LD Capital: Bài viết dài 10.000 từ phân tích vua hàng hóa - dầu thô

Tác giả gốc: Lisa, LD Capital

Giá dầu thô quốc tế tiếp tục tăng mạnh trong thời gian gần đây, với giá dầu thô tăng gần 30% kể từ đầu tháng 7 và giá dầu Brent chạm mốc 100 USD. Là vua của hàng hóa và là mẹ của ngành công nghiệp, dầu thô có ba thuộc tính chính: hàng hóa, tài chính và chính trị. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cả rất phức tạp. Bài viết này sẽ cố gắng phân tích thị trường dầu thô từ các khía cạnh lịch sử phát triển, quan hệ cung cầu và địa chính trị.

1. Lịch sử phát triển thị trường dầu thô

1. Kỷ nguyên Rockefeller

Năm 1870, Rockefeller thành lập Công ty Standard Oil và trở thành “Vua dầu mỏ” nổi tiếng, độc quyền hơn 90% công suất lọc dầu của Hoa Kỳ. Sau đó vào năm 1911, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ ra lệnh giải thể Công ty Standard Oil, trở thành “vụ chống độc quyền đầu tiên” trong lịch sử kinh doanh thế giới. Standard Oil được chia thành 34 công ty, trong đó quan trọng nhất là 7 công ty sau. Trong những năm sau khi Standard Oil tan rã, các công ty dầu mỏ lớn đã khai thác một lượng lớn dầu trong khi tham gia vào các cuộc chiến giá cả và giá cả vẫn tương đối ổn định.

Nguồn: visualcapitalist.com

2. Thời đại của bảy chị em

Sau khi Thế chiến thứ nhất kết thúc (1914 – 1918), Anh và Pháp ký Hiệp định Saint-Moray vào ngày 25/4/1920 nhằm khai thác tài nguyên dầu mỏ ở Trung Đông và quyết định cùng nhau độc quyền thăm dò dầu khí trong khu vực và hạn chế Mỹ tiến vào các mỏ dầu Lưỡng Hà. Điều này chắc chắn đã làm dấy lên sự bất mãn ở Hoa Kỳ. Với nỗ lực của Hoa Kỳ, năm 1928 Anh, Pháp, Hà Lan và Hoa Kỳ đã ký một Thỏa thuận Đường đỏ mới để thay thế Thỏa thuận Saint Morey, quy định rằng Hoa Kỳ, Anh, Pháp và Hà Lan sẽ sử dụng Ai Cập trong phạm vi thỏa thuận đối với Vùng Vịnh có quyền bình đẳng trong việc khai thác dầu. Kể từ khi ký kết Thỏa thuận Đường đỏ, Hoa Kỳ đã đạt được tiến bộ lớn trong việc mở rộng dấu ấn dầu mỏ của mình ở Trung Đông.

Để kiểm soát giá cả, các công ty dầu mỏ lớn đã thành lập một cartel được gọi là Bảy chị em sau năm 1928, bao gồm Exxon, Mobil, Chevron, Texaco), Gulf, BP và Royal Dutch Shell, ba công ty đầu tiên trong số đó là những công ty kế thừa Dầu tiêu chuẩn. Bảy chị em độc quyền tài nguyên dầu khí ở Trung Đông, vào thời điểm đó, họ sở hữu gần như toàn bộ quyền thăm dò dầu khí ở các nước vùng Vịnh, đồng thời kiểm soát giá dầu quốc tế cũng như hoạt động sản xuất và buôn bán dầu mỏ. Quốc gia có nguồn tài nguyên dầu mỏ không có công nghệ sản xuất cũng như kênh thương mại nên chỉ có châu Âu và Mỹ kiểm soát chặt chẽ.

Nguồn: twitter @Kah 11 Hậu 11

Từ năm 1939 đến năm 1945, khi Thế chiến thứ hai bùng nổ, nhu cầu về dầu mỏ tăng lên đáng kể và nó trở thành nguồn năng lượng chiến lược quan trọng nhất. Sau Thế chiến thứ hai, các nước nhìn chung nhận ra tầm quan trọng của việc khai thác dầu, một số lượng lớn các quốc gia và công ty tham gia cạnh tranh trên thị trường dầu mỏ, vào những năm 1950, khối lượng khai thác dầu bắt đầu tăng theo cấp số nhân.

tổng sản lượng dầu thế giới

Nguồn: Xiaolin cho biết

3. Kỷ nguyên OPEC

Sau hơn 20 năm bị các nước phương Tây đàn áp, nhằm phản đối sự kiểm soát và khai thác nguồn vốn độc quyền dầu mỏ của phương Tây, các nước sản xuất dầu mỏ đã thành lập Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) tại Baghdad, thủ đô của Iraq, vào năm 2014. 1960. Mục đích của nó là điều phối và thống nhất chính sách dầu mỏ của các nước thành viên, duy trì sự ổn định giá cả trên thị trường dầu mỏ quốc tế và đảm bảo rằng các nước sản xuất dầu nhận được thu nhập ổn định. Từ năm 1961 đến năm 1975, các quốc gia thành viên của OPEC đã mở rộng từ 5 quốc gia ban đầu (Iran, Iraq, Kuwait, Ả Rập Saudi và Venezuela) lên 13 quốc gia hiện tại, bao gồm Algeria, Angola, Cộng hòa Congo, Guinea Xích đạo, Gabon, Iran, Iraq, Kuwait. , Libya, Nigeria, Ả Rập Saudi, Các tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất, Venezuela. Trong giai đoạn này, các nước Trung Đông cũng phát động làn sóng quốc hữu hóa tài sản mỏ dầu, giành lại quyền kiểm soát sản xuất dầu ở quy mô lớn.

Hệ thống Bretton Woods kết thúc vào năm 1971, Hoa Kỳ và Ả Rập Saudi đã ký một thỏa thuận vào năm 1974. Kể từ đó, đồng đô la Mỹ đã gắn liền với dầu mỏ và một hệ thống thanh toán petrodollar toàn cầu đã được hình thành.

4. Ba cuộc khủng hoảng dầu mỏ

Hầu hết các nguồn tài nguyên dầu mỏ quan trọng nhất thế giới đều nằm ở những khu vực nhạy cảm về chính trị nên giá dầu chịu ảnh hưởng rất lớn bởi địa chính trị. Một khi chiến tranh nổ ra ở những khu vực này và tình trạng gián đoạn nguồn cung xảy ra sẽ dễ khiến giá dầu thô tăng vọt.

Cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần thứ nhất (1973 ~ 1975)

Khi Chiến tranh Trung Đông lần thứ tư nổ ra vào tháng 10 năm 1973, Hoa Kỳ đã công khai vận chuyển vũ khí bằng đường không và cung cấp số lượng lớn viện trợ quân sự cho Israel. Để tấn công Israel và những người ủng hộ nước này, OPEC quyết định sử dụng vũ khí dầu mỏ, tuyên bố tăng giá dầu, giảm sản lượng dầu và áp đặt lệnh cấm vận dầu mỏ đối với các nước tư bản phát triển phương Tây. .

Khi đó, giá dầu thô tăng gần 4 lần, nền kinh tế các nước phương Tây hỗn loạn, cuối cùng gây ra khủng hoảng kinh tế.

Khủng hoảng dầu mỏ lần thứ hai (1979 – 1980)

Cuối năm 1978, Cách mạng Hồi giáo nổ ra ở Iran, cuối cùng đã lật đổ triều đại Pahlavi thân Mỹ và gây ra tình trạng hỗn loạn kinh tế và xã hội dữ dội. Từ cuối năm 1978 đến đầu tháng 3/1979, Iran ngừng xuất khẩu dầu trong 60 ngày, thị trường dầu mỏ thiếu hụt 5 triệu thùng dầu/ngày, chiếm khoảng 1/10 tổng lượng tiêu thụ của thế giới. Năm sau, 1980, Chiến tranh Iran-Iraq khiến sản lượng dầu sụt giảm mạnh, gây ra một cuộc suy thoái toàn cầu khác.

Cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần thứ ba (1990 – 1992)

Năm 1990, Iraq phát động Chiến tranh vùng Vịnh chống lại Kuwait, các cơ sở dầu mỏ ở cả hai nước bị hư hại nặng nề và sản lượng dầu giảm mạnh. Giá dầu quốc tế tăng từ 14 USD/thùng lên 42 USD/thùng, cuộc khủng hoảng dầu mỏ nổ ra. So với hai cuộc khủng hoảng dầu mỏ trước đó, cuộc khủng hoảng dầu mỏ lần này ngắn hơn và tác động của nó tương đối nhỏ.

5. Kể từ thế kỷ 21

Trung Quốc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới vào năm 2001. Các nền kinh tế mới nổi do Trung Quốc đại diện đã bước vào thời kỳ tăng trưởng nhanh chóng trong thế kỷ 21, và nhu cầu về dầu thô và các hàng hóa số lượng lớn khác đã tăng lên nhanh chóng. Cùng với tác động của Chiến tranh Iraq, dầu thô bắt đầu một thị trường siêu tăng giá vào đầu thế kỷ 21. Từ năm 2000 đến năm 2008, giá dầu đã tăng gần 5 lần, năm 2008 giá dầu vượt quá 100 USD. cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu nổ ra và giá dầu giảm xuống còn 40 USD ở một thác nước gần đó.

Từ năm 2009 đến 2014, lũ lụt toàn cầu sau cuộc khủng hoảng tài chính, cùng với tình trạng bất ổn xã hội quy mô lớn trong Mùa xuân Ả Rập, đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến xuất khẩu dầu thô ở Trung Đông và giá dầu thô quốc tế một lần nữa bước vào xu hướng tăng.

Lúc này, có một thế lực mới đang làm thay đổi mô hình cung cấp năng lượng toàn cầu - dầu đá phiến. Sự phát triển dầu đá phiến ở Hoa Kỳ bắt đầu từ những năm 1990. Với sự phát triển của công nghệ bẻ gãy thủy lực và giếng ngang, nó bước vào giai đoạn phát triển thương mại quy mô lớn vào khoảng năm 2007. Chu kỳ phát triển của dầu đá phiến ngắn hơn nhiều so với dầu đá phiến. Năm 2010 Bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh vào cuối năm nay, cuộc cách mạng đá phiến ở Mỹ đã làm tăng nguồn cung dầu toàn cầu và phá vỡ sự thống trị của OPEC trên thị trường dầu mỏ toàn cầu, giá dầu thô bắt đầu giảm mạnh vào năm 2014.

Đầu năm 2016, giá dầu quốc tế giảm xuống quanh mức 30 USD/thùng. Để tăng giá dầu, các thành viên OPEC và 10 nước sản xuất dầu ngoài OPEC, dẫn đầu là Nga, đã đạt được thỏa thuận hạn chế sản lượng tại Vienna, thủ đô của Áo vào tháng 12. Ngày 2/7/2019, các nước sản xuất dầu thuộc OPEC và ngoài OPEC đã ký Hiến chương hợp tác, cơ chế hợp tác OPEC+ trở nên lâu dài, chủ yếu thông qua việc triệu tập các cuộc họp để thảo luận và thống nhất về sản lượng tác động đến giá dầu. Giá dầu thô phục hồi nhờ cắt giảm sản lượng.

Với sự bùng phát của dịch Covid-19 trong năm 2020, nhu cầu sản xuất và tiêu dùng toàn cầu giảm mạnh, thị trường dầu thô lại lao dốc, xuống mức thấp chỉ khoảng 20 USD. Sau đó, giá dầu dần phục hồi do việc cắt giảm sản lượng của OPEC+, tình hình dịch bệnh được cải thiện và nhu cầu phục hồi.

Những lo ngại về khủng hoảng năng lượng xuất hiện trên thị trường vào tháng 9 và tháng 10 năm 2021, và giá dầu còn tăng cao hơn nữa. Vào tháng 11, chính quyền Biden tuyên bố giải phóng 50 triệu thùng dự trữ xăng dầu chiến lược của Hoa Kỳ (doanh số hợp pháp thực tế là 18 triệu thùng và cần 32 triệu thùng để hoàn trả kho dự trữ xăng dầu chiến lược nhằm giúp các nhà máy lọc dầu liên quan giải quyết các vấn đề về nguồn cung dầu thô). với sự bùng phát trở lại của dịch bệnh ở châu Âu, giá dầu bị kìm hãm.

*Ngày 20 tháng 3 năm 2003, một lực lượng chung bao gồm chủ yếu là quân Anh và Mỹ đã tấn côngIrắckích hoạtHành động quân sự，Hoa KỳIraq chứa chấp vũ khí hủy diệt hàng loạt và bí mật hỗ trợ chúngkhủng bốđể thực hiện các cuộc tấn công quân sự chống lại Iraq. Phải mất hơn bảy năm quân đội Mỹ mới rút khỏi Iraq vào tháng 8 năm 2010.

Đề cập đến làn sóng cách mạng ở thế giới Ả Rập năm 2010, người dân các nước Ả Rập đã xuống đường yêu cầu lật đổ các chế độ độc tài và thiết lập các thể chế dân chủ, gây ra các cuộc nội chiến ở nhiều nước.

Giá dầu nhìn chung sẽ có xu hướng chữ “V” đảo ngược vào năm 2022. Sự bùng nổ của xung đột Nga-Ukraine trong nửa đầu năm và các lệnh trừng phạt kinh tế như lệnh cấm vận dầu mỏ của các nước phương Tây đối với Nga đã khiến giá dầu tăng cao. hợp đồng dầu Brent tăng lên mức tối đa 137 USD/thùng, phá vỡ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Mức giá cao nhất trong lịch sử. Trong nửa cuối năm, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất, kỳ vọng suy thoái kinh tế gia tăng, các yếu tố tiêu cực kinh tế vĩ mô ức chế kỳ vọng nhu cầu, hàng hóa cộng hưởng giảm và giá dầu thô giảm.

Nguồn: “Niên giám thống kê năng lượng thế giới 2023”

2. Tổng quan về dầu thô

1. Định nghĩa dầu thô

Dầu mỏ chưa qua chế biến (dầu mỏ) được gọi là dầu thô, là hỗn hợp của nhiều loại hydrocacbon lỏng khác nhau như ankan, naphten, hydrocacbon thơm và olefin. Dầu thô có thể được tinh chế và xử lý để thu được nhiên liệu, chất bôi trơn, nhựa đường, sáp dầu mỏ, than cốc, dung môi và các nguyên liệu hóa học khác. Trong số đó, sản xuất nhiên liệu là lớn nhất, chủ yếu bao gồm nhiên liệu động cơ như xăng, dầu diesel và dầu hỏa hàng không, cũng như dầu đốt đèn, dầu mazut, v.v.

Từ một thùng dầu thô, các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ sản xuất khoảng 19,45 gallon xăng, 12,8 gallon sản phẩm chưng cất (hầu hết được bán dưới dạng dầu diesel), 4,16 gallon nhiên liệu máy bay và các loại khác.

Nguồn: EIA

Dầu thô có thể được chia thành dầu thô gốc parafin, dầu thô naphthenic và dầu thô gốc trung gian theo thành phần khác nhau; theo hàm lượng lưu huỳnh, nó có thể được chia thành dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh cực thấp, dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh thấp, dầu thô chứa lưu huỳnh và dầu thô có hàm lượng lưu huỳnh cao; theo mật độ tương đối, có thể chia thành ba loại: dầu thô nhẹ, dầu thô trung bình và dầu thô nặng. Độ API là thước đo do Viện Dầu khí Hoa Kỳ phát triển để thể hiện mật độ của dầu mỏ và các sản phẩm dầu mỏ. Độ API được quốc tế coi là một trong những tiêu chí chính để xác định giá dầu thô.Trái ngược với khái niệm mật độ thông thường, giá trị độ API càng lớn thì mật độ càng nhỏ.

Nguồn: thepetrosolutions.com

2. Mô hình tiêu thụ năng lượng toàn cầu

Năng lượng toàn cầu chủ yếu được chia thành hai loại: năng lượng hóa thạch (như dầu, khí đốt tự nhiên, than đá) và năng lượng tái tạo. Theo Tạp chí thống kê năng lượng thế giới, tỷ trọng dầu trong toàn bộ cơ cấu tiêu thụ năng lượng có xu hướng giảm kể từ năm 2000, từ gần 40% trong giai đoạn đầu xuống còn hơn 30%, trong khi năng lượng tái tạo và khí đốt tự nhiên đang có xu hướng đi lên, phù hợp với xu hướng chung của việc điều chỉnh cơ cấu năng lượng toàn cầu.

Xét theo khu vực, mức tiêu thụ khí đốt tự nhiên và dầu ở Trung Đông chiếm gần 100%; tiêu thụ khí đốt tự nhiên và dầu ở Bắc Mỹ chiếm khoảng 70% tổng mức tiêu thụ năng lượng; tiêu thụ khí đốt tự nhiên và dầu. ở châu Âu chiếm khoảng 60% tổng lượng tiêu thụ năng lượng; tiêu thụ dầu ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương chiếm khoảng 1/4 tổng lượng tiêu thụ, nhu cầu than chiếm tỷ trọng cao nhất, khoảng 50% (phần đen) và khí đốt tự nhiên. tiêu dùng chiếm tỷ trọng nhỏ hơn.

3. Các chỉ tiêu chính về giá dầu thô quốc tế

Dầu thường được định giá khác nhau do sự khác biệt về chi phí khai thác, chất lượng đầu ra, v.v. Để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch, một số mức giá chuẩn đã được hình thành cho các giao dịch dầu thô trên thị trường quốc tế. Dầu thô thường được đo bằng đô la mỗi thùng, với một thùng là 42 gallon, tương đương khoảng 159 lít.

Dầu thô ngọt nhẹ của Sàn giao dịch hàng hóa New York có chất lượng tốt hơn và còn được gọi là Dầu trung cấp Tây Texas hay Dầu ngọt nhẹ Texas. Đây là giá chuẩn của dầu thô ở Bắc Mỹ; dầu thô Biển Bắc Dầu thô của Sàn giao dịch dầu khí quốc tế Luân Đôn Dầu thô Lrent cũng là loại dầu nhẹ, có chất lượng thấp hơn dầu thô ngọt nhẹ trên Sàn giao dịch hàng hóa New York; Dầu thô Dubai là loại dầu thô chua nhẹ được sản xuất tại Dubai, Các tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất, và ít hơn. được sử dụng rộng rãi hơn hai cái trước.

3. Quan hệ cung cầu dầu mỏ

1. Cung cấp

(1) Dự trữ đã được chứng minh

Nguồn: OPEC

Dự trữ dầu thô đã được chứng minh của thế giới đang tăng lên hàng năm. Tính đến cuối năm 2022, trữ lượng dầu thô đã được chứng minh trên toàn cầu đạt 1,74 nghìn tỷ thùng, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 1%. Xét theo khu vực, tỷ trọng lớn nhất là khoảng 50% ở các nước Trung Đông, với tổng khối lượng là 87,95 tỷ thùng, và tỷ trọng nhỏ nhất là khoảng 1% ở châu Âu, với tổng khối lượng là 13,56 tỷ thùng. OPEC nắm giữ hơn 70% trữ lượng dầu đã được chứng minh của thế giới và các chính sách sản xuất, giá cả của khối này có tác động đáng kể đến nguồn cung và giá dầu thế giới.Nhìn vào các quốc gia, ba quốc gia có trữ lượng dầu thô giàu nhất thế giới là Venezuela, Saudi Arabia Ả Rập và Iran với trữ lượng lần lượt là 303,3 tỷ thùng, 272,9 tỷ thùng và 208,6 tỷ thùng, chiếm lần lượt 17,4%, 15,6% và 11,9% trữ lượng dầu thô toàn cầu.

Dự trữ dầu thô đã được chứng minh ở nhiều khu vực và một số nước trên thế giới

Nguồn: đánh giá dầu eni thế giới

(2) Tỷ lệ dự trữ trên sản xuất

Tỷ lệ trữ lượng trên sản xuất = trữ lượng/sản lượng, biểu thị tỷ lệ trữ lượng đã được chứng minh trên sản lượng trong năm đó, thể hiện số năm sẽ hoàn thành việc khai thác dầu với điều kiện trữ lượng và sản lượng đã được chứng minh không thay đổi. Do trữ lượng đã được chứng minh và khối lượng sản xuất sẽ thay đổi theo thời gian nên tỷ lệ dự trữ trên sản lượng không cố định.Trong vài năm qua, tỷ lệ dự trữ trên sản xuất toàn cầu về cơ bản ổn định ở mức khoảng 50 năm và trữ lượng toàn cầu- tỷ lệ trên sản xuất vào năm 2022 sẽ là 51 năm. Xét theo khu vực, tỷ lệ dự trữ-sản xuất ở Trung và Nam Mỹ cao tới 110 năm, ở Bắc Mỹ là 24 năm, ở châu Âu chỉ là 11 năm và ở OPEC là 100 năm. Tỷ lệ dự trữ-sản xuất cao nhất, Iran có 160 năm, tiếp theo là Kuwait, Iran và Canada lần lượt là 160, 92 và 87 năm, Trung Quốc và Mỹ lần lượt là 18 và 7 năm.

Tỷ lệ trữ lượng và sản lượng dầu thô ở các khu vực và một số nước trên thế giới

Nguồn: eni world oild review

(3) Đầu ra

Nguồn: OPEC

Theo “Niên giám thống kê năng lượng thế giới 2023”, sản lượng dầu toàn cầu năm 2022 là 93,848 triệu thùng/ngày, với tổng khối lượng hàng năm là 4,407 tỷ tấn, trong đó ba nước đứng đầu là Mỹ sản xuất 17,770 triệu thùng/ngày, với tổng sản lượng là 17,770 triệu thùng/ngày. tổng khối lượng hàng năm là 760 triệu tấn, Ả Rập Saudi có 12,136 triệu thùng mỗi ngày, với tổng sản lượng hàng năm là 573 triệu tấn, và Nga có 11,202 triệu thùng mỗi ngày, với tổng sản lượng hàng năm là 546 triệu tấn. Ba nước này sẽ chiếm chiếm 42,68% sản lượng dầu thế giới vào năm 2022. Các thành viên OPEC chiếm 36,4% nguồn cung dầu toàn cầu vào năm 2022. Trong số các nước châu Âu (trừ Nga), chỉ có Na Uy có sản lượng lớn hơn một chút, với sản lượng hàng năm là 89 triệu tấn vào năm 2022, chiếm 2% sản lượng toàn cầu. Trung Quốc, với sản lượng hàng ngày là 4,111 triệu thùng/ngày vào năm 2022 và tổng sản lượng hàng năm là 204 triệu tấn, là nước sản xuất dầu lớn thứ sáu thế giới.

Nguồn: Tổng quan thống kê năng lượng thế giới

Lưu ý: Số liệu trên bao gồm dầu thô, dầu đá phiến, cát dầu, condensate (condensate khí đồng hành hoặc condensate cần tinh chế thêm) và condensate khí tự nhiên (ethane tách từ sản phẩm khí tự nhiên, khí dầu mỏ hóa lỏng và naphtha).

Nguồn: eni world oild review

Thông qua cuộc cách mạng đá phiến, sản lượng dầu thô của Mỹ đã vượt qua Ả Rập Saudi và Nga kể từ năm 2014, trở thành nước sản xuất dầu thô lớn nhất thế giới. Năm 2018, Hoa Kỳ trở thành nước xuất khẩu năng lượng từ vị trí là nước nhập khẩu năng lượng lớn nhất thế giới. Theo dữ liệu của EIA, Hoa Kỳ hiện vẫn là nhà nhập khẩu ròng dầu thô (màu nâu), nhà xuất khẩu ròng các sản phẩm dầu mỏ (màu xanh lá cây) và kết hợp (màu xanh lam) sẽ vẫn là nhà xuất khẩu ròng kể từ năm 2022.

Sản lượng dầu thô lịch sử của Hoa Kỳ

*Định nghĩa chính thức của EIA: Các sản phẩm dầu mỏ thu được từ quá trình xử lý dầu thô (bao gồm cả khí ngưng tụ), khí tự nhiên và các hydrocacbon khác. Các sản phẩm dầu mỏ bao gồm dầu thô, khí dầu mỏ hóa lỏng, pentane plus, xăng hàng không, xăng ô tô, nhiên liệu hàng không gốc naphtha, nhiên liệu hàng không gốc dầu hỏa, dầu hỏa, dầu nhiên liệu chưng cất, dầu nhiên liệu cặn, nguyên liệu hóa dầu, dầu mỏ đặc biệt Dầu não, chất bôi trơn, sáp, than cốc dầu mỏ, nhựa đường, dầu đường, sản phẩm chưng cất và các sản phẩm khác.

Nguồn: EIA

(4) Công suất nhà máy lọc dầu

Nhà máy lọc dầu sản xuất dầu diesel, xăng, dầu hỏa, dầu bôi trơn, than cốc, nhựa đường, ethylene và các sản phẩm khác thông qua quá trình chưng cất, xúc tác, Cracking, Cracking, hydrorefining và các quá trình khác. Chỉ số độ phức tạp Nelson (NCI) là một chỉ số quan trọng trong ngành hóa dầu để đo lường mức độ phức tạp của các đơn vị nhà máy lọc dầu. Chỉ số độ phức tạp Nelson càng cao thì nhà máy lọc dầu càng có tính cạnh tranh cao. Năm 2022, Bắc Mỹ có giá trị NCI cao nhất là 11,7, Châu Phi có giá trị NCI thấp nhất là 6,3, Châu Âu có NCI là 9,4 và Châu Á có NCI là 8,2. Các nhà máy lọc dầu ở Bắc Mỹ, đặc biệt là các nhà máy ở khu vực Bờ Vịnh Hoa Kỳ, thường có phạm vi NCI cao, với mức trung bình khoảng 10, khiến nơi đây trở thành trung tâm lọc dầu phức tạp nhất trên thế giới.

Nguồn: eni world oild review

Về mặt số học, năng lực sản xuất toàn cầu đạt 100 triệu thùng/ngày, Mỹ là quốc gia có công suất lọc dầu cao nhất với 18,06 triệu thùng/ngày, chiếm 18% tổng công suất sản xuất của thế giới, tiếp theo là Trung Quốc với 17,26 triệu thùng. thùng/ngày Sản xuất dầu thô Công suất sản xuất của nhà máy lọc dầu Saudi Arabia, đứng thứ hai thế giới, là 3,312 triệu thùng/ngày.

(5) Chi phí sản xuất dầu ở các nước khác nhau

Chi phí sản xuất dầu thô toàn cầu có sự khác biệt rõ ràng giữa các khu vực. Ngoài chi phí sản xuất còn có chi phí vận chuyển, thuế và phí. Từ bảng dưới đây, chúng ta có thể thấy rằng dựa trên chi phí của một thùng dầu, các quốc gia có chi phí sản xuất dầu thô thấp nhất là Iran và Iraq dưới 3 USD/thùng, còn nếu xét về tổng chi phí, chi phí của Saudi Arabia là có lợi nhất, chỉ 3 USD.

Chi phí sản xuất dầu theo quốc gia (dữ liệu năm 2016)

Mặc dù chi phí tổng thể của một thùng dầu ở các nước Trung Đông tương đối thấp nhưng do chính phủ thiếu các nguồn thu tài chính khác nên vẫn cần phải xem xét từ góc độ cân bằng tài chính của giá dầu. Giá dầu hòa vốn tài chính đề cập đến giá dầu thô mà chính phủ các nước sản xuất dầu, với dầu là ngành công nghiệp trụ cột và phụ thuộc nhiều vào doanh thu từ dầu mỏ, có thể đạt được ngân sách tài chính cân bằng. Nếu giá dầu quốc tế cao hơn giá dầu cân bằng tài chính, chính phủ nước đó có thể có thặng dư tài chính; khi giá dầu quốc tế thấp hơn giá dầu cân bằng tài chính, chính phủ nước đó có thể bị thâm hụt tài chính.

Ước tính của IMF về giá cân bằng tài chính dầu thô đối với giá dầu ở các nước vùng Vịnh

2. Nhu cầu

Nguồn: OPEC

Dầu là một nhu cầu tương đối cứng nhắc và tốc độ tăng trưởng tiêu thụ dầu toàn cầu có mối tương quan dương với tăng trưởng kinh tế, ở một mức độ nhất định, tốc độ tăng trưởng GDP của các nước tiêu thụ có thể được sử dụng để dự đoán tốc độ tăng trưởng nhu cầu dầu thô của họ. Các quốc gia và khu vực khác nhau có tốc độ tăng trưởng tiêu thụ dầu thô khác nhau và các nước đang phát triển có mức tiêu thụ dầu trên mỗi đơn vị hoạt động kinh tế cao hơn. Theo một nghiên cứu của Đại học Harvard, cứ 1.000 đô la Mỹ trong tăng trưởng GDP toàn cầu đòi hỏi phải tiêu thụ khoảng 0,4 thùng dầu (cường độ dầu), con số này từng cao tới mức 1 thùng trên 1.000 đô la Mỹ vào những năm 1970. GDP dầu mỏ tăng theo thời gian và không ngừng giảm nhưng hiện nay dầu mỏ vẫn là nguồn phụ thuộc quan trọng vào phát triển kinh tế.

《Oil Intensity: The curious relationship between oil and GDP》

Theo “Niên giám thống kê năng lượng thế giới 2023”, mức tiêu thụ dầu toàn cầu năm 2022 là 97,309 triệu thùng/ngày, trong đó top 3 là Mỹ với 19,14 triệu thùng/ngày, Trung Quốc đại lục với 14,295 triệu thùng/ngày và Ấn Độ. với 5,185 triệu thùng/ngày, ba quốc gia này sẽ chiếm 35,8% lượng tiêu thụ dầu thế giới vào năm 2022. Toàn bộ châu Âu tiêu thụ 14,06 triệu thùng mỗi ngày, gần bằng mức của Trung Quốc.

Tiêu thụ dầu thô (đơn vị: nghìn thùng/ngày)

Nguồn: Tổng quan thống kê năng lượng thế giới

Nguồn: eni world oild review

3. Hàng tồn kho

Sự chênh lệch giữa cung và cầu tạo ra hàng tồn kho. Hàng tồn kho rất quan trọng trong việc phát hiện giá dầu thô.Về lý thuyết, tồn kho dầu thô và dầu tinh chế có mối tương quan nghịch với giá dầu thô. Hàng tồn kho xăng dầu được chia thành dự trữ chiến lược và hàng tồn kho thương mại. Dự trữ xăng dầu chiến lược được chính phủ quốc gia trực tiếp kiểm soát; tồn kho xăng dầu thương mại được dự trữ bởi các công ty mỏ dầu, thương nhân xuất nhập khẩu, nhà máy lọc dầu và người tiêu dùng để đảm bảo sản xuất bình thường.

Cổ phiếu chiến lược của OECD

Hàng tồn kho kinh doanh của OECD

Dữ liệu lịch sử về hàng tồn kho kinh doanh và hàng tồn kho chiến lược của Hoa Kỳ

*Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế, gọi tắt là OECD, là một tổ chức kinh tế quốc tế liên chính phủ bao gồm 38 quốc gia có nền kinh tế thị trường. Tổ chức này nhằm mục đích cùng nhau ứng phó với những thách thức kinh tế do toàn cầu hóa mang lại, những thách thức về quản trị xã hội và chính phủ, và nắm bắt các cơ hội do toàn cầu hóa mang lại. Được thành lập vào năm 1961, nó có tổng cộng 38 quốc gia thành viên và có trụ sở chính tại Paris, Pháp. 20 thành viên sáng lập vào năm 1961 là: Hoa Kỳ, Anh, Pháp, Đức, Ý, Canada, Ireland, Hà Lan, Bỉ, Luxembourg, Áo, Thụy Sĩ, Na Uy, Iceland, Đan Mạch, Thụy Điển, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Hy Lạp , Thổ Nhĩ Kỳ. 18 thành viên sau, họ là (năm thành viên trong ngoặc): Nhật Bản (1964), Phần Lan (1969), Úc (1971), New Zealand (1973), Mexico (1994), Cộng hòa Séc (1995), Hungary (1996) ), Ba Lan (1996), Hàn Quốc (1996), Slovakia (2000), Chile (2010), Slovenia (2010), Estonia (2010), Israel (2010), Latvia (2016), Lithuania (2018), Colombia ( 2020), Cốt-xta Ri-ca (2021).

Tổng lượng dầu tồn kho của Mỹ (màu xanh lam) tiếp tục giảm kể từ năm 2020, chủ yếu do dự trữ chiến lược giảm. Trong ngắn hạn, tổng lượng tồn kho và tồn kho thương mại của Mỹ đã tăng trở lại lần lượt lên 850 triệu thùng và 480 triệu thùng vào đầu năm nay, tuy nhiên chúng vẫn tiếp tục cạn kiệt kể từ tháng 3 năm nay, với tổng lượng tồn kho và tồn kho thương mại giảm xuống còn 770 triệu thùng. triệu thùng và 420 triệu thùng, mức thấp nhất trong năm nay.

Hoa Kỳ thành lập Cục Dự trữ Dầu khí Chiến lược (SPR) sau lệnh cấm vận dầu mỏ của Ả Rập vào những năm 1970. Sau năm 2015, Quốc hội Hoa Kỳ đã thông qua nhiều luật yêu cầu bán dự trữ xăng dầu chiến lược và giảm quy mô dự trữ. Số tiền thu được từ việc bán hàng được ghi là doanh thu tài chính cho năm hiện tại và được sử dụng cho các chi tiêu tài chính liên quan do Quốc hội chỉ định. Tồn kho dầu chiến lược của Hoa Kỳ đã giảm kể từ năm 2021, với lượng tồn kho hiện tại là 350 triệu thùng, mức thấp nhất trong gần 40 năm. Mức xấp xỉ 350 triệu thùng là bao nhiêu? Mức tiêu thụ dầu thô trung bình ở Hoa Kỳ vào năm 2022 là 19,14 triệu thùng mỗi ngày. Dự trữ chiến lược 350 triệu thùng xấp xỉ bằng 18 ngày tiêu thụ dầu thô ở Hoa Kỳ.

Ngày 1/3/2022, trước tình hình giá dầu quốc tế tăng mạnh sau khi nổ ra chiến tranh giữa Nga và Ukraine, Cơ quan Năng lượng Quốc tế thông báo 31 nước thành viên đã cùng nhau xả ra thị trường 60 triệu thùng dầu dự trữ, trong đó Mỹ đã giải phóng 30 triệu thùng, chiếm 50% số nước thành viên của Cơ quan Năng lượng Quốc tế. Vào ngày 31 tháng 3 năm 2022, Biden tuyên bố tung ra thị trường 1 triệu thùng dự trữ dầu chiến lược mỗi ngày trong sáu tháng tới. Hoa Kỳ đã giải phóng tổng cộng 218 triệu thùng vào năm 2022, đợt giải phóng dự trữ lớn nhất trong lịch sử, dẫn đến dự trữ chiến lược giảm đáng kể.

Vào ngày 13 tháng 2 năm 2023, Cục Dự trữ Dầu khí Chiến lược Hoa Kỳ đã mời thầu mua thêm 26 triệu thùng dầu thô Dự trữ Chiến lược và hợp đồng đã được trao vào ngày 9 tháng 3. Các nguồn tin cho biết chính quyền Biden đã cố gắng ngăn chặn việc mua bán nhưng cuối cùng không thành công.

Vào ngày 15 tháng 5 năm 2023, Quốc hội Hoa Kỳ đã đồng ý với đề xuất của chính quyền Biden về việc hủy bỏ việc bán hợp pháp 140 triệu thùng dự trữ xăng dầu chiến lược trong năm tài chính 2024~2027. Việc tiếp tục giải phóng kho dự trữ dầu chiến lược của Hoa Kỳ có thể đe dọa an ninh năng lượng của Hoa Kỳ, do đó, chính phủ Hoa Kỳ hiện đang cam kết bổ sung nguồn dự trữ và đã tiến hành ba hoạt động đấu thầu và mua sắm trong năm nay. Đợt đấu thầu thứ nhất và thứ hai lần lượt được triển khai vào tháng 5 và tháng 6 năm nay, với khối lượng mua dầu thô lần lượt là 3 triệu thùng và 3,2 triệu thùng, giá dầu thô trung bình lần lượt là 73 USD/thùng và 71,98 USD/thùng. Vào tháng 7 năm 2023, Văn phòng Dự trữ Dầu khí của Bộ Năng lượng Hoa Kỳ đã công bố đợt đấu thầu thứ ba để mua khoảng 6 triệu thùng dầu thô cho Kho Dự trữ Dầu khí Chiến lược, dự kiến ​​sẽ được giao từ tháng 10 đến tháng 11 năm nay, nhưng đã rút lại kế hoạch mua do giá dầu cao. Việc thu mua và sắp xếp lưu trữ hàng tồn kho chiến lược của Mỹ là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá dầu thô.

4. Dòng chảy thương mại

Sự không phù hợp giữa sản xuất và tiêu thụ dầu thô tạo thành dòng chảy thương mại dầu. Như có thể thấy từ hình bên dưới, tỷ lệ sản xuất/tiêu thụ rất khác nhau trên khắp thế giới. Tỷ lệ sản xuất/tiêu thụ ở Trung Đông cao tới 3,33 trong khi ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương chỉ là 0,2.

Nguồn: eni world oild review

Hiện tại, các khu vực xuất khẩu dầu thô chính là Trung Đông, CIS, Hoa Kỳ, Canada và Châu Phi, và các khu vực nhập khẩu dầu thô chính là Châu Âu, Hoa Kỳ, khu vực Châu Á - Thái Bình Dương và Ấn Độ. Sở dĩ Mỹ xuất nhập khẩu dầu thô cùng lúc là do sự khác biệt về chất lượng dầu thô. Mật độ dầu thô khác nhau đòi hỏi các thiết bị và quy trình lọc khác nhau, dầu nặng đòi hỏi các quá trình tinh chế bổ sung như crackinh hoặc luyện cốc, đòi hỏi đầu tư cao hơn, do đó giá dầu nặng thường thấp hơn giá dầu nhẹ. Các nhà máy lọc dầu của Hoa Kỳ thường có hệ số Nielsen cao và được cấu hình để xử lý dầu thô nặng. Các nhà máy lọc dầu cần loại dầu thô phù hợp với khả năng xử lý của họ để tối đa hóa lợi nhuận. Do đó, Hoa Kỳ có xu hướng nhập khẩu các loại dầu thô nặng hơn trong khi xuất khẩu dầu nhẹ.

Năm 2022, tổng khối lượng mua bán dầu thô quốc tế sẽ là 2,129 tỷ thùng, Trung Quốc hiện là nước nhập khẩu dầu thô lớn nhất thế giới, chiếm 23,9% tổng lượng dầu thô nhập khẩu của thế giới và cũng là nước tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới sau Hoa Kỳ. Những trạng thái. Năm 2022, Trung Quốc nhập khẩu tổng cộng 508 triệu thùng dầu thô, chủ yếu từ Nga và Trung Đông, Saudi Arabia, quốc gia có giá trị xuất khẩu dầu thô cao nhất, đã xuất khẩu tổng cộng 365 triệu thùng, chủ yếu sang khu vực châu Á - Thái Bình Dương. .

*Cộng đồng các quốc gia độc lập, hay còn gọi là CIS, là một tổ chức khu vực bao gồm một số nước cộng hòa thuộc Liên Xô cũ khi Liên Xô cũ sụp đổ. Hiện có 9 thành viên là Azerbaijan, Armenia, Belarus, Kyrgyzstan, Moldova, Kazakhstan, Nga, Uzbekistan và Tajikistan.

Nguồn: Tổng quan thống kê năng lượng thế giới

4. Chỉ số dầu thô và đô la Mỹ

Nói chung, việc đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng giá là tiêu cực đối với hàng hóa được định giá bằng đô la Mỹ. Giao dịch dầu thô quốc tế thường được định giá bằng đô la Mỹ. Khi đồng đô la Mỹ tăng giá, lượng nội tệ được các quốc gia sử dụng để mua dầu thô tăng tương ứng với chi phí mua, điều này gây áp lực giảm giá dầu thô. Ngược lại, khi đồng đô la Mỹ mất giá, lượng đồng nội tệ được các nước sử dụng để mua dầu thô giảm, chi phí mua hàng giảm gây áp lực lên giá dầu thô, nhu cầu dầu tăng có thể đẩy đồng đô la Mỹ mạnh lên. đô la, khi kinh tế toàn cầu tăng trưởng dẫn đến nhu cầu dầu mỏ tăng thì nguồn cung đô la Mỹ cần thiết để mua dầu cũng sẽ tăng lên, tạo thành tác động tiêu cực đến nhu cầu đồng đô la Mỹ, đẩy đồng đô la mạnh hơn. Từ góc độ thương mại quốc tế, Mỹ hiện là nước xuất khẩu các sản phẩm dầu mỏ, giá dầu tăng sẽ dẫn đến thâm hụt thương mại của Mỹ giảm và đồng đô la nước ngoài mạnh lên.

Tuy nhiên, đánh giá từ dữ liệu lịch sử, cả hai đã không duy trì mối tương quan tiêu cực trong một thời gian dài và khoảng thời gian mà mối tương quan tiêu cực rõ ràng hơn không hoàn toàn được thúc đẩy bởi mối quan hệ giữa đồng đô la Mỹ và dầu thô. Dầu thô bị ảnh hưởng bởi các yếu tố phức tạp như cung cầu, cạnh tranh quyền lực lớn, địa chính trị và kinh tế vĩ mô, tỷ giá đô la Mỹ chỉ là một khía cạnh ảnh hưởng đến giá dầu thô.

Mối tương quan lịch sử giữa giá dầu thô và chỉ số đô la Mỹ

Kể từ tháng 7 năm nay, đồng đô la Mỹ và dầu thô đã đồng loạt tăng giá, điều này chủ yếu phản ánh sự xáo trộn do các yếu tố phía cung hơn là phía cầu gây ra.

5. Dầu thô và lạm phát

Kỳ vọng lạm phát gia tăng có thể đẩy giá dầu thô lên cao hơn. Khi kỳ vọng lạm phát tăng lên, sức mua dự kiến ​​của tiền sẽ giảm. Các nhà đầu tư có thể chuyển vốn từ tiền tệ sang tài sản thực như dầu thô, vàng và hàng hóa, dẫn đến nhu cầu về dầu thô tăng và đẩy giá dầu thô lên cao. Dầu thô là yếu tố sản xuất quan trọng, các công ty và người tiêu dùng có thể kỳ vọng chi phí sẽ tăng trong tương lai nên mua và dự trữ trước dầu thô và các nguyên liệu thô khác để tránh rủi ro giá tăng trong tương lai, giá dầu thô tăng sẽ làm lạm phát thêm trầm trọng. những áp lực. Một mặt, do dầu thô chiếm tỷ trọng quan trọng trong CPI nên giá dầu thô tăng ảnh hưởng trực tiếp đến rổ hàng hóa, dẫn đến giá dầu và giá thành sản phẩm hóa dầu liên quan tăng. Mặt khác, giá dầu được truyền xuống theo chuỗi công nghiệp, giá thành các sản phẩm công nghiệp như dầu diesel, dầu hỏa, dầu mazut tăng sẽ khiến giá các sản phẩm kim loại, nhựa… cũng tăng theo. chi phí lao động trong lĩnh vực công nghiệp đến giá tiêu dùng trong ngành hàng hóa và dịch vụ, cuối cùng Tất cả sẽ tăng.

Dây chuyền công nghiệp hóa chất dầu thô

Nguồn: China Merchants Securities

Chỉ số CPI của Hoa Kỳ phản ánh những thay đổi về mức giá hàng hóa và dịch vụ liên quan đến đời sống của người dân và được tính bằng mức trung bình có trọng số của từng dữ liệu phụ. Theo quy tắc tính trọng số CPI do Bộ Lao động Mỹ công bố năm 2023, giá nhà đất chiếm tỷ trọng cao nhất, khoảng 34%; giá thực phẩm, đồ uống và vận tải theo sau, đều ở mức khoảng 13%; giá y tế chiếm 8,1%. Giá năng lượng chiếm 6,9%. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết trong phiên điều trần nửa năm trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2022 rằng một nguyên tắc chung là giá dầu tăng 10 USD/thùng sẽ dẫn đến lạm phát tăng 0,2% và 0,1%. tác động đến tăng trưởng kinh tế.

Dữ liệu cho thấy giá dầu giao ngay duy trì mối tương quan chặt chẽ với các chỉ số thị trường về kỳ vọng lạm phát dài hạn.

CPI của Mỹ đã tăng trở lại lên 3,7% so với cùng kỳ trong tháng 8 từ mức 3,2% trong tháng 7, vượt kỳ vọng 3,6%. Tốc độ tăng trưởng CPI cơ bản hàng năm giảm từ 4,7% xuống 4,3% và mức tăng so với tháng trước tăng nhẹ lên 0,3% từ mức 0,2% của tháng trước, vượt quá kỳ vọng 0,2%. Giá dầu tăng là nguyên nhân lớn nhất gây ra CPI trong tháng 8, chiếm hơn một nửa mức tăng CPI. Khi giá dầu tăng cao hơn nữa lên tới 100 USD, điều đó có thể dẫn đến việc Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn để kiểm soát lạm phát.

Ngoài tác động kinh tế của việc giá dầu thô tăng, nó còn có thể gây ra những hậu quả chính trị. Giá xăng bán lẻ ở Mỹ tăng nhanh lên gần 4 USD, do giá dầu thô tăng. Theo dữ liệu từ Hiệp hội ô tô Mỹ AAA, giá xăng thông thường trung bình hiện tại tại các trạm xăng ở Mỹ là 3,88 USD/gallon và mức giá dầu chung đang ở mức tương đối cao trong lịch sử. Một cơ quan khảo sát xã hội của Mỹ từng coi việc tăng giá bán lẻ xăng lên 4 USD là “giá xăng cao” không thể chấp nhận được đối với công chúng. Trong lịch sử, cứ mỗi thùng dầu thô thay đổi 10 USD thì giá xăng sẽ thay đổi 25-30 xu, nếu giá dầu Brent đạt 100 USD thì giá xăng Mỹ rất có thể sẽ lên tới 4 USD. Năm tới là năm bầu cử ở Hoa Kỳ và điều này có thể trở thành một vấn đề chính trị.

6. Tình hình thị trường dầu thô năm nay

1. Xu hướng giá dầu thô

(1) Vụ phá sản của các ngân hàng Mỹ trong tháng 3

Ngân hàng Silvergate tuyên bố phá sản vào ngày 8 tháng 3, Ngân hàng Thung lũng Silicon ở Hoa Kỳ phá sản vào ngày 10 tháng 3 và Ngân hàng Signature đóng cửa vào ngày 13 tháng 3. Điều này cộng thêm vào cuộc khủng hoảng ngân hàng Credit Suisse ở châu Âu, giá dầu quốc tế sụt giảm mạnh và logic suy thoái kinh tế vĩ mô toàn cầu chuyển sang giao dịch, giá dầu thô Brent giảm khoảng 10 USD/thùng, giảm hơn 10%.

(2) OPEC+ công bố cắt giảm sản lượng trong tháng 4

Để duy trì giá dầu, OPEC+ đã công bố kế hoạch cắt giảm sản lượng ngoài mong đợi tại cuộc họp sản xuất tháng 4 năm 2023, cắt giảm sản lượng khoảng 1,16 triệu thùng mỗi ngày.

①Ả Rập Saudi sẽ thực hiện kế hoạch cắt giảm sản lượng tự nguyện 500.000 thùng mỗi ngày từ tháng 5 đến cuối năm 2023;

② Iraq tự nguyện cắt giảm sản lượng dầu 211.000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ tháng 5 cho đến hết năm 2023;

③UAE sẽ tự nguyện giảm sản lượng dầu 144.000 thùng mỗi ngày từ tháng 5 đến cuối năm 2023;

④Kuwait sẽ tự nguyện giảm sản lượng dầu 128.000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ tháng 5 cho đến cuối năm 2023; ⑤Kazakhstan sẽ đóng góp 78.000 thùng mỗi ngày cho việc cắt giảm sản lượng của OPEC+;

⑥Algeria sẽ cắt giảm sản lượng dầu 48.000 thùng mỗi ngày từ tháng 5 đến cuối năm 2023;

⑦ Bộ Năng lượng và Mỏ Oman cho biết họ sẽ tự nguyện giảm sản lượng dầu 40.000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ tháng 5 và tiếp tục cho đến cuối năm 2023;

⑧Nga sẽ tự nguyện giảm sản lượng dầu 500.000 thùng mỗi ngày cho đến cuối năm 2023. Trước đó vào tháng 2, Nga đã thông báo rằng họ sẽ giảm sản lượng dầu thô 500.000 thùng mỗi ngày vào tháng 3, và sau đó tuyên bố sẽ gia hạn sản lượng này cắt đến tháng sáu năm nay trăng.

Giá dầu chạm đáy và phục hồi trở lại, với dầu thô Brent quay trở lại mức giá trước khủng hoảng vào giữa tháng 4.

(3) Tác động của cuộc khủng hoảng nợ tháng 5

Đầu tháng 5, khủng hoảng ngân hàng Mỹ và châu Âu cùng nguy cơ Mỹ vỡ nợ tăng cao đã khiến giá dầu thô lao dốc, sau đó giá dầu thô dao động trong biên độ suốt một tháng rưỡi.

(4) Saudi Arabia sẽ cắt giảm sản lượng bổ sung từ tháng 6

Ngày 5/6, Saudi Arabia công bố cắt giảm sản lượng tự nguyện bổ sung 1 triệu thùng/ngày bắt đầu từ tháng 7, nâng số lượng cắt giảm sản lượng tự nguyện từ 500.000 thùng/ngày lên 1,5 triệu thùng/ngày trong một tháng, vượt kỳ vọng của thị trường.

Ngày 5/7, Saudi Arabia tuyên bố sẽ tự nguyện gia hạn kế hoạch cắt giảm sản lượng dầu 1 triệu thùng/ngày trong một tháng, đồng thời cho biết kế hoạch cắt giảm sản lượng có thể kéo dài đến sau tháng 8. Nga cho biết sẽ cắt giảm xuất khẩu dầu 500.000 thùng/ngày trong tháng 8.

Ả Rập Saudi và Nga tuyên bố vào ngày 3 tháng 8 rằng mỗi nước sẽ gia hạn cắt giảm nguồn cung cho đến ít nhất là tháng 9. Saudi Arabia sẽ tiếp tục tự nguyện cắt giảm sản lượng dầu thô 1 triệu thùng/ngày, giữ sản lượng dầu thô ở mức thấp 9 triệu thùng/ngày. Nga cho biết họ sẽ cắt giảm xuất khẩu dầu 300.000 thùng/ngày trong tháng 9. Cùng với sự gia tăng theo mùa trong nhu cầu du lịch cao điểm vào mùa hè ở Hoa Kỳ, tồn kho trên thị trường dầu mỏ toàn cầu đã bắt đầu chu kỳ cạn kiệt và giá dầu đã bước vào kênh tăng trong tháng 7 và tháng 8.

Sản lượng dầu thô của Ả Rập Saudi trong năm qua (đơn vị: BBL/D/1 K)

(5) Trong tháng 9, Saudi Arabia và Nga gia hạn kế hoạch cắt giảm sản lượng đến cuối năm

Vào ngày 5 tháng 9, Ả Rập Saudi đã gia hạn lệnh cắt giảm sản lượng bổ sung tự nguyện một lần 1 triệu thùng/ngày trong ba tháng đến quý 4 năm 23. Nga cũng quyết định gia hạn mức cắt giảm xuất khẩu dầu 300.000 thùng/ngày được thực hiện từ tháng 9 cho đến hết tháng 9. của năm, làm dấy lên lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung trên thị trường dầu mỏ, đồng thời giá dầu tiếp tục tăng cao.

2. Cung cầu dầu thô

Sản lượng dầu thô của Iran tiếp tục tăng

Trái ngược với việc cắt giảm sản lượng của Saudi Arabia và Nga, sản lượng dầu thô của Iran tiếp tục tăng trong năm nay, tính đến tháng 8, sản lượng đạt khoảng 3 triệu thùng/ngày, tăng gần 500.000 thùng/ngày so với mức sản lượng 2,5. triệu thùng/ngày vào đầu năm. Iran cho biết vào đầu tháng 8 rằng họ có kế hoạch tăng thêm sản lượng dầu thô lên 3,5 triệu thùng/ngày vào tháng 9.

*Đề cập đến khoảng thời gian tiêu thụ mạnh xăng và dầu thô do người Mỹ lái xe và đi du lịch vào mùa hè, bắt đầu từ Ngày Tưởng niệm Hoa Kỳ vào cuối tháng 5 hàng năm và kết thúc vào Ngày Lao động Hoa Kỳ vào đầu tháng 9 hàng năm , chủ yếu vào tháng 7 và tháng 8. .

Nếu mục tiêu tăng sản lượng được hoàn thành như dự kiến, nước này sẽ có thể bù đắp đáng kể cho kế hoạch cắt giảm sản lượng bổ sung 1 triệu thùng/ngày của Saudi Arabia về mặt cân bằng cung cầu trong quý 3.

Nguồn cung dầu thô của Iran tiếp tục tăng trong năm nay

Kể từ nửa cuối năm nay, Mỹ tiếp tục có dấu hiệu nới lỏng các lệnh trừng phạt mà nước này đã áp đặt lên Iran trong nhiều năm qua. Vào ngày 10 tháng 8, Hoa Kỳ và Iran đã đạt được thỏa thuận trao đổi tù nhân. Vào ngày 18 tháng 9, người phát ngôn của Bộ Ngoại giao Iran tuyên bố rằng 5 công dân Iran bị giam giữ trong các nhà tù của Hoa Kỳ và 5 tù nhân Mỹ bị giam giữ ở Iran sẽ được thả ra. 6 tỷ USD mà Iran phong tỏa ở 2 ngân hàng ở Hàn Quốc đã được giải tỏa và chuyển sang tài khoản ngân hàng ở Qatar. Việc nới lỏng quan hệ giữa Iran và Hoa Kỳ có thể liên quan đến việc Iran tiếp tục gia tăng sản lượng dầu thô gần đây, Chính phủ Hoa Kỳ có thể lựa chọn khuyến khích Iran tăng sản lượng bằng cách nới lỏng quan hệ với Iran.

Sản lượng dầu thô của Mỹ tăng gần đây

Sản lượng dầu thô của Mỹ là 12,9 triệu thùng/ngày trong tuần kết thúc vào ngày 15 tháng 9, không thay đổi so với tuần trước và tăng 700.000 thùng/ngày so với cuối tháng 7. Nhập khẩu dầu thô của Mỹ là 6,517 triệu thùng/ngày, giảm 1,07 triệu thùng/ngày so với tuần trước. Xuất khẩu dầu thô của Mỹ là 5,067 triệu thùng mỗi ngày, tăng 1,98 triệu thùng mỗi ngày so với tuần trước. Công suất chế biến dầu thô của Mỹ là 16,304 triệu thùng/ngày, giảm 0,5 triệu thùng/ngày so với tuần trước; công suất vận hành nhà máy lọc dầu là 91,9%, giảm 1,8 điểm phần trăm so với tuần trước.

Nguồn dữ liệu: Thông tin Longzhong

Việc cắt giảm sản lượng của OPEC+ thường được thực hiện

Kể từ quý 3, việc điều chỉnh nguồn cung chủ động của OPEC+ đã được thực hiện trên thị trường thương mại. Tổng sản lượng dầu thô của các quốc gia có thỏa thuận cắt giảm sản lượng OPEC+ trong tháng 8 năm 2023 là 35,99 triệu thùng/ngày, thấp hơn hạn ngạch sản xuất 39,57 triệu thùng/ngày.

Nguồn: IEA

Nguồn dữ liệu: Thông tin Longzhong

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đạt mức cao kỷ lục trong nửa đầu năm

Trung Quốc đã nhập khẩu lượng dầu thô kỷ lục trong nửa đầu năm 2023, do việc mở rộng nhà máy lọc dầu và các động thái của chính phủ nhằm mở cửa lại nền kinh tế sau khi nới lỏng các hạn chế đi lại do đại dịch COVID-19. Trong nửa đầu năm 2023, Trung Quốc nhập khẩu trung bình 11,4 triệu thùng dầu thô mỗi ngày, tăng 12% so với mức trung bình 10,2 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2022. Trong nửa đầu năm 2023, phần lớn lượng dầu thô nhập khẩu mới của Trung Quốc đến từ Nga, Iran, Brazil và Mỹ.

tình hình cung cầu tổng thể

Vào tháng 8 năm 2023, nguồn cung dầu thô toàn cầu là 100,79 triệu thùng/ngày và nhu cầu dầu thô toàn cầu là 101,37 triệu thùng/ngày.Mô hình cung cầu của thị trường dầu thô toàn cầu trong tháng 8 là cung ít hơn cầu.

7. Triển vọng của ba tổ chức lớn trên thị trường dầu thô

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA)

Về phía cung, bất chấp việc cắt giảm sản lượng tự nguyện của OPEC+, sản lượng dầu tăng từ các nước ngoài OPEC sẽ hỗ trợ sản lượng tăng 1,24 triệu thùng/ngày vào năm 2023, đạt 101,18 triệu thùng/ngày. Sản lượng dầu thô của Mỹ dự kiến ​​đạt 12,78 triệu thùng/ngày vào năm 2023, tăng 870.000 thùng/ngày so với năm ngoái. Sản lượng dầu thô của OPEC là 27,91 triệu thùng/ngày, giảm 760.000 thùng/ngày so với năm ngoái.

Về nhu cầu, tiêu thụ dầu toàn cầu dự kiến ​​sẽ tăng 1,81 triệu thùng/ngày từ năm ngoái lên 100,98 triệu thùng/ngày vào năm 2023, trong đó nhu cầu tăng thêm của Trung Quốc là 780.000 thùng/ngày, chiếm 43% mức tăng.

Về tồn kho, tồn kho dầu toàn cầu dự kiến ​​sẽ giảm 600.000 thùng/ngày trong quý 3 năm nay và dự kiến ​​sẽ giảm xuống 200.000 thùng/ngày trong quý 4. Tồn kho dầu toàn cầu sẽ gây áp lực lên giá dầu trong những tháng tới, giá dầu thô Brent giao ngay dự kiến ​​ở mức 93 USD/thùng trong quý 4 năm 2023, cao hơn mức 86 USD/thùng trong tháng 8 và mức giá trung bình hiện tại là 93 USD/thùng. vào năm 2024 là 88 USD/thùng. .

Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC)

Báo cáo thị trường dầu hàng tháng của OPEC cho thấy về phía cầu, nhu cầu dầu thế giới sẽ tăng 2,44 triệu thùng/ngày vào năm 2023, với nhu cầu trung bình đạt 102 triệu thùng/ngày, tăng 2,45% so với năm 2022. Kết quả dự báo giống nhau như tháng trước. Mức tăng trưởng lớn nhất là ở Trung Quốc, với nhu cầu dự kiến ​​sẽ tăng 6,51% vào năm 2023.

Về phía cung, mặc dù Saudi Arabia tự nguyện cắt giảm sản lượng nhưng bị ảnh hưởng chủ yếu bởi sự gia tăng sản lượng ở Iran và Nigeria.Trong tháng 8, 13 nước thành viên OPEC sản xuất trung bình 27,45 triệu thùng dầu thô/ngày trong quý hiện tại. , tăng 113.000 thùng mỗi ngày so với tháng trước.

Sản lượng dầu mỏ lỏng ngoài OPEC dự kiến ​​sẽ tăng 1,58 triệu thùng mỗi ngày so với cùng kỳ năm 2023, với mức tăng chính đến từ Hoa Kỳ và Brazil