CoinW研究院周报(2026.1.26 - 2026.2.1期)

CoinW研究院

特邀专栏作者

2026-02-06 05:47

本文约8386字，阅读全文需要约12分钟

全球加密货币总市值为2.7万亿美元，较上周3.05万亿美元，本周内加密货币总市值下降约 11.5%。

AI总结

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核心观点：本周加密货币市场整体呈现市值收缩与恐慌情绪，但链上交易活跃度显著提升，显示出市场在调整中结构性分化的特征。
关键要素：
1. 市场整体承压：全球加密货币总市值下降11.5%至2.7万亿美元，恐慌指数为13（极度恐慌），比特币和以太坊现货ETF均出现净流出。
2. 链上交易逆势活跃：主要公链DEX日成交量普遍大幅上升，其中以太坊增长192.7%至33亿美元，Solana增长49.4%至47.1亿美元。
3. 用户活跃度分化：以太坊和Aptos的日活跃地址分别增长78%和63.3%，而Solana、BNB Chain等链的活跃地址小幅下降。
4. TVL表现不一：DeFi总TVL下降9.6%，其中以太坊TVL下降12.3%，但Solana TVL逆势增长6.9%。
5. 稳定币市值微降：总市值下降0.26%至3100亿美元，USDT和USDC市值均小幅下滑，本周稳定币增发总量环比下降27.9%。
6. 新项目聚焦DeFi创新：报告关注了旨在解决稳定币收益可持续性的Polaris、BNB Chain上的预测市场协议Probable，以及MegaETH生态的高性能DEX SectorOne。

CoinW 研究院

关键要点

全球加密货币总市值为 2.7 万亿美元，较上周 3.05 万亿美元，本周内加密货币总市值下降约 11.5%。截止至发稿，美国比特币现货累计总净流入约 550.1 亿美元，本周净流出 14.9 亿美元；美国以太坊现货累计总净流入约 119.7 亿美元，本周净流出 3.27 亿美元。

稳定币总市值为 3,100 亿美元，较上周 3,108 亿美元，下降约 0.26%；其中 USDT 市值为 1,851 亿美元，占稳定币总市值的 59.7%，较上周 1,867 亿美元，小幅下降约 0.86%；其次是 USDC 市值为 702 亿美元，占稳定币总市值的 1.7%，较上周 724 亿美元，下降约 3%；DAI 市值为 53.6 亿美元，占稳定币总市值的 1.7%，市值与上周持平。

据 DeFiLlama 的数据，本周 DeFi 总 TVL 为 1,059 亿美元，较上周 1,172 亿美元，下降约 9.6%。按公链进行划分，其中 TVL 最高的三条公链分别是 Ethereum 链，占比 56.45%；Solana 链，占比 7.95%；BNB Chain，占比 5.7%。

本周链上 DEX 日成交量方面，头部公链分化明显。Ethereum 为 33 亿美元，上升约 192.7%；Solana 为 47.1 亿美元，上升约 49.4%；BNB Chain 为 18 亿美元，上升约 13.2%。Sui 回升至 2.0 亿美元，上升约 65.3%；Aptos 升至 0.8 亿美元，上升约 14.7%；TON 回落至 0.05 亿美元，下降约 26.5%。交易费用方面，Ethereum 升至 0.02 美元，Solana 升至 0.003 美元；Sui 降至 0.002 美元，Aptos 降至 0.000001 美元；BNB Chain 与 TON 分别维持在 0.01 美元。

本周日活跃地址方面，部分公链活跃度明显修复。Ethereum 为 119 万，上升约 78%；Aptos 升至 155.99 万，上升约 63.3%。与此同时，Solana 为 264 万，下降约 2.6%；BNB Chain 为 261 万，下降约 3.3%；Sui 为 64.8 万，下降约 2.5%；TON 回落至 12 万，下降约 2.8%。TVL 方面整体承压，Ethereum 为 590.9 亿美元，下降约 12.3%；Solana 为 84.1 亿美元，上升约 6.9%；BNB Chain 为 60.3 亿美元，下降约 9.2%；Sui 为 7.1 亿美元，下降约 16.5%；Aptos 为 3.6 亿美元，下降约 14.3%；TON 为 0.7 亿美元，下降约 11.4%。

新项目关注：Polaris 是面向 DeFi 的自扩展稳定币操作系统，核心目标是解决稳定币依赖外部激励、收益不可持续的问题；Probable 是部署在 BNB Chain 上的预测市场协议，旨在通过去中心化的方式让用户围绕事件结果进行定价与交易，从而将市场预期转化为可量化的价格信号；SectorOne 是 MegaETH 生态内的原生去中心化交易所，通过动态流动性做市机制在价格区间内精细化配置资金，提升资本效率与交易深度。

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为 2.7 万亿美元，较上周 3.05 万亿美元，本周内加密货币总市值下降约 11.5%。

数据来源：Cryptorank,https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

截止至发稿，比特币的市值为 1.56 万亿美元，占加密货币总市值的 57.76%。与此同时，稳定币的市值为 3,100 亿美元，占加密货币总市值的 11.48%。

数据来源：Coingeck,https://www.coingecko.com/en/charts

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为 13，显示为极度恐慌。

数据来源：Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

3.ETF 流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货 ETF 累计总净流入约 550.1 亿美元，本周净流出 14.9 亿美元；美国以太坊现货 ETF 累计总净流入约 119.7 亿美元，本周净流出 3.27 亿美元。

数据来源：Sosovalue,https://sosovalue.com/assets/etf

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

4.ETH/BTC 和 ETH/USD 兑换比例

ETHUSD ：现价 2,278 美元，历史最高价 4,946.05 美元，距最高价跌幅约 53.97%

ETHBTC ：目前为 0.029515，历史最高为 0.1238

数据来源：Ratiogang,https://ratiogang.com/

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

5.Decentralized Finance (DeFi)

据 DeFiLlama 的数据，本周 DeFi 总 TVL 为 1,059 亿美元，较上周 1,172 亿美元，下降约 9.6%。

数据来源：Defillama,https://defillama.com

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

按公链进行划分，其中 TVL 最高的三条公链分别是 Ethereum 链，占比 56.45%；Solana 链，占比 7.95%；BNB Chain，占比 5.7%。

数据来源：CoinW 研究院，Defillama,https://defillama.com

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

6.链上数据

Layer 1 相关数据

主要从链上 DEX 日成交量、日活跃地址、交易费用分析目前主要 Layer1 含 ETH、SOL、BNB、TON、SUI 以及 APT 的相关数据。

数据来源：CoinW 研究院,Defillama,https://defillama.com

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

链上 DEX 日成交量与交易费用：链上 DEX 日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。本周链上 DEX 日成交量整体走强，头部公链分化明显。Ethereum 为 33 亿美元，上升约 192.7%；Solana 为 47.1 亿美元，上升约 49.4%；BNB Chain 为 18 亿美元，上升约 13.2%。Sui 回升至 2.0 亿美元，上升约 65.3%；Aptos 升至 0.8 亿美元，上升约 14.7%；TON 回落至 0.05 亿美元，下降约 26.5%。交易费用方面，Ethereum 升至 0.02 美元，Solana 升至 0.003 美元；Sui 降至 0.002 美元，Aptos 降至 0.000001 美元；BNB Chain 与 TON 本周分别维持在 0.01 美元，整体变化有限。

日活跃地址与 TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL 反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面，部分公链活跃度明显修复。Ethereum 为 119 万，上升约 78%；Aptos 升至 155.99 万，上升约 63.3%。与此同时，Solana 为 264 万，下降约 2.6%；BNB Chain 为 261 万，下降约 3.3%；Sui 为 64.8 万，下降约 2.5%；TON 回落至 12 万，下降约 2.8%。TVL 方面整体承压， Ethereum 为 590.9 亿美元，下降约 12.3%；Solana 为 84.1 亿美元，上升约 6.9%；BNB Chain 为 60.3 亿美元，下降约 9.2%；Sui 为 7.1 亿美元，下降约 16.5%；Aptos 为 3.6 亿美元，下降约 14.3%；TON 为 0.7 亿美元，下降约 11.4%。

Layer 2 相关数据

据 L2Beat 数据显示，以太坊 Layer 2 总 TVL 为 336.8 亿美元，本周较上周 366.4 亿美元，下降约 8.1%。

数据来源：L2Beat,https://l2beat.com/scaling/tvs

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

Base 和 Arbitrum 分别以 36.26% 和 34.81% 的市场份额占据前排，本周 Base 在以太坊 Layer2 的 TVL 中位居第一。

数据来源：Footprint,https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

7.稳定币市值与增发情况

据 Coinglass 数据，稳定币总市值为 3,100 亿美元，较上周 3,108 亿美元，下降约 0.26%；其中 USDT 市值为 1,851 亿美元，占稳定币总市值的 59.7%，较上周 1,867 亿美元，小幅下降约 0.86%；其次是 USDC 市值为 702 亿美元，占稳定币总市值的 1.7%，较上周 724 亿美元，下降约 3%；DAI 市值为 53.6 亿美元，占稳定币总市值的 1.7%，市值与上周持平。

数据来源：CoinW 研究院，Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

据 Whale Alert 数据显示，本周 USDC Treasury 总计增发 16.88 亿枚USDC，Tether Treasury 无增发 USDT。本周稳定币增发总量 16.88 亿枚，较上周稳定币增发总量 23.4 亿枚，下降约 27.9%。

数据来源：Whale Alert,https://x.com/whale_alert

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的 VC 币和 Meme 币

过去一周内涨幅前五的 VC 币

数据来源：CoinW 研究院，Coinmarketcap,https://coinmarketcap.com/

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

过去一周内涨幅前五的 Meme 币

数据来源：CoinW 研究院，Coinmarketcap,https://coinmarketcap.com/

数据截止至 2026 年 2 月 1 日

2.新项目洞察

Polaris 是面向 DeFi 的自扩展稳定币操作系统，核心目标是解决稳定币依赖外部激励、收益不可持续的问题。其通过由绑定曲线、转换机制与 CDP 组成的三重引擎设计，将 pETH 的价格波动内生化为协议收益，使系统在不承担对手方或信用风险的情况下，随着使用规模扩大自动生成并放大收益，从而为稳定币提供更具可持续性和系统性的收益来源。

Probable 是部署在 BNB Chain 上的预测市场协议，旨在通过去中心化的方式让用户围绕事件结果进行定价与交易，从而将市场预期转化为可量化的价格信号。Probable 获得 PancakeSwap 生态支持并由 YZi Labs 背书，定位于 BNB Chain 生态内的原生预测市场基础设施，重点服务于高频、低门槛的事件交易需求，推动预测市场在公链生态中的实际应用与流动性沉淀。

SectorOne 是 MegaETH 生态内的原生去中心化交易所，通过动态流动性做市机制在价格区间内精细化配置资金，提升资本效率与交易深度。SectorOne 以高性能流动性层为核心，兼顾交易者的低滑点与高执行效率需求，以及流动性提供者的风险可控与收益优化目标，旨在成为 MegaETH 生态中承载现货交易与流动性分发的基础型 DEX。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

比特币金融网络 Mezo 上线空投分配查询门户，用户现可连接并查询第一阶段 MEZO 代币分配结果。MEZO 代币总量为 10 亿枚，其中 40%将分配给社区、30% 将分配给投资者与合作伙伴、20%将分配给团队、10%将用于基金会。所有代币将在 TGE 后 36 个月内完成解锁。投资者与团队自 TGE 起设有 1 年锁定期，随后进行为期 2 年的线性解锁。

Flying Tulip 已开放公募融资，单枚售价 0.1 美元，无最低购买额要求，支付方式为 ERC-20 的 USDT。代币 TGE 时 100%解锁，投资者可随时可申请部分或全额退款，退款代币将销毁。无团队预留代币，公募时间截止至 2 月 5 日。

NFT 项目 Moonbirds 公布 BIRB 代币经济模型，总供应量的 65% 将分配给社区，具体分配比例如下：NFT 持有人奖励 27%、生态合作伙伴拓展 12%、价值链激励 10%、流动性 8%、创新 8%、团队 10%、投资者与顾问 25%。此外，Moonbirds 宣布上线 Nesting 2.0 机制。Moonbirds、Mythics 和 Oddities NFT 持有者可通过该机制获取 BIRB 代币。

HyperEVM 上借贷协议 HyperLend 宣布在初始分配 3 亿积分后，将向保持持续参与的活跃用户追加分配 1.5 亿积分。此外，在 hypurr.co 验证节点进行质押且在 HyperLend 保持活跃的参与者将获得一定比例的积分加成。

预测市场 Limitless 宣布已开放 LMTS 第二季空投申领。参与其积分第二季的交易者可能有资格申领空投，交易者可前往官方申领页面进行查看与申领。

2.下周即将发生的大事件

ZAMA Pre-TGE 认购将于 2 月 2 日开始，将为在拍卖中未中标的参与者提供以拍卖结算价购买 ZAMA 代币的机会，参与上限为 1 万美元，其代币申领日期定于 2 月 2 日。

加密钱包 Rainbow 于 2 月 2 日在 Uniswap 上启动 CCA 连续清算拍卖，并于 2 月 5 日正式进行 TGE。CCA 通过在设定周期内持续聚合买卖订单并以统一价格清算，实现更平滑、公平的价格发现，有助于降低抢跑与短期剧烈波动风险，提升代币发行初期的分发效率与市场稳定性。

由 Sonic Labs 创始人 Andre Cronje 创立的统一链上金融系统 Flying Tulip 将在 CoinList 开启代币销售。此次公售计划募集 2 亿美元，占 FT 代币总供应量的 20%，代币价格为 0.10 美元，对应 FDV 为 10 亿美元。本次公售将于 2 月 3 日开始，2 月 7 日结束，最低购买额为 100 美元。参与此次销售的代币将受 Perpetual PUT 结构保护，参与者收到的 FT NFT 包含赎回权，可选择持有、销毁代币按原价赎回资金，或解锁代币进行自由交易。

稳定币协议 Usual 宣布 USUALx 解质押窗口已开放，持续至 2 月 3 日。根据 UIP-11 提案，用户可在此期间提交解锁请求以重新评估其仓位。USD0 奖励在 2 月 1 日前正常累积，2 月 2 日起将停止为即将解锁的仓位累积奖励。解锁窗口关闭后，所有提交的解锁请求将于 2 月 3 日统一处理。

MegaETH 将于 2026 年 2 月 9 日上线公共主网。同时，MegaETH 创始人表示将引入 KPI 奖励机制，解决低流通高 FDV 困境。超 50% MEGA 代币供应量将根据协议重大里程碑逐步解锁给高信念锁定持有者，供应量释放与四个 KPI 挂钩。其中包括生态增长、MegaETH 去中心化、MegaETH 性能、以太坊去中心化。达成 KPI 时，奖励全部分配给锁定 MEGA 的持有者，按锁仓时长加权分配。基金会将内部化未归属及锁仓奖励，扩充金库并维持锁仓期。

3.上周重要投融资

Mesh 完成 C 轮融资，融资金额 7,500 万美元，投后估值约 10 亿美元，由 Dragonfly、Paradigm、Coinbase Ventures 等头部机构领投，Liberty City Ventures、SBI Investment 等跟投。作为一家成立于 2020 年的全球加密支付网络，Mesh 通过连接交易所、钱包及各类金融服务平台，构建统一的数字资产支付与转换网络，致力于打造开放、互联且安全的数字金融基础设施层，降低跨平台加密资产流通与支付摩擦。（2026 年 1 月 27 日）

Talos 完成 B 轮融资，融资金额 4,500 万美元、投后估值约 15 亿美元，由 Andreessen Horowitz（a16z）领投，QCP Capital、IMC Trading、Fidelity Investments、Robinhood 等机构共同参与。Talos 成立于 2018 年，是一家面向机构的数字资产技术基础设施提供商，覆盖从流动性获取、价格发现、交易执行到清算结算及借贷的完整交易生命周期，并通过统一平台连接机构投资者、主经纪商、OTC 做市商等市场参与者，成为机构加密交易体系中的重要枢纽。（2026 年 1 月 29 日）

Flying Tulip 完成 A 轮融资，融资金额 2,550 万美元、投后估值约 10 亿美元，由 Amber Group、Paper Ventures 等机构参与。Flying Tulip 正在构建一个链上金融市场，将现货、衍生品、信贷、原生稳定币及链上保险整合进统一的跨保证金系统，在提升资本效率的同时实现更透明、可组合的风险管理。（2026 年 1 月 29 日）