Tổng kết thị trường tiền điện tử năm 2025: Từ cơn sốt đến giai đoạn trưởng thành, một năm chuyển đổi được thúc đẩy bởi lợi ích chính sách và công nghệ.

Nếu phải tóm tắt thị trường tiền điện tử năm 2025 chỉ bằng một câu, đó sẽ là:

Đây không phải là năm điên rồ nhất, nhưng là năm mà thị trường tiền điện tử đã chuyển mình và trưởng thành. Các quy định trở nên rõ ràng hơn, việc áp dụng rộng rãi hơn từ các tổ chức, và cơ sở hạ tầng blockchain trở nên hoàn thiện hơn.

Giá tiền điện tử tiếp tục biến động mạnh. Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la vào tháng 10, nhưng sau đó đã giảm mạnh trong đợt sụp đổ thị trường tiền điện tử ngày 11 tháng 10. Sau đó, nó đã giảm xuống khoảng 90.000 đô la, xóa sạch hầu hết lợi nhuận đạt được từ đầu năm. Tuy nhiên, không giống như trước đây, cấu trúc của các quỹ đổ vào thị trường tiền điện tử đang thay đổi: ngày càng nhiều quỹ không còn chỉ đơn thuần theo đuổi đầu cơ ngắn hạn, mà đang tham gia thị trường theo những con đường rõ ràng, tuân thủ quy định, các kênh thể chế có thể giải thích được và logic phân bổ dài hạn.

Nếu ta lập một "bản đồ hàng năm" về những thay đổi trong năm nay, chủ đề chính sẽ khá rõ ràng:

• Bitcoin đang hoàn thành một sự chuyển đổi quan trọng từ "quan điểm đầu cơ" sang "quan điểm về tài sản dự trữ", không còn chỉ là tài sản có mức tăng giá lớn nhất, mà đang dần trở thành một điểm tựa giá trị cho thị trường.
• Stablecoin đã phát triển từ các công cụ thanh toán trong hệ sinh thái tiền điện tử thành các tài sản chính thống tuân thủ quy định, làm thay đổi sâu sắc cách thức dòng tiền vào và lưu chuyển.
• Cơ sở hạ tầng mã hóa đang bước vào giai đoạn mới, trở nên dễ sử dụng và có khả năng mở rộng hơn.

Nhưng bản đồ này không chỉ là một đường cong đi lên. Năm 2025 cũng cho thấy rõ hai điểm: các chính sách đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và dòng vốn ở mức độ sâu hơn, và chi phí an toàn đã chuyển từ một lựa chọn thành một ngưỡng bắt buộc đối với các hệ thống giao dịch. Sự trưởng thành của thị trường luôn đồng nghĩa với các yêu cầu cao hơn và nhiều thách thức hơn.

Đầu năm mới | Trump khuấy động thị trường, tiền điện tử không còn chỉ là câu chuyện được kể bởi thị trường nữa.

Đầu năm 2025, thị trường tiền điện tử bùng nổ bởi các yếu tố chính trị. Ông Trump đã ra mắt token cá nhân mang tên Trump vào đêm trước lễ nhậm chức và liên tục tuyên bố công khai rằng ông muốn "xây dựng một trung tâm tài chính tiền điện tử toàn cầu" và "thúc đẩy dự trữ chiến lược tiền điện tử", trực tiếp chuyển hóa ảnh hưởng chính trị của mình thành thanh khoản trên chuỗi khối.

Các token liên quan đã trải qua những biến động mạnh mẽ trong một thời gian ngắn, với khối lượng giao dịch và đòn bẩy tăng nhanh chóng. Lần đầu tiên, thị trường tiền điện tử cảm nhận trực tiếp rằng quyền lực, tâm lý và vốn đang đồng thời tác động đến hệ thống định giá của thị trường. Việc phát hành token Trump nhanh chóng làm bùng nổ thị trường, với giá của nó tăng vọt lên mức cao kỷ lục 74,35 đô la.

Đằng sau cơn sốt này là, một mặt, sự đổ dồn lượng lớn người ủng hộ Trump, và mặt khác, là chiến lược tiếp thị chính thức về lợi ích của việc nắm giữ loại tiền tệ này.

Sau đó là sự sụt giảm và tranh cãi. Token Trump trải qua những biến động giá mạnh. Bước vào nửa cuối năm, với sự điều chỉnh chung của thị trường tiền điện tử, sự suy yếu của cơn sốt tiền điện tử Meme và sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý, giá của Trump tiếp tục chịu áp lực. Đến giữa tháng 12 năm 2025, giá Trump đã giảm xuống còn khoảng 5,05 đô la, giảm hơn 93% so với mức đỉnh điểm vào đầu năm. Giai đoạn này cho thấy rằng, trong khi việc thương mại hóa tài sản trí tuệ chính trị bằng tiền điện tử là một bước tiên phong, nó cũng phơi bày bản chất đầu cơ cực đoan không thể tránh khỏi của các token người nổi tiếng.

Trong suốt năm 2025, số lượng các sự cố an ninh mạng gia tăng, khiến quản lý rủi ro trở thành một vấn đề được toàn ngành quan tâm.

Năm 2025, khi ngành công nghiệp tiền điện tử trưởng thành, các sự cố an ninh sẽ là một chủ đề không thể tránh khỏi. Theo Chainalysis, hơn 3,4 tỷ đô la tài sản tiền điện tử đã bị đánh cắp trong suốt năm, trong đó các hacker liên kết với Triều Tiên đã đánh cắp khoảng 2,02 tỷ đô la, tăng hơn 50% so với năm trước. Không giống như trước đây, số lượng các cuộc tấn công không tăng đáng kể, nhưng các sự cố riêng lẻ có quy mô lớn hơn và phương pháp chính xác hơn, thường sử dụng kỹ thuật xã hội tinh vi, giả mạo giám đốc điều hành hoặc xâm nhập chuỗi cung ứng.

Để đối phó với những thách thức về an ninh, các sàn giao dịch tập trung, với vai trò là cơ sở hạ tầng cốt lõi của ngành, tiếp tục tăng cường khả năng bảo vệ tài sản và phòng thủ kỹ thuật trong năm 2025. Về an ninh tài sản, các nền tảng giao dịch tiếp tục phát triển các cơ chế dự trữ và chuẩn bị rủi ro, tăng cường tính minh bạch của tài sản thông qua việc công bố thường xuyên bằng chứng về dự trữ, kiểm toán của bên thứ ba và xác minh Merkle Tree, đồng thời cung cấp các vùng đệm và biện pháp bảo vệ tài sản của người dùng trong những trường hợp cực đoan.

Về mặt kỹ thuật, các sàn giao dịch ngày càng áp dụng phương pháp bảo mật có hệ thống và đa lớp hơn. Một mặt, họ đang giảm thiểu hiệu quả rủi ro điểm yếu đơn lẻ trong quản lý khóa riêng bằng cách tách biệt ví nóng và ví lạnh, sử dụng kiến trúc ký quỹ đa chữ ký hoặc MPC. Mặt khác, họ đang tăng cường bảo vệ lớp Web2 bằng cách giới thiệu hệ thống phát hiện và phản hồi điểm cuối (EDR), mô-đun bảo mật phần cứng (HSM) và kiểm soát truy cập nội bộ nghiêm ngặt hơn. Trong khi đó, ở lớp Web3, ngày càng nhiều nền tảng đang triển khai các cơ chế giám sát trên chuỗi thời gian thực và xác minh giao dịch để xác định hành vi bất thường trước khi thực hiện giao dịch và tự động kích hoạt các kế hoạch dự phòng khi cần thiết.

Ngoài ra, để đối phó với các rủi ro ngoài chuỗi (off-chain) đã xuất hiện trong những năm gần đây, ngành công nghiệp cũng đã chú trọng hơn đến quản trị an ninh ở cấp độ tổ chức, bao gồm kiểm tra lý lịch nhân viên, đào tạo chống tấn công phi kỹ thuật (anti-social engineering) và kiểm toán quy trình nội bộ, nhằm giải quyết những thiếu sót của "rủi ro phi kỹ thuật" vượt ra ngoài phạm vi bảo vệ kỹ thuật truyền thống.

Nhìn chung, được hỗ trợ bởi cả các cơ chế dự trữ và những nâng cấp công nghệ liên tục, thị trường tiền điện tử đang phát triển theo hướng ổn định và trưởng thành hơn.

Tháng Sáu và cả năm | Stablecoin bước vào thị trường chính thống, IPO của Circle mở màn cho việc huy động vốn tuân thủ quy định.

Vào năm 2025, stablecoin sẽ hoàn toàn vượt qua kỷ nguyên của một "cơ sở hạ tầng chuyên biệt" và chính thức bước vào trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu. Theo a16z crypto, tổng khối lượng giao dịch hàng năm của stablecoin sẽ lần đầu tiên vượt quá 40 nghìn tỷ đô la. Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin cũng sẽ duy trì ổn định trên 310 tỷ đô la. Chúng sẽ không chỉ đơn thuần phục vụ các giao dịch trong thị trường tiền điện tử, mà sẽ đẩy mạnh sự thâm nhập vào các khoản thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng, thương mại điện tử xuyên biên giới và các khoản thanh toán hàng ngày tại các thị trường mới nổi, trở thành "mạch máu" thực sự của nền kinh tế trên chuỗi và là cầu nối quan trọng giữa thế giới thực và blockchain.

Sự thay đổi trong nhận thức này đã dần xóa bỏ nhãn hiệu rủi ro cao của stablecoin, biến chúng thành "phần mở rộng kỹ thuật số của đồng đô la" và một công cụ để cải thiện hiệu quả thanh toán toàn cầu. Một cột mốc quan trọng trong sự thay đổi này là việc Circle niêm yết thành công trên sàn NYSE trong nửa đầu năm, trở thành công ty stablecoin đầu tiên trên thế giới được niêm yết.

Việc IPO của Circle đã tạo nên một vòng khép kín rõ ràng và hoàn chỉnh: với sự chắc chắn về mặt pháp lý được cung cấp bởi Đạo luật GENIUS (100% dự trữ tuân thủ và các yêu cầu kiểm toán nghiêm ngặt), công ty đã thành công trong việc giành được sự công nhận từ thị trường vốn. Quan trọng hơn, sự kiện này đã định hình lại logic cạnh tranh của ngành – việc tuân thủ không còn được coi là gánh nặng, mà là một rào cản dẫn đến các thị trường vốn chính thống, buộc các nhà phát hành stablecoin khác phải đẩy nhanh quá trình minh bạch và chuyển đổi ở cấp độ ngân hàng, từ đó chính thức mở ra kỷ nguyên của vốn hóa tuân thủ.

Từ giữa năm đến quanh năm | Câu chuyện về RWA lại nóng lên: Từ những đổi mới thí điểm đến cơ sở hạ tầng thể chế

Năm 2025, việc mã hóa tài sản thực (RWA) đã hoàn thành một bước nhảy vọt quan trọng từ giai đoạn thử nghiệm sang triển khai quy mô lớn. Trong suốt năm, tổng vốn hóa thị trường của RWA liên tục phá kỷ lục, với giá trị trên chuỗi vượt quá 18,8 tỷ đô la vào cuối năm. Trái phiếu kho bạc Mỹ, cho vay tư nhân và hàng hóa trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi, với nguồn vốn từ các tổ chức chiếm ưu thế toàn diện. RWA không còn chỉ là một câu chuyện bên lề trong thị trường tiền điện tử, mà đã phát triển thành một cơ sở hạ tầng quan trọng kết nối tài chính truyền thống và blockchain.

Bước đột phá về mặt thể chế được thể hiện đầu tiên ở trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa và các sản phẩm quỹ trên chuỗi khối. Quỹ BlackRock BUIDL quản lý hơn 1,75 tỷ đô la và đã thu hút hơn 100 khách hàng tổ chức, trở thành một trong những sản phẩm RWA (tài sản có rủi ro) cấp tổ chức tiêu biểu nhất. Trong khi đó, Circle, Franklin Templeton, Ondo và các công ty khác đã đẩy giá trị thị trường của trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa lên khoảng 9 tỷ đô la, và chúng được các tổ chức sử dụng rộng rãi như "phương án thay thế tiền mặt" và tài sản thế chấp trong DeFi.

Về cơ cấu tài sản, tín dụng tư nhân chiếm khoảng 13%, với tổng quy mô hơn 2,4 tỷ đô la Mỹ. Các giao thức như Figure, Tradable và Maple đã thúc đẩy việc ứng dụng quy mô lớn tín dụng tư nhân truyền thống và tài chính chuỗi cung ứng lên chuỗi khối, làm rõ hơn các đặc điểm tài chính và cơ cấu doanh thu của RWA.

Khi trái phiếu kho bạc Mỹ, cho vay tư nhân và quỹ trên chuỗi trở thành "các tính năng tiêu chuẩn", RWA đang hoàn tất quá trình chuyển đổi từ một câu chuyện về tiền điện tử thành một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.

Tháng 8 & Tháng 9 | Sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn (Perp DEX) so với sàn giao dịch tập trung (CEX): Tại sao Hyperliquid và Aster bứt phá

Hợp đồng vĩnh cửu luôn là động lực cốt lõi của các quỹ rủi ro cao, và sự trỗi dậy mạnh mẽ của các sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh cửu (Perp DEX) vào năm 2025 về cơ bản đã chuyển động lực này từ các sàn giao dịch tập trung sang hệ thống trên chuỗi. Khối lượng giao dịch hàng ngày của các nền tảng hàng đầu như Hyperliquid và Aster từng vượt quá 30 tỷ và 17 tỷ đô la Mỹ tương ứng, và lần đầu tiên có quy mô đủ để cạnh tranh trực tiếp với các sàn giao dịch tập trung (CEX), đồng thời cho thấy tiềm năng chống lại hiện tượng rút tiền ồ ạt mạnh mẽ hơn trong các giai đoạn biến động cao.

Bước đột phá này không phải là ngẫu nhiên, mà được thúc đẩy bởi ba thay đổi cấu trúc. Thứ nhất, trải nghiệm giao dịch không còn là "chi phí" của việc phân quyền: thông qua blockchain hiệu suất cao tự phát triển và kiến trúc sổ lệnh trên chuỗi (CLOB), Perp DEX hàng đầu đã đạt được xác nhận ở mức mili giây, độ trễ thấp và thông lượng ổn định, nhanh chóng thu hẹp khoảng cách giữa trải nghiệm trên chuỗi và ngoài chuỗi. Thứ hai, tính minh bạch đang chuyển thành lợi thế về thanh khoản. Tất cả các lệnh và giao dịch đều có thể được xác minh trên toàn bộ chuỗi, giảm đáng kể sự bất đối xứng thông tin và các hoạt động hộp đen. Thứ ba, cấu trúc sản phẩm một cửa giúp cải thiện hiệu quả vốn. Giao dịch giao ngay, trái phiếu vĩnh cửu, đặt cược, hệ thống điểm và cho vay có thế chấp tạo thành một vòng khép kín, loại bỏ nhu cầu người dùng phải thường xuyên hoạt động trên nhiều nền tảng khác nhau.

Khi phi tập trung hóa không còn đồng nghĩa với sự thỏa hiệp, mà thay vào đó là trải nghiệm giao dịch hiệu quả, minh bạch và phong phú, sự trỗi dậy của Perp DEX trở nên tất yếu — khúc dạo đầu cho cuộc cạnh tranh giữa các sản phẩm phái sinh trên chuỗi đã chính thức bắt đầu.

Tháng 10 | Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 126.000 đô la: Từ một công cụ đầu cơ trở thành một tài sản dự trữ.

Vào ngày 6 tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la. Tuy nhiên, chỉ vài ngày sau đó, do sự kết hợp giữa việc giảm đòn bẩy ở cấp độ vĩ mô và phản ứng dây chuyền thanh lý, giá của nó đã giảm trở lại khoảng 90.000 đô la, gần như xóa sạch toàn bộ lợi nhuận đạt được trong năm. Tuy nhiên, "sự sụp đổ tháng 10" này, gây ra sự biến động mạnh, đã không làm lung lay câu chuyện cốt lõi của Bitcoin trong suốt năm đó - sự tập trung vào dự trữ và thể chế hóa.

Sự thay đổi thực sự không nằm ở giá cả, mà ở cơ cấu người mua. Biến động giá không thể che giấu sự dịch chuyển cơ bản trong nguồn vốn tiềm năng: Bitcoin đã chuyển mình từ một tài sản đầu cơ do các nhà đầu tư cá nhân thống trị thành một tài sản dự trữ chiến lược trong mắt các tổ chức, tập đoàn và thậm chí cả hệ thống tài chính công.

Sự chuyển dịch này được thúc đẩy bởi ba loại người mua: Thứ nhất, các quỹ ETF giao ngay trở thành điểm vào chính cho các quỹ tuân thủ quy định, với dòng vốn ròng vượt quá 57,7 tỷ đô la trong suốt cả năm, tiếp tục tăng lượng nắm giữ ngay cả trong thời kỳ điều chỉnh giảm; thứ hai, hàng trăm công ty niêm yết đã chuyển đổi thành "Các công ty kho bạc tiền điện tử (DAT)", trực tiếp tích hợp các tài sản tiền điện tử như BTC vào bảng cân đối kế toán của họ, với tổng lượng nắm giữ BTC vượt quá 1 triệu đồng, đóng vai trò là công cụ phòng ngừa rủi ro dài hạn; thứ ba, các cuộc thảo luận về dự trữ ở cấp địa phương và quốc gia đã đưa "vàng kỹ thuật số" vào lĩnh vực chính sách công - với chương trình thí điểm liên bang của Mỹ và các thị trường mới nổi làm theo, Bitcoin lần đầu tiên được đưa vào khuôn khổ thảo luận về phân bổ tài sản quốc gia. Sau đợt điều chỉnh giảm, tỷ lệ các quỹ dài hạn đạt mức cao kỷ lục: Câu chuyện của Bitcoin không phải là về việc đạt được mức giá cao mới, mà là về sự chuyển đổi từ một công cụ đầu cơ thành một tài sản dự trữ.

Tháng 10 | Trump ân xá cho Changpeng Zhao, một sự kiện mang tính bước ngoặt đánh dấu sự thay đổi trong chu kỳ quản lý.

Vào ngày 23 tháng 10 năm 2025, Tổng thống Mỹ Trump đã tuyên bố ân xá cho người sáng lập Binance, Changpeng Zhao (CZ). Quyết định này không chỉ đơn thuần là một hành động hành chính mà còn là tín hiệu của một kỷ nguyên vượt lên trên nhiều báo cáo quy định.

Điều này đánh dấu một bước ngoặt rõ ràng trong tâm lý ngành và một sự thay đổi mạnh mẽ trong chính sách tiền điện tử toàn cầu: từ việc thực thi nghiêm ngặt và áp lực tuân thủ cao trong thời kỳ Biden sang cách tiếp cận "thân thiện với tiền điện tử" rõ ràng hơn và kỳ vọng được nới lỏng hơn trong thời kỳ Trump. Tác động nhanh chóng lan rộng - Binance BNB tăng vọt vào ngày hôm đó, Changpeng Zhao có thêm nhiều cơ hội tham gia và nền tảng hoạt động của sàn giao dịch lớn nhất thế giới được ổn định.

Quan trọng hơn, sự kiện này đã định hình lại bối cảnh cạnh tranh của các sàn giao dịch toàn cầu: khuyến khích nhiều nền tảng hơn quay trở lại tuân thủ khung pháp lý của Hoa Kỳ và đẩy nhanh quá trình tuân thủ; đồng thời, nó củng cố luận điểm về việc tuân thủ "gắn liền với chính trị", khiến thị trường tin tưởng rộng rãi rằng giai đoạn quản lý nghiêm ngặt đã kết thúc, cho phép các quỹ đầu tư tổ chức và các dự án đổi mới chủ động tái triển khai. Chỉ trong vài ngày, kỳ vọng của thị trường đã chuyển từ quan sát thận trọng sang tấn công chủ động - sự ân xá này trở thành một bước ngoặt tâm lý trong năm 2025, đánh dấu sự chuyển đổi của thế giới tiền điện tử từ phòng thủ sang tấn công.

Nửa cuối năm | Dự báo thị trường: Từ các công cụ đầu cơ chuyên biệt đến các trung tâm thông tin thay thế

Năm 2025, thị trường dự đoán đã hoàn tất quá trình chuyển đổi từ "công cụ đầu cơ chuyên biệt" thành "trung tâm thông tin tuân thủ quy định". Polymarket và Kalshi nổi lên là những bên hưởng lợi lớn nhất từ sự chuyển đổi này: cả hai nền tảng đều hoàn thành các vòng gọi vốn trị giá hàng tỷ đô la, Polymarket nhận được sự chấp thuận chính thức từ chương trình thử nghiệm quy định của CFTC trong năm đó, và Kalshi đã mở rộng thành công các hợp đồng sự kiện chính trị sang các kịch bản cá cược bầu cử chính thống, với khối lượng giao dịch hàng tháng từng vượt quá 4,4 tỷ đô la. Sự tiến bộ trong việc tuân thủ quy định đã khiến các cơ quan quản lý và truyền thông chính thống coi thị trường dự đoán là "một cơ chế định giá thông minh cho thị trường đại chúng đối với kết quả sự kiện".

Sự tham gia của các ông lớn trong ngành càng khẳng định rằng lĩnh vực này đã được thị trường vốn chính thức chấp nhận. Coinbase và Gemini đều đã công bố các khoản đầu tư chiến lược và ra mắt các sản phẩm thị trường dự đoán riêng của họ. Coinbase dự định tích hợp thị trường dự đoán của mình, trong khi Gemini đã ra mắt kênh hợp đồng dự đoán dành cho các tổ chức. Trong khi đó, các tổ chức tài chính truyền thống như Susquehanna và Jump Trading cũng đã bắt đầu hỗ trợ. Với việc cả các nền tảng tiền điện tử và các ông lớn Phố Wall đều đặt cược vào điều này, thị trường dự đoán không còn là những thử nghiệm bên lề mà được coi là một loại tài sản thay thế tương đương với cổ phiếu và quyền chọn. Cốt lõi của cuộc cạnh tranh không chỉ đơn thuần là khối lượng giao dịch, mà là sự chú ý và khả năng định giá thông tin. Đến năm 2025, thị trường dự đoán đã chứng minh được giá trị của mình thông qua khối lượng giao dịch, chuyển từ một công cụ đầu cơ sang vị trí cốt lõi trong cơ sở hạ tầng thông tin.

Từ giữa năm đến tháng 12 | Kiểm soát chặt chẽ tại Trung Quốc đại lục, các chương trình thí điểm tại Hồng Kông và đẩy nhanh tiến độ hoàn thiện lộ trình thực hiện.

Vào năm 2025, khung pháp lý "hai hướng" của Trung Quốc dành cho mã hóa sẽ được hoàn thiện, đưa ra những ranh giới rõ ràng hơn cho mối quan tâm cấp bách nhất của thị trường: "có nên tham gia hay không và tham gia như thế nào".

Tháng 12 vừa qua, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng với mười ba bộ phận khác, bao gồm Bộ Công an và Cục Quản lý Không gian mạng Trung Quốc, đã ban hành một văn bản nêu rõ việc xếp stablecoin vào loại tiền ảo và đặt các hoạt động kinh doanh liên quan vào khuôn khổ pháp lý đối với các hoạt động tài chính bất hợp pháp. Hướng đi cốt lõi rất rõ ràng: việc quản lý trong nước sẽ tiếp tục tập trung vào phòng ngừa và kiểm soát rủi ro, đặc biệt là ngăn chặn các rủi ro lan rộng như rửa tiền, huy động vốn bất hợp pháp và chuyển tiền xuyên biên giới bất hợp pháp. Logic tổng thể nghiêng về hướng "ngăn chặn rủi ro lan rộng và bảo vệ chủ quyền tài chính". Theo khuôn khổ này, các cá nhân và tổ chức trực tiếp tham gia vào các hoạt động giao dịch, phát hành hoặc thanh toán tiền điện tử trong lãnh thổ Trung Quốc đại lục vẫn phải đối mặt với những hạn chế nghiêm ngặt.

Trong khi đó, Hồng Kông đang đẩy mạnh vai trò là "cửa ngõ đổi mới". Sắc lệnh về Stablecoin, có hiệu lực từ tháng 8 năm 2025, đã thiết lập một hệ thống gia nhập tiêu chuẩn cao: bao gồm yêu cầu vốn đăng ký tối thiểu là 25 triệu HK$, tài sản dự trữ tuân thủ 100% (tiền mặt hoặc tài sản có tính thanh khoản cao), và nhiều ngưỡng như kiểm toán độc lập hàng tháng. Đồng thời, nó thúc đẩy sự ra mắt của các sản phẩm đổi mới như quỹ ETF Solana đầu tiên. Thiết kế hệ thống này đã nhanh chóng thu hút các dự án Web3 toàn cầu tập trung, với các nền tảng được cấp phép như HashKey và OSL liên tục tăng cường đầu tư.

Ý nghĩa thực tiễn của hệ thống hai tuyến nằm ở việc tăng đáng kể tầm quan trọng của các kênh tham gia tuân thủ quy định và các nền tảng được cấp phép. Tham gia thị trường thông qua Hồng Kông hoặc các kênh tuân thủ quy định quốc tế khác đang dần trở thành lựa chọn chủ đạo. Dưới khuôn khổ pháp lý hai tuyến, việc tuân thủ quy định đang trở thành xu hướng dài hạn với sự chắc chắn trong tương lai.

Tháng 5 và tháng 12 | Hai bản nâng cấp Ethereum thúc đẩy khả năng trừu tượng hóa tài khoản quy mô lớn và mở rộng quy mô Lớp 2.

Vào năm 2025, Ethereum đã hoàn thành hai bản nâng cấp mạng lớn, đánh dấu sự phát triển ổn định hướng tới hiệu quả, khả năng mở rộng và tính thân thiện với người dùng cao hơn.

Nâng cấp Pectra (Kích hoạt Mainnet ngày 7 tháng 5 năm 2025): Đây là đợt hard fork đầu tiên trong năm nay, giới thiệu những cải tiến quan trọng như EIP-7702 và thúc đẩy đáng kể khả năng Trừu tượng hóa Tài khoản. Các Tài khoản Bên ngoài Truyền thống (EOA) có thể tạm thời có được chức năng hợp đồng thông minh, hỗ trợ các tính năng như Thanh toán được tài trợ bởi Gas, Giao dịch theo lô và Khôi phục Xã hội. Điều này cho phép người dùng thông thường quản lý tài sản thông qua email hoặc sinh trắc học mà không cần phải nhớ các cụm từ ghi nhớ, giảm đáng kể rào cản gia nhập Web3 đồng thời cải thiện bảo mật và hiệu quả quỹ.

Nâng cấp Fusaka (mạng chính được kích hoạt vào ngày 3 tháng 12 năm 2025): Sau đó, trọng tâm chuyển sang lấy mẫu dữ liệu khả dụng (PeerDAS) và mở rộng dung lượng blob, tối ưu hóa xử lý dữ liệu Lớp 2 (L2), về mặt lý thuyết có thể tăng thông lượng tổng hợp lên nhiều lần, giảm chi phí vận hành nút và mở đường cho mục tiêu tương lai đạt hơn 100.000 giao dịch mỗi giây (TPS).

Hai bản nâng cấp này bổ sung cho nhau: Pectra cải thiện trải nghiệm người dùng và khả năng trừu tượng hóa ví điện tử, trong khi Fusaka tăng cường khả năng mở rộng cơ bản. Cùng nhau, chúng loại bỏ các trở ngại cho việc triển khai quy mô lớn các ứng dụng truyền thống (như mạng xã hội, trò chơi và thương mại điện tử), và thúc đẩy sự chuyển đổi của Web3 từ một công cụ dành cho nhà phát triển thành ứng dụng phổ biến.

Hướng tới năm 2026 | Quy tắc rõ ràng hơn, tiền điện tử trên con đường tăng trưởng bền vững

Thị trường tiền điện tử năm 2026 sẽ bước vào một chu kỳ mới của "tăng trưởng mạnh mẽ trong khuôn khổ các quy định rõ ràng". Khung pháp lý toàn cầu đang dần hoàn thiện - các chi tiết thực thi của Đạo luật GENIUS của Mỹ đang được hoàn tất dần dần, Đạo luật MiCA của EU đã có hiệu lực đầy đủ, và hệ thống pháp lý của Hồng Kông đang hoạt động ổn định - cung cấp các kênh gia nhập dễ dự đoán hơn cho các quỹ đầu tư tổ chức. Các thuộc tính dự trữ và thanh toán của Bitcoin và stablecoin sẽ tiếp tục được củng cố, và RWA (Mã hóa tài sản thế giới thực) dự kiến sẽ chuyển từ ý tưởng sang triển khai quy mô lớn, trở thành một lĩnh vực cốt lõi với tiềm năng hàng nghìn tỷ đô la. Đồng thời, sự tích hợp giữa trí tuệ nhân tạo (AI) và blockchain có thể tạo ra một thế hệ hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung mới.

Các xu hướng đáng chú ý chủ yếu được thể hiện ở ba khía cạnh:

Thứ nhất, vốn đầu tư từ các tổ chức và chính phủ tiếp tục đổ vào. Dự trữ chiến lược Bitcoin có thể được triển khai ở nhiều quốc gia hơn, và stablecoin sẽ được tích hợp sâu hơn vào hệ thống thanh toán và chuỗi cung ứng toàn cầu, trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng cho việc thanh toán xuyên biên giới.

Thứ hai, việc áp dụng rộng rãi cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Việc trừu tượng hóa tài khoản, kiến trúc hướng mục tiêu và blockchain dạng mô-đun sẽ làm giảm đáng kể rào cản gia nhập, đưa trải nghiệm Web3 đến gần hơn với Web2.

Thứ ba, tuân thủ quy định và bảo mật là lợi thế cạnh tranh quyết định. Các cuộc kiểm toán an ninh và cơ chế bảo hiểm đang dần trở thành thông lệ, và các dự án có khả năng kiểm soát rủi ro không đầy đủ sẽ bị loại bỏ nhanh hơn.

Đối với người dùng thông thường, một tư duy hợp lý hơn là xem tài sản tiền điện tử như những khoản đầu tư dài hạn, chứ không phải là những kế hoạch làm giàu nhanh chóng. Việc học hỏi liên tục, lựa chọn các nền tảng tuân thủ quy định, đa dạng hóa rủi ro và ưu tiên tự quản lý cũng như thực hiện các biện pháp bảo mật là rất quan trọng. Trong một môi trường với các quy tắc ngày càng rõ ràng, sự kiên nhẫn và kỷ luật thường có giá trị hơn.

Đối với các chuyên gia trong ngành, khi nhìn về năm 2026, cuộc thảo luận cốt lõi có thể không còn là "liệu thị trường tăng giá có tồn tại hay không", mà là "ai có thể đạt được sự tăng trưởng bền vững theo các quy tắc rõ ràng". Trong một thị trường thực sự trưởng thành, những người chiến thắng là những người tham gia sử dụng việc tuân thủ quy định như một rào cản, bảo mật như yếu tố then chốt và luôn đặt trải nghiệm người dùng làm trọng tâm.

Giới thiệu về XT.COM

Được thành lập vào năm 2018, XT.COM là một nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số hàng đầu toàn cầu với hơn 12 triệu người dùng đăng ký, hoạt động tại hơn 200 quốc gia và vùng lãnh thổ, và tự hào có lưu lượng truy cập hệ sinh thái vượt quá 40 triệu. Nền tảng giao dịch tiền điện tử XT.COM hỗ trợ hơn 1300 loại tiền điện tử chất lượng cao và hơn 1300 cặp giao dịch, cung cấp các dịch vụ giao dịch đa dạng bao gồm giao dịch giao ngay , giao dịch đòn bẩy và giao dịch hợp đồng , và được trang bị thị trường giao dịch RWA (Tài sản Thế giới Thực) an toàn và đáng tin cậy. Chúng tôi cam kết với triết lý "Khám phá tiền điện tử, Tin tưởng giao dịch", chuyên cung cấp cho người dùng toàn cầu trải nghiệm giao dịch tài sản kỹ thuật số một cửa an toàn, hiệu quả và chuyên nghiệp.