分析师：谷歌Cloud已現業務拐點，AI投資回報初現，資本開支仍將維持高位

Odaily星球日報訊，加密分析師 qinbafrank 在 X 平台上發表觀點表示，Google 此次首次明確表示，Google Cloud 產品收入主要來自 TPU 系統銷售，意味著 TPU 已成為雲業務的重要收入來源。此外，本季度雲業務利潤增速顯著高於收入增速，表明 AI 基礎設施投入已開始產生較高資本回報，而 449 億美元的季度資本開支更多將對應未來數年的收入與現金流貢獻。

在需求持續增長背景下，Google 資本開支預計不會下降，但未來市場關注點將從搜尋廣告業務，逐步轉向 AI 投資需要多少資本、以及這些資本能夠帶來多少稅後現金回報的新估值框架。同時，Gemini 大模型及 Agentic Coding 產品進展仍是市場關注的重點。