指數基金不符合美國價值觀。他們認為，一隻不做任何決策的基金不可能擊敗那些付費做決策的專業人士。如今，美國基金資產的大多數都配置於被動投資工具。
我最近一直在思考這一點，因為代幣化的「愚行時刻」正在結束。美國證券交易委員會已批准那斯達克和紐約證券交易所交易代幣化股票。負責美國幾乎所有證券結算工作的 DTCC 也在 7 月進行了代幣化交易實盤試驗。幾乎所有相關活動都以同一種方式被描述：將代幣化視為基礎設施升級。
相同的市場，更快、更便宜，並且始終開放。這些說法都正確，但我認為，基礎設施升級的框架掩蓋了更大的變化。代幣化使市場具備可程式化性，改變了市場的存在形式、做市者以及市場交易的對象。
2018 年，我創建了 Uniswap，這是一個自動化做市協議。任何人都可以將兩種資產存入共享資金池，並從每筆交易中賺取手續費，同時價格會隨著用戶買賣沿曲線調整。Uniswap 自上線以來一直自主運行，累計交易量已超過 4.6 兆美元，並推動去中心化交易所的現貨交易量佔比從不足 1%提升至超過 20%。
隨著 Uniswap 等 AMM 不斷發展，其流動性已經形成了一種多數金融市場尚未注意到的模式：相關性交易對。
最容易取得成果的領域。
要在所有領域取得成功，必須先在某個領域取得成功。AMM 在長尾市場找到了產品與市場的契合點，因為大多數資產此前根本無法獲得專業做市商的關注。在 Uniswap 上，任何人都可以通過一筆交易創建市場，發行方和早期支持者則可以成為首批流動性提供者。
隨後出現了穩定幣交易對。以 USDC/USDT 為例，良好的被動策略可以接近最優水平，較低的資本成本足以覆蓋其中的差距。這也是專業交易公司如今不再參與這些穩定幣兌換交易做市的原因，因為被動 AMM 的成本更低。
高利潤與缺乏競爭。
傳統金融市場完全由做市公司主導。這些公司將資本、交易策略、執行技術、結算和分銷整合為一個垂直一體化業務。這樣的架構形成有其合理原因：資產存在於相互獨立的系統中，結算速度較慢，並且每項職能都需要有人完成，因此由一家機構承擔全部職能。
當規模足夠大時，所有固定成本都能得到覆蓋。Citadel Securities 處理美國股票交易量的約 25%，並在去年以約 210 億美元的交易資本創造了創紀錄的 122 億美元淨交易收入。
大多數人將這些數字視為該體系有效運行的證明，而我將其視為市場固化的表現。
打破業務捆綁。
區塊鏈在各個層面引入競爭，將原本捆綁在一起的業務拆分開來。交易執行通過代碼完成，託管和結算成為任何人都可以接入的共享服務。過去需要專有基礎設施才能完成的工作，如今已經變成開源軟體。
在 AMM 中，資本是稀缺投入，優勢屬於能夠以最低成本持有庫存的一方。交易公司需要獲得較高回報來覆蓋其運營開銷，因此願意接受較低回報的流動性提供者就能形成競爭優勢。大多數做市商會對沖掉全部價格敞口，而對沖需要成本，因此，已經持有相關資產的投資者可以免費承擔這部分敞口。資產發行方的資本成本則為負，因為發行方通常需要向專業做市商支付費用，以便為其新資產提供流動性。
簡而言之，DeFi 和 AMM 降低了做市門檻，為更多參與者開放了市場。它們的優勢可能來自多種來源，例如更低的資本成本、願意承擔專業機構通常會對沖掉的庫存敞口，甚至直接來自資產發行方自身。
但這一切都取決於一個問題：自動化策略能否取得足夠好的表現，從而支撐這一體系？
流動性追隨相關性。
不久前，我與金融領域最大的機構之一進行了通話。對方詢問 DeFi 中最常見的基礎交易對是什麼。我解釋稱，基於以太坊的資產通常與 ETH 交易，Solana 生態資產通常與 SOL 交易，穩定幣則相互組成交易對，只有少數高流動性交易對在這些集群之間發揮橋樑作用。
這一模式並非由任何人設計，而是自然形成的，部分原因在於，當流動性提供者持有的資產同向變動時，其表現通常更好。相關性意味著流動性提供者面臨的庫存風險更低，從而能夠加深流動性。隨著資產代幣化，全球最大的市場也將以相同方式重組。
傳統市場目前無法做到這一點。由於必要性，傳統市場的結算絕大多數以美元進行。資產存在於相互隔離的系統中，SWIFT 和 Fedwire 等法幣通道則是維繫整個體系的黏合劑。但區塊鏈是一種表達能力更強的黏合劑。資產完成代幣化後，可以共享同一結算層，因此任意資產都可以直接與其他資產交易。
輝達/USD 可以轉變為輝達/SPY，再通過 SPY/USD 作為連接美元的橋樑。石油公司可以與原油 ETF 或代幣化原油進行交易。私人信貸可以與代幣化國債基金進行交易。代幣化還能夠實現跨越不同資產類型的市場，而這對於傳統金融基礎設施而言極其困難，甚至無法實現。
Delta 中性是一種低效方式。
傳統做市公司通常會嘗試實現「Delta 中性」。這是交易員對以美元計價並盡量降低非美元風險的一種說法。在為波動性資產做市時，它們通常會通過期權支付成本，以降低非美元風險，也就是進行對沖。這是傳統做市成本較高的環節之一。
將資產組成由少數高波動性「橋樑」交易對連接的低波動性「相關性交易對」，能夠帶來多項效率提升。其中最重要的一點是，如果做市者確實希望持有相關底層資產，那麼做市成本會更低、效率也會更高。
交易對之間的相關性越高，被動 AMM 策略與最複雜主動策略之間的差距就越小，也就越容易憑藉更低的庫存成本對主動策略形成競爭。
具體而言，如果某人做多輝達，那麼其很可能也做多 SPY。相比輝達/USD，輝達/SPY 的被動 AMM 策略與主動策略之間的效率差距要小得多。
連接式流動性。
如果股票與 SPY 進行交易，那麼所有以美元開始或結束的交易都會通過同一交易對路由，即 SPY/USD。這些橋樑交易對仍然需要較高的專業能力，但其數量要少得多，並且承載的交易流量足夠大，值得專業機構投入資源。
DeFi 已經證明了這一點。ETH/USDC 是鏈上流動性最深的市場之一，因為每個集群都會通過該交易對進行路由。被動流動性提供者為相關性交易對提供流動性，而主動流動性提供者則圍繞橋樑交易對展開競爭。
投資者仍然可以使用美元買賣所有資產，因為交易會自動通過多個資金池進行路由。流動性將集中在風險最低的地方，而不是受傳統基礎設施限制而被迫停留的地方。這會推動最深的市場轉向相關性交易對，而這正是 AMM 已經具備優勢的領域。
相關性 RWA 交易對已經存在。
鏈上相關性流動性最初來自加密原生資產。但代幣化股票的首批相關性市場已經出現：10 種代幣化股票在 Robinhood Chain 上的 Uniswap 資金池中與 SPY 進行交易。
在最初 12 天內，這些資金池的交易量達到 3300 萬美元，參與交易的用戶超過 1.1 萬人，其中大量交易發生在美國股市休市期間。一些交易直接從一種股票兌換為另一種股票，全程沒有經過美元。
值得一提的是，我們還開始看到 Memecoin 與「相關」股票組成交易對，例如將 Elon 主題 Memecoin 與特斯拉股票配對，將熱狗主題 Memecoin 與 Costco 股票配對。目前尚不清楚它們在價格方面究竟有多大相關性，但我想「感覺」也可以算作另一種相關性。
AMM 將取得成功。
相關性交易對只是其中一部分，另一部分是 AMM 的設計與客製化。
Uniswap v4 Hooks 支援全面的市場客製化，可以顯著提高流動性提供者的回報。例如，我們最近發布的 DualPool Hook 會在被動 AMM 資金未用於兌換時，讓其用於賺取借貸收益。
儘管 Uniswap 的交易量已達到約 4.6 兆美元，但我認為 AMM 仍處於早期階段，未來還有許多路徑可以提升其競爭力。Labs 內部、合作夥伴以及生態系統中的其他參與者正在構建許多提高流動性提供者回報的方案。更多內容即將發布。
1976 年，反對指數基金的理由是，一隻不做任何決策的基金不可能擊敗那些付費做決策的專業人士。50 年後，不做任何決策的基金擊敗了約 90%的專業人士。更重要的是，指數基金讓投資更加普及，並改善了普通人的生活。我認為，被動流動性將採用類似的路徑取得成功，並通過大幅降低創建和參與市場的門檻，產生更大影響。
Odaily星球日报訊：加密貨幣交易所 Bybit 旗下支付業務 Bybit Pay 已接入加密支付基礎設施供應商 Mesh，允許用戶直接使用 Bybit 帳戶餘額，在支援 Mesh 的平台付款或充值帳戶，無需先提取或轉移資產。商戶可透過現有的 Mesh 整合新增 Bybit Pay 支付選項，並使用可程式化結算功能控制不同市場的結算時間與方式。
Mesh 表示，其網路已連接超過 300 個錢包、交易所及金融服務平台。該公司今年 1 月完成由 Dragonfly 領投的 7500 萬美元 C 輪融資，估值達到 10 億美元，累計融資金額超過 2 億美元，並計劃拓展拉丁美洲、亞洲及歐洲市場。（Cointelegraph）
Odaily星球日报訊 阿曼已悄然拒絕伊朗提出的在霍爾木茲海峽向商業船隻收取服務費的提議。知情地區官員稱，阿曼拒絕同意收取環境與安全服務費，即便是自願性質的也不例外，此前伊朗革命衛隊關於雙方已達成協議的說法並不屬實。此前，伊朗外長阿拉格齊與阿曼外長布賽義迪在德黑蘭會談後，伊朗革命衛隊發言人侯賽因表示，兩國已就霍爾木茲海峽水域劃分及收入分配達成協議。(紐約郵報)
Odaily星球日报讯 巨鲸"先定 10 个大目标"在 X 平台发文表示，比特币 8 万美元站稳，剑指 10 万美元，并称是"最后上车的机会"，据其晒图显示，今日 IBIT、CRCL、MSTR 等加密概念股与 ETF 价格均大幅上涨。
Odaily星球日報訊 HypeStrat 表示，其購入 80 萬枚 HYPE 的交易金額為 6693.9 萬美元；此外，公司現金增加 5910 萬美元。
Odaily星球日报讯 据 Onchain Lens 监测，某巨鲸过去一天向币安存入 600 万枚 TRUMP，价值约 1385 万美元；其充值钱包再次收到 120 万枚 TRUMP，价值约 286 万美元。
Odaily星球日報訊 Liquid Capital 創始人易理華在 X 平台發文表示，比特幣跌至 7.63 萬美元就是支撐位反彈了，不管如何還是和預期一樣，回調完繼續上漲，上方壓力位依舊在 8.6 萬美元附近，如果不能強勢突破 8.6 萬美元，可能要思考這一段上漲回調機會了。市場總是在時刻變化，但是不管如何，牛市趨勢已經開啟。
Odaily星球日報訊 加密交易員 Ansem 發文表示，其認識的一些頂級交易員目前仍未轉向看漲，主要擔憂戰爭、國債收益率、聯準會議息會議以及四年週期等因素。
Ansem 認為，隨著行情發展，這些仍持謹慎態度的交易員將在第四季度轉向，並開始激進追漲。
Odaily星球日報訊 該公司主要為機構客戶提供美元帳戶、支付通道及穩定幣存取管道，今年以來累計處理支付額超過100億美元。
Odaily星球日報訊 Hyperbot 數據顯示，隨著比特幣突破 8.1 萬美元，麻吉大哥黃立成的多單倉位未實現利潤大幅上漲，目前已平倉此前開設的 HYPE 多單，整體倉位浮盈約 408 萬美元，投資回報率達 86%：
1、25 倍槓桿以太坊多單，持倉 3.82 萬枚 ETH，浮盈 286.4 萬美元；
2、40 倍槓桿比特幣多單，持倉 418 枚 BTC，浮盈 121.9 萬美元。
Odaily星球日报讯 美国货币监理署（OCC）已初步批准 OpenReserve 的国家银行牌照申请。该公司于 4 月完成 2500 万美元种子轮融资，由 a16z crypto 领投，Jump Capital、Acrew、Coinbase Ventures、Clocktower、Quona 和中东风险投资基金 AAF Management 参与投资。OpenReserve 由包括 MoneyLion 联合创始人 Dee Choubey 在内的金融科技高管领导，致力于结合传统银行业务、区块链基础设施和数字资产服务，并利用数字资产和技术实现全天候 24 小时运营。OpenReserve 还在申请联邦存款保险公司（FDIC）保险，目前已向 FDIC 提交申请。
Odaily星球日报讯 Ethena 基金会公告，费用转换投票已获通过，赞成票占 100%，程序化 ENA 回购将开始，并将随着指标和里程碑达成逐步扩大规模。ENA 24 小时上涨超过 10.5%，现报 0.166 美元。8 月 27 日，Ethena 基金会宣布对 Ethena 生态进行四项调整，包括回购早期投资者持有的锁定代币、推动代币与股权价值进一步对齐、启动使用收入回购 ENA 的治理提案，以及取消未来的月度 VC 投资者解锁。
Odaily星球日报讯 日元近期持续走强，带动美元指数（DXY）下行，并在短期内为比特币和黄金等以美元计价资产提供支撑。数据显示，美元兑日元（USD/JPY）日内下跌 1.4%至 156.40，此前周三已下跌 0.9%；欧元、英镑和澳元兑美元则均小幅走高。受此影响，DXY 下跌 0.4%至 99.22，逼近 200 日均线。
分析认为，这一趋势通常有利于比特币等美元计价资产，同时能够缓解全球金融条件并提升市场风险偏好。不过，若日元升值速度过快，这一逻辑可能迅速逆转。
过去十多年，大量投资者利用低成本日元融资，投资股票、债券乃至加密货币。若日元快速升值，日元套利交易可能出现平仓，引发风险资产抛售。2024 年 8 月日元套利交易解除时，比特币曾在数日内下跌约 20%。
目前市场对日本央行 9 月 18 日将利率从 1%上调至 1.25%的预期升温，日元仍面临进一步走强的压力。报道还称，美日两国官员此前已采取行动，以应对“无序的日元走势”。因此，日元温和升值目前有利于比特币，但若演变为快速、无序升值，可能反而成为 BTC 的风险因素。（CoinDesk）
