Diễn giải chuyên sâu về báo cáo tài chính quý 2 của Coinbase: dữ liệu và cuộc gọi hội nghị nói lên điều gì?

danh hiệu cấp một

dữ liệu báo cáo tài chínhTrong quý 2 năm nay, Coinbase (COIN) đã đánh bại dự báo của thị trường,Doanh thu được báo cáo đạt 708 triệu USD và mức lỗ điều chỉnh là 0,42 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt qua ước tính đồng thuận về doanh thu là 628 triệu USD và lỗ trên mỗi cổ phiếu là 0,76 USD. Tuy nhiên, trong khi thu nhập tổng thể cao hơn kỳ vọng, doanh thu và khối lượng giao dịch lại giảm lần lượt xuống 327 triệu USD và 92 tỷ USD, thấp hơn con số của quý đầu tiên.

Mặc dù cổ phiếu của công ty tăng điểm trong khoảng thời gian sau báo cáo thu nhập, nhưng lần cuối cùng chúng giảm 1,4% ở mức 89,48 USD và hiện ở mức 87,31 USD.Về doanh thu, tình hình tài chính của Coinbase thay đổi đáng kể trong quý 2 năm nay.

Doanh thu đăng ký và dịch vụ (bao gồm phí lưu trữ, thu nhập lãi và doanh thu đặt cược) đạt 335 triệu USD, tương đương 51% tổng doanh thu ròng, lần đầu tiên trong lịch sử công ty, doanh thu phi giao dịch vượt qua doanh thu giao dịch. Tuy nhiên, một số phần quan trọng của hoạt động kinh doanh dịch vụ và thuê bao, chẳng hạn như thu nhập từ lãi, đã giảm trong bối cảnh giá trị thị trường giảm. Trong số đó, 151 triệu USD thu nhập lãi trong quý 2 đến từ USDC mà công ty nắm giữ.Khối lượng tổ chức là 78 ​​tỷ USD, giảm 37% so với quý đầu tiên. Sự sụt giảm về khối lượng tổ chức chủ yếu là do khối lượng thị trường thấp hơn, bao gồm cả khối lượng của nhà tạo lập thị trường trên các nền tảng giao dịch, do môi trường ít biến động. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trên Coinbase Prime tiếp tục tăng, điều này giúp hỗ trợ phí trung bình trong quý 2 cao hơn so với quý 1.

Mô tả hình ảnh

Dữ liệu doanh thu quý 2 của Coinbase. Nguồn: Trang web chính thức của CoinbaseVề mặt chi phí, Coinbase tiếp tục hoạt động với trọng tâm là chi phí và hiệu quả cao hơn.Tổng chi phí hoạt động trong quý 2 là 781 triệu USD, giảm 13% theo tuần.

Trong số đó, chi phí hoạt động định kỳ - bao gồm phát triển công nghệ, bán hàng và tiếp thị cũng như chi phí hành chính và chung - giảm 1% so với quý trước xuống còn 664 triệu USD.Nguyên nhân chính dẫn đến việc tăng phí là do phần thưởng đặt cược trả cho người tiêu dùng tăng lên và phí khai thác tăng do hoạt động gia tăng trên mạng Ethereum. Chi phí giao dịch chiếm 16% doanh thu thuần trong quý 2, tăng từ mức 13% trong quý 1. Tỷ lệ phần trăm này tăng lên là do sự thay đổi trong cơ cấu doanh thu sang doanh thu từ phần thưởng blockchain, cũng như tăng phí khai thác.

Mô tả hình ảnh

Về khối lượng giao dịch, mặc dù giá cổ phiếu của Coinbase đã tăng 160% trong năm nay nhưng điều này không làm thay đổi thách thức về khối lượng giao dịch. Tổng doanh thu giao dịch của nó đã giảm 50% xuống còn 327 triệu USD trong quý 2, giảm từ mức 655 triệu USD một năm trước. Tỷ lệ khối lượng giao dịch giữa cá nhân và tổ chức vẫn chưa cân đối. Khối lượng tổ chức chiếm 85% trong tổng số ở mức 78 tỷ USD, so với chỉ 14 tỷ USD của người tiêu dùng bán lẻ. Bất chấp sự phục hồi của giá tiền điện tử, nó không thu hút nhiều nhà giao dịch quay lại nền tảng Coinbase để giao dịch và số lượng người dùng giao dịch hàng tháng đã giảm 19% xuống còn 7,3 triệu trong quý hai.

danh hiệu cấp một

Các câu hỏi chính từ thu nhập và cuộc gọi của nhà phân tích

Dưới đây là một số câu hỏi chính được rút ra từ các câu hỏi cuộc gọi, đã được trả lời bởi các giám đốc điều hành hàng đầu của công ty, bao gồm Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong và Giám đốc tài chính Alesia Haas.

Anil Gupta, Phó Chủ tịch Quan hệ Nhà đầu tư: Câu hỏi tiếp theo của chúng tôi là, Coinbase có kế hoạch tạo doanh thu trực tiếp hoặc gián tiếp từ nền tảng Base L2 sắp tới như thế nào? Liệu điều này có ảnh hưởng đến khối lượng giao dịch khi khuyến khích nhiều người dùng rời khỏi Coinbase để hoạt động trên chuỗi không? Brian?Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành Brian Armstrong:Vâng, tôi có thể trả lời câu hỏi này. Đầu tiên, tôi muốn sửa một sự hiểu lầm trong chính câu hỏi. Vì vậy, câu hỏi đặt ra là liệu có nhiều người dùng rời Coinbase để hoạt động trên chuỗi không?Coinbase hoàn toàn chấp nhận các hoạt động trên chuỗi.

Và trên thực tế, tôi nghĩ đây sẽ là cách dễ dàng nhất để truy cập tất cả những việc bạn muốn thực hiện trên chuỗi. Điều này thực ra không mới. Điều đó đã xảy ra trong một thời gian dài, ngay cả khi Coinbase ra mắt cách đây 10 năm, chúng tôi đã cho phép mọi người gửi và nhận các giao dịch sẽ diễn ra trực tuyến khi bạn ở trong và ngoài nền tảng.

Và trong những năm gần đây, chúng tôi đã cho phép mọi người truy cập vào các sàn giao dịch phi tập trung thông qua Ví Coinbase, các giao thức hợp đồng thông minh khác nhau và chúng tôi cũng đã làm điều này ngày càng dễ dàng hơn trong các ứng dụng bán lẻ lớn. Vì vậy, để rõ ràng, chúng tôi muốn Coinbase trở thành cách dễ dàng nhất để truy cập mọi thứ trên chuỗi. Chúng tôi tin rằng on-chain là một phần rất quan trọng cho sự phát triển trong tương lai của ngành này. Mọi người sẽ làm điều này thông qua Coinbase. Vì vậy, đây không phải là những mục mâu thuẫn.

Tôi nghĩ mấu chốt của câu hỏi này thực sự là hỏi làm cách nào chúng tôi có thể kiếm tiền từ Base (giải pháp Lớp 2 của chúng tôi) cả trực tiếp và gián tiếp. Chỉ cần tóm tắt ngắn gọn, mọi người có thể không hoàn toàn rõ ràng rằng các giao dịch blockchain đang diễn ra trên cái được gọi là Lớp 1. Chúng có xu hướng mất nhiều thời gian hơn để xác nhận và có phí giao dịch cao hơn một chút, vì vậy ngành đang nghiên cứu cách làm cho chúng có khả năng mở rộng cao hơn, cách giảm chi phí, cách giúp các nhà phát triển xây dựng trên cái gọi là Lớp 2 dễ dàng hơn, v.v. đã được nghiên cứu từ lâu.

Nó giống như Internet đã chuyển từ quay số sang băng thông rộng. Với tư cách là một công ty trong ngành thúc đẩy sự đổi mới, Coinbase đã và đang cố gắng giúp điều này xảy ra. Ngoài gói Lạc quan, chúng tôi đã đưa ra giải pháp Lớp 2 của riêng mình có tên là Base, giải pháp này sẽ được phân cấp theo thời gian. Có rất nhiều nhà phát triển quan tâm đến vấn đề này và chúng tôi cũng đang thực hiện nhiều hoạt động xung quanh vấn đề này.Vậy chúng ta sẽ kiếm tiền từ nó như thế nào? chỉ cần đặt,Base sẽ tạo ra doanh thu thông qua cái gọi là phí phân loại.Bạn có thể kiếm được những khoản phí sắp xếp này khi bất kỳ giao dịch nào được thực hiện trên Base, về cơ bản, Coinbase có thể chạy một trong những bộ sắp xếp này theo thời gian giống như những người khác. Giờ đây, một cách gián tiếp, nó cũng giúp chúng tôi tạo ra doanh thu vì nó giúp chúng tôi phát triển quy mô thị trường. Nó giúp chúng tôi mở rộng hệ sinh thái. Một lần nữa, nó quay trở lại với những sự tương tự trên internet này.

Nhưng nếu chúng ta có thể cải thiện nhiều tiện ích đó và thực hiện thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn trên toàn thế giới thì ngày càng có nhiều người sử dụng tiền điện tử mỗi ngày, đó là cách nó gián tiếp giúp doanh nghiệp của chúng ta phát triển.

Anil Gupta: Câu hỏi tiếp theo. Hành động thực thi gần đây vẫn là mối quan tâm hàng đầu của nhiều cổ đông. Bạn có thể cung cấp thông tin cập nhật về tiến trình tố tụng với SEC về vấn đề này không? Những câu hỏi chính là gì? Chúng ta nên nghĩ thế nào về các mốc thời gian và cột mốc quan trọng trong tương lai? Paul?Giám đốc pháp lý Paul Grewal:

Cảm ơn, Anil. Về vụ kiện với SEC, tôi muốn nói rõ rằng chúng tôi nghĩ mình có thể thắng. Chúng tôi mong muốn chiến thắng. Nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng mục tiêu của chúng tôi không chỉ là kiện tụng mà là tất cả sự tham gia của chúng tôi với SEC và toàn bộ chính phủ Hoa Kỳ. Mục tiêu của chúng tôi là đạt được sự rõ ràng về quy định, bảo vệ người tiêu dùng, thúc đẩy đổi mới và thiết lập các quy tắc rõ ràng trên đường đi. nó dễ hiểu và dễ làm theo bởi tất cả mọi người. Chúng tôi tin rằng đây là cách tất cả chúng ta đều giành chiến thắng, bất kể kết quả của bất kỳ trường hợp cụ thể nào. Đó là lý do tại sao, trong khi chúng tôi tập trung vào các hoạt động thực thi, chúng tôi cũng tập trung vào các nỗ lực lập pháp và các nỗ lực khác có thể mang lại điều mà tôi gọi là sự rõ ràng.

Lý do khiến chúng tôi tập trung vào việc thúc đẩy sự rõ ràng về quy định ở Hoa Kỳ là vì chúng tôi đang nhận được những thông điệp rất mâu thuẫn về hình thức của các luật hiện tại, đặc biệt khi xem xét những luật này đã được viết trước khi có Internet. Lấy ví dụ, những tuyên bố trái ngược nhau của chủ tịch SEC và chủ tịch CFTC về việc liệu Ethereum có phải là chứng khoán hay không. Hoặc hãy xem xét rằng chủ tịch SEC đã có quan điểm rất khác trong hai năm qua về việc liệu các quyền lực pháp lý có áp dụng đối với các sàn giao dịch tiền điện tử như Coinbase hay không. Vì vậy, trong bất kỳ trường hợp cụ thể nào, kết quả cuối cùng là điều mà chúng tôi xác định là chiến thắng của sự rõ ràng về quy định. …Trên thực tế, ngày mai, trong trường hợp của chúng tôi ở Quận Nam New York, chúng tôi sẽ yêu cầu tòa án ra lệnh bác bỏ toàn bộ vụ việc.

Chúng tôi sẽ nộp một bản tuyên bố ngắn nêu tất cả các lập luận của chúng tôi để tòa án xem xét. Chúng tôi dự kiến ​​sẽ hoàn thành và xem xét vào cuối tháng 10. Chúng tôi tự tin vào những lập luận mà chúng tôi đã trình bày trước tòa. Chúng tôi chắc chắn rất biết ơn Tòa án vì đã cho chúng tôi cơ hội được xét xử sớm trong vụ án vì chúng tôi đã làm việc chăm chỉ và lâu dài để đạt được sự rõ ràng.

Bank of America Jason Kupferberg: Các bạn đang thấy sự tăng trưởng thực sự tốt trong hoạt động đặt cược và tôi tò mò về điều đó, các bạn đang thấy xu hướng nào về việc áp dụng? Tôi đoán phần lớn trong số đó là Ethereum? Sẽ thật tuyệt nếu bạn có thể cung cấp cho chúng tôi thêm thông tin về điều này.Alesia Haas, Giám đốc tài chính:Chúng tôi đang thấy việc áp dụng tốt trong việc đặt cược. Một trong những điều thú vị mà chúng tôi đã thấy trong Quý 2 là sau khi nâng cấp Shapella, khi khách hàng có thể có tài sản lưu động thực sự trên Ethereum, chúng tôi đã thấy các khách hàng tổ chức của mình áp dụng rộng rãi.Rõ ràng, một trong những trở ngại lớn đối với họ khi tham gia đặt cược là họ không có khả năng tiếp cận thanh khoản.

Vì vậy, chúng ta đang chứng kiến ​​sự tăng trưởng nhanh chóng của số dư đó. Chúng tôi đã chia sẻ rằng vào cuối quý hai, các khách hàng tổ chức của chúng tôi đã thế chấp khoảng 2 tỷ USD bằng Ether. Chúng tôi cũng đã thấy số dư đặt cọc hàng quý tăng đều đặn.

Một điểm tôi muốn nhận xét là mỗi chuỗi là một câu chuyện khác nhau. Vì vậy, các nhà đầu tư trong mỗi chuỗi trước tiên muốn sở hữu tài sản đó và sau khi sở hữu tài sản đó, họ sẽ quyết định xem có muốn đầu tư tài sản của mình hay không. Vì vậy, nó sẽ phụ thuộc vào sự tăng trưởng và sự quan tâm của từng mạng bằng chứng cổ phần khác nhau. Nhưng chúng tôi thấy, đặc biệt là về mặt thể chế, Ethereum đang trở thành động lực tăng trưởng.

KBW Kyle Voigt: Có lẽ chúng ta có thể quay lại mức giá bán lẻ một lần nữa. Nhận xét trong quý đầu tiên là những thay đổi về tỷ giá đã được thực hiện trong quý đầu tiên. Tôi hiểu điều đó có nghĩa là quý đầu tiên không đại diện cho tốc độ thực hiện của tỷ giá giao dịch đơn giản. Vì vậy, tôi hiểu hầu hết các mức giá bán lẻ đều liên quan đến sự kết hợp. Nhưng tôi cũng đang tự hỏi, bạn có thể định lượng mức tăng phí bán lẻ từ Q1 đến Q2 là do tác động của việc tăng lãi suất đã được thực hiện đầy đủ trong quý trước không?Alesia Haas, Giám đốc tài chính:

Vì vậy, chúng tôi có tính đến nó và quy kết nó trong nội bộ, nhưng phần lớn tác động là lẫn lộn. Tác động này lớn hơn nhiều so với bất kỳ thay đổi nào khác trong quý.

Kyle Voigt: Có vẻ như số dư tiền pháp định của khách hàng đã giảm 1,5 tỷ USD trong quý này. Tôi đang tự hỏi điều gì đã thúc đẩy sự thay đổi hàng quý này? Ngoài ra, nền tảng Coinbase có dòng khách hàng ròng vào hay dòng tiền ra trong quý hai không?Alesia Haas, Giám đốc tài chính:Nói cụ thể về số dư tiền pháp định của khách hàng, tôi cần xem lại và nhắc nhở mọi người những gì đã xảy ra trong quý đầu tiên.

Nhìn chung, nếu tôi chia tỷ lệ từ Q1 sang Q2, số dư tiền pháp định có xu hướng theo dõi hoạt động chung của thị trường. Vì vậy, khi chúng ta thấy mức độ biến động thấp hơn và khối lượng giao dịch thấp hơn, chúng ta đương nhiên sẽ thấy tiền pháp định bị xóa khỏi nền tảng. Số dư tiền pháp định của chúng tôi vào cuối Quý 2 có phần giống với số dư tiền pháp định của chúng tôi trong các khoảng thời gian có biến động thấp, khối lượng giao dịch thấp khác. Vì vậy, tôi nghĩ chúng ta nên coi quý thứ hai bình thường hơn một chút, trong khi quý đầu tiên có vẻ cao hơn do các sự kiện chung trên thị trường ngân hàng.

danh hiệu cấp một

Từ góc độ dòng thời gian, sự kiện lớn mà Coinbase trải qua trong quý 2 chủ yếu là việc SEC bị truy tố, do đó, phần dữ liệu chậm chạp cũng được dự đoán trước. Tác động của cuộc khủng hoảng Ngân hàng Thung lũng Silicon và Thông báo của Wells đều xảy ra trong quý đầu tiên, trong khi phán quyết của XRP khiến giá cổ phiếu của Coinbase tăng vọt xảy ra vào tháng 7 và tác động của nó đối với doanh thu của Coinbase sẽ được ghi nhận trong quý thứ ba, do đó, nó Có thể thấy rằng dữ liệu triển vọng của Coinbase trong quý 3 tốt hơn.

Mô tả hình ảnh

Các sự kiện lớn trong thị trường tiền điện tử, mối tương quan giữa tổng vốn hóa thị trường và biến động trong một tuần. Nguồn: Trang web chính thức của Coinbase