Gần đây, cộng đồng quản trị JustLend DAO đã chính thức phê duyệt đề xuất về cơ chế mua lại và đốt JST, hoàn tất đợt mua lại và đốt JST quy mô lớn đầu tiên. Từ thời điểm này trở đi, tổng số tiền thu được của JustLend DAO và hơn 10 triệu đô la doanh thu đa chuỗi USDD (không bao gồm 10 triệu đô la ban đầu) sẽ được sử dụng để mua lại và đốt JST, được thực hiện minh bạch trên chuỗi.

Theo thông báo đốt token mới nhất, tổng doanh thu token của JustLend DAO là 59.087.137 USDT. 30% trong số này (tương đương 17.726.141 USDT) đã được sử dụng để mua lại và đốt 559.890.753 JST, chiếm khoảng 5,66% tổng nguồn cung token. 70% còn lại đã được gửi vào thị trường cho vay SBM USDT của JustLend DAO để tạo lãi suất và sẽ được đốt theo từng đợt trong bốn quý tiếp theo theo kế hoạch.

Động thái này nhanh chóng khơi dậy sự nhiệt tình trên thị trường tiền điện tử, tạo nên phản ứng tích cực. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh đơn thuần đối với cơ chế kinh tế token; mà còn là một sự triển khai sâu sắc triết lý phi tập trung "trả lại giá trị cho cộng đồng". Sự ra mắt thành công của cơ chế này đã khơi dậy những suy ngẫm sâu sắc hơn: Quỹ đạo giảm phát của JST sẽ định hình lại kỳ vọng thị trường và động lực cung-cầu như thế nào? Nó sẽ thúc đẩy dòng chảy giá trị trong hệ sinh thái TRON DeFi như thế nào? Quan trọng hơn, liệu điều này có báo hiệu sự trưởng thành của một thế hệ mô hình kinh tế DeFi mới, tập trung vào "mua lại doanh thu"?

Với những câu hỏi này, JUST DAO đã hợp tác với Metaera, một nền tảng thông tin Web3 hàng đầu, để tổ chức một sự kiện đặc biệt, X Space, nhằm khám phá logic cốt lõi, tác động sinh thái và tầm quan trọng lâu dài của kế hoạch mua lại và đốt JST. Bài viết này sẽ xem xét cuộc trao đổi trí tuệ này và khám phá logic cơ bản cũng như những hàm ý ngành đằng sau kế hoạch mua lại và đốt JST.

JST Giải phóng "Bánh đà giá trị" của DeFi: Giải thích chi tiết về logic cốt lõi và cân bằng thị trường của mô hình giảm phát

Trong buổi thảo luận tại JustLend DAO Space về đề xuất mua lại và đốt JST, diễn giả đầu tiên, Joy, đã sử dụng một phép so sánh sinh động để minh họa logic cốt lõi của cơ chế này. Bà chỉ ra rằng mô hình giảm phát của JST về cơ bản giới thiệu mô hình phản hồi giá trị truyền thống "mua lại lợi nhuận và hủy cổ phiếu" được các công ty niêm yết sử dụng vào thế giới DeFi . Bà tin rằng bản chất của cơ chế này nằm ở việc tạo ra một "vòng tuần hoàn giá trị lành mạnh". Thông qua hai chiều "giá trị sử dụng" và "giá trị trao đổi", nó chuyển đổi phí giao thức thành giá trị token, đồng thời tạo ra sự hỗ trợ giá thông qua áp lực giảm phát. Mục tiêu cuối cùng là hình thành một "bánh đà giá trị" bền vững và lâu dài, đạt được xu hướng tăng trưởng xoắn ốc.

Diễn giả khách mời Aster đã giải thích rõ hơn về điểm này từ góc độ phân phối giá trị. Ông diễn giải việc mua lại và đốt cổ phiếu là "một hình thức phân phối cổ tức trá hình cho tất cả cổ đông", và nhấn mạnh rằng nó "là một dấu hiệu điển hình cho thấy hệ sinh thái đang chuyển dịch từ hoạt động ngắn hạn sang quản trị dài hạn". Ông giải thích rằng cơ chế này không chỉ thúc đẩy giá token thông qua giảm phát thực tế, mang lại lợi ích cho tất cả người nắm giữ, mà còn minh bạch hóa lợi nhuận giao thức, khuyến khích sự chú ý và tham gia của thị trường, từ đó tạo ra một chu kỳ tích cực với "lợi nhuận cao hơn, nhiều đợt mua lại hơn và một hệ sinh thái mạnh mẽ hơn". Ông tin rằng đây chính là logic cốt lõi của đề xuất này.

Về câu hỏi liệu chiến lược đốt coin theo giai đoạn có thể cân bằng kỳ vọng thị trường và cung cầu hay không, diễn giả khách mời Mark trước tiên bày tỏ sự tự tin từ góc độ sức mạnh và sự tích hợp hệ sinh thái. Ông lưu ý rằng so với các giao thức mua lại "hàng triệu đô la", kế hoạch mua lại và đốt coin trị giá khoảng 60 triệu đô la của JST "rất mạnh mẽ và mang lại cho thị trường sự tự tin lớn". Về lâu dài, với sự tăng trưởng doanh thu liên tục của giao thức, hỗ trợ mua lại và đảm bảo mức giá cao là vững chắc. Tuy nhiên, ông khách quan nói thêm rằng sau một đợt tăng giá ngắn hạn do kỳ vọng, hiện đang có áp lực điều chỉnh do "sự cạn kiệt tin tức tích cực", nhưng điều này phụ thuộc nhiều hơn vào sự ổn định chung của thị trường nói chung.

Aster đã đưa ra một phân tích sắc thái hơn về động lực thị trường ngắn hạn. Ông thừa nhận rằng phương pháp tiếp cận theo từng giai đoạn nhằm "giảm thiểu khả năng suy giảm kéo dài sau một đợt tăng đột biến ngắn hạn". Tuy nhiên, do khối lượng mua ban đầu 30% cao hơn đáng kể so với các quý tiếp theo, nên một đợt tăng đột biến ngắn hạn do lãi suất cao có thể được theo sau bởi một đợt điều chỉnh tiếp theo do tốc độ chậm hơn. Tuy nhiên, ông dự đoán rằng so với phương pháp mua lại một lần, phương pháp tiếp cận theo từng giai đoạn này sẽ đảm bảo một đợt điều chỉnh "ít nghiêm trọng hơn" và một xu hướng "tương đối mượt mà hơn".

Bài phân tích của diễn giả khách mời Qiu Rong đã giới thiệu một góc nhìn năng động quan trọng, liên kết chặt chẽ giá token với lợi nhuận của giao thức. Ông lưu ý rằng việc đốt token theo từng giai đoạn là một thiết kế thông minh để ngăn chặn những biến động ngắn hạn. Đợt đốt 30% đầu tiên mang lại "tác động tích cực rõ ràng", trong khi đợt đốt 17,5% tiếp theo trong mỗi quý tạo nên "kỳ vọng dài hạn của thị trường ". Cuối cùng, hiệu suất dài hạn của JST không chỉ phụ thuộc vào mô hình giảm phát mà còn vào "thanh khoản thị trường tổng thể" và khả năng của JustLend DAO và giao thức USDD trong việc liên tục nắm bắt giá trị và mở rộng lợi nhuận trong bối cảnh cạnh tranh trong hệ sinh thái DeFi.

Từ hỗ trợ giá trị đến trí tuệ quản trị: Cách mua lại và phá hủy JST phản ánh các giá trị của hệ sinh thái DeFi

Khi thảo luận về tác động sâu sắc của cơ chế mua lại và đốt JST đối với hệ sinh thái Tron, diễn giả khách mời Wang Fugui đến từ Hồng Kông đã trực tiếp khẳng định vai trò then chốt của nó. Ông tin rằng với tư cách là một token quản trị cốt lõi kết nối nhiều giao thức, cơ chế giảm phát của JST chắc chắn sẽ có "tác động thúc đẩy" đối với các dự án như USDD, SUN và stUSDT, trực tiếp tạo ra "phản hồi tích cực", một tác động tích cực sẽ tiếp tục lan tỏa khắp hệ sinh thái.

Diễn giả khách mời 0xLeon cũng tin rằng JST đóng một vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Tron, kết nối các giao thức khác nhau thành một tổng thể hữu cơ. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng bản thân cơ chế mua lại và đốt chỉ là một công cụ; thử thách thực sự nằm ở dòng tiền của DAO: liệu chúng được sử dụng để xây dựng "đường cao tốc" thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái hay để đầu tư vào những "cung điện" hào nhoáng. Nhận định này cho thấy giá trị cốt lõi của JST DAO nằm ở "trí tuệ ra quyết định" của nó, cụ thể là cách sử dụng các chiến lược khuyến khích để hỗ trợ chính xác các giao thức chính thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái, từ đó đạt được bước nhảy vọt từ "lưu thông giá trị" sang "tăng trưởng giá trị".

Khi cuộc thảo luận mở rộng sang những tác động của mô hình "mua lại doanh thu ròng" đối với toàn bộ ngành công nghiệp DeFi, diễn giả khách mời 0xLeon đã nhắc lại nhận định rằng "việc ra quyết định quan trọng hơn cơ chế". Ông dự đoán rằng trong tương lai, blockchain sẽ lưu trữ một lượng lớn tài sản tài chính truyền thống (RWA), và AI sẽ trở thành một nhân tố chủ chốt trong DeFi. Do đó, cơ hội to lớn cho JST DAO, và thực sự là toàn bộ hệ sinh thái TRON, nằm ở việc tận dụng các cơ chế của nó để đầu tư nguồn lực một cách chính xác vào các lĩnh vực tương lai như AI và RWA, từ đó nắm bắt những cơ hội lớn hơn "100 lần, 1.000 lần" so với thị trường tiền điện tử bản địa.

Diễn giả khách mời Mark khẳng định rằng mô hình này đang trở thành tiêu chuẩn mới của ngành, dựa trên xu hướng thị trường và hỗ trợ giá trị. Trích dẫn việc áp dụng các mô hình tương tự của các giao thức hàng đầu như TRON, PancakeSwap và Aave, ông lưu ý rằng "mô hình mua lại token bằng doanh thu ròng đã trở thành một tiêu chuẩn của ngành". Lý do cơ bản cho điều này là nó cung cấp "hỗ trợ giá trị thực" quan trọng cho token . Theo quan điểm của ông, bất kỳ dự án DeFi nào trong tương lai muốn tránh mức giá bằng 0 nên xem xét con đường "hỗ trợ doanh thu giao thức" này để xây dựng mối quan hệ tin cậy chặt chẽ hơn giữa người dùng và giao thức.

Việc mua lại và đốt JST không chỉ là một thử nghiệm giảm phát theo đúng nghĩa của nó, mà còn là một cuộc khám phá sâu sắc về giá trị quản trị và tính bền vững của mô hình kinh tế trong hệ sinh thái TRON và toàn bộ thế giới DeFi. Các khách mời nhất trí rằng một mô hình mua lại minh bạch, dựa trên doanh thu ròng mang lại một giải pháp đã được chứng minh cho thách thức cốt lõi của ngành về việc nắm bắt giá trị token và rất có thể sẽ trở thành một tính năng tiêu chuẩn của các dự án DeFi chất lượng cao trong tương lai. Tuy nhiên, một bài học sâu sắc hơn nằm ở chỗ một cơ chế xuất sắc chỉ là nền tảng; việc tạo ra giá trị thực sự lâu dài phụ thuộc vào sự nhạy bén trong quản trị của DAO—cách tận dụng cơ chế này để dẫn dắt các nguồn lực của hệ sinh thái đến những lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất, từ đó nắm bắt cơ hội trong làn sóng mới này.

Hành trình giá trị của JST vừa mới bắt đầu. Mời bạn tiếp tục theo dõi các kênh chính thức của TRON ECO và cùng chứng kiến ​​bước đột phá tiếp theo của hệ sinh thái.

Phương tiện: https://medium.com/@eco.news

Gương: https://mirror.xyz/0x36804BEe4B0FdCE6BcDE5ec9D26F36310235DeB5

Tài khoản X chính thức của JUST DAO: @DeFi_JUST