原文 | @Moomsxxx

编译 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

译者| 叮当（@XiaMiPP）

近期，二层公链 Mantle 的原生代币 MNT 自七月初 0.5 美元低点一路攀升至 1.4 美元的高位，涨幅接近 200%，随后回落至1.27美元，成为 L2 板块的领涨者。究竟是什么力量推动了 MNT 的快速上行？

加密从业者@Moomsxxx近期发布了一则帖子，为市场提供了值得关注的视角：MNT 将深度整合进全球第二大中心化交易所 Bybit 的核心业务，可能为 MNT 带来巨大的市场需求。本文结合交易量、手续费及未来整合计划，通过模型预测 MNT 的潜在年度买入压力，Odaily 星球日报对该文进行了编译。

项目介绍

Mantle Network 是一个高性能以太坊 L 2 网络，采用模块化架构，结合 Optimistic Rollup 与 EigenLayer 的数据可用性层（EigenDA），以实现低成本、高吞吐量和快速交易确认，同时依托以太坊安全性提供坚实保障。

Mantle 最初由 BitDAO 发起，并在 2023 年 5 月通过 BIP-21 提案完成品牌合并，BitDAO 升级为 Mantle 生态系统，代币由 BIT 转换为 MNT。早期支持者包括 Bybit、Peter Thiel、Pantera Capital 等。

Mantle 与 Bybit 的关系始于 BitDAO 时期，Bybit 作为主要支持者提供了资金和战略支持。尽管 Mantle 现已独立发展为 Layer 2 生态系统，两者在资金、生态合作和市场推广方面仍保持紧密联系。

Mantle 项目拥有约 26 亿美元的国库（截至 2024 年 12 月），资产涵盖 MNT、BIT、ETH、USDC 和 USDT 等。根据 7 月 30 日披露的最新数据，ETH 与 mETH 持仓合计 101,867 枚，价值约 3.88 亿美元，其中包括 ETH（4454 枚）、mETH（77,218 枚）、ETH in MI 4（20,195 枚）。

Mantle 的最新动向

本周，Mantle 发布了今年迄今为止最重磅的消息之一：MNT 代币将被整合进 ByBit 的核心业务，Bybit 是全球第二大中心化交易所（CEX）。

基于此，我构建了一个模型，预计 MNT 的年度平均买入压力可达到九位数。

背景

Bybit 按现货交易量是全球第二大 CEX，按衍生品交易量则排名第三（数据来源：@coingecko）。

近期，Bybit 的联合首席执行官及现货业务负责人加入 Mantle，成为核心贡献者，这进一步强化了交易所与 Mantle 生态之间的联系。

这一举动与 Mantle 推动 DeFi 与 TradFi 融合的战略高度契合，例如推出 @URNeobank 并加大对真实世界资产（RWA）的关注。同时，Mantle 还计划将 MNT 直接嵌入 Bybit 核心产品。

此次重磅消息的核心，是将 MNT 深度整合进 ByBit 核心业务，并伴随关键团队成员加入。

目前，MNT 已整合至：

• Bybit Launchpool 项目
• Bybit 结构化产品
• Bybit OTC 门户

未来计划整合的功能包括：

• 使用 MNT 支付折扣交易手续费
• 通过 MNT 获取 VIP 等级资格
• 以 MNT 计价的交易对
• 其他更多应用

使用 MNT 支付手续费和升级 VIP 等级，将成为代币的重要实际用途——几乎是代币理想的应用场景。

值得注意的是，Bybit 过去一年平均日交易量超过 300 亿美元。

Bybit 手续费 → MNT 需求模型

为了量化潜在买入压力，我们建立了一个简单模型，分别计算现货与衍生品的手续费转化为 MNT 的需求：

交易量假设

• 现货：根据 Bybit 过去一年的历史平均值，每日约 35~50 亿美元
• 衍生品：每日约 250~430 亿美元，与过去一年历史平均值一致

有效费率（基点）

Bybit 手续费因交易对类别、用户等级及做市/吃单方式而异。我采用加权平均值进行计算：

• 衍生品：0.020% / 0.025% / 0.030%
• 现货：0.020% / 0.030% / 0.040% / 0.060%

模型计算方法

1. 每日手续费：对每个 [交易量 × 费率] 组合计算每日手续费（美元）。
2. MNT 买入压力：取中位交易量/中位费率作为基准，并应用 10–60% 转化率场景，估算每日 MNT 需求量。

模型结果

保守场景

• 每日需求：57 万美元
• 年度需求：2.08 亿美元

即便仅 10% 的手续费流向 MNT，每日需求也有 57 万美元，年度需求超过 2 亿美元。

中性场景

• 每日需求：246 万美元
• 年度需求：8.98 亿美元

在中性假设下，约 30% 的手续费流向 MNT，每日需求接近 246 万美元，年度接近 9 亿美元。

乐观场景

• 每日需求：720 万美元
• 年度需求：26 亿美元

在非常乐观的情况下，约 60% 的手续费流向 MNT，每日需求 720 万美元，年度需求可达 26 亿美元。

当然，这些数据都是基于假设和粗略估算，但趋势非常明显：Bybit 高管加入 Mantle、Neobank 推出，以及 MNT 整合进全球第二大 CEX，都是对生态系统和代币的重大催化因素。

从基本面与数据来看，MNT 的前景值得关注，其潜在价值不仅体现在价格波动上，更在于生态整合与实际应用的可持续性。