Bản gốc | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Tác giả: Azuma ( @azuma_eth )

Vào sáng sớm ngày 20 tháng 5, theo giờ Bắc Kinh, dự luật quản lý tiền ổn định được mong đợi từ lâu (Đạo luật GENIUS) đã mở ra một bước đột phá quan trọng trong cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện Hoa Kỳ - Thượng viện đã thông qua cuộc bỏ phiếu bế mạc Đạo luật GENIUS với 66 phiếu thuận và 32 phiếu chống. Điều này có nghĩa là Thượng viện đã đồng ý dừng tranh luận về dự luật và sẽ tổ chức cuộc bỏ phiếu cuối cùng chậm nhất là sau 30 giờ nữa.

Cuộc bỏ phiếu cuối cùng đã hoàn tất chưa?

Cần phải nhấn mạnh rõ ràng rằng sáng nay nhiều cơ quan truyền thông và KOL đã đưa tin sai lệch về tiến triển mới nhất của Đạo luật GENIUS. Trên thực tế, Thượng viện chỉ bỏ phiếu để kết thúc cuộc tranh luận và bản thân dự luật vẫn chưa được thông qua cuộc bỏ phiếu cuối cùng.

Tuy nhiên, điều này vẫn có thể được coi là một bước đột phá quan trọng để Đạo luật GENIUS được Quốc hội thông qua, vì việc bỏ phiếu chấm dứt tranh luận là một cơ chế quan trọng trong quá trình lập pháp của Quốc hội Hoa Kỳ, được thiết kế đặc biệt để phá vỡ bế tắc mà đảng thiểu số có quan điểm đối lập hy vọng sẽ cản trở việc bỏ phiếu thông qua các dự luật thông qua "cuộc tranh luận bất tận".

Trong trường hợp Đạo luật GENIUS, các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ do Elizabeth Warren đại diện luôn là lực lượng chính cản trở tiến trình ban hành Đạo luật GENIUS. Chính vì sự phản đối tập thể của các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ mà Đạo luật GENIUS đã không thể tiến xa hơn trong cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện vào ngày 8 tháng 5 vì chỉ nhận được 49 phiếu bầu (thấp hơn yêu cầu tối thiểu là 60 phiếu bầu). Tuy nhiên, trong cuộc bỏ phiếu kết thúc cuộc tranh luận sáng nay , 15 thượng nghị sĩ đảng Dân chủ bao gồm Adam Schiff và Mark Warner đã thay đổi phiếu bầu từ không sang có - điều này có nghĩa là trong cuộc bỏ phiếu cuối cùng sắp tới, các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ này có khả năng sẽ trở thành lực lượng chủ chốt trong việc thông qua Đạo luật GENIUS tại Thượng viện.

• Ghi chú của Odaily: NBC đưa tin rằng lý do khiến một số thượng nghị sĩ đảng Dân chủ thay đổi phiếu bầu là do đại diện của hai đảng đã đạt được thỏa thuận thông qua đàm phán vào tuần trước. Đổi lại, dự luật đã bổ sung một số sửa đổi , bao gồm những thay đổi đối với các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng và hạn chế việc phát hành stablecoin của các công ty công nghệ, đồng thời mở rộng các tiêu chuẩn đạo đức cho các nhân viên chính phủ đặc biệt - điều này sẽ tạm thời áp dụng cho Musk và David Sacks.

Đạo luật GENIUS

Vào ngày 4 tháng 2 năm 2025, các Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ Bill Hagerty, Tim Scott, Kirsten Gillibrand và Cynthia Lummis đã cùng nhau đề xuất Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Đồng tiền ổn định của Hoa Kỳ (Đạo luật GENIUS), nhằm mục đích thiết lập khuôn khổ pháp lý cho việc sử dụng hợp pháp các khoản thanh toán bằng đồng tiền ổn định tại Hoa Kỳ.

Các điều khoản cốt lõi của Đạo luật như sau.

• Định nghĩa về đồng tiền ổn định thanh toán : Một tài sản kỹ thuật số được neo vào giá trị tiền tệ cố định, được hỗ trợ hoàn toàn bằng đô la Mỹ hoặc các tài sản có tính thanh khoản cao khác theo tỷ lệ 1:1 và được sử dụng chuyên biệt cho các tình huống thanh toán.

• Quy định cấp phép kép : quy định của liên bang, các tổ chức phát hành có giá trị thị trường trên 10 tỷ đô la Mỹ phải tuân theo quy định của liên bang; theo quy định của tiểu bang, các tổ chức phát hành nhỏ có thể lựa chọn đăng ký tại tiểu bang (phải đáp ứng các tiêu chuẩn tương đương của liên bang).

• Yêu cầu dự trữ 100% : Tài sản dự trữ được giới hạn ở tiền mặt, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn hoặc tiền gửi ngân hàng trung ương và phải được tách biệt khỏi quỹ hoạt động. Bằng chứng về mức dự trữ đủ phải được nộp hàng tháng để đảm bảo người dùng có thể đổi theo giá trị thực tế.

• Tính minh bạch và công bố bắt buộc : Chính sách thành lập và hoàn trả quỹ dự trữ được công bố thường xuyên và được một công ty kế toán đã đăng ký kiểm toán để tuân thủ.

• Tuân thủ chống rửa tiền : Đưa các tổ chức phát hành vào Đạo luật bảo mật ngân hàng và đáp ứng các nghĩa vụ AML ở cấp độ tổ chức tài chính.

• Quyền ưu tiên bảo vệ cho người dùng : Khi đơn vị phát hành phá sản, quyền yêu cầu bồi thường của người nắm giữ stablecoin sẽ được ưu tiên hơn những người yêu cầu bồi thường khác.

• Thẩm quyền quản lý rõ ràng : Có quy định rõ ràng rằng các đồng tiền thanh toán ổn định không thuộc loại chứng khoán, hàng hóa hoặc công ty đầu tư, do đó xác định rõ ràng ranh giới quản lý.

Tóm lại, với tư cách là dự luật về tiền ổn định đầu tiên ở cấp liên bang, Đạo luật GENIUS được ngành công nghiệp coi là một bước tiến quan trọng để tiền ổn định thoát khỏi giai đoạn tăng trưởng mạnh, chính thức bước vào phạm vi tuân thủ và dự kiến sẽ tiến tới các thị trường rộng lớn hơn như thanh toán.

Chính vì tầm quan trọng của Đạo luật GENIUS, nhiều bên trong ngành đã đầu tư mạnh vào hoạt động vận động hành lang với hy vọng rằng dự luật có thể trải qua quá trình lập pháp càng sớm càng tốt và được thực hiện suôn sẻ.

Sau Thượng viện, điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Theo quy trình lập pháp của Hoa Kỳ, nếu Đạo luật GENIUS có thể được Thượng viện thông qua dễ dàng thì nó vẫn phải trải qua cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện trước khi được trình lên Tổng thống Trump để ký. Cuối cùng nó sẽ trở thành luật.

Barron's đưa tin dự luật này dự kiến sẽ được Hạ viện xem xét thuận lợi hơn vì Hạ viện không cần phải bỏ phiếu đa số tuyệt đối để thông qua.

Thị trường đã phản ứng thế nào?

Có lẽ là do tác động tích cực của Đạo luật GENIUS đã đạt được bước đột phá quan trọng tại Thượng viện, thị trường tiền điện tử, vốn đã chịu một đợt điều chỉnh lớn ngày hôm qua, đã phục hồi mạnh mẽ vào hôm nay - BTC đã trở lại mốc 106.000 đô la và một mức cao mới dường như đang ở rất gần.

Nhìn về những thay đổi của thị trường sau khi Đạo luật GENIUS được thực hiện, với tư cách là bước đầu tiên để các đồng tiền ổn định hướng tới sự tuân thủ và thị trường rộng lớn hơn, dự luật này chắc chắn là một lợi ích to lớn cho toàn bộ ngành và một số dự án có nội dung kinh doanh liên quan chặt chẽ đến đồng tiền ổn định sẽ được hưởng lợi rất nhiều - ví dụ, Aave (AAVE), Pendle (PENDLE) và Frax (FRAX) đều chứng kiến mức tăng lớn hơn, tốt hơn so với hiệu suất chung của thị trường; Ngoài ra, Ethereum (ETH), với tư cách là chiến trường chính cho việc phát hành các loại tiền ổn định tuân thủ, cũng có thể thu hút được dòng vốn lớn hơn.

Trên thị trường stablecoin, Đạo luật GENIUS, trong đó yêu cầu rõ ràng phải có sự giám sát cấp phép của cả liên bang và tiểu bang, cũng có thể trở thành cơ hội cho một sự thay đổi lớn ở cấp độ theo dõi . Circle (USDC), vốn đã tuân thủ lộ trình tuân thủ trong thời gian dài và được đăng ký tại Hoa Kỳ, và dự án WLFI của gia đình Trump (USD 1) có thể nhận được sự chứng thực tuân thủ chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, Tether (USDT), ông vua hiện tại của thị trường stablecoin, có thể phải đối mặt với nhiều thách thức hơn về mặt quản lý do phải đăng ký ở nước ngoài, các vấn đề về minh bạch, v.v. - Để ứng phó, Tether đã chính thức công bố kế hoạch ra mắt một stablecoin mới tại Hoa Kỳ. Ngoài ra, Tether gần đây cũng tích cực vận động hành lang tại Washington để cố gắng thúc đẩy các chính sách thân thiện hơn.

Tuy nhiên, đây đều là những vấn đề sẽ còn tồn tại sau khi Đạo luật GENIUS được thực hiện. Hiện tại, ưu tiên hàng đầu của dự luật sẽ là cuộc bỏ phiếu cuối cùng tại Thượng viện, dự kiến sẽ diễn ra trong vòng tối đa 30 giờ. Odaily Planet Daily sẽ theo dõi kết quả bỏ phiếu sớm nhất có thể.