Tác giả: Monchi | Biên tập: Monchi
1. Thị trường Bitcoin
Từ ngày 28 tháng 6 đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, xu hướng cụ thể của Bitcoin như sau:
Ngày 28 tháng 6 : Bitcoin tiếp tục phạm vi biến động rộng trước đó, giảm xuống còn 106.543 đô la trong phiên giao dịch, sau đó phục hồi lên 107.220 đô la, thoát khỏi phạm vi biến động rộng ngắn hạn. Sau một đợt giảm nhẹ, giá tiếp tục tăng lên 107.512 đô la, nhưng lại giảm vào cuối phiên giao dịch, đạt 107.152 đô la và cuối cùng đóng cửa ở mức 107.484 đô la.
Ngày 29 tháng 6 : Phạm vi biến động trong ngày thu hẹp đáng kể và giá nằm trong phạm vi hẹp giữa $107.200 và $107.500. Phe mua mạnh lên vào buổi tối và giá nhanh chóng tăng từ $107.382 lên $108.432, thiết lập mức cao mới, nhưng sau đó gặp phải sự kháng cự và giảm trở lại, đóng cửa ở mức $107.745.
Ngày 30 tháng 6 : Tiếp tục đà giảm của ngày hôm trước, giá tạm thời ngừng giảm sau khi giảm xuống 107.375 đô la vào đầu phiên và một đợt xu hướng tăng mới xuất hiện. Giá nhanh chóng tăng lên 108.779 đô la, nhưng không ổn định ở mức cao. Sau đó, giá dần giảm trở lại 107.574 đô la và dao động quanh 107.600 đô la. Thị trường lại dao động dữ dội vào buổi tối và giá đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 107.000 đô la trong ngắn hạn, giảm xuống mức tối thiểu 106.823 đô la, nhưng nhanh chóng phục hồi lên 107.817 đô la, cho thấy trò chơi mua-bán rất khốc liệt.
Ngày 1 tháng 7 : Bitcoin cho thấy xu hướng giảm chung biến động, bắt đầu từ $107.721 và dao động giảm xuống hoàn toàn. Nó chạm mức thấp $106.500 vào buổi tối và sau đó đi ngang trong thời gian ngắn. Sau đó, nó phục hồi lên $107.172, nhưng sau đó lại giảm xuống mức thấp $105.696, và cuối cùng đóng cửa ở mức $106.027, đóng cửa ngày với một đường âm.
Ngày 2 tháng 7 : Đợt giảm ban đầu của Bitcoin tiếp tục, và tiếp tục dao động giảm vào buổi sáng, chạm mức thấp là 105.398 đô la trước khi ổn định. Sau đó, giá phục hồi mạnh mẽ, tăng mạnh lên 109.615 đô la. Biến động trong ngày vượt quá 4.200 đô la, lập kỷ lục về mức phục hồi trong một ngày lớn nhất trong chu kỳ này, cho thấy sự sẵn sàng mạnh mẽ của những người mua dài hạn tham gia thị trường ở mức thấp và sự phục hồi theo từng giai đoạn trong tâm lý thị trường.
Ngày 3 tháng 7 : Phe mua tiếp tục đà phục hồi và giá đạt 109.745 đô la trước khi điều chỉnh kỹ thuật, giảm xuống còn 108.626 đô la trong ngắn hạn. Sau khi điều chỉnh, giá đã phá vỡ mức cao trước đó một lần nữa, đạt 110.293 đô la, rồi lại giảm xuống để củng cố. Giá đạt mức cao thứ hai trong phiên, thiết lập mức cao là 110.304 đô la trong tuần này. Mặc dù có nhiều nỗ lực ổn định trên 110.000 đô la, giá vẫn không ổn định và giảm nhẹ xuống 109.166 đô la trong phiên giao dịch muộn, cho thấy có sức kháng cự mạnh ở mức này.
Ngày 4 tháng 7 : Bitcoin tăng nhẹ, đạt 109.977 đô la trong ngày, sau đó giảm xuống còn khoảng 109.640 đô la cho giao dịch ngang. Tính đến thời điểm hiện tại, giá tạm thời được báo cáo là 109.645 đô la, duy trì xu hướng hợp nhất cao.
Tóm tắt
Tuần này, Bitcoin biến động mạnh. Bị ảnh hưởng bởi tin tức vĩ mô, thị trường chung cho thấy xu hướng ba giai đoạn hợp nhất ngang-thoái lui-phục hồi mạnh và hợp nhất cấp cao. Từ ngày 28 đến ngày 29, tâm lý giao dịch trên thị trường thận trọng và Bitcoin đi ngang. Do thiếu tin tức xúc tác quan trọng, các nhà đầu tư thường có thái độ chờ đợi và quan sát, chờ đợi giai đoạn tiếp theo của tín hiệu định hướng được công bố; từ ngày 1 đến ngày 2 tháng 7, nó tiếp tục biến động và giảm trong phạm vi rộng. Sự sụt giảm này là do các nhà giao dịch không thích rủi ro trước khi công bố dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ, chờ đợi các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp đầu tiên hoặc các giải pháp vĩ mô rộng hơn được công bố vào ngày 3 tháng 7 để mang lại sự rõ ràng; từ ngày 2 đến ngày 3 tháng 7, Bitcoin bắt đầu phục hồi nhanh chóng, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi quá bán kỹ thuật và dữ liệu việc làm yếu kém của Hoa Kỳ, điều này đã kích hoạt kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất của Fed.
Xu hướng giá Bitcoin (28/06/2025-04/07/2025)
2. Biến động thị trường và bối cảnh vĩ mô
Dòng tiền quỹ
1. Phong trào cá voi và xu hướng tài trợ trên chuỗi
Áp lực bán của cá voi tăng: Tính đến ngày 30 tháng 6, dữ liệu trên chuỗi cho thấy cá voi Bitcoin đã bán hơn 40.000 BTC (khoảng 4,3 tỷ đô la Mỹ), tập trung khi giá BTC tiến gần đến mức 110.000 đô la Mỹ, cho thấy thị trường đang phải đối mặt với áp lực bán đáng kể.
Những người nắm giữ dài hạn đang hoạt động tích cực: Chỉ báo Liveliness đã tăng, phản ánh rằng những người nắm giữ dài hạn (LTH) đã bắt đầu tích cực chuyển nhượng tài sản và tâm lý bi quan trên thị trường đang nóng lên.
Thợ đào và LTH đồng loạt giảm lượng nắm giữ: Phân tích của CryptoQuant chỉ ra rằng quy mô hiện tại của thợ đào và lượng bán LTH vượt quá số tiền của người mua mới, cho thấy nhu cầu thị trường yếu và giá tiềm năng đang chịu áp lực.
2. Tổng quan về dòng sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số
Trong tuần ngày 30 tháng 6, tổng dòng tiền ròng chảy vào các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số toàn cầu là 2,7 tỷ đô la Mỹ, đánh dấu tuần thứ 11 liên tiếp có dòng tiền ròng chảy vào. Trong số đó, dòng tiền vào các sản phẩm Bitcoin là khoảng 2,2 tỷ đô la Mỹ, chiếm 83%, cho thấy BTC vẫn là tài sản được các tổ chức ưa chuộng. Dòng tiền ròng tích lũy trong nửa đầu năm đã đạt 17,8 tỷ đô la Mỹ, mức cao kỷ lục trong cùng kỳ trong lịch sử.
3. Nguồn cung trên chuỗi và trạng thái thanh khoản
Mức thấp mới cho dự trữ BTC trên các sàn giao dịch: Tính đến ngày 2 tháng 7, tỷ lệ dự trữ Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống 14,5%, mức thấp nhất trong bảy năm, cho thấy thanh khoản thị trường đang thắt chặt, có khả năng tăng giá cho giá trung và dài hạn.
Hoạt động cung cấp trên chuỗi giảm: Trong 30 ngày qua, nguồn cung Bitcoin đang hoạt động trên chuỗi đã giảm khoảng 17%, cho thấy nhu cầu cung cấp ngắn hạn đã yếu đi và thị trường đang chờ đợi đợt tín hiệu giá tiếp theo hoặc điểm đảo chiều.
4. Thay đổi về giá trị thị trường và quy mô vốn
Tính đến ngày 1 tháng 7, tổng giá trị thị trường của Bitcoin là khoảng 2,109 nghìn tỷ đô la Mỹ, giảm nhẹ so với mức 2,158 nghìn tỷ đô la Mỹ vào ngày 30 tháng 6. Mặc dù giá trị tiền biến động đáng kể trong ngắn hạn, nhưng nhìn chung vẫn ở mức cao kỷ lục, phản ánh rằng thị trường vẫn có sự hỗ trợ mạnh mẽ.
5. Giao ngay Bitcoin ETF
Chi tiết dòng tiền vào/ra ETF hàng ngày trong tuần này:
Ngày 30 tháng 6: +$102,1 triệu
Ngày 1 tháng 7: -$342,2 triệu
Ngày 2 tháng 7: +$407,8 triệu
Ngày 3 tháng 7: +$377,3 triệu
Vào ngày 1 tháng 7, có một dòng tiền ròng chảy ra hơn 300 triệu đô la trong một ngày, nhưng đã có sự trở lại mạnh mẽ trong hai ngày giao dịch tiếp theo. Vào ngày 2 và 3 tháng 7, tổng cộng gần 790 triệu đô la đã chảy vào, về cơ bản đã bù đắp cho áp lực dòng tiền chảy ra trước đó. Nhìn chung, sau một thời gian ngắn chốt lời, các tổ chức đã nhanh chóng khởi động lại các hành động phân bổ của mình, cho thấy họ vẫn duy trì thái độ tích cực đối với xu hướng thị trường trung và dài hạn.
Hình ảnh dữ liệu dòng tiền vào/ra của ETF
Tóm tắt dữ liệu tài trợ hàng tuần/hàng quý
Từ ngày 24 đến ngày 28 tháng 6: Dòng tiền vào ròng khoảng 2,22 tỷ đô la, trong đó BlackRock IBIT đóng góp 1,31 tỷ đô la, Fidelity 504 triệu đô la và GBTC có dòng tiền ra ròng là 5,69 triệu đô la.
Dòng tiền chảy vào trong toàn bộ tháng 6: 4,6 tỷ đô la Mỹ, tăng khoảng 43.000 BTC.
Dòng tiền ròng chảy vào toàn quý 2: Tổng dòng tiền chảy vào Bitcoin ETF ≈ 123.000 BTC (≈ 12,6 tỷ đô la Mỹ).
Mặc dù có dòng vốn chảy ra trong một số ngày giao dịch trong ngắn hạn, đặc biệt là do sự xáo trộn của dữ liệu vĩ mô và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, dòng vốn chung vẫn duy trì xu hướng dòng vốn chảy vào ròng mạnh mẽ, đặc biệt là vào cuối tháng 6, các ETF tiếp tục thu hút tiền, phản ánh sự công nhận và tin tưởng của các nhà đầu tư tổ chức vào giá trị phân bổ trung và dài hạn của Bitcoin. Là cầu nối quan trọng kết nối các thị trường vốn truyền thống và tài sản mã hóa, các ETF liên tục củng cố khả năng hấp thụ vốn và ảnh hưởng thị trường của mình.
Phân tích chỉ báo kỹ thuật
1. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI 14)
Theo dữ liệu của Investing.com, tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày của Bitcoin là 53.011, trong phạm vi trung tính đến mạnh (50-70). Giá trị này cho thấy thị trường hiện tại chưa bước vào trạng thái quá mua hoặc quá bán và đang trong mô hình xu hướng tương đối cân bằng, hơi thiên về lực tăng giá. RSI vẫn ở trên 50, cho thấy việc mua vẫn có lợi thế nhất định, nhưng động lực không mạnh và chưa có đột phá xu hướng rõ ràng nào được hình thành.
Nếu RSI có thể tiếp tục phá vỡ vùng 60 và đi kèm với sự gia tăng về khối lượng giá, một đợt tăng giá mới dự kiến sẽ hình thành; ngược lại, nếu RSI giảm xuống dưới 50, điều này có thể cho thấy đà tăng giá ngắn hạn đang yếu đi và chúng ta cần cảnh giác với rủi ro về cú sốc giá và sự thoái lui.
2. Phân tích đường trung bình động (MA)
Đường trung bình động 5 ngày (MA 5): $108,473.47
Đường trung bình động 20 ngày (MA 20): $107,020.19
Đường trung bình động 50 ngày (MA 20): $104,504.02
Đường trung bình động 100 ngày (MA 100): $95,522.84
Đường trung bình động 200 ngày (MA 200): $91,939.45
Giá thị trường hiện tại: $109,645.94
Hình ảnh dữ liệu MA 5, MA 20, MA 20, MA 100, MA 200
Từ sự sắp xếp của các đường trung bình động của mỗi giai đoạn, nó cho thấy một cấu trúc sắp xếp tăng giá tiêu chuẩn (ngắn hạn > trung hạn > dài hạn). Đặc biệt, giá hiện tại đang chạy trên tất cả các đường trung bình động chính, cho thấy Bitcoin đang trong xu hướng tăng mạnh nói chung. Trong ngắn hạn, độ dốc hướng lên của MA 5 và MA 20 cho thấy thị trường duy trì đà tăng tốt và tâm lý nhà đầu tư là lạc quan.
Đặc biệt đáng chú ý là giá hiện tại ổn định trên MA 20 và MA 50, cho thấy có sự hỗ trợ hiệu quả trong đợt điều chỉnh thị trường ngắn hạn. Nếu có thể tiếp tục duy trì trên MA 20 và đi kèm với sự gia tăng về khối lượng giao dịch, dự kiến giá sẽ tiếp tục tăng để thách thức phạm vi cao hơn; ngược lại, nếu giảm xuống dưới MA 20, giá có thể kích hoạt điều chỉnh theo giai đoạn và kiểm tra mức hỗ trợ gần MA 50.
3. Phân tích hội tụ phân kỳ trung bình động (MACD)
Theo dữ liệu của Investing.com, tính đến ngày 4 tháng 7, đường MACD nhanh là 283,05, vẫn nằm trong phạm vi tích cực và tiếp tục tăng, cho thấy thị trường đang trong mô hình do phe bò thống trị với động lực đủ mạnh. Giá trị này là mức cao nhất trong hai tuần và về mặt kỹ thuật hỗ trợ cho việc tăng giá hơn nữa.
MACD hiện đang gửi tín hiệu kỹ thuật Mua, và xu hướng thị trường là tăng giá. Dự kiến sẽ duy trì biến động cao hoặc tăng vừa phải trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cần chú ý xem tốc độ tăng trưởng của biểu đồ có chậm lại không. Nếu có dấu hiệu phân kỳ đỉnh (giá đạt mức cao mới nhưng biểu đồ MACD không tăng đồng bộ), cần cảnh giác với các điều chỉnh kỹ thuật do động lượng ngắn hạn suy yếu. Nếu MACD có thể tiếp tục tăng và duy trì trạng thái giao cắt vàng, giá dự kiến sẽ tiếp tục chạm mức trên 110.000 đô la; ngược lại, nếu tín hiệu giao cắt chết xuất hiện hoặc biểu đồ chuyển sang âm, nó có thể kích hoạt sự thoái lui ngắn hạn.
4. Mức hỗ trợ và kháng cự chính
Mức hỗ trợ : Các mức hỗ trợ chính ngắn hạn hiện tại của Bitcoin là 109.000 đô la và 107.500 đô la. Trong bối cảnh điều chỉnh giá kỹ thuật, hai vị trí này cho thấy hiệu ứng hỗ trợ rõ ràng vào ngày 3 tháng 7 và ngày 30 tháng 6. Trong số đó, 109.000 đô la đã thành công vượt qua xu hướng giảm trong quá trình điều chỉnh trong ngày vào ngày 3 tháng 7, cho thấy sức mua mạnh mẽ. 107.500 đô la không bị phá vỡ trong hai đợt điều chỉnh vào ngày 30 tháng 6, xác minh thêm hiệu quả của nó như một hỗ trợ cấu trúc. Nếu giá tiếp tục giảm, vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo là 105.500 đô la. Mức giá này đã hỗ trợ hiệu quả cho xu hướng giảm trong đợt giảm mạnh vào ngày 2 tháng 7.
Kháng cự : Ngưỡng kháng cự chính mà Bitcoin phải đối mặt trong ngắn hạn là 110.300 đô la. Trong lần kiểm tra tăng giá vào ngày 3 tháng 7, giá đã tiếp cận ngưỡng này hai lần nhưng gặp phải áp lực bán đáng kể và không đạt được đột phá hiệu quả, phản ánh rằng có một lực phòng thủ bán khống mạnh và áp lực bán tại ngưỡng kháng cự này. Nếu thị trường tiếp theo có thể đột phá với khối lượng lớn, Bitcoin dự kiến sẽ tăng cao hơn nữa và thách thức các vùng kháng cự cao hơn. Khi đó, cần tập trung vào việc mở rộng đồng thời khối lượng giao dịch và hiệu quả ổn định giá.
Nhìn chung, Bitcoin hiện đang duy trì mô hình dao động cấp cao nói chung và mặt kỹ thuật cho thấy cấu trúc dao động tương đối mạnh. Phe mua vẫn chiếm ưu thế, nhưng chúng ta cần chú ý chặt chẽ đến sự đột phá và ổn định của các mức giá chính để xác định hướng xu hướng tiếp theo.
Phân tích tâm lý thị trường
1. Hồ sơ cảm xúc
Tuần này (28 tháng 6 – 3 tháng 7), tâm lý chung của thị trường Bitcoin cho thấy xu hướng biến động, cho thấy các nhà đầu tư rất nhạy cảm và không chắc chắn về hướng đi của thị trường. Từ ngày 28 đến 30 tháng 6, giá Bitcoin cho thấy xu hướng tăng, tâm lý nhà đầu tư có xu hướng lạc quan và tâm lý giao dịch trên thị trường ấm lên; từ ngày 1 đến 2 tháng 7, thị trường cho thấy sự điều chỉnh đáng kể, giá Bitcoin giảm mạnh và tâm lý hoảng loạn của thị trường phục hồi; từ ngày 2 đến 3 tháng 7, Bitcoin phục hồi mạnh mẽ, với mức tăng trong một ngày là 4,13%, thực sự phá vỡ xu hướng giảm trước đó, niềm tin của thị trường phục hồi đáng kể và tâm lý nhanh chóng phục hồi.
Nhìn chung, thị trường phục hồi nhanh chóng sau đợt điều chỉnh ngắn hạn, cho thấy tâm lý thị trường vẫn tương đối kiên cường ở giai đoạn hiện tại, nhưng sự giằng co giữa tâm lý tăng giá và giảm giá vẫn tương đối khốc liệt trong ngắn hạn.
2. Các chỉ số tình cảm chính (Chỉ số sợ hãi và tham lam)
Tính đến ngày 4 tháng 7, Chỉ số Sợ hãi Tham lam ở mức 55, nằm trong phạm vi trung lập. Điều này cho thấy tâm lý thị trường có xu hướng lạc quan thận trọng và các nhà đầu tư vẫn chưa bước vào giai đoạn tham lam hay sợ hãi rõ ràng.
Nhìn lại tuần này (28 tháng 6 – 3 tháng 7), các giá trị hàng ngày của chỉ số là: 49 (trung lập), 50 (trung lập), 52 (trung lập), 50 (trung lập), 46 (trung lập), 54 (trung lập). Nhìn chung, mặc dù chỉ số luôn duy trì trong phạm vi trung lập, nhưng phạm vi biến động phản ánh sự thay đổi nhanh chóng của tâm lý thị trường, đặc biệt là trong các giai đoạn giá biến động mạnh, chỉ số có những lúc tăng giảm rõ rệt. Hiện tượng này cho thấy thị trường hiện tại vẫn chưa hình thành kỳ vọng xu hướng nhất quán và các nhà đầu tư vẫn đang chú ý chặt chẽ đến nhiều yếu tố như dữ liệu kinh tế vĩ mô, xu hướng chính sách và dữ liệu trên chuỗi để xác định hướng đi trong tương lai.
Hình ảnh dữ liệu chỉ số sợ hãi và tham lam
Bối cảnh kinh tế vĩ mô
1. Chính sách tấn công của Trump ngày càng mạnh mẽ: cắt giảm thuế + tấn công Cục Dự trữ Liên bang
Ngày 1 tháng 7, dự luật cải cách thuế Big Beautiful Bill được tiến hành
Nhóm của Trump đã thúc đẩy Dự luật lớn tuyệt đẹp, một dự luật cải cách thuế khổng lồ, thông qua Thượng viện, với quy mô lên tới 4,5 nghìn tỷ đô la, bao gồm cắt giảm thuế doanh nghiệp, hoàn thuế cho tầng lớp trung lưu và giảm 50% thuế thu nhập từ vốn. Mặc dù dự luật vẫn cần được Hạ viện thông qua và vẫn còn những phản đối trong Đảng Cộng hòa, nhưng lập trường giảm thuế mạnh mẽ của dự luật đã được thị trường coi là lộ trình chính sách hậu bầu cử của Trump.
Nếu việc cắt giảm thuế đáng kể được thực hiện, chúng sẽ giải phóng thanh khoản trong trung và dài hạn, thúc đẩy định giá tài sản rủi ro và mang lại lợi ích trung hạn cho các tài sản không có chủ quyền như Bitcoin.
Ngày 2 tháng 7, Trump một lần nữa chỉ trích Powell và Fed
Ông công khai cáo buộc Fed giúp Biden tái đắc cử bằng cách trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, và ám chỉ rằng ông sẽ dọn dẹp Fed nếu đắc cử. Mặc dù những nhận xét chính trị hóa như vậy tạo ra sự bất ổn trong ngắn hạn, nhưng chúng củng cố mối lo ngại của thị trường rằng chính sách tiền tệ sẽ chịu sự can thiệp của chính trị, gây ra sự biến động ngắn hạn.
Cải cách thuế mang lại kỳ vọng tích cực trong trung hạn và phát biểu của Trump tạo ra cơ hội biến động ngắn hạn. Là một tài sản phi tập trung, Bitcoin có thể thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư với kỳ vọng đối đầu hệ thống.
2. Căng thẳng ở Trung Đông: Xung đột địa chính trị tái diễn
Vào ngày 30 tháng 6, Israel đã tiến hành một cuộc không kích vào các mục tiêu của Iran tại Syria . Theo Reuters, Israel đã tiến hành một cuộc không kích vào các vị trí vũ trang ủng hộ Iran tại Syria và Iran đã cảnh báo rằng họ sẽ bảo lưu quyền trả đũa. Hoa Kỳ cũng đã huy động một tàu sân bay tiến vào phía đông Địa Trung Hải để ngăn chặn. Mặc dù sự cố không leo thang đáng kể, nhưng nó đã kích thích tâm lý tránh rủi ro và khiến Bitcoin đột phá qua một vị trí quan trọng trong ngắn hạn. Nếu xung đột leo thang (chẳng hạn như Iran huy động lực lượng đồng minh hoặc quân đội Hoa Kỳ can thiệp), Bitcoin có thể được các quỹ ưa chuộng như một tài sản trú ẩn an toàn trong chiến tranh; ngược lại, nếu tình hình dịu đi, sẽ có nguy cơ điều chỉnh sau khi tin tốt được nhận ra.
3. Cổ phiếu Hoa Kỳ tăng mạnh và tâm lý rủi ro lan sang thị trường tiền điện tử
Tính đến ngày 30 tháng 6, SP 500 và Nasdaq đạt mức cao kỷ lục mới <br>Được thúc đẩy bởi sự gia tăng của cổ phiếu công nghệ, kỳ vọng cắt giảm thuế và rủi ro địa chính trị, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tiếp tục mạnh mẽ. Sự phục hồi của khẩu vị rủi ro vốn cũng đưa Bitcoin lên mức cao nhất trong ngắn hạn là 108.000 đô la, cho thấy mối liên hệ đáng kể giữa thị trường truyền thống và tiền điện tử. Trong bối cảnh tâm lý rủi ro cao, Bitcoin được hưởng lợi từ việc phân bổ luân chuyển tài sản chéo và đà tăng ngắn hạn của nó đã được tăng cường.
4. Dữ liệu kinh tế yếu kém củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Chỉ số sản xuất ISM công bố ngày 1 tháng 7 đã giảm xuống 48,9, dưới đường bùng nổ-suy thoái . Theo báo cáo chính thức của ISM, PMI sản xuất ISM trong tháng 6 là 49,0%, cao hơn một chút so với 48,5% trong tháng 5, nhưng vẫn dưới đường bùng nổ-suy thoái, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp ngành sản xuất suy giảm.
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tăng lên 240.000 vào ngày 3 tháng 7, vượt quá kỳ vọng của thị trường
Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu được công bố vào ngày 3 tháng 7 là 239.000, cao hơn kỳ vọng của thị trường, cho thấy một số nới lỏng trên thị trường việc làm. Số lượng đơn xin trợ cấp tiếp tục vẫn ở mức khoảng 1,68 triệu, vẫn tương đối ổn định nhưng đang tăng. Kết hợp với việc giảm số lượng việc làm JOLTS vào tháng 6 và sự chậm lại trong tuyển dụng của công ty, điều này phản ánh rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt và tốc độ phục hồi việc làm đang chậm lại. Chuỗi dữ liệu này củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm.
Dữ liệu của NFP và ADP cho thấy xu hướng thị trường lao động yếu vẫn tiếp diễn . Thị trường kỳ vọng NFP sẽ tăng thêm khoảng 110.000 việc làm vào tháng 6 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%; việc làm trong khu vực tư nhân của ADP thậm chí còn ghi nhận -33 K, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng.
Trong ngắn hạn, sự hạ nhiệt của nền kinh tế củng cố các khoản cược vào việc cắt giảm lãi suất trong quý 4, điều này có lợi cho việc hâm nóng lại logic của Bitcoin như một tài sản chống lạm phát; trong trung hạn, nếu dữ liệu tiếp tục suy yếu và lạm phát cơ bản đồng thời giảm, khả năng thay đổi chính sách của Fed trong năm nay sẽ tăng lên, điều này dự kiến sẽ mở ra một vòng kênh tăng mới cho Bitcoin; rủi ro, nếu tính cứng nhắc của lạm phát không được giải quyết (chẳng hạn như tiền thuê nhà và các dịch vụ cốt lõi vẫn ở mức cao), Fed có thể tiếp tục thái độ chờ đợi và quan sát, điều này sẽ kìm hãm sự lạc quan của thị trường.
3. Thay đổi tỷ lệ băm
Từ ngày 28 tháng 6 đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, tỷ lệ băm của mạng Bitcoin dao động như sau:
Vào ngày 28 tháng 6, tổng công suất tính toán của mạng Bitcoin (tốc độ băm) tăng rồi giảm trở lại, tăng nhanh từ 733,27 EH/giây lên mức cao nhất trong ngày là 987,48 EH/giây, rồi giảm trở lại mức 915,33 EH/giây vào cuối ngày. Vào ngày 29 tháng 6, tốc độ băm tiếp tục giảm của ngày hôm trước và giảm thêm xuống mức 794,63 EH/giây, sau đó phục hồi và tăng mạnh lên mức 1126,8 EH/giây, cho thấy sức mạnh tính toán đã phục hồi nhanh chóng. Vào ngày 30 tháng 6, tổng công suất băm của mạng tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất là 1196,7 EH/giây trong tuần này, nhưng sau đó giảm mạnh xuống mức 779,70 EH/giây vào cuối ngày, với một đợt điều chỉnh đáng kể. Vào ngày 1 tháng 7, tỷ lệ băm Bitcoin duy trì xu hướng biến động ở mức thấp, dao động trong khoảng từ 750 EH/giây đến 820 EH/giây nói chung và đóng cửa ở mức 772,82 EH/giây vào cuối ngày, cho thấy thợ đào có thể đang trong giai đoạn điều chỉnh động. Vào ngày 2 tháng 7, tỷ lệ băm của toàn bộ mạng cho thấy xu hướng phục hồi chậm trong ngày sau khi chạy ở mức thấp vào ngày hôm trước. Nó dần tăng từ 724,12 EH/giây lên 948,79 EH/giây vào gần cuối ngày, cho thấy sức mạnh tính toán của một số thợ đào đã được kết nối lại với mạng và tốc độ giải phóng sức mạnh tính toán đã được đẩy nhanh. Vào ngày 3 tháng 7, tỷ lệ băm của toàn bộ mạng tiếp tục xu hướng tăng của ngày hôm trước, tăng lên 989,68 EH/giây. Sau một thời gian ngắn suy giảm nhẹ, nó phục hồi lên 983,02 EH/s, rồi lại giảm xuống 862,41 EH/s vào gần cuối ngày, cho thấy xu hướng biến động về sức mạnh tính toán.
Nhìn chung, hashrate vẫn ở mức dưới 1 ZH/s (tức là 1000 EH/s) trong hầu hết tuần này, đặc biệt là từ ngày 1 tháng 7 đến ngày 2 tháng 7, khi hashrate dao động ở mức tương đối thấp, có thể liên quan đến việc đóng cửa tạm thời các trang trại khai thác hoặc dòng hashrate chảy ra do các hành động quân sự gần đây của Iran, dẫn đến việc giải phóng hashrate trong thời gian ngắn và làm giảm tổng thể hashrate của mạng. Những rủi ro địa chính trị như vậy đã có tác động đáng kể đến bố cục và tính ổn định của hashrate, phản ánh phản ứng nhạy cảm của thợ đào đối với các trường hợp khẩn cấp và tính linh hoạt trong việc phân bổ hashrate.
Dữ liệu tỷ lệ băm mạng Bitcoin
4. Thu nhập khai thác
Theo dữ liệu của YCharts, tổng thu nhập hàng ngày của thợ đào Bitcoin trong tuần này (bao gồm phần thưởng khối và phí giao dịch) như sau: Ngày 28 tháng 6: 49,72 triệu đô la; Ngày 29 tháng 6: 57,85 triệu đô la; Ngày 30 tháng 6: 49,33 triệu đô la; Ngày 1 tháng 7: 45,81 triệu đô la; Ngày 2 tháng 7: 52,80 triệu đô la. Có thể thấy rằng tổng thu nhập trung bình hàng ngày của thợ đào trong tuần này được duy trì trong khoảng từ 45 triệu đến 53 triệu đô la, với biến động chung hạn chế và hiệu suất tương đối ổn định. Cơ cấu thu nhập vẫn chủ yếu là phần thưởng khối và tỷ lệ thu nhập phí giao dịch dao động ít hơn, cho thấy hoạt động giao dịch trên chuỗi gần đây đang ở mức trung tính. Trong bối cảnh giá Bitcoin dao động ở mức cao hiện tại, phần thưởng khối vẫn chiếm phần lớn thu nhập chính và tỷ lệ thu nhập phí giao dịch thấp nhưng ổn định, phản ánh rằng hoạt động giao dịch trên chuỗi đang ở mức trung tính và chưa bước vào trạng thái cực kỳ nóng hoặc lạnh.
Theo quan điểm của Hashprice (doanh thu hàng ngày trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán), hiệu suất của tuần này cho thấy đặc điểm cấu trúc của tăng nhanh trong ngắn hạn. Tính đến thời điểm viết bài vào ngày 4 tháng 7, Hashprice tạm thời được báo cáo ở mức 59,35 đô la/PH/giây/ngày, gần với mức tương đối cao. Theo dữ liệu của Hashrate Index, từ ngày 28 đến ngày 29 tháng 6, Hashprice ổn định ở mức khoảng 53,85 đô la/PH/giây/ngày với những biến động nhẹ. Bắt đầu từ trưa ngày 29 tháng 6, doanh thu sức mạnh tính toán đơn vị đột nhiên tăng, từ 53,78 đô la/PH/giây/ngày lên 58,18 đô la/PH/giây/ngày, tăng gần 8,2% trong một ngày. Biến động bất thường này có thể liên quan trực tiếp đến các trường hợp khẩn cấp về địa chính trị (như cuộc không kích của Israel vào Iran vào ngày 29 tháng 6). Theo nhiều nguồn tin, cuộc tấn công đã làm hỏng một số cơ sở hạ tầng điện của Iran và ảnh hưởng đến nhiều cơ sở khai thác Bitcoin tại địa phương, khiến sức mạnh tính toán của khu vực hoạt động ở mức thấp trong ngắn hạn, kéo dài thời gian để toàn bộ mạng tạo ra các khối và tăng tỷ lệ phần thưởng Bitcoin có thể nhận được trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán, do đó thúc đẩy Hashprice (thu nhập từ sức mạnh tính toán theo đơn vị) tăng nhanh chóng. Vào ngày 30 tháng 6, Hashprice đã tăng lên 58,70 đô la/PH/giây/ngày; vào ngày 2 tháng 7, nó giảm nhẹ xuống 57,30 đô la/PH/giây/ngày; vào ngày 3 tháng 7, nó lại tăng, đạt mức cao nhất là 59,43 đô la/PH/giây/ngày trong tuần này, gần với mức cao thứ hai. Việc tăng cường Hashprice đã bù đắp cho hiệu ứng bóp nghẹt do sức mạnh tính toán tăng lên sau khi halving ở một mức độ nhất định và tăng không gian sống của các thợ đào vừa và nhỏ trong ngắn hạn.
Theo dữ liệu từ The Block, tổng doanh thu của thợ đào Bitcoin vào tháng 6 năm 2025 là khoảng 1,39 tỷ đô la, giảm khoảng 8,6% so với mức 1,52 tỷ đô la vào tháng 5 năm 2024. Mặc dù có sự sụt giảm nhất định, nhưng doanh thu hàng tháng là 1,39 tỷ đô la vẫn ở mức cao lịch sử, cho thấy rằng các yếu tố cơ bản của mạng Bitcoin hiện tại vẫn có khả năng phục hồi, đặc biệt là trong bối cảnh giá biến động cao và sử dụng mạng ổn định, lợi nhuận của chuỗi ngành khai thác vẫn bền vững. Về trung và dài hạn, với sự ra đời của các doanh nghiệp mới như AI + blockchain, sự gia nhập của nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn và sự tối ưu hóa toàn cầu về cấu trúc năng lượng, hệ sinh thái khai thác có thể thể hiện một mô hình phát triển đa dạng hơn.
Dữ liệu giá băm
Dữ liệu thu nhập hàng tháng của thợ đào Bitcoin
5. Chi phí năng lượng và hiệu quả khai thác
Theo dữ liệu của CloverPool, tính đến ngày 4 tháng 7 năm 2025, tổng sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin đã đạt 867,62 EH/s và độ khó khai thác hiện tại của toàn bộ mạng là 116,96 T. Vòng điều chỉnh độ khó tiếp theo dự kiến sẽ được thực hiện vào ngày 12 tháng 7, với mức tăng ước tính là 0,64%, khi đó độ khó sẽ tăng lên 117,71 T. Điều này phản ánh rằng sức mạnh tính toán chung của mạng vẫn ở mức cao và cho thấy xu hướng tăng trưởng vừa phải. Một mặt, sự gia tăng nhẹ về độ khó cho thấy sự tự tin của thị trường hiện tại là tốt và các thợ đào vẫn sẵn sàng tiếp tục đầu tư vào sức mạnh tính toán; mặt khác, nó cũng cho thấy tốc độ tăng trưởng sức mạnh tính toán gần đây tương đối ổn định, không có sự mở rộng quá mức hoặc biến động mạnh.
Theo góc độ chi phí khai thác, theo mô hình MacroMicro mới nhất, tính đến ngày 2 tháng 7 năm 2025, chi phí sản xuất đơn vị Bitcoin là khoảng 87.939,87 đô la Mỹ, trong khi giá giao ngay trong cùng kỳ là 108.859,32 đô la Mỹ, tương ứng với tỷ lệ chi phí khai thác trên giá là 0,91. Chỉ số này thường được coi là giá trị tham chiếu quan trọng để đánh giá tính bền vững của hoạt động khai thác. Dữ liệu lịch sử cho thấy khi tỷ lệ nằm trong khoảng từ 0,8 đến 1,0, điều đó có nghĩa là ngành khai thác đang ở trong phạm vi lành mạnh - thợ đào có thể thu được lợi nhuận hợp lý và đồng thời, sự mở rộng phi lý của sức mạnh tính toán sẽ không phải do lợi nhuận quá mức gây ra. Mức 0,91 hiện tại cho thấy thợ đào trên toàn mạng vẫn đang ở trạng thái lợi nhuận ổn định, nhưng biên lợi nhuận chung còn hạn chế và vẫn bị hạn chế bởi các yếu tố như chi phí điện, hiệu quả thiết bị và quy mô hoạt động.
Điều đáng chú ý là theo thông tin mới nhất do CEO của CryptoQuant là Ki Young Ju công bố vào ngày 2 tháng 7, chi phí khai thác đơn vị hiện tại của Marathon Digital Holdings (MARA), một trong những công ty khai thác hàng đầu tại Hoa Kỳ, chỉ khoảng 51.000 đô la Mỹ, với biên lợi nhuận gần gấp 2 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình của ngành. Lợi thế chi phí đáng kể này chủ yếu là do hoạt động trên quy mô lớn, triển khai máy khai thác hiệu suất cao và chiến lược giá điện thấp, làm nổi bật khả năng cạnh tranh mạnh mẽ của các công ty khai thác lớn trong quản lý hiệu quả năng lượng và tích hợp tài nguyên. Khoảng cách lợi nhuận giữa các công ty khai thác hàng đầu và các mỏ vừa và nhỏ đang tăng tốc, hình thành nên sự phân hóa rõ ràng về mặt cấu trúc: các mỏ lớn có khả năng tạo ra lợi nhuận liên tục, trong khi các công ty khai thác vừa và nhỏ, đặc biệt là những công ty dựa vào thiết bị cũ hoặc nằm ở những khu vực có giá điện cao, có biên lợi nhuận ngày càng bị nén lại và phải đối mặt với áp lực hoạt động và rủi ro thoát vốn lớn hơn.
Do đó, mặc dù khai thác Bitcoin vẫn có lợi nhuận kinh tế đáng kể từ góc độ vĩ mô, nhưng có một hiện tượng phân tầng lợi nhuận rõ ràng trong ngành. Nếu giá Bitcoin dao động giảm trong tương lai hoặc chi phí năng lượng toàn cầu tăng thêm, tỷ lệ chi phí khai thác-giá hiện tại có thể vượt quá điểm tới hạn là 1.0, trở thành tín hiệu dẫn dắt quan trọng ảnh hưởng đến việc điều chỉnh sức mạnh tính toán, tổ chức lại thợ đào và nhịp độ cung ứng thị trường.
Dữ liệu về độ khó khai thác Bitcoin
6. Tin tức liên quan đến Bitcoin
Biến động nắm giữ Bitcoin của các công ty toàn cầu (thống kê trong tuần này)
1. Cel AI (Anh)
Vào ngày 28 tháng 6, công ty trí tuệ nhân tạo Cel AI của Anh đã lên kế hoạch huy động khoảng 10,3 triệu đô la Mỹ thông qua phát hành thêm để mua Bitcoin như một phần trong chiến lược kho bạc Bitcoin của mình.
2. Đá đen
Vào ngày 29 tháng 6, có thông tin cho biết công ty quản lý tài sản khổng lồ của Hoa Kỳ BlackRock đã tăng lượng Bitcoin nắm giữ lên tới 1,15 tỷ đô la Mỹ trong tuần này, nâng tổng giá trị thị trường nắm giữ của công ty lên mức cao kỷ lục là 77,7 tỷ đô la Mỹ.
3. Công ty Bitcoin Treasury (Canada)
Vào ngày 28 tháng 6, Bitcoin Treasury Corporation, một công ty tài chính Bitcoin được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Toronto Venture tại Canada, đã một lần nữa tăng lượng nắm giữ thêm 478,57 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 771,37 BTC.
4. Al Abraaj (Bahrain)
Vào ngày 30 tháng 6, Al Abraaj Restaurants Group (mã chứng khoán: ABRAAJ), một công ty niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Bahrain, đã tăng lượng nắm giữ thêm 2 BTC và tổng lượng nắm giữ hiện đạt 7 BTC.
5. Metaplanet (Nhật Bản)
Vào ngày 30 tháng 6, Metaplanet, một công ty niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo, đã mua 1.005 BTC mới, nâng tổng số BTC nắm giữ lên 13.350. Cùng ngày, công ty đã trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ năm thế giới, chỉ đứng sau Strategy, MARA, XXI và Riot.
6. Vaultz Capital (Anh)
Vào ngày 30 tháng 6, công ty đầu tư của Anh Vaultz Capital đã tăng lượng nắm giữ lên 40 BTC và tổng lượng nắm giữ hiện đạt 50.
7. Strategy (trước đây là MicroStrategy, Hoa Kỳ)
Vào ngày 30 tháng 6, Strategy, một công ty phần mềm thông minh doanh nghiệp được niêm yết tại Hoa Kỳ, đã tăng lượng nắm giữ thêm 4.980 BTC từ ngày 23 đến ngày 29 tháng 6, nâng tổng lượng nắm giữ lên 597.325 BTC.
8. Công ty Smarter Web (Anh)
Vào ngày 1 tháng 7, The Smarter Web Company, một công ty công nghệ được niêm yết tại London, Vương quốc Anh, đã tăng lượng nắm giữ lên 230,05 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 773,58 BTC.
9. Cà phê Vanadi (Tây Ban Nha)
Vào ngày 1 tháng 7, chuỗi cà phê Tây Ban Nha Vanadi Coffee đã tăng lượng nắm giữ thêm 10 BTC, nâng tổng lượng nắm giữ lên 64.
10. Đơn sắc (Úc)
Vào ngày 1 tháng 7, có báo cáo rằng quỹ ETF Bitcoin giao ngay (IBTC) của công ty quản lý tài sản tiền điện tử Monochrome của Úc nắm giữ 931 BTC.
11. Figma (Hoa Kỳ)
Vào ngày 2 tháng 7, Figma, một công ty phần mềm thiết kế nổi tiếng của Mỹ, tiết lộ rằng họ nắm giữ một ETF Bitcoin trị giá gần 70 triệu đô la Mỹ và đã được chấp thuận mua thêm 30 triệu đô la Mỹ BTC.
12. Genius Group (Hoa Kỳ)
Vào ngày 2 tháng 7, Genius Group (GNS), một công ty trí tuệ nhân tạo được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York, đã tăng dự trữ Bitcoin của mình lên 120 vào ngày 1 tháng 7, tăng 20%. Công ty có kế hoạch mở rộng lượng nắm giữ của mình lên 1.000 BTC trong sáu tháng tới.
