Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher
Biên tập viên gốc: TB, ChainCatcher
Pantera đang xây dựng “ma trận đầu tư chiến lược vi mô đa tiền tệ”.
Là một trong những người đặt cược sớm nhất trong thế giới tiền điện tử, Pantera Capital đã đặt cược vào buổi bình minh của Bitcoin, thời kỳ giữa mùa hè của DeFi và cũng đã bước vào vực sâu của FTX.
Mười hai năm sau, Pantera vẫn hoạt động tích cực và thậm chí còn quyết liệt hơn trong làn sóng cổ phiếu tiền điện tử mới. Pantera là đơn vị đứng sau nhiều công ty niêm yết huy động vốn để mua tiền điện tử.
Ông trùm tiền điện tử kỳ cựu này là một VC kiểu gì mà lại là một tay chơi bất tử trên chiến trường tuần hoàn vậy? Ông ta đang mở ra lãnh địa mới nào đây?
Câu chuyện cá cược của Pantera
Pantera Capital bắt đầu đặt cược vào ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2013 và là một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đầu tiên. Công ty đã ra mắt quỹ đầu tư đầu tiên tại Hoa Kỳ dành riêng cho Bitcoin và đã mua khoảng 2% tổng lượng Bitcoin trên thế giới từ năm 2013 đến năm 2015, cuối cùng đạt được lợi nhuận gấp hơn 1.000 lần.
Tuy nhiên, điều thực sự hỗ trợ Pantera trong suốt chu kỳ này không phải là một canh bạc thành công, mà là khả năng liên tục phản ứng với những thay đổi trong cơ cấu thị trường.
Khi cơn sốt ICO bắt đầu, Pantera đã tiên phong trong việc ra mắt một quỹ token ban đầu; sau sự kiện DeFi Summer, công ty đã thành lập Quỹ Blockchain Pantera để cung cấp đầy đủ các cơ hội đầu tư vào thị trường tiền điện tử và blockchain. Từ hình thức quỹ đến cấu hình chiến lược, các ý tưởng ứng phó của Pantera đều bám sát thị trường.
Hiện tại, Pantera quản lý năm quỹ chính: quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ Bitcoin, quỹ token giai đoạn đầu, quỹ token thanh khoản và quỹ Pantera. Theo dữ liệu trang web chính thức , tổng tài sản được quản lý của công ty vượt quá 4,2 tỷ đô la và tổng thu nhập thực tế đạt khoảng 547 triệu đô la.
Tốc độ đầu tư của Pantera vẫn rất chặt chẽ. Theo RootData, công ty đã đầu tư vào 214 dự án, xếp thứ 13 trong số tất cả các tổ chức đầu tư, và đã tham gia vào 18 dự án trong năm qua. Các khoản đầu tư chủ yếu tập trung vào bốn lĩnh vực chính: cơ sở hạ tầng, DeFi, CeFi và trò chơi blockchain.
Danh mục đầu tư của công ty bao gồm nhiều dự án nổi bật như Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase và StarkNet. Tuy nhiên, không phải khoản đầu tư nào cũng thành công. Cho đến nay, 33 dự án đã ngừng hoạt động, bao gồm FTX và Lithium Finance.
Năm 2024, Pantera đã đặt cược lớn vào TON, tin rằng đồng tiền này có tiềm năng sở hữu mạng lưới 900 triệu người dùng hoạt động. Nhận định này đã thúc đẩy Pantera thực hiện khoản đầu tư lớn nhất trong lịch sử quỹ. Theo ước tính của nhà phân tích AI Yi, khoản đầu tư của Pantera vào TON có thể vượt quá 250 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên, giá TON hiện đã giảm hơn 60% so với mức đỉnh năm 2024.
Mặc dù vậy, quỹ đạo đầu tư của Pantera vẫn cho thấy rõ sự tự lặp lại và cuộc phiêu lưu theo từng giai đoạn của một nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử kỳ cựu.
Chiến trường mới: sự trỗi dậy của cổ phiếu tiền điện tử và sự thay đổi chiến lược của Pantera
Đầu năm 2025, thị trường sơ cấp hạ nhiệt, thanh khoản và đường thoát vốn trở thành vấn đề mới đối với các nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, làn sóng cổ phiếu tiền điện tử đã âm thầm nổi lên.
Lần này, Pantera Capital một lần nữa cảm nhận được sự chuyển hướng của chiến trường. Chỉ trong vài tháng, họ đã đánh giá hơn 50 công ty niêm yết với chiến lược cốt lõi là tài trợ + mua coin và bắt đầu tham gia sâu rộng.
Để nắm bắt cơ hội này, Pantera cũng đã ra mắt Quỹ DAT đặc biệt. Hiện tại, một số đối tác hữu hạn của Quỹ Pantera đã cam kết đầu tư, và dự kiến tổng số tiền đầu tư vào nhiều dự án DAT sẽ lên đến hơn 100 triệu đô la Mỹ.
Ngày nay, hoạt động đầu tư và bố cục của nó có thể được nhìn thấy trong các chiến lược vi mô của các loại tiền tệ khác nhau. Sau đây là một số công ty thuộc Quỹ Tài sản Kỹ thuật số (DAT) được Pantera đầu tư:
Điều đáng chú ý là giá cổ phiếu của một số công ty trong bảng đã tăng hơn 100 lần chỉ trong một tháng. Đối tác Cosmo Jiang của Pantera gọi loại hình đầu tư này là lợi nhuận trên đà tăng, không lỗ nhiều trên đà giảm.
[Lưu ý: Pantera thường tham gia thị trường khi công ty DAT chưa được giao dịch công khai hoặc vẫn có giá gần với giá trị tài sản ròng của mã thông báo (1,0x NAV), tránh được mức phí bảo hiểm cao của thị trường công khai.]
Dù sao đi nữa, Pantera Capital đã nắm giữ vị thế chủ chốt trong làn sóng cổ phiếu tiền điện tử này. Như KOL tiền điện tử AB Kuai.Dong đã nói: Sống, chết, Pantera.
Dan Morehead, lượt chơi tiền điện tử của người chơi vĩ mô
Khi tìm hiểu về phong cách của Pantera Capital, người ta không thể không nhắc đến người sáng lập Dan Morehead.
Dan Morehead có một xuất thân rất truyền thống: ông tốt nghiệp Khoa Kỹ thuật của Đại học Princeton, sau đó gia nhập Phố Wall, trau dồi kỹ năng giao dịch tại các tổ chức như Goldman Sachs và Deutsche Bank, và cuối cùng trở thành giám đốc tài chính kiêm trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô tại quỹ đầu cơ khổng lồ Tiger Management. Vào thời điểm đó, ông quản lý khối tài sản lên đến hàng tỷ đô la và rất thành thạo trong việc điều hướng tiền tệ và lãi suất toàn cầu.
Năm 2003, anh thành lập Pantera Capital, ban đầu là một công ty đầu tư thông thường. Mãi đến năm 2013, anh mới có cuộc thảo luận chuyên sâu kéo dài bốn giờ với hai người bạn. Cuộc trò chuyện đó đã hoàn toàn khơi dậy niềm đam mê của anh đối với Bitcoin. Kể từ đó, Pantera đã chuyển mình thành một tổ chức đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực mã hóa.
Vào thời điểm đó, giá Bitcoin tương đương với giá của Tesla, vì vậy Morehead đã đưa ra một quyết định táo bạo: bán toàn bộ cổ phiếu Tesla và đặt cược vào Bitcoin. Điều này đã dẫn đến thành công đầu tiên của Pantera Capital - quỹ đầu tư Bitcoin.
Dan Morehead từng nói rằng chìa khóa của đầu tư là nắm bắt những cơ hội mà lợi nhuận tiềm năng vượt xa rủi ro. Rủi ro luôn tồn tại, nhưng điều thực sự quan trọng là tìm ra mục tiêu có thể mang lại lợi nhuận bùng nổ.
Ông nhấn mạnh: Nếu muốn đạt được lợi nhuận vượt trội, bạn không thể chạy theo xu hướng chung và đầu tư vào các dự án được 20 nhà phân tích tại mỗi công ty Phố Wall theo dõi. Đây là lý do tại sao chúng tôi liên tục nhấn mạnh trong thư gửi nhà đầu tư rằng hãy biến các khoản đầu tư thay thế trở nên thay thế hơn nữa.
Ngày nay, mặc dù Morehead hiếm khi xuất hiện trước công chúng, Pantera Capital vẫn giữ được dấu ấn sâu sắc mà ông để lại: táo bạo, hướng tới tương lai và gắn kết chặt chẽ với cấu trúc thị trường.
Mười hai năm, nhiều vòng tường thuật và hàng trăm dự án, Pantera Capital đang tìm kiếm tín hiệu trong sự hỗn loạn và định hình lại các con đường trong sự phân hạch cấu trúc.
Trong cuộc đua tiền điện tử không hồi kết, Pantera vẫn đang đặt cược.
