Tháng 10 đánh dấu một thời điểm then chốt khác cho thị trường tiền điện tử. Sau khi các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum được chấp thuận, một làn sóng quy định, được gọi là "thử nghiệm ETF altcoin", đã âm thầm nổi lên. Nhiều tổ chức quản lý tài sản đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) xin cấp phép các quỹ ETF bao gồm nhiều loại tài sản blockchain công khai chính thống. Các chuỗi công khai mới hơn như Solana nằm trong số đó, cùng với chuỗi công khai TRON đã được thành lập, làm dấy lên đồn đoán trên thị trường về một "kênh tuân thủ cho altcoin".

Sự gia tăng đột ngột về số lượng ứng dụng này thực chất phản ánh một bước ngoặt sâu sắc trong sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử. Những người ủng hộ coi đây là một cột mốc quan trọng trong làn sóng vốn đầu tư của các tổ chức, sau Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, những người hoài nghi cảnh báo rằng đây có thể chỉ là một chiêu trò che đậy quy định. Đằng sau lập trường có vẻ cởi mở này, có thể có những quy định kiểm soát thanh khoản và tiêu chuẩn phân loại tài sản phức tạp hơn. Các altcoin, trung tâm của sự hỗn loạn này, đặc biệt là các cơ sở hạ tầng đã được kiểm nghiệm qua nhiều chu kỳ như TRON, đang phải đối mặt với bài kiểm tra thể chế quan trọng nhất trong quá trình phát triển của chúng: Liệu ETF có thực sự mở ra cánh cửa cho tài chính truyền thống?

Khi diễn biến thị trường dần chuyển từ "do đầu cơ" sang "do tổ chức thúc đẩy", bài kiểm tra tháng 10 này có thể xác định logic cơ bản của thị trường tăng giá tiếp theo. Liệu nó sẽ mở ra một cơn sóng thần thực sự về vốn của tổ chức, hay sẽ dẫn đến một trò chơi pháp lý phức tạp hơn? Trong số báo này của Space, một số nhà phân tích cấp cao trong ngành đã đưa ra phân tích chuyên sâu về những thách thức tuân thủ và dòng vốn đằng sau các đơn đăng ký ETF.

Sự gia tăng đột biến trong các đơn xin ETF altcoin là dấu hiệu của việc nới lỏng quy định hay là phép thử?

Tháng 10 đang đến gần, thị trường tiền điện tử lại chìm trong cơn sốt "cạnh tranh ETF altcoin". Cuộc chiến pháp lý này, được coi là một bước ngoặt quan trọng trong việc tuân thủ quy định tài sản tiền điện tử, đang gây ra một cuộc tranh luận gay gắt từ nhiều góc nhìn khác nhau trong ngành. Trong tập thảo luận Crypto Space này, ba diễn giả đã đưa ra những phân tích chuyên sâu về bản chất của sự gia tăng đột biến các ứng dụng này từ góc độ ý định quản lý, tín hiệu chính sách và động lực thị trường.

Khách mời Ning Fan là người đầu tiên đưa ra một góc nhìn thẳng thắn: "Điều này giống như các cơ quan quản lý đang thử nghiệm các giới hạn hơn là tự do hóa hoàn toàn thị trường." Ông nhận xét rằng kể từ khi các ETF Bitcoin và Ethereum được chấp thuận, các cơ quan quản lý đang mở đường cho các sản phẩm tiếp theo với các tiêu chuẩn phê duyệt rõ ràng hơn, nhưng về cơ bản, quá trình này "mang lại cho thị trường một khoảng thời gian kỳ vọng." Khi thảo luận về các ứng dụng từ nhiều dự án, bao gồm cả TRON, ông nhấn mạnh rằng "thị trường được thúc đẩy bởi kỳ vọng" và các cơ quan quản lý đang sàng lọc các tài sản chất lượng cao bằng cách thiết lập các ngưỡng kiểm soát rủi ro. Logic cốt lõi là "thể chế hóa trước, sau đó mới đến sự tham gia của thị trường".

Phù hợp với điều này, Heiyanquan (Black Eye Circle) nhận thấy những tín hiệu tích cực trong chi tiết chính sách. Ông đặc biệt chỉ ra một điều chỉnh đáng kể do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thực hiện vào tháng 9: "Thời gian phê duyệt đã được rút ngắn từ 240 ngày xuống còn 75 ngày, giúp giảm đáng kể rào cản gia nhập." Ông tin rằng việc phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum đã tạo tiền lệ cho các sản phẩm đầu tư tiền điện tử đa dạng, và việc đưa các tài sản chuỗi công khai như TRON vào danh sách đăng ký là một minh chứng cụ thể cho "thiện chí của các cơ quan quản lý và đang tạm thời chấp nhận các tài sản tuân thủ."

Davin.eth giải thích thêm về sự tương tác phức tạp giữa quy định và thị trường, nói rằng: "SEC giống như mở một cánh cửa bị khóa, cho ánh sáng mặt trời lọt vào, nhưng chúng ta không thể thoát ra được." Ông thừa nhận sự gia tăng đột biến số lượng đơn đăng ký do các tiêu chuẩn đánh giá mới, nhưng cũng nhắc nhở mọi người chú ý đến việc SEC kiểm soát chặt chẽ các chi tiết như lưu ký và thanh khoản. Theo quan điểm của ông, sự kết hợp giữa tính cởi mở và thận trọng này tạo ra một tình huống độc đáo, nơi "đầu cơ ngắn hạn và lợi ích dài hạn cùng tồn tại".

Mặc dù ba diễn giả đưa ra những góc nhìn khác nhau, nhưng họ cùng nhau vẽ nên một bức tranh phức tạp về bối cảnh pháp lý hiện tại: Một mặt, khung chính sách thực sự đang được nới lỏng, mang đến những cơ hội tuân thủ chưa từng có cho các chuỗi công khai đã được thiết lập như TRON; mặt khác, mọi sự minh bạch đều đi kèm với những điều kiện tiên quyết nghiêm ngặt. Cuộc tranh luận đang diễn ra về các quỹ ETF altcoin đã trở thành một chỉ báo quan trọng cho sự hội nhập giữa thế giới tiền điện tử và tài chính truyền thống.

Các quỹ ETF Altcoin đã mở ra một hướng đi mới. Ai sẽ là người đầu tiên được hưởng "cổ tức từ các tổ chức"?

Khi làn sóng ETF altcoin dự kiến sẽ mở ra, câu hỏi cốt lõi của thị trường sẽ là: dòng vốn lớn của các tổ chức sẽ chảy vào đâu trước? Trong buổi thảo luận chuyên sâu này, tập trung vào "các tổ chức thụ hưởng", nhiều diễn giả đã đồng ý rằng các chuỗi công khai hàng đầu với vốn hóa thị trường cao, thanh khoản mạnh và hệ sinh thái vững mạnh là lựa chọn ưu tiên. TRON, với tư cách là một cơ sở hạ tầng thanh toán và quyết toán với hệ sinh thái rộng lớn, đã nhiều lần chứng minh được giá trị của mình.

Khách mời @laodi 888 chỉ ra rằng làn sóng ETF này không phải là một đợt tăng giá thông thường, mà là một "cuộc sàng lọc mang tính tổ chức" tàn khốc. Cô tóm tắt ngắn gọn như sau: "Nếu ETF Bitcoin đại diện cho việc thể chế hóa việc lưu trữ giá trị, thì ETF altcoin đại diện cho việc thể chế hóa các tài sản sáng tạo."

Theo quan điểm của bà, những dự án đầu tiên vượt qua ngưỡng tuân thủ này phải là những dự án "có đủ tính minh bạch và thanh khoản, đồng thời có cơ cấu quản trị và hệ sinh thái phù hợp với logic đầu tư truyền thống". Bà đặc biệt trích dẫn TRON làm ví dụ, nhấn mạnh rằng khả năng cạnh tranh cốt lõi của đồng tiền này nằm ở ứng dụng thực tế trong các tình huống thanh toán và thanh toán xuyên biên giới, cũng như trong việc xây dựng một "nền kinh tế vi mô" tinh vi.

Trong nền kinh tế này, giao thức DeFi JUST, sàn giao dịch phi tập trung cốt lõi SUN.io và nền tảng ra mắt công bằng SunPump cùng nhau tạo thành một vòng khép kín của việc tạo ra và lưu thông giá trị. Quan trọng hơn, việc JustLend DAO hỗ trợ staking TRX cho phép người dùng không chỉ nhận được lợi nhuận staking ổn định mà còn tham gia sâu vào hệ sinh thái TRON trong khi nắm giữ các tài sản cốt lõi. Kết hợp với cơ sở hạ tầng cơ bản như BitTorrent và WINkLink, hệ sinh thái tự duy trì, tuần hoàn hữu cơ này cung cấp hỗ trợ cơ bản vững chắc cho tài sản TRX - giá trị cấu trúc mà vốn tổ chức theo đuổi tính bền vững coi trọng nhất.

Ning Fan, khi xem xét danh sách phê duyệt của SEC, đã thẳng thắn chỉ ra: "Thị trường đã đáp ứng kỳ vọng của chúng tôi." Theo ông, các nhà đầu tư đã bắt đầu đầu tư vào những dự án "hạng nhất" này với nền tảng hệ sinh thái vững chắc và được nhắc đến nhiều nhất. Đáng chú ý, ngay từ tháng 4 năm nay, Canary Capital Group đã nộp đơn xin S-1 lên SEC cho một ETF TRX có chức năng staking . Điều này cho thấy cả sự kỳ vọng của thị trường và tiềm năng trở thành điểm vào tuân thủ tiếp theo cho vốn tổ chức. Để củng cố thêm quan điểm này, Tron Inc. đã chính thức niêm yết trên Nasdaq vào tháng 7 năm nay, áp dụng mô hình "chiến lược vi mô" để sử dụng TRX làm tài sản dự trữ chiến lược . Cột mốc này không chỉ cung cấp cho TRX sự hỗ trợ tuân thủ quy định chưa từng có mà còn chiếm một vị trí chiến lược độc đáo trong bối cảnh lớn của các ETF altcoin.

Dựa trên quan điểm của các chuyên gia, nếu các quỹ ETF altcoin được triển khai thành công, con đường dẫn đến lợi ích sẽ rất rõ ràng: các chuỗi công khai hàng đầu với tiềm năng trở thành tài sản gần như của tổ chức sẽ gánh chịu phần lớn lợi ích. TRON, với các ứng dụng thực tế trong thanh toán xuyên biên giới, cơ sở người dùng rộng lớn và hệ sinh thái phát triển mạnh mẽ và tự duy trì bao gồm JUST, APENFT, BitTorrent, WINkLink và SunPump, chắc chắn đang dẫn đầu trong "cổ tức tổ chức" này, khiến nó trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư tổ chức đang khám phá giá trị sâu sắc hơn của thế giới tiền điện tử.