Tôi xin chia sẻ hiểu biết cá nhân của mình về thao túng thị trường. Lấy $RED làm ví dụ. Đồng tiền này đã tăng vọt 15% trước khi niêm yết trên Upbit (xem Hình 1). Đây rõ ràng là một trường hợp giao dịch nội gián, không hề che giấu. Bất chấp điều này, sau thông báo niêm yết của Upbit, các bot giao dịch tin tức đã nhanh chóng xâm nhập thị trường, đẩy giá lên cao. Sau khi giá ổn định giữa chừng, các nhà đầu tư bán lẻ bắt đầu bán khống với số lượng lớn, và giá bắt đầu duy trì mức cực đại -2%. Ở đây, chúng ta cần giải thích vai trò của lãi suất tài trợ. Có hai yếu tố chính ảnh hưởng đến lãi suất tài trợ: chỉ số phí bảo hiểm, là độ lệch giữa giá hợp đồng và giá chỉ số. Giá chỉ số là giá trị trung bình có trọng số của nhiều sàn giao dịch. Bạn có thể hiểu đơn giản là: chỉ số phí bảo hiểm là cơ sở pro max. Thứ hai là tỷ lệ mua-bán, hay tỷ lệ giữa các vị thế bán và các vị thế mua. Nhiều người tin rằng trên thị trường hợp đồng, một vị thế bán đủ mạnh có thể thay đổi xu hướng của thị trường giao ngay. Trong các loại tiền tệ chính thống, điều này thực sự có thể, nhưng thị trường hợp đồng không ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường giao ngay. Thay vào đó, nó cân bằng hai mặt của thị trường thông qua việc truyền tải cảm xúc và sự hiện diện của các nhà kinh doanh chênh lệch giá. Ví dụ, nếu vị thế bán khống mạnh hơn trên thị trường hợp đồng, thì các nhà giao dịch giao ngay có thể được thúc đẩy bán hàng giao ngay của họ khi họ thấy tỷ giá âm. Các nhà kinh doanh chênh lệch giá cũng có thể duy trì sự cân bằng giá ở cả hai bên bằng cách cho vay và mở các lệnh song phương. Tuy nhiên, trong một thị trường bị thao túng, tỷ lệ tài trợ trở thành vũ khí để các nhà tạo lập thị trường thao túng thị trường. Quay lại $RED Trong trường hợp của , khi các khoản phí dường như là các giá trị cực đoan, suy nghĩ thường gặp của các nhà đầu tư bán lẻ là: nó đã tăng quá nhiều, tôi đã hoàn thành Upbit Grand Slam và tin tốt đã đến, vì vậy tôi muốn bán khống nó. Và nếu bạn đã quan sát hành vi của mã thông báo này, bạn sẽ thấy rằng RED đã giao dịch đi ngang ở đáy trong một thời gian dài trong quá khứ, với khối lượng giao dịch chậm chạp và độ sâu kém. Trước khi tiếp cận Upbit, đã có thêm 15% mức tăng. Đây là việc đánh bóng lưỡi liềm để thu hoạch. Trong giao dịch đi ngang dài hạn ở đáy, đại lý đã thu thập đủ chip để kiểm soát thị trường. Các mã thông báo liên tục được mở khóa và các chip thu thập được trong quá trình rửa trôi dài hạn đã trở thành xiềng xích khiến đại lý không thể thoát ra, vì vậy họ cần phải khẩn trương tìm đủ thanh khoản thoát để hoàn thành lợi nhuận. Sau khi giá đã giao dịch đi ngang ở mức cao và phí trở nên cực kỳ âm, lực lượng không quân đã tích lũy rất nhiều thanh khoản. Đại lý trực tiếp chọn cách bán tháo thị trường và thoát ra vào thời điểm này. Có thể có lợi nhuận, nhưng đó không phải là hành vi tốt nhất. Trước hết, đại lý không thể rút tiền mặt trên quy mô lớn trên thị trường giao ngay, vì điều này sẽ kích hoạt kiểm soát rủi ro của sàn giao dịch và thậm chí có thể dẫn đến bảo vệ quyền cộng đồng. Thứ hai, đây không phải là con đường thoát tối ưu, vì đại lý nắm giữ một lượng lớn chip. Anh ta có thể làm giảm hoàn toàn tính thanh khoản của thị trường giao ngay (vì các nhà đầu tư bán lẻ hầu như không có chip, họ chỉ cần nhận một số lượng nhỏ lệnh bán trên thị trường giao ngay), do đó giá vẫn ở mức cao trong một thời gian dài. Sau đó, sử dụng đòn bẩy để mở đủ các vị thế mua dài hạn với một lượng ký quỹ nhỏ, ăn hết tỷ lệ tài trợ để kiếm lời. Các nhà đầu tư bán lẻ điên rồ không chỉ duy trì tỷ lệ tài trợ mà còn kích hoạt cơ chế thanh toán phí của Binance. Nếu tỷ lệ tài trợ đóng cửa ở mức cực đại -2%, nó sẽ ngay lập tức được thay đổi thành 1 lần thanh toán mỗi giờ cho đến khi tỷ lệ trở lại bình thường. Đối với các đại lý, đây là một cơ hội hiếm có cho việc quản lý tài chính quy mô lớn. Họ đã hoàn thành kỳ tích quản lý tài chính quy mô lớn 2% mỗi ngày mà gần như không mất phí. Vậy sau khi tỷ lệ tài trợ trở lại bình thường, liệu các đại lý có chắc chắn sẽ làm sụp đổ thị trường? Thực tế là không. Như đã đề cập ở trên, nếu các đại lý muốn thoát lệnh, không thể bán hàng một lần. Hầu như tất cả các đại lý sẽ chọn bán vừa phải. Vì vậy, ngay cả khi họ muốn bán, họ sẽ tạo ra ảo giác về khối lượng giao dịch cao bằng cách lướt sóng khối lượng, hoặc tung ra tin tốt để các nhà đầu tư bán lẻ chuyển từ vị thế bán sang vị thế mua, sau đó kìm hãm giá bằng cách bán hàng chậm rãi theo xu hướng. Tất nhiên, có rất nhiều con đường mà các đại lý có thể lựa chọn. Anh ta có thể tiếp tục kéo thị trường lên một vị thế cao hơn, đẩy phí lên mức cực đoan một lần nữa và liên tục thu hoạch không quân. Trên thị trường thứ cấp, hoạt động đồng nghĩa với thanh khoản. Một khi nhà cái hoàn thành Grand Slam, token chính là con bò sữa của họ. Họ không cần phải trải qua một làn sóng và tiếp tục bán cho đến khi token trở về 0. Liên tục đưa ra tin tốt và tin xấu, liên tục rửa tiền và kiểm soát thị trường, và cướp bóc thanh khoản là những hoạt động cơ bản của một nhà cái đủ tiêu chuẩn. Vì vậy, đừng tự cho mình là đúng và nói rằng bạn có thể theo kịp bất kỳ hoạt động nào của nhà cái. Bạn và tôi đều là những kẻ ngốc. Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, chỉ có hai cách: bán khống và bán dài hạn. Đối với các nhà cái, họ có thể kiểm soát xu hướng K-line, phí và sổ lệnh. Đây hoàn toàn không phải là một trò chơi. Thực tế, không cần phải tham gia. Tất nhiên, không phải tất cả các ngân hàng đều có thể hoàn thành một vụ thu hoạch hoàn hảo. Thị trường luôn thay đổi. Thường có những nhà cái không thể kiểm soát được chip của mình và mắc sai lầm trong hoạt động, thay vào đó lại đưa tiền cho thị trường. Mặc dù thị trường thứ cấp không minh bạch như thị trường sơ cấp, nhưng một số giao dịch vẫn để lại dấu vết, đòi hỏi mọi người phải kiên nhẫn và thông minh để khai thác.